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公司新聞
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交易結算制度變革 健全期貨市場
公開資訊觀測站
2019/4/19
期交所秉持促進國內期貨市場發展宗旨,持續在既有基礎上努力,研發推動多元化商品及接軌國際之交易結算制度,以滿足市場所需及健全我國期貨市場。 首先在結算制度方面,2019年3月29日起,為使我國期貨市場保證金訂定原則符合國際發展趨勢,強化各商品保證金計收之風險承受度,期交所保證金涵蓋風險期間由1日調整為2日,並於保證金訂定原則中,納入景氣循環因素,以提升保證金風險涵蓋程度、強化交易人對價格波動幅度之風險承受力,及避險交易人保證金帳戶達期貨商代為沖銷標準。 為了協助市場參與者瞭解不同契約間流動性差異,以衡量潛在流動性風險,期交所從本年2月11日起於一般交易時段結束後,依收盤時間不同,逐次發布期貨商品所有到期月份,以及選擇權商品所有序列未沖銷部位、5日交易均量等流動性參考指標等資訊,提供交易人參考。俾利交易人了解各商品流動性差異,提高風險意識。 在交易制度方面,期交所為了強化期貨市場價格穩定功能並接軌國際制度,分階段推動期貨市場動態價格穩定措施,繼2018年1月實施期貨市場動態價格穩定措施,適用於臺股期貨及小型臺指期貨近月及次近月契約,2018年11月擴大適用於國內指數類期貨契約後,期交所訂於本年5月上線臺指選擇權動態價格穩定措施,期在穩定市場交易價格及降低市場巨幅波動,完善市場交易功能。 另為使鉅額交易制度更符合市場實務需求,期交所亦將於5月將期貨市場主力商品臺股期貨、小型臺指期貨及臺指選擇權等三項商品,降低其鉅額交易單邊買賣申報數量最低口數限制,將買賣申報數量最低口數減半。預計上線後可提高鉅額交易制度使用便利性,使交易人更精確掌握交易及避險成本。 (本文作者為:期交所董事長許虞哲;相關內容請詳閱《臺灣期貨雙月刊4月號》,網址為http://www.taifex.com.tw/cht/index)<摘錄工商>
小道瓊期熄火 下檔有撐
公開資訊觀測站
2019/4/19
近期逢美股的超級財報周,投資人紛紛將焦點轉移到企業的財報表現上,截至4月18日為止,美股財報結果喜憂參半,摩根士丹利、摩根大通、百事可樂皆繳出不俗的成績,但IBM、高盛與Netflix的表現卻不如預期,短線美股主要指數陷入震盪整理走勢。 由於高通與蘋果達成全面和解,將撤銷全球各地的專利訴訟,激勵高通股價勁揚,費城半導體指數創下歷史新高。 除此之外,中美貿易談判方面亦傳出正面消息,美國財政部長米努勤表示,中美雙方已就建立強制執行機制達成共識,目前談判進入收尾階段,故美股在消息面上的氛圍仍屬樂觀。展望下周,美股仍有多家重量級公司財報即將公布,舉凡超微、可口可樂、AT&T、臉書、特斯拉、VISA等。 技術分析方面,美國芝加哥期貨交易所(CBOT)的小道瓊期貨觀察,小道瓊自4月16日盤中創波段新高後,未能延續先前盤面高點續過前高的多頭慣性格局,多頭攻勢有熄火的跡象。然而,目前指數下檔仍有數條中長期均線保護,空方若想趁機摜壓指數仍屬不易。 期交所在2017年5月15日開放盤後交易,並新增美國道瓊指數期貨與美國標普500指數期貨,成功邁出與世界接軌的第一步,尤其該兩項新推出的商品經期交所設計,較芝加哥商品交易所(CME)的同質性商品具備較小的合約規模與新台幣計價的兩大優勢。(國票期貨提供,廖育偲整理)<摘錄工商>
期貨業務人才養成班 7月開課
公開資訊觀測站
2019/4/19
期貨交易量創歷史新高, 帶動職缺需求。 台灣期貨市場去(2018)年交易量首次突破3億口大關,達3.08億口,創下國內期貨市場交易量歷史新高。而我國期貨產品及交易制度推陳出新,市場對交易人才有明顯需求,台灣期貨交易所為培育期貨事業全方位業務人員,自7月起將在台北開班辦理第32期「期貨業務人才養成班」,以協助學員進入就業市場。 期交所表示,「期貨業務人才養成班」由期交所與證基會、期貨公會共同合作辦理,課程將由期交所全額補助,並提供證照題庫書籍、123小時期貨及選擇權專業課程。 期交所進一步說明,為提高學習成效,參訓學員需先通過6月第一關的性向測驗及面試,合格者需先繳交保證金5千元,並在參訓期間達八成以上的出席率,同時在參訓期滿前取得期貨業務員資格證照者,即可退回半數保證金。剩餘保證金2,500元則需在培訓期滿後,參加由期貨商公會舉辦的聯合徵才活動,獲期貨商錄取並赴該期貨商服務滿試用期者,就可全額退回保證金。 5月22日將有免費課程說明會,有興趣的民眾可至證基會網站查詢,網址:www.sfi.org.tw。(項家麟)<摘錄經濟>
臺指選交易 有條件放寬
公開資訊觀測站
2019/4/17
