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誠信金融論壇4/11登場第一金落實公平待客文化

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2023/3/31

第一金融集團落實公平待客企業文化，並著重客戶權益之保護，針對高齡金融消費者提出多項服務及保護客戶的精進措施。第一金融集團為形塑由上而下的公平待客文化，加強對高齡及弱勢客戶保護措施，透過旗下銀行、證券、投信、人壽等，多方面關懷高齡及弱勢客戶，期許成為客戶心中信賴的金融機構。經濟日報、第一金控將於4月11日共同主辦「誠信金融論壇」，以「打造高齡金融防護網遏阻不當剝削及非法詐騙」為主題，邀請產、官、學界代表，共同為誠信金融，盡一份努力。論壇將邀請金管會副主委蕭翠玲、第一金控暨第一銀行董事長邱月琴致詞，金融消費評議中心董事長林志潔、政大教授彭金隆發表專題演講，並邀請金管會銀行局長莊琇媛、第一銀行總經理李嘉祥、刑事局副局長黃壬聰參與主題座談。第一金融集團旗下第一銀行積極關懷高齡客戶，設置樂齡專線服務，以淺顯易懂的方式提供高齡客戶諮詢服務、建立高齡客戶申訴資料庫並分析客訴原因及類型、調整高齡客戶申購理財商品KYC配分項目及配分標準，同時參考美國金融犯罪執法網（FinCEN）發布的高齡金融剝削紅旗指標項目，轉請各營業單位參考辦理；另為強化關懷攔阻詐騙，個人戶臨櫃辦理匯款或無摺存入非本人個人帳戶達新台幣3萬元以上時，系統將提醒櫃員應向客戶執行關懷提問並於傳票背面勾選及記錄。第一金證券將現有的「善意關懷客戶訪談作業」機制深化，針對虧損達一定比例的高齡客戶，列為善意關懷優先抽查評估對象，由分公司專職主管進行訪談，另於官網及官方LINE帳號建置「防詐騙宣導專區」，針對常見詐騙方式及內容設計文案宣導說明。第一金投信針對高齡客戶不主動推介屬高風險之基金產品、且於受理開戶時確實審慎評估高齡客戶之投資經驗、知識、財務狀況、風險承受度等面向，並建立高齡客戶交易監控及關懷回訪機制。第一金人壽為確保高齡保戶了解商品特性，於新契約投保時，會進行銷售錄音存查，且銷售文件需檢附高齡評估量表，評估保戶是否具有辨識不利投保權益的能力並留存紀錄，同時新契約審查過程中，對高齡保戶進行關懷電訪，確保保戶知悉投保，高齡客戶辦理解約、部分提領、保單借款等將進行電訪關懷、且高齡保戶來電客服電話優先進入專線由專人服務。「誠信金融論壇」免費參加，採線上預約報名制，歡迎民眾報名。 <摘錄經濟-◎必富網◎小編整理、同質網站未經授權請勿直接複製>

第一金證券馬國招商邀來台掛牌

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2023/2/17

為吸引優質企業來台進入資本市場，第一金證券持續海外實體招商，於2023年2月10日與櫃買中心董事長陳永誠等人，一同前往馬來西亞拜訪當地華商及台商。　　此行除拜會檳城州議會與議長劉子健、議員王麗麗等人、馬國台商總會榮譽會長江拿督、丁拿督等政商名人交換意見外，並與櫃買中心及安侯建業聯合會計師事務所，於檳城州共同舉辦「檳城華商交流會」，與數十家企業主交流，介紹台灣資本市場優勢，並獲多家企業正面迴響。　　除前述交流外，本次拜訪客戶亦涵蓋人資管理服務、EMS電子組裝、手工具機、家具等產業。　　第一金證券董事長陳致全表示，馬國為東協第三大經濟體，資源豐富、經濟蓬勃、社會安定；語言、法規也接軌國際，投資環境健全，外國投資亦創新高，而華裔占其人口比例二成多，華商更是重要經濟支柱，同時台商也相當活躍，從東協台商1,000大名單中，馬國有14 7家，在東協排名第三，可見馬來西亞為台商南向主要選項之一。　　陳致全進一步指出，經拜訪發現馬國產業正從原物料、農產品出口轉型製造及服務業，最新經濟計劃更聚焦電子等戰略性產業，並發展迅速，在全球半導體產業鏈中亦逐漸嶄露頭角，封裝測試更占全球比重近13％，產業供應鏈地位日漸重要。　　而當地許多華商企業掌握成長契機及早布局，故開發華商及台商來台IPO，透過台灣資本市場為企業帶來人才、資金及品牌效益，也是未來業務重點之一。　　第一金證券近年致力提升承銷品牌承作優質案源，並支持配合政府扶植六大核心戰略產業進入資本市場，積極扮演中介機構角色，去年獲得櫃買中心「戰略新板最佳合作夥伴獎」，為首家獲獎之公股券商。　　隨著各國邊境管制鬆綁及響應政府新南向政策，除去年12月至越南及本次前往馬來西亞，未來將持續深耕東南亞市場，協助壯大台灣資本市場，並提供投資人更多元優質投資標的。 <摘錄工商-◎必富網◎小編整理、同質網站未經授權請勿直接複製>

券商1月獲利揭曉 11家逾億

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2023/2/14

21家主要證券商元月業績公布，11家證券商單月賺超過1億元，獲利前三大為元大證7.10億元、凱基證6.78億元、富邦證4.6億元；單月每股稅後純益（EPS）方面，前三大為富邦證0.44元、致和證（58 64）0.391元以及凱基證0.36元。　　上市櫃公司元月營收10日出爐，21家主要證券商也公布自結元月業績，僅合庫證、宏遠證、美好證3家虧損，其餘18家都有獲利表現，統一證、群益證、康和證、富邦證、凱基證、玉山證、致和證及福邦證等8家單月獲利都優於去年12月業績。　　大展證元月呈現虧轉盈（單月虧0.029億元到賺0.378億元），宏遠證元月虧損縮減（單月虧0.201億元到虧0.054億元），而台新證單月獲利與前月相當都為1億元，其餘美好證、華南永昌證、國泰證、元大證、兆豐證、國票證、永豐金證、合庫證等8家元月業績較前月減退。　　元月稅後純益方面，獲利前11大券商都高於1億元，元大賺7.10億元，凱基證、富邦證各獲利6.78億元、4.6億元，分居二、三名；四、五、六名為群益證3.921億元、永豐金證2.26億元、元富證2.11億元。其餘獲利依序為：康和證1.597億元、統一證1.337億元、福邦證 1.049億元、致和證1.045億元、台新證1.0億元；國泰證單月獲利0. 7億元。　　至於每股稅後純益（EPS）方面，由於證券商股本大小不一連帶影響EPS差異，元月EPS以富邦證的0.44元排第一，致和證0.391元躍居第二，第三是凱基證0.36元；其餘EPS依序為：福邦證（0.29元）、康和證（0.27元）、群益證（0.18元）、大展證（0.15）元、台新證及永豐金證（均為0.14元）、玉山證（0.13元）、元大證（0.11元）、國泰證及第一金證（均為0.1元）。 <摘錄工商-◎必富網◎小編整理、同質網站未經授權請勿直接複製>

台股攻堅證券商元月業績報喜

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2023/2/9

台股1月來攻堅行情，證券商受惠量價齊揚行情，首波10餘家公布自結1月業績，多數表現佳，元大證、群益證（6005）、永豐金證、統一證（2855）、致和證（5864）、福邦證（6026）等單月都賺超過億元。隨美升息1碼後美股續揚及外資買超，台股2月持續攻堅，證券商衝刺本月業績。　　台股擺脫去年12月拉回下挫741.86點陰影，2023年元月在美股連續走揚及外資回補買超效應，帶動盤勢反彈行情，指數接連站回半年線、月線之上，新春後延續盤堅攻堅行情再站上萬五關卡，全月指數累計上揚1,127.51點（漲幅7.98％），受春節長假因素影響，元月成交值2兆5,032億元換算13個營業日的日均值1,925億元。　　首波已有13家主要證券商公佈自結元月業績，雖然營運天數較少，但證券商自營、承銷、新金等部門受惠元月台股量價齊揚行情，整體業績表現不俗。　　其中，龍頭券商元大證券單月稅後純益7.10億元，群益證及永豐金證單月各賺3.92億元、2.26億元，統一證、福邦證、致和證等3家獲利高於億元，分別為1.337億元、1.049億元、1.045億元。　　多家金控旗下券商也維持獲利，台新證元月稅後純益1億元，第一金證、玉山證、國票證各獲利0.61億元、0.53億元及0.43億元，大展證獲利0.378億元，僅美好證、宏遠證兩家元月呈現虧損，各虧損0. 402億元、0.054億元。　　與上月（去年12月）業績相比較，元大證去年12月獲利9.96億元，元月獲利為其71％比重，永豐金證去年12月也大賺4.38億元；但群益證、統一證、福邦證、致和證、第一金證等，元月獲利都優於去年1 2月業績，其中群益證去年12月獲利1.66億元，元月獲利衝高到3.92 億元成長1.36倍，統一證、致和證、福邦證等去年12月獲利都不到1 億元，元月獲利有翻升表現。　　目前還有富邦、凱基、國泰、華南永昌、兆豐、元富、合庫等證券商，仍待公布業績，預期多呈現獲利持穩表現。　　而隨著2月大盤指數再攻堅站上年線以及進逼萬六關卡，櫃買指數也迭創波段新高，證券商積極衝刺業務，希望挹注累計業績攀升。 <摘錄工商-◎必富網◎小編整理、同質網站未經授權請勿直接複製>