期貨市場動態價格穩定措施5月底擴大適用至臺指選擇權,機制上線後可望進一步強化價格穩定功能,然而市場變化萬千,仍可能遇上特殊市況,此時期交所將會有量化及質化等彈性放寬作法。 將採取調整一部或全部契約之即時價格區間上限或下限,或暫停動態價格穩定措施等方式,以因應特殊市況所造成之波動,並會即時發送相關電文予市場周知。 一、量化指標 遇特殊市況時彈性措施參考之量化指標,是指期交所系統設有可衡量市場波動指標,當發生重大事件時,可能導致市場波動加大,當波動相關指標盤中達預設標準時,將自動放寬即時價格區間上、下限。 舉例而言,假設5月30日盤中,因波動相關指標於上午10:00達預設標準,期交所自動放寬所有適用動態價格措施契約之即時價格區間上、下限為原標準兩倍。 此外,為避免開盤時段出現極端市況,臺指選擇權因市場資訊不足無法取得當日反應市況之波動度參數,使選擇權基準價計算偏誤而影響市場正常交易,本次針對選擇權特性,另新增於開盤放寬即時價格區間之量化指標。 預期開盤時段可能有極端市況時,在開盤前即放寬「同方向」買(賣)權即時價格區間,直到臺指選擇權所有契約取得當日反應市況之波動度參數後,再恢復原退單點數。 假設6月3日開盤,因前一日國際股市與當日亞股跌幅達預設標準,期交所將於開盤自動放寬臺指選擇權所有契約買權下限與賣權上限為原標準之兩倍,直至上午11:00所有契約皆取得反映市況之波動度參數,所有契約再恢復原退單點數。 二、質化指標 至於質化指標,當國內、外發生特殊事件(例如戰爭、重大天災、突發性政治、經濟、財金等事件)或因市場資訊不足,致計算之即時價格區間有所偏誤而影響交易,期交所得經研判,調整一部或全部契約之即時價格區間上、下限或暫停動態價格穩定措施。 此外,當有影響期交所動態價格穩定措施正常運作(例如系統異常)之情事發生時,期交所亦將暫停一部或全部契約之動態價格穩定措施,以避免影響市場正常交易。(系列完)<摘錄經濟>
五商品契約保證金調整
公開資訊觀測站
2019/4/17
期交所昨(16)日公告調整櫃買期貨契約(GTF)、非金電期貨契約(XIF)、印度50期貨契約(I5F)、英鎊兌美元期貨契約(XBF)及歐元兌美元期貨契約(XEF)所有月份保證金金額,並自今(17)日一般交易時段結束後起實施。<摘錄經濟>
期交所將推兩大新商品
公開資訊觀測站
2019/4/16
期交所總經理黃炳鈞昨(15)日表示,期交所預計將於9月30日,推出富櫃200期貨與那斯達克100期貨等兩大新商品,以滿足市場交易需求,提供多元交易管道及商品,達到服務實質經濟目的。 展望今年,黃炳鈞強調,期交所將由商品面、制度面及資訊面等三大面向,持續推動新措施。 商品面上,期交所將持續推出國內或國外股價指數期貨,滿足國人交易需求;此外,也將評估推出股價期貨指數,預計明年推出台股期貨指數。新商品推出後,可作為投信、證券業者發行ETF、ETN標的,促進證券及期貨市場交易。 黃炳鈞表示,那斯達克100期貨方面,目前雙方積極洽談授權相關事宜,9月30日應可如期推出。 就期交所先前推出道瓊期貨來看,前年推出時僅約40萬口,去年成長至146萬口,大增百萬口以上,今年更有機會來到200萬口,加上那斯達克的科技股,與台廠連動性高,因此期交所內部對那斯達克100期貨的推出,充滿正面期待。 富櫃200期貨則連動櫃買中心的「富櫃200指數」,富櫃200成分股主要兩大族群,是最具競爭優勢的半導體業,及政策重點發展的生技醫療業。囊括海內外知名產業龍頭公司,以該指數為標的發行相關金融商品,該指數具備流動性高、波動度大、成分股具產業代表性等特色。 黃炳鈞表示,櫃買中心已於3月27日發表富櫃200指數,該指數基期點數設定為5,000 點,有利於業者以該指數為標的發展相關金融商品,期交所正研發以富櫃200指數為標的的期貨商品,依櫃買中心回溯富櫃200指數波動幅度大於櫃買大盤指數的特性,該項商品應可望受到投資人青睞。 制度面上,期交所將致力提升市場交易穩定與建立店頭衍生性商品集中結算機制。提升市場交易穩定方面,採分階段推動期貨市場穩定措施:1.台指選擇權所有月份、序列預計今年5月27日上線;2.國外股價指數期貨預計今年下半年上線;3.後續研議適用匯率期貨商品。 建立店頭衍生性商品集中結算機制方面,則規劃由期交所建立我國店頭衍生性商品集中結算服務,提供利率交換(IRS)及無本金交割遠期貨外匯(NDF)的集中結算。 資訊面上,黃炳鈞說,期交所將持續研究最新交易系統技術、建置我國店頭衍生性商品集中結算系統、研議期貨逐筆行情、持續強化資安管理。<摘錄經濟>
今年量能 力守2.5億口
公開資訊觀測站
2019/4/16
市場預期,隨著美國、台灣均將於明年舉行總統大選,使得今年資本市場波動性相較去年來的平穩。期交所總經理黃炳鈞昨(15)日表示,預估國內期貨市場今年的交易量仍可力守2.5億口以上,但要突破3億口恐怕有難度。 國內期貨市場去年交易量達3.08億口,為台灣期貨市場年度交易量首次突破3億口大關,再創歷史新高。 但黃炳鈞說,今年以來波動性不大,第1季期貨市場交易量僅有五、六千口,約較去年同期衰退25%;展望今年,期貨市場交易量仍可望力守2.5億口以上。<摘錄經濟>
重要數據將公布 牽動油市
公開資訊觀測站
2019/4/15
石油輸出國家組織(OPEC)近日表示,3月全球原油產量銳減,委 內瑞拉政局動亂,加上伊朗遭到出口制裁限縮原油產量,OPEC成員國 3月日產量減少53.4萬桶,總產量降至3,002.2萬桶,未來幾個月的供 應將更加吃緊。 此外,利比亞內戰衝突擴大亦是近期市場所關注的事件,目前利比 亞原油出口尚未遭阻,但若以歷史經驗觀察,投資人需要密切注意此 次事件的發展。 除此之外,近期有許多重要數據即將公布,包含4月17日美國石油 協會(API)和美國能源資料協會(EIA)將公布美國上周原油庫存變 化、4月20日油田服務公司貝克休斯亦將公布美國當周活躍鑽油平台 數量,以上都將牽動著本周國際油市變化,值得留意。 從技術面觀察,輕原油期貨自4月10日收上波段新高後,遭遇空方 放量下殺,打破先前盤面低點逐日墊高的多頭慣性格局。然而,油價 自3月11日站上10日均線以來,至今仍未跌破,顯示盤面下檔的支撐 力道並不弱。 期交所在2018年7月2日發行布蘭特原油期貨經期交所設計,較英國 倫敦國際金融期貨交易所(NYSE Liffe)的同質性商品,具較小的合 約規模與新台幣計價的兩大優勢,更適合想輕鬆參與原油行情的臺灣 交易大眾。 <摘錄工商>
臺指選日夜盤皆適用
公開資訊觀測站
2019/4/11
現行國內期貨市場交易時段分為日盤與夜盤,交易撮合方式則區分為開盤集合競價與開盤後的逐筆撮合,臺灣期貨交易所推動臺指選擇權適用動態價格穩定措施之交易時段與國內指數類期貨相同,日盤與夜盤交易時段之逐筆撮合皆適用。 此外,臺指選擇權鉅額交易與一般交易屬性不同,不適用動態價格穩定措施。 臺指選擇權各委託處理方式 1.單式委託: 臺指選擇權單式委託處理方式與國內指數期貨方式相同,在各委託單種類部分,因不同委託條件涉及價格、口數,將採下列方式處理: 當盤有效單(ROD)及立即成交否則取消單(IOC):若為買進委託,則該筆委託單中,買進可能成交價格未高於即時價格區間上限的口數可成交,但高於該上限的口數,將予以退單。 若為賣出委託,賣出可能成交價格未低於即時價格區間下限的口數可成交,但低於該下限的口數,將予以退單。 立即全部成交否則取消(FOK)單:買進委託有任一口可能成交價格高於即時價格區間上限,賣出委託有任一口可能成交價格低於即時價格區間下限,則整筆委託退單。 2.組合式委託: 現行期交所選擇權商品設有六種組合式委託,交易人從事組合式委託時,以兩個不同選擇權契約之價差或價和,輸入期交所交易系統,選擇權組合式委託因委託條件僅可為「立即成交否則取消(IOC)」或「全部立即成交否則取消(FOK)」,無「當盤有效委託(ROD)」。 其成交相對方為兩個單式委託,故選擇權組合式委託將分別以兩契約之可能成交價是否逾越即時價格區間進行檢核,若其中一契約超過退單標準,將退回該組合式委託。<摘錄經濟>
黃金期偏多 趁回檔布局
公開資訊觀測站
2019/4/11
黃金今年持續高檔震盪,其實它的買盤一直在不斷湧進當中。自從美國總統川普上任以來,動輒以經濟封鎖不配合其理念的國家,甚至不允許其他國家與這些國家經濟往來,這種仗著經濟大國的優勢,實施經濟制裁及關稅手段,要求其他國家屈服的作法,使得盟國心生警惕,雖然在政治上還未撕破臉,金融上卻正在悄悄退出美元圈,轉而逐步持有多種貨幣,以分散風險。 除了持有多種貨幣之外,另外則是增加持有黃金。根據世界黃金協會(WGC)統計,自1971年有紀錄以來,2018年是全球央行淨購買黃金數量最多的一年。 川普在2018年8月對俄羅斯發動經濟制裁,俄羅斯不甘示弱,決定外匯儲備減持美元、增持黃金,去年俄羅斯央行黃金儲備增加275公噸,成為僅次於美國、德國、義大利和法國的全球第五大黃金儲備國。 另有一些新興市場國家的央行也大量買進黃金,例如波蘭央行的黃金儲備年增長25%,達到35年來最高水準;匈牙利32年來首次增持黃金;中國、土耳其等國央行也增持黃金。 技術面來看,去年底美股由跌轉漲的過程中,美股跌,黃金有避險買盤,美股漲,黃金則繼續漲,代表自去年底開始,黃金即具相對強勁的買盤支撐力道,不過,如今又跌回去年12月26日的轉折區域附近,建議可買進期交所黃金期貨偏多操作。<摘錄工商>
S & P500期 後市發展可期
公開資訊觀測站
2019/4/10
中美第九輪談判順利於上周結束,大陸官媒與白宮皆表示在多個重 要領域已取得進展,美國總統川普更近一步表示,談判在四周內應該 會有結果,顯示目前離最終定稿已經不遠。 除此之外,關於先前分歧最大的執行機制問題,白宮高級貿易官員 威廉姆斯(Clete Willems)表示,雙方已就執行機制達成共識,如 果大陸方面不履行協議條款,則美國就有權進行報復,顯示目前中美 談判的氛圍相對樂觀,在此激勵下,美股走出一波驚驚漲的行情,尤 其是以晶片類股為主的費城半導體指數更創了歷史新高。然而,由於 談判利多消息已反映在股市上,若要支撐股市續揚,則需有相應的基 本面支撐,交易人應將把焦點轉移到即將到來的美股超級財報周上, 摩根大通與富國銀行將率先於12日公布上季財報。根據FactSet統計 數據顯示,目前市場預估S & P500企業第一季的淨利將年減4.2%。 10日美國勞工統計局將公布3月消費者物價指數(CPI)、11日聯準 會將公布3月的貨幣政策會議紀錄、12日密西根大學將公布4月消費者 信心指數(CCI),上述事件與數據將牽動著本周美國股市的變化。 技術分析方面,由芝加哥商業交易所(CME)的S & P500期貨觀察 ,截至8日為止,S & P500期貨自3月28日收復5日均線以來,指數即 沿著5日均線震盪上攻,盤面呈現低點逐日上移的多方慣性格局,在 該慣性尚未被打破前,短線上盤勢仍將較有利多方發展,建議交易人 宜以樂觀的角度看待後市發展。 期交所的美國道瓊指數與標普500指數期貨經設計,較美國CME交易 所的同質性商品具備較小的合約規模、與新台幣計價兩大優勢,適合 想輕鬆參與美國股市的交易大眾。 <摘錄工商>
美元兌日圓期 避險操作
公開資訊觀測站
2019/4/10