利差給力銀行型金控1月吸睛

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2023/2/9

14家上市櫃金控公司陸續公布1月自結獲利，在已公布的七家中，以銀行為主要子公司的金控表現相對出色，有壽險子公司的金控則大多受到新台幣短線大幅升值產生匯兌損失衝擊，表現相對失色。目前公布的金控獲利表現，以台新、玉山、第一金等較去年同期大幅成長。　　升息帶動銀行利差收益持續成長，加上今年元月國際金融投資市場回溫，各家金控的銀行事業體與子公司的投資收益普遍出現成長，成為挹注銀行型金控獲利成長的關鍵，不過，新台幣兌美元短線強勁升值則導致有壽險子公司的金控出現虧損。就已公布獲利的七家金控來看，元大、中信金控獲利大幅衰退，與玉山、台新和第一金控的大幅成長形成強烈對比。　　台新金控受惠旗下台新銀行收益強勁成長抵銷台新人壽因為匯損造成的虧損，加上去年基期較低，因此元月獲利較去年同期大幅成長4 倍以上；第一金也因銀行金融交易收益大增加上證券與人壽投資收益增加，整體獲利較去年同期成長37％。第一金公布1月單月稅後淨利達20.73億元，月增率78.9％，年增率37.9％，銀行及證券子公司表現不錯，單月每股稅後淨利（EPS）為0.16元。整體來看，第一金旗下子公司中，銀行金融交易利得爆發，證券及人壽則是債券評價提升增加投資收益。　　以中信金與玉山金元月獲利來看，前者受旗下子公司台壽匯損大增產生虧損影響，整體金控獲利較去年同期衰退62％；玉山金則受惠旗下玉山銀收益成長，單月稅後純益27.2億元，較去年同期大增62.9％；凸顯沒有壽險子公司的銀行型金控獲利優勢。　　市場法人預期，金控元月獲利受匯率與投資影響大，各家金控表現可能差異不小，其中銀行為主的金控可望交出較好的成績單，至於壽險為主的金控元月承受較大的匯損壓力，表現相對失色，也將造成整體金控元月獲利表現持平，不能寄予過高的期待。 <摘錄工商-◎必富網◎小編整理、同質網站未經授權請勿直接複製>

第一金證券台股定期定額等你來加1

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2023/2/8

為支持與響應政府推廣普惠金融，同時期望能協助與培養投資人長期且有紀律的投資股市，利用定期定額方式，以小錢累積財富，逐步完成自己的夢想計劃。第一金證券於112年2月1日起至12月底止，展開一系列的台股定期定額推廣「定扣找第一，等你來加1」活動，完成指定目標即可參加早餐券、電影票抽獎。　　第一金證券台股定期定額提供投資人高達138檔ETF、50檔個股，總計188檔台股定扣標的供投資人選擇。在手續費上面也給足優惠，定扣手續費28折計算，最低1元起。投資金額及扣款日可自行設定，每筆最低只要新台幣1,000元，可選擇每月的8、18、28日交易（可複選），靈活性相當高。　　投資人只要擬妥投資目標，利用手機開啟「第一金麻吉」APP定期定額存股功能，隨時隨地都可以透過手機設定自己的存股計劃。工作繁忙或是外出旅遊不用時時刻刻緊盯股價，或因為股價的高低而影響心情，只要嚴守紀律，效法股神巴菲特，輕鬆滾雪球，創造自己的被動收入。　　如何協助投資人或年輕的投資族群降低投資障礙與培養正確的理財觀念向來是第一金證券關心的議題。第一金證券邀請投資人參與「定扣找第一，等你來加1」活動，活動當季內只要「台股定期定額」成功扣款達3次，成功扣款總金額滿3,000元（含）以上之客戶，即可參加連鎖餐廳早餐電子兌換券與影城電影電子票券抽獎。還不是第一金證券客戶可透過下載第一金證券「e鍵開戶」APP，透過線上開戶一次完成證券戶與第一銀行iLeo數位帳戶，新戶再享新戶活動優惠。詳情請上活動官網：lihi2.cc/53IWM。 <摘錄工商-◎必富網◎小編整理、同質網站未經授權請勿直接複製>

第一金證盡職治理揭露績優

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2023/1/12

台灣證券交易所公布2022年盡職治理資訊揭露評比，第一金證券脫穎而出屬少數連二年入選資訊揭露較佳名單的券商。第一金證券表示，ESG已是公司投資決策中重要評估依據，將持續精進盡職治理並發揮機構投資影響力，敦促被投資公司一同落實永續發展目標，對達成社會與環境共榮共好之目標責無旁貸。為促進被投資公司重視並遵循永續發展，第一金證券於2016年率先響應政策簽訂機構投資人盡職治理守則聲明且每年出具盡職治理報告書，詳載治理架構、議合及參與股東會歷程，並逐年精進與改善，不僅投資前依公司編列的不可投資名單對投資標的進行ESG篩選，投資後也持續進行溝通與議合，隨時關注是否有違反ESG之情事，無論親自出席股東會或採電子投票皆對議案逐案審視，充分發揮機構投資人責任，落實股東行動主義。第一金證券指出，除獲證交所肯定外，公司在2022年台灣永續投資獎中亦獲得「永續主題投資」、「股東行動（投票權行使）」兩項銀獎，成績得到各界肯定。隨著金控母公司加入永續金融先行者聯盟，第一金證券亦受主管機關推薦予公會作為先行之券商，未來盡職治理將擴大並深化對投資部位碳排放的關注，敦促被投資公司遵循2050淨零碳排目標，共同為抑制地球暖化盡一份心力。而於前述外部機構肯定實績之外，資訊安全更是數位金融永續發展之根本，公司持續強化資安防護，依證交所建立證券商資安分級防護事項，第一金證券依資本額屬第三級券商，除2010年起即取得國際認證機構BSI的ISO27001認證，且自去年2月即設立資安長並指派副總經理擔任，在主管同仁努力下，於去年年底已提前符合資本額達百億第二級券商所需防護應辦事項。為因應數位轉型發展，第一金將持續超前部署強化資安韌性，提供客戶最安全交易環境。 <摘錄經濟-◎必富網◎小編整理、同質網站未經授權請勿直接複製>

櫃買家族添四生力軍

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2023/1/9

本周有一家公司偉康科技（6865）將於11日上櫃掛牌，承銷價訂為58元，這也是今年來第一家上櫃掛牌的公司，也將讓掛牌家數來到809家。此外，本周有三家公司包括矽科宏晟、恆勁科技、竟天將登錄興櫃。偉康科技主辦承銷商為日盛證券，承銷價訂為58元，6日興櫃成交均價收在85.56元，與承銷價有不小的價差。偉康科技預計於11日上櫃掛牌。偉康科技主要是提供智能數位金融、雲端與智能數據、資安與系統運帷及企業e化應用軟體等數位轉型解決方案及建置服務，2021年度營業收入為4.40億元，稅後淨利為6,587萬元，每股稅後純益（EPS）為5.41元。2022年前三季營業收入為3.61億元，稅後淨利為4,077萬元，EPS為3.08元。矽科宏晟將於9日登錄興櫃，主要業務為服務高科技產業化學品製程供應系統，包括廠房規劃，系統設計，供應設備製作與銷售，廠房設備及管路施工安裝與測試，系統保養維護。另在高科技產業製程中產品之化學溶劑處理部分，亦提供IPA回收再生之系統設備製造、銷售及施工安裝、測試服務。輔導推薦證券商為台新、國泰證券，興櫃認購價為32元。恆勁科技將於10日登錄興櫃，主要是從事半導體產業多種利基IC載板（Substrate）及車用先進多層導線架（Lead Frame），車用二極體第三類半導體封裝PLP、各種線圈載板之研發、製造及銷售。輔導推薦證券商為元大、福邦證券，興櫃認購價為23元。竟天將於12日登錄興櫃，主要從事開發具國際市場需求及獨特競爭力之新劑型產品，目前已研發生產之主要產品為皮麻樂乳膏、愛密髮生髮液及DNA修復酵素微脂粒，分別為利基學名藥及高階保養品，另開發中項目以疼痛相關適應症之局部外用藥為主要研發方向。學名藥產品則是利用配方改良與嚴謹的PICs╱GMP製程，增加市場競爭力。輔導推薦證券商為永豐金、國泰、富邦，以及第一金證券，興櫃認購價為32元。 <摘錄經濟-◎必富網◎小編整理、同質網站未經授權請勿直接複製>

第一金證越南招商回響熱

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2022/12/29

為吸引優質企業回台，第一金證券隨台灣證券交易所重啟海外實體招商，首站瞄準台商匯集的越南，拜訪自行車、金屬加工、建築、紡織等台商，多家企業對回台上市展現高度興趣。第一金證券董事長陳致全表示，在政府新南向政策下，東南亞台商蓬勃發展，越南政治社會相對安定，且擁人口紅利、工資低廉、政策積極等優勢，吸引逾百國家投資，累計台商超過4,000家。本次參訪對經濟活躍及人民活力留下深刻印象，台商拚搏韌性及厚實經營成果更令人驚豔。目前證交所第一上市（KY）掛牌數已有77家，產業多元，平均IPO規模約10億元，更有高達四成進行SPO再融資，籌資管道便捷。統計今年11月底，KY股本益比約15倍、累積周轉率逾200%，交易熱絡廣受投資人青睞。陳致全進一步指出，第一金證券長期推動國內外優質企業上市櫃，今年已完成信實、鼎基、精拓等IPO掛牌，透過第一金控資源與承銷團隊努力，近期主辦承銷輔導屬六大核心戰略產業之生技廠樂迦再生、定位精品航空的星宇航空等案，皆受市場矚目。此外持續拓展東南亞市場，如主辦鮮活-KY櫃轉市、jpp-KY上櫃、綠河-KY海外募資、特昇-KY的SPO籌資案等。集團兄弟公司第一銀行深耕越南已久，2003年設胡志明市分行、2011年設河內分行。看好越南台商紮根多年，具備掛牌條件和實力，第一金證券響應新南向政策，將企業回台上市列為發展主軸之一，未來將結合一銀提供一站式服務，協助更多優質台商加入台灣資本市場，以共榮共好理念作為台商全球競爭時的堅強後盾。 <摘錄經濟-◎必富網◎小編整理、同質網站未經授權請勿直接複製>