紐約匯市8日美元兌換一籃子主要貨幣下跌,因近期強勁的經濟數 據舒緩了對全球經濟的擔憂,3月非農就業人數新增19.6萬人,優於 原先預估的17.5萬人,為2月新增3.3萬人的約5倍,讓市場看好美國 經濟維持一定的成長動能,這項重要數據削減了經濟衰退的隱憂,促 使投資者減少美元的避險部位。 8日追蹤美元兌換6種主要貨幣的美元指數下跌0.35%,報97.05, 結束過去兩個交易日連續上揚升勢。歐元8日接近上周所及的一個月 低點,在本周歐洲央行召開會議前,交易人對歐元前景看法相對保守 。 同時,英鎊兌美元從一周低點反彈,英鎊兌美元升值0.0023美元, 報1英鎊兌1.3061美元,市場正在關注英國首相梅伊能否說服歐盟再 次延遲英國退出歐盟,目前脫歐不確定性依然較高。 以技術面來看,美元指數短線上持續呈現高檔震盪的態勢,未來走 勢須留意觀察歐元的走勢是否有較強勁的上漲,間接地影響到美元指 數出現明顯的下跌。而美元指數是由美國貿易往來最重要的六大貨幣 所組成,分別是歐元、日圓、英鎊、加幣、瑞典幣、瑞士法郎,因此 交易人若持有日圓及美元商品,可利用期交所美元兌日圓匯率期貨作 為避險工具。 由於期貨交易為高槓桿的保證金交易,因此有高度的風險,請交易 人應衡量自我的投資能力適度加減碼。<摘錄工商>
臺指選訂基準價 四條件
公開資訊觀測站
2019/4/9
期交所動態價格穩定措施將於5月底擴大適用至臺指選擇權。其中與退單攸關之即時價格區間上、下限,相關計算公式為:「即時價格區間上限=基準價+退單點數」、「即時價格區間下限=基準價-退單點數」。 現行國內股價指數期貨基準價原則採「前一筆有效成交價」,倘無符合條件成交價,則改採「有效委買委賣中價」;倘遇上無符合條件之委買委賣中價的極少數情況,基準價由期交所依據一定標準決定。 臺指選擇權基準價訂定,因考量臺指選擇權深價外或遠月份契約之流動性較低,其成交時間點及價格多不連續,即時性或參考性較差。臺指選擇權係以選擇權評價模型計算盤中基準價。評價模型參酌的參數條件如下: 一、標的價格,包括同標的且同到期日之期貨基準價、標的指數價格、指數成分股除息影響點數及國內外相關商品價格。二、波動度,包括以選擇權買賣報價價格與數量等交易資訊決定之波動度、相關期貨波動度或標的指數波動度。三、利率,包括臺北金融業拆款定盤利率、臺灣短期票券報價利率指標或臺灣銀行新台幣基準利率。四、履約價格、距到期時間。 為簡化範例,假設臺指選擇權某履約價格契約盤中退單點數皆為215點,若盤中依評價模型及市場最新參數資訊於10:00:00、10:00:01、10:00:02、10:00:03、10:00:04計算之「基準價」分別為149點、144點、140點、147點及151點,該契約各時點即時價格區間上限及下限如附表。由前例可知,盤中以市場資訊即時計算之「基準價」將隨行情變動,即時價格區間上、下限亦會隨著「基準價」變動。<摘錄經濟>
臺指選 訂即時區間價
公開資訊觀測站
2019/4/8
為了防範錯誤下單、胖手指以及盤中委託簿流動性瞬間失衡等,產生之盤中價格異常波動風險,期交所採計劃性、階段式,推動建置期貨市場價格穩定機制,預計5月底將上線的第三階段,將進一步擴大適用於臺指選擇權。 期交所指出,第一階段先適用於臺股期貨、小型臺指期貨最近月、次近月契約(含跨月價差),第二階段則適用於所有國內股價指數期貨,第三階段訂本(108)年5月底上線,將進一步擴大適用於臺指選擇權。 期交所決定推動動態價格穩定措施時,即確立將臺指選擇權納入適用,期間持續建立理論價格模型等前置準備工作,並且規劃於第三階段108年5月底上線。 動態價格穩定措施,是指期交所對於適用該措施商品,訂定即時價格區間上、下限(期交所於盤中會不斷計算即時價格區間,原則上即時價格區間將隨市場行情上下變動)。 針對適用商品之每一筆「新進委託」逐一進行檢核(改價視同新進委託,需再次檢核),並且依照該筆委託單進入交易系統時之委託簿狀況,試算該筆委託可能成交價格。 在檢核時,若該筆買進委託之可能成交價格高於「即時價格區間」上限,將退會回該筆買單;若該筆賣出委託之可能成交價格低於「即時價格區間」下限,則將會退回該筆賣單。 該措施僅會針對少數可能影響市場價格穩定之新進委託單,予以退單,對於一般低價買進及高價賣出委託,不會有所影響。 舉例來說,假設臺指選擇權最近月某履約價格契約即時基準價為15點,若退單點數為100點,即時價格區間上限為115點。此時交易人以市價委託買進1口,系統檢核計算該委託可能成交價格為120點,因120點已高於115點,逾「即時價格區間」上限,系統會退回該筆買單。<摘錄經濟>
《商品期貨趨勢專欄》油價 短線陷震盪格局
公開資訊觀測站
2019/4/1
美國總統川普(DonaldTrump)於3月28日再度推文表示,希望OPEC增產石油,因為現在的油價太高了,在美國的壓力影響下,28日原油期貨小幅收低。 不過,OPEC恐難遂川普的願增產原油,因OPEC實質領導國沙烏地阿拉伯為因應財政需求,擬將減產的措施延長至2019年年底,且國際貨幣基金(IMF)估算,沙烏地阿拉伯若要達到財政平衡,則油價需來到每桶80至85美元。在美國與OPEC的角力下,國際油價近期的走勢陷入震盪整理的格局。 除此之外,近五個交易日將有相當多重要的數據即將公布,例如,4月3日美國石油協會(API)將公布美國上周原油庫存變化、美國能源資料協會(EIA)也將公布美國上周原油庫存變化、6日油田服務公司貝克休斯(BakerHughes)將公布美國當周活躍鑽油平台數量,上述事件與數據都將牽動著本周國際油市變化。 從技術面觀察,輕原油期貨在3月28日回測月線附近有撐,使K棒收下相對較長的下影線,顯示目前盤面下檔的保護力道不弱。目前盤面短中期均線皆呈現向上攀升的狀態,短線上盤勢將較有利多方發展。 期交所在2018年7月2日發行布蘭特原油期貨後,成功邁出與全球商品期貨市場接軌的一大步。另新推出的布蘭特原油期貨經期交所設計,較英國倫敦國際金融期貨交易所(NYSELiffe)的同質性商品,具較小的合約規模與新台幣計價的兩大優勢,更適合想輕鬆參與原油行情的臺灣交易大眾。(國票期貨提供,涂憶君整理)<摘錄工商>