Nike財報有喜豐泰、儒鴻股漲

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2022/12/22

運動服飾大廠Nike搶搭世足熱潮，上季營收和毛利率均高於市場預估，激勵股價盤後大漲逾13％，法人紛紛回補豐泰（9910）、儒鴻（ 1476）及寶成（9904）等概念股。　　法人指出，世足熱掀起全球運動熱潮，考量大中華地區逐步解封，庫存去化等利多，Nike鞋類銷售優於服飾，相關概念股可望受惠。　　中信投顧指出，Nike上季營收133億美元，年增17％，優於市場預期的126億美元，若扣除匯率影響，則呈年增27％。其中，大中華區市場將隨疫情解封開始復甦，去化庫存也順利。　　由於Nike預估本季營收將較上季持續成長，且因開學季來臨及聖誕假期銷售強勁，管理層上調明年營收預估，預計庫存去化將持續2個季度，至明年上半年。法人指出，儘管2023年運動服裝供應鏈訂單存有下檔風險，但隨中國明年初解封，相關需求將會大幅增溫，有利庫存去化。　　Nike運動鞋代工廠豐泰今年具有一股賺一股的實力，受惠Nike占營收比重90％～91％，長期競爭優勢仍在，因Nike於2016年下半年提前去化庫存，隨近期鞋類存貨走跌，有利豐泰基本面回溫；寶成的Nik e占製鞋業務營收約35％～40％，惟今年第四季受到庫存調整影響，預料稼動率將下滑至75％～80％，法人認為，本業最壞的時刻已過。　　成衣廠儒鴻Nike占營收比重約12～14％，目前訂單能見度達明年上半年，因受品牌商與通路商庫存調整影響，預估後續訂單量年增率持平，明年營運相對保守，法人表示，儒鴻印尼新廠投產，供應鏈大者恆大的趨勢持續，長期競爭力不變。　　第一金證董事長陳奕光指出，Nike受到世足賽延燒的影響，運動熱潮方興未艾，然受到全球通膨壓力，市場需求持續衰退，2023年運動休閒概念股仍難逃去化庫存的壓力，所幸Nike庫存去化已經過多個季度，目前鞋類需求將大於服飾，有利相關製鞋概念股觸底。　　統一投顧董事長黎方國表示，運動概念股近期以豐泰為首帶動股價攻堅，相關個股在低檔打底約三年，在高配息、高殖利率及中國解封題材帶動下，逐步獲法人歸隊，近期股價表現相對強勢；然「食衣住行」概念股與通膨壓力息息相關，若物價飛漲的問題未解，將持續影響消費者購買力道。 <摘錄工商-◎必富網◎小編整理、同質網站未經授權請勿直接複製>

主題式沙盒試辦三純網銀入列

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2022/11/25

金管會「數位身分認證及授權」主題式監理沙盒案與試辦，三家純網銀皆入列。金管會綜規處處長胡則華指出，九個月來已有16家機構提出22件輔導案，輔導完成20件，正式申請四件、已核准一件、兩件補件中。其中四件業務試辦案中，有三件就是純網銀申請，主要開放讓純網銀可針對三種法人客戶進行面對面徵審開戶。　　三家純網銀樂天銀行、將來銀行、LINE Bank為擴大可辦業務，今年初時積極向金管會爭取法人線上開戶。由於怕線上無法做到盡職調查，追到最終實質受益人，目前法規只開放到股東「三人以下」的獨資企業可開戶數位存款帳戶，讓不能做面對面徵審的純網銀受限許多。　　銀行局副局長童政彰指出，此次三家純網銀申請的試辦就是讓純網銀針對三種限縮客戶可做面對面徵審、做相關身分驗證，一是開立專用存款合作帳戶電支機構的管理銀行、二是開立證券交割帳戶的券商、三是開立保費繳納保費專戶的保險公司，都可透過試辦來辦理開戶。　　童政彰指出，銀行受理客戶開立數位存款帳戶的規範是三人以下的法人可線上開戶，三人以上的法人還沒開放，銀行局正積極與銀行公會洽商，然而對於公司如何取得實質受益人認證，經濟部有相關資訊揭露規定，銀行公會認為揭露要更完整才能開放，銀行局將與國發會、經濟部持續溝通。　　胡則華表示，今年2月開始輔導主題式沙盒案件至11月24日止，有 16家提出22件輔導案，一件是與沙盒相關，其他是業務試辦。其中，四件為已核准的有好好證券、合庫銀、第一金證券、中信金。至於業務試辦截至今年10月底，銀行業有四件、核准三件，證期局兩件申請、核准一件、保局13件申請、核准12件。　　國泰人壽近期也獲金管會同意進行首件投資型保單運用機器人理財的試辦案，要證明三件事，一是一年內有逾2,000位保戶是想要投資與保障一次購足，二是願意用六年以上的時間，去穩定累積財富，三是想投資卻沒時間研究，願意相信機器人與大數據的建議，去調整投資組合。 <摘錄工商-◎必富網◎小編整理、同質網站未經授權請勿直接複製>

五券商落實盡職治理獲獎

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2022/11/15

臺灣證券交易所近日舉辦2022年證券經紀商及自營商高階主管業務宣導會，並同步舉辦2021年「機構投資人盡職治理資訊揭露優良證券商」頒獎典禮，由永豐金、中國信託、兆豐、台新及第一金等五家券商獲獎。證交所年度宣導會共有金管會證券期貨局、證券商公會、證券商經紀及自營高階主管共計約120餘人與會。證交所除協助證券商擴大業務商機與效益外，同時也聽取證券商建言，以提升證券市場效能。證交所總經理簡立忠致詞時表示，今年台股基本面的表現仍然穩健，受惠5G應用、高階運算以及車用電子等需求持續成長，截至10月，全體上市公司累計營收相較去年同期成長逾9%，台灣資本市場展現因應市場環境變化的高度韌性。此外，證交所為使交易更公平效率，發行籌資更便捷，在交易面已於今年9月26日起，就延長撮合間隔時間的有價證券，每5秒揭露一次模擬撮合成交價、量及最佳五檔買賣價量等資訊。此外，盤中零股交易部分每10秒揭露一次，如果價格劇烈波動，則會採取延緩開收盤與盤中價格穩定措施。在盤中零股交易方面，今年12月19日起，盤中零股交易的撮合間隔時間，將由現行3分鐘縮短至1分鐘，希望能夠更加活絡盤中零股交易市場；發行面則參考國外規定，取消創新板承銷商協助法遵作業永久保薦責任。 <摘錄經濟-◎必富網◎小編整理、同質網站未經授權請勿直接複製>

第一金證奪玉山獎三大獎

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2022/10/20

第19屆國家品牌玉山獎19日頒獎，第一金證券榮獲三項大獎，包括「傑出企業」，及「第一金麻吉」APP、「第一金權證」兩項最佳產品，頒獎典禮由該公司董事長陳致全、數位發展事業群副總經理吳泳文及資產管理事業群副總經理潘俊賢出席領獎。　　陳致全表示，獲得三項玉山獎對公司是一大鼓勵，公司承襲第一金融集團百年優良傳統，經營理念就是要「提供超越客戶預期的金融理財服務」，打造公司優質的企業品牌，創造客戶、股東和員工三贏。　　陳致全指出，提供各族群友善且公平的金融服務是金融業天職，本次獲獎的兩項產品即秉持「從客戶需求出發，協助客戶累積財富」的理念所規劃，第一金權證對流通在外權證堅持不調降報價參數，提供高品質的商品，讓投資人可用小額資金參與市場多空波動的投資機會；而第一金麻吉，更是業界首創以定期定額存股功能為主的APP，提供低門檻、低成本的長期存股投資平台。　　潘俊賢表示，權證的槓桿特性，可提供投資人運用小額資金獲取高報酬，不過高報酬伴隨高風險，因多空誤判的損失也不容小覷，所以公司秉持與投資人雙贏之理念建立差異化，商品設計以同理心幫投資人尋找商機，落實公開透明，讓投資人安心參與投資。　　至於第一金麻吉，吳泳文指出，設計初衷為響應普惠金融理念，以最低投資1,000元及最低手續費1元起的設計，讓投資沒有負擔，投資標的也相當多樣，多達50檔個股及126檔ETF，未來將持續優化APP功能，期待做到讓客戶輕鬆投資及擁有最佳理財體驗的好麻吉。　　第一金證券一向重視客戶權益並且積極推廣普惠金融，未來將持續開發對投資人更友善，以及低門檻、低成本的投資平台，讓理財更親民，協助客戶實現紀律投資，小錢累積財富。 <摘錄工商-◎必富網◎小編整理、同質網站未經授權請勿直接複製>

第一金證新事業群衝數位轉型

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2022/10/13

金融創新、數位轉型已是金融業顯學，數位人才引進及數位思維養成更是成功關鍵。第一金證券新成立數位發展事業群，負責推進公司數位轉型與數位金融服務，由資訊部副總經理暨資安長吳泳文出任事業群主管。　　第一金證券董事長陳致全表示，今年可說是公司的數位轉型元年，去年上任即與團隊就策略發展凝聚共識，並確立數位轉型、資安先行的中長期經營方針，除於今年2月設置資安長並成立數位發展會議外，現在更進一步調整組織，整合前端服務單位與後端系統支援單位升格為事業群，下轄數位金融部及資訊部，負責全公司數位策略與執行，期待整合資源、簡化流程，加速數位轉型效率。　　陳致全指出，吳泳文擁有20多年證券商電子商務經驗，是同業電商發展的先驅，期許在他帶領下，數位發展事業群成為公司數位轉型的火車頭。　　吳泳文表示，期待將數位與金融服務融合於無形，因此將優先衝刺數位化、數位優化來強化公司數位競爭力。真正的數位轉型，是將數位的DNA植入每位員工思維，藉由提升員工數位力，進而激發創新的數位金融應用，帶給客戶優質體驗，協助公司創造價值與提升績效。　　展望未來，吳泳文指出，目前公司已投入諸多經費及人力強化基礎建設，將陸續完成核心主機升級、新一代機房等系統建置，優化核心系統效能，讓交易更順暢。　　除了效能的提升，資安也是重點，今年初完成的OTP（一次性密碼）及雙因子認證只是開始，未來將加強每個端點的安全防護，增強防駭強度及資安韌性。　　在增進客戶體驗部分，目前大戶交易系統、高頻交易系統可滿足高交易量客戶的需求，將持續以客戶體驗為出發點，針對每個服務環節進行痛點盤查與體驗優化，做到「獲客」、「活客」，進而「留客」的目標。　　第一金證券總經理李美芳表示，數位生態當中，很重要的數位引流，在第一金控集團共銷架構的基礎下，兄弟公司於數位領域攜手共榮發展。　　李美芳指出，客戶透過第一金證券「e鍵開戶」App或一銀「iLEO」 App，皆可同步開立數位證券戶及交割銀行戶，提供免臨櫃且快速順暢的線上開戶流程，上線後即受好評，顯示數位引流效益逐漸發酵中，隨著集團生態系逐步建構完整，將可提供更深廣的金融服務。　　李美芳指出，以往每個營業員或客服員可服務範圍受侷限，但服務數位化後，例行作業可由資訊工具執行，將資源傾注在深化客戶服務上，讓更多客戶享有VIP級有溫度的服務，提升「心占率」，期待能帶動公司內外的數位轉型及創新，展現給客戶超乎預期的金融理財服務。 <摘錄工商-◎必富網◎小編整理、同質網站未經授權請勿直接複製>

證交所肯定第一金證獲推動創新獎

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2022/9/15

為支持政府推動產業發展及轉型策略，第一金證券積極扮演創新板中介機構角色，推薦具潛力新創企業進入資本市場籌資，一年多來繳出好成績，14日獲台灣證券交易所頒發「推動創新獎」證券承銷商第三名殊榮。　　創新板為鼓勵擁有關鍵核心技術、創新能力或創新經營模式之新創企業與新藥研發企業，進入資本市場籌資而設立。　　證交所為鼓勵中介機構積極輔導並推介新創企業於創新板上市掛牌，以活絡新創籌資動能，規劃「推動創新獎」，獎勵證券承銷商及會計師。　　經證交所依引介進度給予不同積分，核算統計2021年3月31日至20 22年6月底積分，第一金證券在證券承銷商中得到第三名，獲頒發獎牌及獎勵金。　　第一金證券總經理李美芳親自出席領獎，她表示，非常榮幸公司能進入前三名。第一金證券對於協助、輔導有潛力的新創企業進入資本市場不遺餘力，尤其隨著科技發展，扶植新創企業關乎國家長期的競爭力，因此第一金證券持續做好承銷商的角色，積極尋找及輔導更多新創企業藉由資本市場成長茁壯，協助國家經濟的發展。　　除了扮演中介機構角色，也積極參與交易面的推廣，推動證券客戶成為合格投資人及積極扮演造市者，並數次獲櫃買中心單月戰略新板交易獎勵活動之「證券經紀商最佳參與獎」、「流動量提供者最佳貢獻獎」等，善盡證券商活絡市場的責任。　　第一金證券承銷業務近年除致力接案品質及產業深耕，更積極配合政策推動「五加二」、「六大核心戰略」產業發展，聚焦生技醫療、數位服務、綠能節能、資源再生、先進材料等新興產業，加上第一金控集團豐富資源的挹注，將持續穩紮穩打，希望成為企業籌資的最佳承銷商，建立市場「第一品牌」口碑。 <摘錄工商-◎必富網◎小編整理、同質網站未經授權請勿直接複製>

中介機構推動創新板頒獎

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2022/9/15

為表揚證券承銷商及會計師事務所對推動創新板之努力，證交所此次「推動創新獎」，證券承銷商前三名分別由元大、富邦、第一金等證券公司獲得；會計師事務所則由安侯建業奪冠，資誠及勤業眾信並列第二名。　　證交所於14日舉辦「中介機構推動台灣創新板頒獎典禮」，由證交所總經理簡立忠致詞，為典禮揭開序幕，隨後頒發「推動創新獎」獎牌與獎勵金，以資勉勵並感謝獲獎中介機構對資本市場之貢獻。　　自去（110）年3月底公告台灣創新板規章後，證交所偕同各中介機構積極宣傳台灣創新板，協助新創企業加速進入資本市場，挹注公司穩健發展及提升競爭力，證交所由衷感謝各承銷商及會計師給予專業輔導與支持，期盼未來繼續攜手合作，共同扶植創新產業發展。　　為鼓勵中介機構積極輔導及推薦國內外新創事業於灣創新板申請上市，證交所去年9月函知各中介機構「對中介機構推動台灣創新板之獎勵辦法」，依推動積分核算，此次「推動創新獎」獲獎名單如下：　　證券承銷商第一名元大證券、第二名富邦證券、第三名第一金證券；會計師事務所第一名安侯建業聯合會計師事務所，資誠聯合會計師事務所及勤業眾信聯合會計師事務所並列第二名。　　簡立忠致詞時表示，台灣創新板定位明確，即在發揮資本市場扶植創新企業成長茁壯的育成功能，協助提升知名度、吸引優秀人才、創造企業價值，與增加競爭優勢。　　他並強調，證交所希望將創新板打造成為亞太地區科技創新事業的上市新品牌，透過資本市場的力量，形成創新資本聚落，形塑「創新＋永續」的特色板塊，支持我國產業升級轉型及永續發展，暨強化證券市場韌性。　　「積極推動及活化創新板」為證交所重點工作項目，證交所將持續多元招商引資、加強市場溝通，傳遞創新板的定位與特色，並適時檢討訂定更為合宜的上市條件、調整投資人限制等，以活絡創新板及優化法規環境。 <摘錄工商-◎必富網◎小編整理、同質網站未經授權請勿直接複製>

富邦、玉山、華南永昌證前七月EPS亮眼

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2022/8/15

受惠台股7月低檔反彈千點行情，證券商大多呈現好轉的情形，11 家券商單月獲利超過億元，更有六家券商累計前七月每股稅後純益（ EPS）高於1元，EPS前三大依序是富邦證1.8元、玉山證1.65元、華南永昌證1.29元。　　富邦證、日盛證兩家單月獲利衝高到6.1億元及4.28億元；華南永昌證、群益證、永豐金證等7月稅後純益都跳升2億元以上，各為2.5 5億元、2.615億元、2.77億元，玉山證、兆豐證、台新證、國票證等 6月獲利不到1億元，7月業績翻升高於億元，各為1億元、1.49億元、 1.4億元、1.84億元；另康和證、大展證、合庫證、致和證等都6月虧損、7月轉盈。　　至於7月業績偏弱有宏遠證及福邦證，單月各虧損0.281億元、0.4 16億元，而凱基證7月獲利也意外滑落到僅0.23億元。　　龍頭券商元大證7月稅後純益13.37億元，累計獲利79.03億元，凱基證累計獲利21.62億元，累計獲利較高依序還有：富邦證19.2億元、日盛證13.99億元、永豐金證11.66億元、國泰證8.5億元、華南永昌證8.47億元、玉山證6.61億元、國票證6.15億元、台新證3.7億元、兆豐證3.42億元、群益證2.807億元、第一金證2.63億元。　　累計EPS方面，富邦證1.8元排名首位，玉山證1.65元、華南永昌證 1.29元，分別暫居二、三名，累計EPS高於1元還有：日盛證1.21元、元大證1.20元、國泰證1.1元。其他累計EPS較高還有：凱基證（0.8 5元）、國票證、永豐金證（均為0.72元）、台新證（0.53元）、第一金證（0.43元）、合庫證（0.38元）。 <摘錄工商-◎必富網◎小編整理、同質網站未經授權請勿直接複製>

李美芳五力領導氣象一新

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2022/8/3

盛夏的上午，豔陽炙烤著台北市，曬得人汗涔涔懶懨懨。場景轉到位於長安東路的第一金證券總部大樓，有別戶外烈日，笑瞇瞇的李美芳宛如小太陽，創造員工溫暖職域，齊心往共同目標前進。第一金證券經營團隊去年強化陣容，總經理李美芳上任已滿周年，與同是通路出身的董事長陳致全合作無間，她柔性卻富有活力的管理風格，為第一金證券帶來新氣象，在經紀、承銷、自營、數位轉型、永續投資等五大面向展現成長動力。溝通激勵展現同理心個子嬌小，談話總是面帶笑容，笑起來眼睛會變成一條線的李美芳，外表一如她形容自已「我很無害，不會很強勢。」但展現在工作上，在前東家兆豐證券時已是業界名號響叮噹的超級業務，往來盡是舉足輕重股市大戶，因緣際會轉換跑道到第一金證券，除會議時間外，持續在第一線擔任發電機，陪同拜訪開發客戶。李美芳1989年進入證券市場，大學畢業後從營業員起步，做到經理人、區主管，一路走來都在股票期貨市場的她笑稱自己已經沒法轉行，「不論面對客戶或現在領導公司，就是充分發揮女性領導者的特質，透過同理心、溝通及激勵方式，來激發員工的潛能促使目標達成，同時也讓員工能自我成長。」第一金投顧董事長陳奕光過去一年常陪同李美芳拜訪法人客戶，在他眼中，李美芳有五力，包括親和力、執行力、專業能力、領導統御力、溝通能力，「由專業領導，在跑客戶時，會很有感。李總親和力很強。」李美芳去年8月到任即梳理公司強弱項，著手從數位轉型及業務擴展兩方面進行。短短一年時間，公司營運已脫胎換骨，今年更榮獲國家品牌玉山獎「傑出企業」及「最佳產品」兩個獎項肯定。承銷業務量大幅增加，更經由金控集團資源及承銷團隊的耕耘更協力爭取到能見度極高的星宇航空上市櫃輔導主辦案，藉此期能躋身一線承銷商之列，另也配合政策輔導政府推動的「五+二」產業及六大戰略產業上市櫃；經紀業務則從普惠金融著手，開發定期定額投資「第一金麻吉」App，此App獲得今年玉山獎「最佳產品」。權證業務透過有別同業的差異化策略營造新亮點，雖發行檔數不多，但平均每檔權證在外流通張數名列前茅。在數位轉型方面，擬定數位化、數位優化、數位轉型三階段，預計明年可完成數位優化，升級核心主機系統，提供大戶下單、高頻下單系統，並於今年2月成立「數位發展會議」收集與盤點需求，做為數位轉型的創新引擎，8月還將成立「發想小組」作為數位轉型種子部隊。永續投資方面，身為第一金控成員，依集團指引將永續投資納入評估決策，子公司第一金投顧定期更新「違反永續發展不可投資名單」，作為集團投資依據，今年更榮獲第二屆台灣永續論壇個案影響力（永續主題投資）及股東行動（投票權行使）兩項銀級獎項。全員齊心為願景努力「我進來後發現第一金控是家很溫暖的金控，可能與董事長（邱月琴）、總經理（陳芬蘭）都是女性有關。」李美芳表示，承襲金控企業文化，打造一個有溫度的企業，讓員工有幸福感是努力目標。在證券董事長陳致全支持下，第一金證券今年3月率先公股券商調薪，平均調升4%並回溯至1月生效；休假規定也多所領先業界，除提供每年15天全薪病假，新進員工視資歷從優給予最多15天特休假。另為支持政府獎勵生育政策，去年8月起提高生育津貼為每胎10萬元，亦追溯到去年1月生效。今年新增孕期通勤交通補助，給予準媽媽孕期最後二個月計程車資補助，目前也著手規劃提高產假、產檢假、陪產檢及陪產假天數。為了讓員工在繁重的工作日常感受到公司心意及溫暖，齊心為公司打拚，除年度三節董總致贈全體員工禮品，針對45歲以上中高齡一般員工，更提供優於職級的健檢補助，金額達6,000元，而對於確診新冠肺炎的員工，除主管致電關心外亦提供關懷包。「第一金證券的願景是提供超越客戶預期的金融理財服務，最終目標是國內金融證券服務第一首選。」李美芳認為，帶領團隊如同指揮一個交響樂團，如能讓樂手各司其職，自然能做到完美樂章；一名好的指揮，必須充分了解每一種樂器特色，加上指揮個人對樂曲的詮釋方式，及讓團員充分了解他的想法。同樣地，企業經營如同指揮，應根據公司利基優勢，並了解每位員工的特質，把對的人放在對的位置，擘畫明確願景，讓員工有一致前進方向，共同為目標及公司願景努力。 <摘錄經濟-◎必富網◎小編整理、同質網站未經授權請勿直接複製>