新保證金制度 上路 63項商品保證金,今日一般交易時段結束後調高
公開資訊觀測站
2019/4/1
期交所實施新保證金制度,將商品保證金涵蓋風險天數由1天調整為2天,及納入景氣循環因素後,公告調整東證期貨、元大寶滬深等7檔陸股ETF期貨及7檔陸股ETF選擇權、中環期貨等45檔股票期貨、大同選擇權等3檔股票選擇權在內共63項商品保證金。 期交所提醒交易人,新的保證金將自1日一般交易時段結束後起實施,請交易人注意其帳戶所需原始保證金及對風險指標之影響。 期交所表示,期貨市場風險控管,包括客戶徵信、保證金收取、洗價追繳、執行砍倉、保全債權等環節,環環相扣,缺一不可,調整保證金訂定方式,可強化各商品保證金風險涵蓋程度,有助提升交易人對價格波動的風險承受力。 惟交易人須認知繳交保證金為涵蓋大多數市況變化的最低要求金額,並非可涵蓋所有風險變化,遇價格大幅波動,不利其持有部位時,仍須透過增加保證金數額或自行平倉部位,才能承受價格變化及避免達期貨商代為沖銷標準。 為使台灣期貨市場保證金訂定原則符合國際趨勢,並強化各商品保證金風險承受度,經參考國際監理機構對保證金訂定準則規範及多數國外主要交易所作法,期交所自上周五(3月29日)起,將各商品保證金風險涵蓋天數由1日調整為2日並納入景氣循環因素,調整後保證金訂定方式由涵蓋1日價格變動幅度99%信賴區間的風險值,變更為涵蓋2日價格變動幅度99%信賴區間之風險值。 以股價指數類期貨為例,結算保證金計算方式為期貨指數乘上指數每點價值再乘上風險價格係數,除每點價值為定值,保證金水位受期貨指數及風險價格係數2因子影響,期交所保證金制度調整後,各契約保證金金額依其風險性訂定,調整幅度未必相同。 因近期部分個股股價波動較大,期交所最新公告調整保證金的商品,以股票期貨居多,多數保證金由級距1(即原始保證金、維持保證金、結算保證金各為13.5%、10.35%、10%)調整為級距2(16.2%、12.42%、12%),如大立光期貨;也有自級距1調升為級距3(20.25%、15.53%、15%)者,如環球晶期貨。各商品保證金調整情形,可上期交所網站查詢。<摘錄工商>
期貨保證金新制 上路
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2019/3/29
臺灣期貨交易所為推動我國期貨市場保證金訂定原則,符合國際趨勢並強化各商品保證金風險承受度,將自今(29)日起調整保證金訂定方式,由涵蓋一日價格變動風險,調升為涵蓋兩日價格變動風險。 新的保證金制度將使台灣期貨市場風險控管措施更加健全,對於那些商品保證金有較大變化,期貨商均予以高度關注,對新保證金制度普遍給予正面肯定。 國泰證期顧問處分析師吳佩奇表示,由於期貨屬於保證金交易,本身已有放大槓桿的效果,標的商品的價格波動對保證金維持率的影響不小,期交所調整保證金訂定方式,相信能增進交易人的風險控管能力,也有助於業者穩健經營。 期交所將在今日公告保證金調整商品及金額,提醒交易人注意其帳戶所需原始保證金及對風險指標之影響。期貨商主管預期,以最近不同期貨商品波動來看,可能互有調高及調低情形。 期交所是參考國際監理機構對保證金訂定準則規範及多數國外主要交易所作法,決定自今日起調高各商品保證金風險涵蓋天數,由一日調整為兩日,並納入景氣循環因素。 調整後保證金訂定方式由涵蓋一日價格變動幅度99%信賴區間之風險值,變更為涵蓋兩日價格變動幅度99%信賴區間之風險值。 以股價指數類期貨為例,結算保證金計算方式為期貨指數乘上指數每點價值再乘上風險價格係數,除每點價值為固定值外,保證金水位將受到期貨指數、風險價格係數兩個因子所影響。 因此,保證金制度經調整之後,各契約保證金金額依其風險性訂定,調整的幅度未必相同。 期貨市場風險控管層面包括客戶徵信(Know Your Customer,KYC)、保證金收取、洗價追繳、執行砍倉、保權債權等環節,且環環相扣,缺一不可,期交所強化各商品保證金風險涵蓋程度,有助提升交易人對價格波動風險承受力。 惟交易人須認知繳交保證金為涵蓋大多數市況變化之最低要求金額,並非可涵蓋所有風險變化,遇價格大幅波動,不利其持有部位時,仍須透過增加保證金數額或自行平倉部位,方能承受價格變化及避免達期貨商代為沖銷標準。<摘錄經濟>
遇特殊市況 採彈性處理
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2019/3/26