晶圓製造長多現投資甜蜜點

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2022/7/15

國安基金進場對台股市場護盤啟到正面作用，科技股震盪可望鈍化，下半年投資半導體市場的機會來臨。兆豐投信看準進場時機，搶搭台灣唯一晶圓製造ETF的投資甜蜜點，推出兆豐特選台灣晶圓製造ET F（00913），將於7月21～26日募集。　　觀察上半年國內投信發行的半導體投資產品，適逢前一波科技股跳水，以及部分半導體廠商第一季財報調整，可能使投資人的資產報酬受到波動。兆豐投信指出，近期台灣半導體龍頭廠陸續公布第二季財測，加上晶片製造屬於剛性需求，包含台積電等大廠積極擴廠增產能，長線可見利多。　　兆豐特選台灣晶圓製造ETF基金研究團隊表示，全球電動車滲透率攀升，車用電子、5G手機、高效能運算與雲端伺服器等需求持續擴增，催化各大晶圓廠產能利用率維持高檔。根據工研院產科國際所報告，全球第二、三代半導體市值從疫情前的2018年約270億美元，2030 年可望擴張至435億美元，半導體產值、企業獲利與走勢長線持續上行。　　台灣市場擁有從上游設計、中游晶圓代工、下游封裝測試完整的半導體產業鏈，更是以中、上游最具成長動能。兆豐特選台灣晶圓製造 ETF基金研究團隊指出，半導體中游的晶圓製造領域，具備先進製程的技術價值，擁有產業獨特性。兆豐00913採用台灣晶圓製造指數，掌握半導體中游比重高達65％，如晶圓代工，再加入上游的IC設計等，總計中、上游比重超過80％，且100％投資在台企業、掌握台灣註冊的股票，如台積電、聯發科、聯電、日月光等，可為投資人掌握晶圓製造的主軸題材，指數穩定度也可望強化，值得投資人採取單筆分批進場投資。兆豐特選台灣晶圓製造ETF申購銷售機構可洽中國信託證券、元大證券、元富證券、日盛證券、玉山證券、兆豐投信、兆豐證券、合作金庫證券、國票證券、第一金證券、統一證券、凱基證券、華南永昌證券。 <摘錄工商-◎必富網◎小編整理、同質網站未經授權請勿直接複製>

台灣永續投資獎第一金證獲雙銀

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2022/7/11

第一金證券落實永續投資得到肯定，在第二屆台灣永續投資獎中獲得「永續主題投資」、「股東行動（投票權行使）」2項銀獎，總經理李美芳代表出席8日的頒獎典禮時表示：「非常榮幸能夠得獎，感謝評審團肯定我們公司在永續投資上的努力。」　　李美芳指出，公司以ESG（環境、社會、治理）、SDGs（永續發展目標）作為投資的核心元素，慎選投資標的，創造長期投資價值；同時也發揮機構投資人影響力，積極與被投資企業溝通與議合，透過股東會投票權行使，落實股東行動主義。　　她表示，未來公司將持續精進、深化永續發展作為，讓永續投資成為轉動地球的正向力量。　　第一金證券於投資評估與決策中納入ESG作為投資數據分析工具，並再細分為「水資源」、「再生能源」及「SDGs」等投資組合，統計 2019～2021年各組合現金殖利率均可達4.32～5.40％，甚至今年前4 月大盤下跌8.93％，但以ESG為主的投資組合仍為正報酬，顯現ESG主題投資的報酬穩健性及較低風險性。　　而第一金證券藉由長期投資，不僅持續提升公司財務績效，也期許透過股東行動主義落實盡職治理，提升被投資公司對持續發展ESG議題的重視度以創造其更高的投資價值。　　另外，該公司身為第一金控成員，基於提升公司治理及對集團廣大股東的經營績效承諾，並善盡機構投資人義務提升投資管理之使命，除參與集團永續發展委員會顯示對盡職治理的重視，更率先其他同業成為首家簽署機構投資人盡職治理守則聲明之證券商，且被證交所評選為較佳參考案例並獲得「110年度盡職治理資訊揭露較佳名單」。　　而在落實股東行動主義具體舉措上則於聲明中揭露，並透過出席股東會行使表決權促進ESG相關作為，期透過實際行動促使被投資公司營運更健全進而保障全體股東利益。　　第一金證券自2016年起簽訂機構投資人盡職治理守則聲明，每年出具報告，屢次獲得主管機關及相關機構肯定，今年再獲台灣永續投資獎，長期努力受到認同；該公司希望以永續經營的理念，促進投資、產業與社會環境三贏的正向循環，為更美好未來盡一份心力。 <摘錄工商-◎必富網◎小編整理、同質網站未經授權請勿直接複製>

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重要公告

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產業趨勢（證券金融業）

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日期

投資環境我維持第五大陸升至14

經濟林淑媛

2009/5/9

美國商業環境風險評估公司（BERI）公布最新評比，受到金融海嘯衝擊，各國投資風險評分普遍下降（風險增加），我國總分比去年底的退步兩分，其中營運風險大幅下跌五分，主要是因台灣為出口導向國家，受到全球經濟衰退波及較大所致，但台灣投資環境評比仍是全球50個國家中第五名，與上次評比相同，投資環境也維持最高的1A等級。

BERI公布2009年第一次投資環境評比，在各國受到金融風暴衝擊導致風險增高之際，大陸卻逆勢上揚，投資環境評比排名從上次的17名，升至14名，雖然總分比上次評比下跌兩分，但因排名進步，顯示這波經濟緊縮，對大陸投資環境的衝擊相對其他國家小。

據BERI今年度第一次評比，我投資環境評比總分70分，比去年底評比退步兩分，在亞洲僅次於全球第二的新加坡，優於中、日、南韓、泰、印。

成大楊永年：簽，有風險不簽，風險更大

聯合沈明川

2009/5/9

兩岸應否簽訂ECFA？成功大學政治經濟研究所專任教授楊永年認為：簽，固然有風險；但如果不簽，風險更大、問題更大。但他也認為，在溝通上，政府官員要尊重反對聲音。

楊永年說，與中國大陸洽談ECFA的簽訂，大方向是對的，因為明年起東協石化等貨品輸到中國大陸差不多都享有零關稅，屆時台灣石化等貨品勢將受到衝擊。

但他表示，兩岸簽訂ECFA一定要有配套，例如政府官員要多溝通、尊重反對聲音，多做理性討論，避免泛政治化；在傳統產業輔導上要有配套措施，要發展出產業特色。

楊永年指出，很多跨國企業對台灣政治制度較信任，所以一旦兩岸簽訂ECFA，在吸引跨國企業以台灣為基地再進軍中國大陸市場是具有利基，但台灣要能發展出特色產業。

另外，他也認同，如果兩岸簽訂ECFA，能讓我國在與新加坡、日本、美國等簽訂FTA（自由貿易協定）的可能性增加。

德3月製造業訂單增3% 七個月來首度攀升

經濟編譯紀迺良

2009/5/8

由於海外需求激增，德國3月製造業訂單意外增加3.3%，是七個月來首度攀升，進一步顯示經濟可能正觸底回升。

德國經濟部7日說，3月製造業訂單經季節性調整後較2月成長3.3%，遠優於分析師預估的衰退0.6%至1%。但若和去年同期相比則銳減26.7%。經濟部表示，最新數據顯示，在連續六個月訂單下滑後，需求「正常化終於露出希望」。

最新數據再度顯示德國經濟可能正觸底回升，ING Financial Markets分析師貝齊斯基說：「今天的數字讓飽受重創的產業稍獲緩解，車輛廢棄方案和部分海外訂單都顯示訂單直落已到底，可期待最壞狀況已過。未來幾個月將看到穩定跡象，但會非常緩慢。」

數據顯示海外訂單大增5.6%，主要來自高價產品採購，歐元區訂單成長6.1%，國內訂單也增加1.1%。來自歐元區16國以外的工廠訂單大增5.1%，在歐元區內外強勁需求帶動下，投資財出口訂單驟增9.1%。

德國政府上周下修今年經濟成長率至萎縮6%，是戰後以來最差表現。但熬過慘澹的第一季之後，市場對下半年經濟開始復甦已燃起希望。

當沖爆量單日震出131萬張

經濟蕭志忠、呂淑美

2009/5/8

集中市場指數在10年線鉅幅震盪，資券相抵（當沖交易）昨（7）日震出131.85萬張的新天量，本周可能衝破500萬張，當沖比率已到13%。法人指出，資券相抵的當沖比率雖未到達16%-17%間的風險區，但短線操作難度高，投資人要更留意當沖搶短的風險。

台股在10年線價位震盪換手，集中市場融資餘額兩天增加近百億元，只差3億元，就漲到1,700億元水位；融券餘額增至69.42萬張，逼近70萬張的波段高點。由於法人強力買超台股，散戶在「追價怕跌、空手怕漲」的心態下搶短，昨天當沖出現新天量，四個交易日下來，當沖已達417萬張，本周極有可能超越2004年3月總統大選前的494萬張，突破500萬張。