期貨市場動態價格穩定措施5月底擴大適用至台指選擇權,機制上線後可望進一步強化價格穩定功能,然而市場變化萬千,仍可能遇上特殊市況,此時期交所將會有量化及質化等彈性放寬作法。 期交所表示,將採取調整一部分或全部契約的即時價格區間上限或下限,或暫停動態價格穩定措施等方式,以因應特殊市況所造成的波動,並會即時發送相關電文予市場周知。 遇特殊市況時彈性措施參考的量化指標,是指期交所系統設有可衡量市場波動指標,當發生重大事件時,可能導致市場波動加大,當波動相關指標盤中達預設標準時,將自動放寬即時價格區間上、下限。 舉例而言,假設5月30日盤中,因波動相關指標於上午10:00達預設標準,期交所自動放寬所有適用動態價格措施契約的即時價格區間上、下限為原標準2倍。 此外,為避免開盤時段出現極端市況,台指選擇權因市場資訊不足無法取得當日反應市況的波動度參數,使選擇權基準價計算偏誤而影響市場正常交易,本次針對選擇權特性,另新增於開盤放寬即時價格區間的量化指標。 預期開盤時段可能有極端市況時,在開盤前即放寬「同方向」買(賣)權即時價格區間,直到台指選擇權所有契約取得當日反應市況之波動度參數後,再恢復原退單點數。 假設6月3日開盤,因前一日國際股市與當日亞股跌幅達預設標準,期交所於開盤自動放寬台指選擇權所有契約買權下限與賣權上限為原標準的2倍,直至上午11:00所有契約皆取得反映市況的波動度參數,所有契約再恢復原退單點數。 至於質化指標,當國內、外發生特殊事件(例如戰爭、重大天災、突發性政治、經濟、財金等事件)或因市場資訊不足,致計算的即時價格區間有所偏誤而影響交易,期交所得經研判,調整一部或全部契約的即時價格區間上、下限或暫停動態價格穩定措施。 此外,當有影響期交所動態價格穩定措施正常運作(例如系統異常)的情事發生時,期交所也將暫停一部分或全部契約的動態價格穩定措施,以避免影響市場正常交易。<摘錄工商>
美股上檔有壓 保守以對
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2019/3/26
美國聯準會(Fed)公布最新利率決議,除了Dotplot點陣圖顯示官員們預期的升息次數大幅減少外,也表示2019年5月開始縮表規模將逐漸放慢,由每月300億美元降至150億美元,9月將暫停縮表,對於2019、2020年的GDP年增率預期,也分別下調0.2%、0.1%至2.1%與1.9%,除了鴿派程度超出市場預期,也引發市場對未來經濟的堪憂。 3月22日IHSMarkit公司公布德國3月製造業PMI初值為44.7,大幅低於市場預期外,也創2012年8月以來新低,此外,美國10年公債殖利率也大跌低於3月期、6月期殖利率,形成被市場用來判斷經濟衰退的領先指標殖利率曲線倒掛,各種經濟衰退的領先指標出現,引發市場擔憂賣壓從歐洲股市蔓延到美國股市。 從另個角度觀察,美國股市在去年12月開啟V轉強彈走勢,加上中美貿易摩擦逐漸有緩和跡象,帶動避險資產美債、日圓、黃金的多頭走勢出現高檔震盪、拉回整理,然而Fed會議結束以來,避險資產都出現走揚,其中日圓、美國十年債的漲幅最為明顯,上周的漲幅分別為1.96%及1.08%,在這樣避險情緒逐漸升高且股市強彈約三個月的情況下,股市上檔的壓力已經越來越明顯。 以台灣期交所的道瓊期貨走勢觀察,2018年的11月9日、12月3日,及2019年的2月27日,三次都是指數臨近26,000點關卡附近後就出現拉回整理,而目前的點位也在相同的關卡下遇壓走跌,形態上目前有形成M頭的疑慮,短線道瓊指數上攻不易,且若未來年線及3月11日的頸線支撐失守,則美股後續將有繼續下探的隱憂。<摘錄工商>
布油期 多方占優勢
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2019/3/26
紐約輕原油期貨在2018年年底跌到底部約42美元左右價位,2019年初開始即一路反彈向上走多,前陣子來到60美元關卡價後尚未站穩腳步,隨即遇到賣壓回檔,目前價格仍在月線支撐上,研判短線偏多格局不變,下方更有季線持續往上攀升,多頭信心仍充足。 期貨交易人除了海外交易所的原油期貨類可交易之外,目前台灣期交所也有推出布蘭特原油期貨商品供交易人下單操作。期交所的布蘭特原油期貨一口保證金新台幣38,000元,一個跳動為100元,契約價值約在新台幣40萬左右,與大部份交易人熟悉的小台指期貨商品相當,對剛入門海外商品期貨的交易人來說操作壓力相對較小。 觀察台灣期交所布蘭特原油期貨的技術線圖,價格在今年初穿越月線和季線後,維持在均線之上且持續過高,多方較占有優勢,惟價格近期稍微回落,需觀察是否能持續的站穩月線。 近一個月台灣布蘭特原油期貨的價格在高低區間2,000到2,100左右的價位來回震盪,空手的交易人可等待價格正式突破區間高低點後再往突破方向進場為宜。先前手上已持有多單的交易人,可在價格正式跌破月線後停損出場避免行情轉向。<摘錄工商>
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重要公告
標題
公告類別
日期
產業趨勢(證券金融業)
標題
訊息來源
日期
歷時3年 台星今簽經濟夥伴協議
如內容
2013/11/7
【聯合報╱記者劉俐珊、王光慈/台北報導】 2013.11.07 04:47 am
歷時三年,繼紐西蘭後,台灣和新加坡今天將簽署台星經濟夥伴協定(ASTEP);據指出,我將對星國貨品採三階段降稅,最長十五年,屆時新加坡進口產品,高達百分之九十九點五將為零關稅。