康和證券自營部投資總監廖繼弘分析，近二日融資與融券同步增加，推升指數往上，顯示台股資金匯集，人氣旺盛，雖然近二日融資大增，但相對指數從低點至今反彈66%來看，融資餘額增加還不到五成。他說，當沖激增，意味投資人不敢抱股票，持著且戰且走的心態。

廖繼弘認為，近日台股表現都還算不錯，盤中低檔震盪換手後再拉升，顯示低檔接手強，先前是內資軋外資，近日外資強補持股，反而變成外資軋不敢買的內資，接下來就看未來外資動向，昨天外資買超縮減為72億元，有趨緩的現象。

金鼎證綜研部協理吳東陽表示，台股成交值連續三天破2,000億元，顯示市場籌碼換手還算成功。代表短線進出指標的資券相抵比率（當沖比率）雖在4月21日到29日指數遇年線反壓的回檔過程中，從15.1%高檔降到4.45%；但近期台股連續跳空站上6,400點後開始回升。

吳東陽指出，台股從3月下旬啟動資金行情後，當沖交易開始明顯擴增。

黃金交叉成形台、中、韓多頭確立

聯合許韶芹

2009/5/8

摩根富林明投信副總經理邱亮士解釋，「黃金交叉」是短天期移動平均線，從下方往上突破長期移動平均線，代表股市底部成形，未來下檔空間小，往上走升機會大。

集結中國重量級權值股的滬深300指數，月線、季線都雙雙突破年線，形成兩個黃金交叉；台灣、南韓指數則是月線突破年線。邱亮士說，當短期月均線超越長期年線時，通常是長線資金買進訊號，加上這三大股市昨天還續創今年新高，資金行情仍未熄滅。

基金業者分析，中國股市在去年第4季率先走出熊市陰霾，目前向上趨勢穩定。台灣、南韓去年原本是外資兩大提款機；但今年3月開始，全球風險意識大幅降低，台、韓反而成為外資加碼重鎮。根據統計，外資已9周買超台股；連7周買超韓股，其中韓股今年更吸引約32億元淨買超，金額高居亞股之冠，可見去年的「地雷國」，在資金行情簇擁下，也會鹹魚大翻生。

但基金業者也提醒，要小心短線震盪風險。新加坡大華銀投顧協理林鴻胤說，台股昨天小漲6點，指數續創今年新高，但爆量表示多空對峙氣氛濃厚，多空誰勝、誰負，有待近日分曉，且昨天外資買超幅度、規模已縮手。

JF南韓基金經理人崔光鉉也認為，投資南韓要看長不看短，至少要拉到一年以上。

德銀：中國將復甦台灣利多

經濟林巧雁

2009/5/7

德銀首席經濟學家及環球市場研究部（亞太區）主管史米高（Michael Spencer）昨（6）日指出，預期歐美未來三至五年經濟成長仍緩，中國將最快復甦；兩岸投資開放後，台灣製造業將面臨移到大陸的壓力，但有利台灣產業升級轉型為加值服務業。

金融海嘯造成歐美消費購買力減退，史米高認為，這是亞洲企業崛起的時機，然而未來亞洲進口主力將從歐美轉至中、印市場，製造的商品也要從過去賣給歐美的高價值、複雜設計，轉為便宜與低單價，以配合中國與印度的消費者需求。以下是訪談紀要：

問：你對全球景氣的看法如何？

答：美國經濟最快要等年底或2010年才會成長，投資人要面臨長期景氣成長和緩的心理準備。這次是由歐美引發金融危機，歐美銀行的規模較亞洲大許多，因此衰退將比之前亞洲金融危機嚴重。即使美國經濟在年底或明年開始有成長，歐美未來三至五年成長仍將很緩慢。

我們預期，美國今年經濟衰退3.9%，明年可轉為成長0.6%；歐盟今年經濟衰退3.4%，明年為成長0.3%；亞洲今年可成長3.6%，明年成長5.5%；至於台灣今年可能衰退5.5%，明年則轉為成長3.3%。

問：亞洲在這次的金融海嘯受傷較輕微，未來成長是否較有潛力？

答：亞洲金融機構這次沒有太大的問題，只是歐美生產製造下滑、進口衰退，讓亞洲經濟成長也變的遲緩。由於大部分國家經濟衰退，未來違約率與銀行不良債權恐怕會升高。

歐美受傷慘重，其實給了亞洲絕佳的機會。以前亞洲製造附加價值的產品進口到歐美，但現在歐美購買力變弱，亞洲要開始正視中國與印度兩大內需市場。這兩個國家的消費者與歐美不同，需要的產品不必太複雜，單價也不要太高，製造商要轉變思維。

問：台灣有可能從兩岸投資開放獲得那些益處？

答：台灣地理位置與大陸緊密相連，跟印度距離也不遠，兩岸開放對台灣有正面影響。中國復甦很快，不過目前從中國受益最大的可能是澳洲、加拿大等出產原物料的國家，因為大陸的景氣刺激方案多為公共建設。

兩岸投資鬆綁後，台灣可能像香港之前一樣，製造投資都快速搬到大陸。但這對台灣是正面的，會使獲利更高、更高價值的服務產業留在台灣。

經濟前景柏南克更樂觀了

聯合傅依傑

2009/5/7

美國聯準會主席柏南克五日在國會作證，對經濟前景表達自去年金融風暴以來最樂觀態度，他說，房市接近落底、消費趨穩、經濟下滑減緩，若金融不再出大差錯，「今年稍後可望恢復成長」。

柏南克二月作證時，指經濟可望年底觸底、明年緩慢復甦，這次說法更樂觀，可能是近日經濟指標帶給聯準會更多信心。柏南克五日在國會經濟委員會聯席會議作證，表達上述看法。美國主要財經電子媒體全程實況轉播。華爾街密切關注。

柏南克不改一貫謹慎態度，對經濟復甦加上金融不再出大錯的但書；他也警告，即使經濟回溫，失業率可能繼續攀升，失業人口續增，失業率可能升至百分之九。他對失業率預期也比許多經濟學家樂觀。

美國自二○○七年十二月經濟正式陷入衰退，迄今逾五百萬人失業，目前失業率百分之八點五，為廿三年新高，經濟學家預估年底失業率可能升至百分之十，且持續至明年。

柏南克說，最近數據顯示衰退漸減緩；房市三年下滑，目前接近觸底；去年下半年消費重挫，但今年首季趨穩；未來數月政府七千八百七十億美元經濟刺激方案及減稅，可望為消費再加柴火。

華爾街人士稱，比起上次作證，柏南克這次更樂觀，顯示經濟確已度過最黑暗時刻。

經濟學者認為，美國可能比歐洲先復甦，聯準會積極救經濟、穩金融、助市場，是帶動美經濟出頭重要因素。估計歐洲衰退將持續至二○一○年。

券商本益比低於大盤

經濟呂淑美

2009/5/7

元大金（2885）昨（6）日強勢漲停鎖住，並有15.33萬張漲停委買高掛，帶動相關證券族群股價漲停，11家獨立券商有八家拉上漲停。據統計，除元大金外，各家券商股價淨值比（P/B）多在0.9至1.3倍之間，相對大盤仍屬偏低。

證交所昨天公布，到4月底止，台股股價淨值比已上升至1.42倍，隨著5月三個交易日來，台股再大漲574點、漲幅9.58%，股價淨值比可能已接近1.5倍，相對之下，證券股股價淨值比仍屬偏低。

元富投顧總經理劉坤錫表示，台灣證券業目前在大陸只有辦事處，未來一旦開放兩岸證券投資，以及陸資將可投資台股，證券股將是陸資的首選，這可從元大金連續漲停，並有15萬張漲停買單高掛看出。

近來不少法人相繼調高台股股價淨值比，國票投顧日前就將以台股股價淨值比上調至1.6倍，指數因而上調至7,000點，顯示近來在內資、外資、陸資「三資共構」下，法人已紛紛將高點由6,5000點調高至7,000點，股價淨值比也有上升的空間。

根據統計，兩檔證券金控股及11檔獨立券商，昨天計有九檔漲停，除了元大金之外，還有寶來證（2854）、統一證（2855 ）、元富證（2856）、群益證（6005）及金鼎證（6012）等五檔上市券商，以及凱基證（6008）、宏遠證（6015）、大慶證（6021）等三家上櫃券商，股價聯袂拉上漲停。

法人指出，元大金因是證券龍頭，又是外資青睞的標的，因而能享受較高的股價淨值比，至於其他拉上漲停的個股，多屬股價淨值比相對偏低的個股。

4月營收成長股可留意

經濟白又仁

2009/5/7

萬寶投顧總經理蔡明彰表示，若10年線有效站上，資金行情將持續發酵；台証投顧協理吳鎮宇則認為，在資金面推升下，這波中期反彈走勢初步滿足點約落在6,210 點，6,210點若有效站上則上看7,000點。

外資連五日大買1,185億元，使台股上漲近千點，昨（6）日大盤站上10年線位置，量能達2,401億元，再創一年多來新高，主要買進標的鎖定金融、證券、資產、指標電子股。

法人表示，4月財報陸續公布，近期除了可留意外資買超個股外，還有4月營收成長個股。群益創新科技基金經理人許家豪表示，目前第一季財報優於預期的類股，以IC設計、半導體、NB代工、品牌與相關零組件等，傳產則是食品、塑化、橡膠等為主。

邱正雄：台灣經濟最困苦時候已度過

聯合朱婉寧

2009/5/6

最近股市大漲，各界對經濟前景逐漸恢復信心。行政院副院長邱正雄昨天表示，台灣經濟「最困苦的時候已經度過」。經濟部長尹啟銘也說，目前國內各項數據，的確出現慢慢止跌的好現象。

學者大致贊同邱正雄的說法。寶華綜合經濟研究院長梁國源說，今年第一季應該是最壞的狀況；第四季「鐵定會正成長」。

中央研究院經濟研究所研究員吳中書也認為，依各項數據來看，現在確實有止跌情形，預估第三季應該可以好轉。

不過，止跌不代表景氣復甦，梁國源認為，現在電子業因為急單、短單出現「淡季不淡」的現象，但真正考驗是第三季的傳統旺季是否「旺季仍旺」；如果短單沒有變正常訂單，景氣復甦最快要到明年。

邱正雄昨天在國家品質獎頒獎典禮致詞時表示，馬政府上台近一年，碰上國際原物料價格大漲、金融海嘯等多種挑戰，政府提出「三挺政策」、「振興經濟擴大公共建設投資計畫」，有助台灣安然度過海嘯，「最困苦的時候已經度過。」

經濟部長尹啟銘說，雖然要再經過一、二季觀察，才看得出景氣是否好轉；但依各項數字來看，景氣確有慢慢止跌。

經濟部每月發布的外銷訂單統計，今年一月國內接單年增率衰退幅度達到四成，但二、三月已漸漸拉回到衰退二成左右。另外，反映國內消費景氣的零售業銷售年增率，二月衰退幅度達一成，三月衰幅已減緩為百分之四點六，顯示消費買氣正在止跌。

吸引資金回流 OBU專戶享租稅優惠

經濟陳美珍

2009/5/6

財金兩部達成共識，將營造優惠賦稅環境，吸引資金回流，投資人海外資金信託移轉或匯回台灣，並在國際金融業務分行（OBU）開設特別專戶者，停泊達八年以上的資金，屬於本金部分可以全免遺產及贈與稅；專戶利息並可享四年免徵所得稅優惠。

金管會已在4月下旬，將金融資產管理中心發展條例草案報請行政院審查，但金管會有意將租稅優惠擴及外匯指定銀行（DBU）部分，包括利息所得免稅、並排除最低稅負制，以及投資人移回資金，轉至指定銀行兌換成新台幣，進行資產管理，屬於DBU部分的特別專戶銀行及資產管理機構亦給予免稅待遇，財政部均不同意，需待行政院協商。

財政部長李述德昨（5）日指出，吸引海外資金在OBU開設特別專戶，不可能全部免稅。

財政部賦稅署署長許虞哲也表示，資產管理中心的賦稅優惠還需要協商。金管會送交行政院審查的條文規定，投資人在該條例生效後二年內，自海外移回的資金在OBU開設特別專戶，可享以下租稅優惠：

一、條例施行後的二年內，匯入OBU 特別專戶的資金產生的利息，可享四年利息所得免稅。

二、投資人死亡時，其在OBU特別專戶及指定銀行特別專戶人的資產滿八年者，其信託移轉或匯入的金額可以不計入遺產總額課遺產稅，但只限匯入本金；贈與稅亦同。

三、OBU特別專戶銀行內資產管理業務所產生的銷售額，四年內可免徵營業稅，所使用的各種憑證亦免徵印花稅。

上月物價再跌通縮壓力仍在

聯合彭慧明

2009/5/6

主計處昨天公4月物價指數（CPI）年增率為負0.45%，已是連續第三個月負成長。今年前4月消費者物價比去年同期下跌0.12%，主計處第三局科長吳昭明指出，國內通貨緊縮壓力仍在。

他說，CPI連續三個月衰退，除了原物料價格下跌外，自去年9月爆發金融海嘯以來，國內景氣受到影響，民眾消費力降低，也是重要因素。

至於代表廠商成本的躉售物價指數（WPI），4月分為99.67，較去年同期下跌10.99%，已連續六個月負成長，創下民國64年能源危機以來的最大跌幅。累計前4月WPI已下跌一成。這顯示，廠商成本下降，未來產品不易漲價。

吳昭明說，因為春夏新裝上市、食品上漲，但國際油價和去年相比仍處於較低點，其中，以衣著類上漲14.12%最多，居住類較3月下跌0.17%跌幅最大。

從商品價格來看，根據主計處統計，4月較去年同期明顯上漲的商品仍以食品為主，高麗菜、秋刀魚、黃花魚等產品漲幅高達兩成；更因國內掀起自行車旅遊風，4月自行車售價較去年同期大幅上漲18.4%。此外，奶粉、雞蛋等民生產品也有10%以上的漲幅。

下跌最多的商品則以3C商品為主，手機、記憶卡、數位相機和電視機等產品，都有10%-30%不等的跌幅。而且也因油價下跌，導致液態瓦斯和客運車票都有10%以上的跌幅。

不過，躉售物價指數年增率自去年11月以來，已經連續六個月下降，雖然通膨壓力減輕，但通縮陰影仍在。

證券股發燒還有漲相

經濟呂淑美

2009/5/5

台股價量齊揚，大盤指數續創新高，4月台股成交值達3.17兆元，較3月2.34兆元激增35.5%，大盤指數勁揚15%。5月交易第一天，台股反彈行情持續，跳空拉出長紅，證券股受惠最大，11家獨立上市櫃券商及兩家證券金控股價全數奔上漲停。

法人認為，證券股族群漲勢相當凌厲，若短線台股持續放量走堅，極有可能持續上揚，尤其證券股股價相對偏低，大盤指數早就已將年線拋得遠遠的，今天將挑戰10年線，但有些證券股才剛突破年線價位，甚至還不到年線，有些個股與10年線還有兩、三成的空間，成為市場買盤重心。

法人表示，台股價量齊揚對證券股受惠最大，除了各券商的經部門雨露均霑外，大型券商在達到一定規模後，對手續費收入的嘉惠更大，自營及承銷部門等獲利都將出現成長。

同時，未來兩岸證券市場開放，更可加速大型券商進軍大陸市場，兩岸經濟合作架構協議（ECFA）被證券業者視為重大利多，券商認為，一旦雙方能達成共識，對證券業未來發展更有助益，預期可望激勵證券股表現。

國票投顧分析，雖然至今未見ECFA納入目前大陸所設定的第四次江陳會談議題中，但如雙方就其細節進一步協商後，大陸在考量台灣對於區域經濟重要性仍高的前提下，ECFA仍有機會在下次江陳會中納入議題。

從2月開始，台股一路放量上攻，經紀業務手續費收入大幅攀升，成為挹注證券業獲利最大來源，法人表示，有些證券公司自營操作亮眼或者去年提列承銷損失，隨著行情回升，提列損失沖回，也是帶動近來證券業獲利大幅成長的重要原因。

據統計，11家獨立券商以及兩家以券商為主體的金控股，昨（4）日全數以漲停作收，其中只有金鼎證（6012）、大展證（6020）及日盛金（5820）等早盤一度打開漲停之外，其餘十檔個股全數都跳空漲停一價到底。

墨比爾斯：新興股市年底躍起

經濟編譯莊雅婷

2009/5/5

新興市場教父墨比爾斯3日說，隨著利率下跌與通膨降溫，新興市場股市今年底可望突破格局，展開多頭市場。他指出，兩岸關係拉進後，台股受惠將最多。

坦伯頓資產管理公司董事長墨比爾斯在印尼接受訪問時重申，新興市場正為下波漲勢「築底」。他說，克萊斯勒聲請破產等短期風險可能抑制股市漲勢，投機客也許會作空股票，但「我們正處在下個多頭市場的築底期。這段時期可能持續到今年底，然後出現突破」。

今年表現最突出的十種股票指數，都由開發中國家包辦，其中祕魯和中國漲幅最大。MSCI新興市場指數今年勁揚17%，同期MSCI世界指數下跌2.6%。

談到台股展望，墨比爾斯表示，由於台股規模較小，受影響也較大，兩岸投資交流增加後，台股受惠應會比陸股多。兩岸旅遊和企業投資日漸興盛，將創造穩健的有利環境，使兩岸和鄰近國家雨露均霑。比方說，在台灣經營的日本企業就能透過台灣進軍大陸市場。

不過他也指出，兩岸情勢未來仍會有起有伏，大陸對台灣的投資也需要一段時間才能顯現效果，所以還不足判斷台股一定會形成新多頭市場。

自墨比爾斯3月23日表示市場進入築底期以來，新興市場指數已大漲20%，超越世界指數13%的漲幅。不過，新興市場指數雖大幅反彈，目前的股價淨值比只有1.58倍，仍低於五年平均的2.1倍。

墨比爾斯說：「現在的股價淨值比是多年來的最低水準。大體來說，除了少數例外，我們不買本益比超過10的股票。展望五年以後，現在的股價真的很便宜。」

他指出，新興市場展開多頭走勢後，在香港上市的中國企業將是投資首選，其中又以原物料供應和民生消費企業受惠最多。此外，他也推薦土耳其、南非和巴西股市。

法國巴黎銀行資產管理公司也已表示看好新興市場復甦，認為在經濟逐步回溫但市況持續動盪之際，買進巴西、俄羅斯、印度和中國股票是最佳投資組合。

該公司在3月開始對俄國的展望翻空為多，目前持有金磚四國股票的比重超過它們在基準指數的權值。該公司新興市場基金經理人高德4月底說，他預期四國股市的表現將持續「超越大盤」。

歐元區今年經濟預估萎縮4%

經濟編譯謝璦竹

2009/5/5

歐盟執委會4日大幅下修歐元區的經濟展望，預期今年、明兩年將分別萎縮4%與0.1%，減幅是三個月前預估的兩倍，也低於歐洲央行的預測。

執委會1月時預估，歐元區16國今年將萎縮1.9%，時隔三個月卻大幅下修至負成長4%。執委會也預估，歐元區各國普遍擴大公共支出，明年的預算赤字平均將達到國內生產毛額（GDP）的6.5%，失業率將攀至11.5%。

執委會的經濟預估，與國際貨幣基金（IMF）與經濟合作發展組織（OECD ）的預測大致相符。IMF預估歐元區經濟今年將萎縮4.2%，OECD則預測萎縮4.1%。歐洲央行（ECB）估計今年將萎縮3.2%。

最近的數據顯示歐元區經濟最壞的情況可能已經過去，但最快到明年下半年才會開始復甦，使明年全年仍將微幅萎縮。執委會預測明年經濟將萎縮0.1%，IMF預測負成長0.4%，OECD預測為負0.3%。

衰退導致就業惡化，執委會預測失業率今年將達到9.9%，明年更攀至11.5%。英飛凌科技（Infineon）自去年9月以來已宣布裁員9%。

亞銀：亞太經濟先蹲後跳

經濟編譯謝璦竹

2009/5/5

亞洲開發銀行（ADB）總裁黑田東彥4日說，亞太開發中國家今年的平均經濟成長率將劇降至3.4%，但明年可望迅速回升到6%。他也呼籲，過度依賴出口的亞洲各國應調整經濟體質，強化國內消費。