對於台星將於今天簽署,經濟部上下十分低調,但昨天下午幕僚已先赴記者會地點場勘;經濟部次長卓士昭昨天出席一項研討會前,笑著說不便透露,「台灣和新加坡已有默契,等到宣布,你們就知道了。」
政府官員透露,我對星國關稅降幅較大產品集中石化、塑橡膠和部分食品等;其中,石化產品原關稅範圍介於百分之三到百分之七左右,降幅「其實有限」,衝擊仍在可接受範圍內。
整體而言,除部分石化、機械、電子產業以外,政府官員說,ASTEP對我工業部門「利遠大於弊」;據了解,我將對星國貨品分五、十、十五年三階段降稅,八成三貨品將立即降為零關稅,十五年後,百分之九十九點四八項目皆為零關稅。
至於我出口到新加坡產品,官員指出,現階段我出口到星國產品高達八成五都是零關稅,因星國和我都適用世界貿易組織(WTO)下的資訊科技協定(ITA),資通訊產品可享零關稅,且星國自由化程度高,平均關稅本來就很低。
服務貿易部分,官員透露,星國要求我放寬電信服務、海運服務和環境服務業等投資門檻,相對我方則換取工程服務、景觀服務和研發服務投資業開放。
中經院研究員杜巧霞表示,國光石化在台投資失利後,其實國內石化業者紛紛反映,「不怕新加坡來競爭,反而更怕國內營運環境惡化」,至於機械業,我和星國強項產品不同,國內業者也具備一定調適能力。
此外,杜巧霞指出,農業為台灣高度保護部門,向來是經貿談判最頭痛的領域,也是衝擊最巨部門,但就ASTEP而言,因新加坡主要生產工業產品,因此無此擔憂。
新加坡是我第五大出口國,占我出口總額約百分之六點零六;台星ASTEP從二○一○年底十二月展開首輪談判,截至今年七月才告一段落,進入法律文字檢視。
時論-江揆四支柱 搶救悶經濟
如內容
2013/11/1
2013-11-01 01:37中國時報王健全
行政院江宜樺院長以「加速經濟發展、縮短城鄉差距、完善長照制度、協助青年圓夢」等四個方案,做為拚經濟主軸下的「四個支柱」。其中,加速經濟發展屬於中長期結構轉型策略,但中長期政策也必須配合短期使民眾有感的策略,包括縮短城鄉差距、完善長照制度、協助青年圓夢等「短刀」,協助民眾度過短期經濟難關,才會有餘力支持政府的中長期政策。
在加速經濟發展方案中,自由經濟示範區、ECFA服貿協議、自由貿易協定(FTA)簽署及三業四化、中堅企業等政策為重中之重。自由經濟示範區透過人流、金流、物流的鬆綁、市場開放,國際接軌的租稅、投資環境,加速片面自由化,邁向全島經濟自由化的目標。但面對上海自由貿易試驗區的步步進逼,政策第二階段的特別條例須進行更大幅度鬆綁,才不至被上海自貿區邊緣化。
ECFA服貿協議與FTA的洽簽,旨在協助台灣打破貿易障礙,擴展出口市場。三業四化、中堅企業推動的目的在於,透過製造業服務化、服務業國際化與科技化與傳統產業特色化,以及核心企業的強化與擴大,來協助台灣打造產業基盤,加速升級轉型,均屬中長期的扎根工作。針對上述政策,政府應投入更多資源,加強執行力來達成強化產業優勢的目標。
至於其餘三大支柱,縮短城鄉差距和中小企業的升級轉型關係至鉅,完善長照制度有助於老齡及弱勢族群的照顧。協助青年人圓夢,則為薪水停滯、就業機會不易的青年族群帶來一盞明燈。
過去政府不是沒有政策,但散見各部會,資源分散。未來應加強整合各部會資源,並募集民間資金,推動「二中一青希望工程」,針對當下的「悶族群」大力協助,以提升民意支持。
在中小企業的協助上,全球金融風暴的肆虐對中小企業衝擊不小。因此,政府可考慮在若干台灣具利基、核心競爭的製造業如工具機、自行車、精密機械、光學等領域,除上游、中游外,亦應留住下游產業,使供應鏈下游的中小企業有生存、競爭的活力,保持完整的供應鏈及創造更多的就業機會。
同時,推動台商回流從事製造、加工、設計、品牌、行銷等延伸價值鏈,為中小企業創造商機。另一方面,透過ECFA的擴大陸客來台觀光、開放自由行,為中小型的零售、餐飲、物流、運輸、觀光等贏取更多的機會。當然ECFA服貿協議在爭取強勢產業登陸時,針對中小企業衝擊的先期補助、輔導亦不可或缺。
中低收入族群的協助,社會救助及短期協助就業方案必須延續。政府目前放寬貧窮線,使更多弱勢族群受到照顧值得肯定。另一方面,在短期內,透過消費券、食物券協助其度過難關。
在年輕族群問題的解決上,建立大專院校退場機制、擴大技職教育、最後一哩訓練,使專上學歷者供需失衡情況紓緩。同時,槓桿民間資源成立基金,一方面整合輔導團隊協助創業,增加創業成功率,一旦成功,則可採類似日本「搶救貧窮大作戰」的個案在電視上播放,以引起矚目。其次,透過顧問團有效媒合青年就業。
最後,我們必須鄭重提醒江揆,執行力不佳是政府近年來最被詬病的地方,而執行力不佳背後原因,包括跨部會的協調、資源的投入與整合的不夠理想等。鑑此,加強資源整合、跨部會協調,組成行動內閣,展現企圖心、執行力,才能使民意支持低盪的內閣力挽狂瀾。否則多一個口號,多一個願景,卻多一份失望與多一份無感,政府的公信力也會一點一滴的流失。(作者為中華經濟研究院副院長)
經部建議 開放大陸投資移民
如內容
2012/11/6
2012-11-06 01:18 工商時報 【記者潘羿菁/台北報導】
不景氣加上少子化,經濟部主動建議政府開放大陸人士以投資移民,申請在台永久居留。經濟部投審會建議,大陸人士移民投資門檻應高於外國人,至少在新台幣1,500萬元以上。
立委丁守中昨(5)日在立院經濟委員會提出質詢表示,國際間都有投資移民,包括中國大陸、香港、新加坡,而兩岸之間投資失衡,是否考慮開放大陸人來台投資移民?