黑田說：「在各國與區域共同努力下，加上全球經濟明年可望溫和復甦，亞太地區開發中國家2010年的成長率將回升到6%。」亞銀2日起在印尼峇里島舉行四天的年會。

黑田沒有提出去年成長的具體數字，不過，他說今年的成長預估是1997年亞洲金融危機以來的最低水準，將比2007年9.5%歷史高峰「大幅降低」。

他指出，經濟衰退造成亞洲產品主要出口市場需求銳減，導致亞洲經濟受創，各國應加強刺激國內需求，改變作為全球產品供應商的角色，轉型為產品與服務的重要消費國。他說，衰退正好提供改變的機會。

黑田說：「全球失衡的情況已開始逆轉，亞洲必須調適。過去儲蓄從世界部分地區轉移到其他地區，是因為已開發經濟體可吸收開發中經濟體的生產，但目前全球經濟情勢顯示那個時代已經過去。」

他說，亞洲國家必須花更多錢在醫療、教育與社會安全上，以降低家庭為未雨綢繆而過度儲蓄，並設法讓企業儲蓄轉移到家庭和促進消費者支出。

他說，亞銀去年投資在交通與能源的金額總計50億美元，但亞洲基礎建設「一年的融資需求估計約7,500億美元，顯示該做的事還很多」。

除了發展基礎建設，各國必須採取「具體步驟」以促進區域內貿易，藉創造規模經濟以加速「恢復平衡的過程」，鼓勵專業化，和擴大生產最終產品的規模。

黑田重申亞銀將擴大放款，二年內放款額度將增加100億美元至320億美元。他也呼籲，對抗氣候變遷的資金「不能因經濟下滑而受限」。

台股發燒高盛：年底上看9000點

聯合陳曼儂

2009/5/5

陸資來台投資帶動台股連日暴衝，短期內台股指數大漲超過700點，幾乎是世界第一，外資券商紛紛調高台股指數目標。

美商高盛公司以及瑞士銀行都看好台股後市，高盛認為兩岸關係逐漸升溫，台股可望出現25%至50%漲幅，並將台灣股價指數年底的目標區間上調至7500點至9000點。

瑞銀證券台股研究部主管董成康表示，陸資長線是推升台股上漲的新資金動能，將今年台股預估高點由6,000點升至7,500點，並將金融股評等升至「加碼」，增加資產概念股的權重分配。

根據資金流向，台灣、南韓與印度四月以來已經吸金77.49億美元，匯豐聚富積極平衡基金經理人賴安庭表示，外資流入亞洲股市買超的金額一周比一周大，短期內若無重大利空，資金不太會大舉撤出亞股。

威爾許專欄》經濟回暖的幾道曙光

經濟編譯游宜樺

2009/5/4

最近，我們走在紐約市雷辛頓大道時，一位穿著西裝的年輕男子攔下我們。他告訴我們他在華爾街上班，是這個專欄的忠實讀者，並要求我們能否立即回答一個迫切的問題。我們同意試試看，但他馬上難倒我們。

問：情況到底何時才會好轉？

答：也許2010年某個時候吧。

你能怪我們不敢鐵口直斷嗎？這波衰退讓政府專家與知名經濟學者都暈頭轉向——連他們都不知道從何爭論起。未來會如何眾說紛云，有人看到了希望的曙光，有人看到罩頂的烏雲，還有很多人預期介於兩者的種種情況。

目前我們最多只能提出我們認為有把握的各種經濟現況，以及可能更重要的是，我們確信自己完全不知道的事。

我們先談看起來似乎相當確定的五個現象。

首先，經濟似乎已經觸及某種底部。我們透過我們的私募基金及諮詢，以及旅遊全國與各類公司訪談，得知各行各業的訂單情況，所以作出這個結論。我們得知企業訂單從2008年5月到2009年1月持續下滑後，在2月、3 月與4月上半都已止跌回穩，維持在和1月相當的水準，甚至還略好些。這個算是不錯的消息美中不足之處是，資本設備訂單仍持續下滑。但總體來說，我們對經濟已觸底很有信心（好吧，是有點信心。）

第二，我們知道需求面一旦出現明顯攀升，經濟一定會有反應。為什麼？因為過去九個月的企業庫存已降到極低水準，所以一旦訂單激增就會很快傳遍整個供應鏈。

另一個我們認為知道的事——或許是最重要的一點——美國銀行體系已漸趨穩定。是的，政府的緊急紓困措施仍然遭受非議：問題資產救助計畫（TARP）、短期資產擔保證券融資計畫（TALF）、商業本票擔保等，但毫無疑問的是，從銀行到許多重要的非銀行放款機構，信用都已開始再度流動。

另一個我們知道的事實：美國民眾大體來說已感覺比之前好過，這反映在最近揚升的消費者信心指數。由於房貸再融資激增、房貸利率下降和政府採取退稅等措施，這個改變並不令人訝異。但我們收到的信絕大多數都還充斥著對失業的恐懼，而如果美國的失業率一如預期攀至兩位數，這種心理恐怕會持續好一陣子。

這也帶出最後一個我們「確知的事實」——一個相當令人擔心的事實。歐巴馬總統的預算案是根據美國2010年至2013年的國內生產毛額（GDP）平均每年成長4%的假設。這完全不切實際。在金融槓桿漸增的1980與1990年代，GDP成長率也只有3%。如今在赤字不斷擴大、去槓桿化盛行，和消費者看緊荷包的情況下，GDP成長率較可能接近2%。結果會如何？我敢打賭政府不會削減支出，但稅會提高，聯邦債務也會增加。

現在來說我們不知道的事。首先，我們不知道大家現在都很關心的一個問題：道瓊指數的未來走勢。我們可能想：「政府的鉅額注資應該會讓經濟應有起色，至少短期總會有效果。」但隔天我們可能又想：「天呀！愈來愈龐大的赤字總有一天會壓垮我們的經濟。」難怪我們會變得如此怯懦，只敢買政府公債與優質公司債，因為我們對股市從未像此刻那樣困惑。

最後，我們不知道經濟何時才會好轉。即便它已觸底，也可能還會在低檔徘徊好久。就像我們告訴街頭遇見的朋友，我們相信2010年一定會好轉，但是不敢打包票。的確，在目前的氛圍下，我們唯一可以確定的是，生命中充滿了很多不確定。

沈明高中國W型反轉機率大

經濟劉煥彥

2009/5/4

大陸財經雜誌首席經濟學家沈明高預估，中國大陸經濟出現W型反轉的機會相當大，但新流感是當前一大變數，若入侵大陸，可能重創內需市場，甚至危及官方的人民幣4兆元刺激經濟成效。

曾任花旗集團中國區首席經濟學家的沈明高，上周應邀來台灣發表專題演講。

他在會場外回應提問時表示，近期大陸多項統計數據顯示，經濟狀況有所好轉，但仍無法證明經濟復甦大局底定，甚至可能再度探底，日後出現W型反轉的可能性非常大。

沈明高認為，目前中國大陸經濟反彈是由政府投資與銀行信貸飆高所引導，現階段仍無足夠證據顯示，民間消費出現力道。

若消費無明顯起色，企業庫存可能回升，降低業者投資意願，整體國內生產毛額（GDP）因而再度走低，最後可能迫使中南海二度使出刺激消費的新政策。

沈明高指出，大陸經濟成長還是要靠歐美，目前觀察，未來兩年大陸經濟狀況不確定性仍高。

他警告，若新流感擴散至中國大陸，後果不可小覷。

沈明高分析，新流感若波及大陸，問題會非常大，民間消費可能萎縮，等於直接震撼中南海規劃以刺激消費拉抬大陸經濟的計畫主軸。

從外貿來說，新流感壓抑出口需求自不待言，即使進口都可能受到莫大威脅，若新流感踏上大陸土地，消費下滑就會直接衝擊進口需求。

更嚴重的是，北京當局規劃人民幣4兆元的經濟刺激方案，同樣可能被新流感拖累，若進口需求因新流感而縮水，這4兆元可能連花掉都有問題，遑論刺激大陸經濟。

沈明高是美國史丹佛大學經濟學博士，曾任林毅夫創立的北京大學中國經濟研究中心副教授，也是花旗銀行中國區前首席經濟學家，去年轉任大陸財經雜誌首席經濟學家。

美股上月表現九年最佳

經濟編譯于倩若

2009/5/3

美股三大指數上周全面收紅，標準普爾500指數上個月的漲幅創九年來最大，歐股則出現史上最大單月漲幅，主因是企業財報優於預期和市場推測全球經濟衰退已趨緩。壓力測試結果、聯準會（Fed）主席柏南克赴國會作證及新型流感疫情，將左右本周美股走勢。

歐洲股市指標道瓊Stoxx 600指數在上周由黑翻紅，一周來上漲2.3%至200點，過去八周中有七周收紅，且4月累計大漲13%，是1987年開始記錄以來的最大單月。受獲利優於預期激勵，全球最大化學製造商巴斯夫（BASF）、賽諾菲安萬特（Sanofi-Aventis）及西門子（Siemens）股價都走高，銀行股則跳漲至去年12月以來最高，因投資人預期銀行業正逐漸走出信用危機。

上周美股同樣表現亮眼，道瓊工業指數上揚1.7%至8,212點，且自3月初的低谷強勁反彈25%；那斯達克指數揚攀升1.5%至1,719點；標準普爾500指數上漲1.3%至877點，上個月累計大漲9.4%，是2000年3月來最大單月漲幅。

美股本周可能遭遇重重阻礙。市場害怕銀行壓力測試會使金融業再度被烏雲籠罩，也擔心4月就業數據進一步惡化，諸多利空因素恐中斷美股兩個月來的強勁漲勢。

柏南克5日要到國會作證，報告經濟情況。投資人也將密切關注8日出爐的非農業就業人口變動和5日的ISM非製造業綜合指數。8日公布的4月失業率預料將顯示，上個月有超過60 萬人丟飯碗，且失業率攀至8.9%，比3月的8.5%進一步升高。

美國國際集團（AIG）、思科（Cisco）和投資大師巴菲特管理的波克夏公司本周公布的財報，及世界各國如何對抗致命的新型流感，也將牽動美股後市。

但分析師說，美股能否繼續向上攻堅主要得看銀行的壓力測試表現。DA Davidson公司分析師迪克森說：「要是壓力測試結果顯示許多銀行需要大筆的額外資金，大型銀行近來的漲勢就可能戛然而止，上個月的報告指出，19家參與壓力測試的銀行中，有多達6家需增資。」

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