經濟部長施顏祥表示,內部確有研議建議開放陸資申請永久居留權,並已提案予移民法主管機關內政部,必須等待內政部的規劃。
投審會表示,由於在審查陸資來台的投資申請案件中,約有5成是自然人來台投資,投資金額大約在20~30萬美元間,多數為批發零售的小本生意。先前評估過,一旦政府開放陸籍投資人申請永久居留權,勢必對於陸資產生誘因,所以在6、7月間主動建議內政部研議開放。
根據現行外國人停留居留以及永久居留辦法,3個要件擇一符合就可以申請,包括:一、投資金額為新台幣1,500萬元,並創造5個就業機會滿3年。第二、投資政府公債新台幣3千萬元以上滿3年。第三、投資各目的事業主管機關基於特定目的,所規劃的投資方案。
經濟部私下探詢陸委會與內政部的意見,兩部會均採取開放態度,經濟部認為,兩部會沒有在第一時間表示反對,就有機會談下去。不過內政部傾向訂定比外國人更高的門檻,因此屆時投資金額門檻會比1,500萬元更高,或創造更多工作機會。
經濟部認為,大陸人申請永久居留的原因,也可以新增「其他經濟貢獻」項目,舉例來說,像是在台灣設立採購專責單位等。
雖然開放陸籍投資人申請永久居留,有助活絡經濟、增加工作機會,但從政治層面考慮,大陸配偶只要在台灣住滿6年,就可以申請身分證,也就是比照本國人擁有投票權以及考公職權利,一旦開放陸資申請永久居留權,假設待滿6年,是否也可以轉換身分?內政部必須進一步探討,並研議配套措施。
7月商業景氣 連8顆黃藍燈
如內容
2012/9/6
2012-09-06 01:11
工商時報
【記者潘羿菁/台北報導】
商研院昨(5)日發布7月商業景氣燈號,再度亮出代表趨於低迷的黃藍燈,為首見連8顆黃藍燈!不過,7月指數由6月的95回升至98 ,顯示暑假旺季帶動消費買氣以及旅遊商機。但8月面臨颱風來襲,造成物價上漲以及油價攀升抑制消費信心,讓復甦腳步遇到亂流。
這次亮出連續8顆黃藍燈,也是商研院創編商業服務業景氣指標以來首次紀錄,商研院預估8月較7月持平機率相當高,恐怕會有9顆黃藍燈,刷新紀錄。
商業景氣指標構成的三大面向,包括證券市場、人力薪資與營運實況,7月均呈現上揚。由於7月金融情勢未進一步惡化,投資者緩步加碼投資股市,證券市場指標分數為97分,較上個月微幅增加1分。
至於人力薪資面向,在暑假旺季帶動下,服務業者仍然有增加人力的需求,人力薪資持續處在樂觀狀態,指標分數為103分,同樣增加1分,反映在細項指標,包括僱員每人每月平均加班工時、每人每月平均工時以及僱員淨進入率,均有上升。
7月營運實況面向,因為國際觀光客來台人數創10年新高,同時,批發、零售與餐飲營業額也是創下歷年單月第四高水準,所以營運實況趨向回穩狀態,該項指標分數為98分,較上個月增加2分為最多,細項指標包括專業及技術服務業營業額、電力總用電量、公路汽車貨運總噸數、民航各機場貨運總噸數、民航各機場總起降架次以及商業服務業公司新成立與歇業家數比,均較上個月上升。
商研院認為,暑假向來是商業服務業傳統旺季,反映在景氣指標分數上升至98分,緊鄰100分達到代表景氣穩定的綠燈界限,目前觀察服務業景氣回溫跡象出現,但8月颱風與豪雨來襲,增加物價壓力,同時國內汽柴油連番漲價,抑制消費信心,綜觀上述因素,8月亮出黃藍燈的機率相當高,指標分數勢必較7月持平。
景氣續亮藍燈
如內容
2012/3/28
2012-03-28 01:02 工商時報 【記者于國欽/台北報導】
經建會昨(27)日發布景氣燈號,雖然2月份金融面、消費面的指標略有好轉,景氣領先指標續連6個月回升,但由於貿易及生產面依然疲弱,因此景氣亮出連續第四個月的藍燈。而在國際經濟風險有增無減下,景氣能否在3月回升至黃藍燈,仍難預料。
經建會每個月都會依據出口、工業生產等9項指標的變化,編製景氣綜合判斷分數,再依分數高低對映不同燈號,讓景氣走勢一目瞭然。2月景氣綜合判斷分數升至15分,惟分數仍低,續亮出代表景氣低迷的藍燈。
台灣的景氣自去年11月落入藍燈區後,至今已出現連續四顆藍燈,顯示台灣總體的景氣依舊低迷。
經研處長洪瑞彬表示,2月份台灣的消費、金融指標確實有些好轉,但是生產、出口經季節調整後的年增率仍呈負數,這顯示在全球景氣不確定性仍高的情況下,台灣生產與外貿的表現,依然疲弱。
雖然歐債危機暫獲紓緩,美國經濟也有些改善,但洪瑞彬表示,歐債危機並未完全消失,4月仍將出現償債的高峰期,除此以外,受伊朗情勢緊張,國際油價高漲,布蘭特原油每桶已升至125美元,國濟經濟風險,可說是有增無減。
依經建會昨日所公布的景氣領先指標,6個月平滑化年變動率在2月份續回升1.3個百分點,已連續6個月回升,景氣是否已呈復甦?洪瑞彬表示,領先指標雖已回升,但仍低於長期趨勢的水準,因此國內景氣目前仍處於低緩狀態。對於景氣是否會在首季落底?洪瑞彬說:「依景氣領先指標領先景氣4~8個月的經驗研判,是有可能。」
但洪瑞彬認為,當前全球經濟既存在歐債的風險、又有油價上漲的壓力、而美國經濟復甦能否持續也存在變數,這使得未來經濟走勢更加不明朗。至於油價大漲會否造成全球及台灣出現停滯通膨(stagflation)?洪瑞彬表示:「目前看來發生停滯性通膨的風險不高。」
去年11、12月連亮2顆藍燈 經建會:景氣最快Q1落底
如內容
2012/2/1
2012-02-01 01:09 中國時報 【鐘惠玲/台北報導】
經建會昨公布去年12月景氣對策信號亮藍燈,代表景氣低迷,綜合分數為14分。同時,經建會回溯下修去年11月分數,從17分降到16分,燈號因此從黃藍燈轉為藍燈,形成連亮2顆藍燈的局面,此距離上次出現藍燈,已有29個月。經建會副主委胡仲英說,景氣最快將於今年第一季落底,如果歐債問題不再惡化,台灣經濟成長率仍有可能保4%。
由於這是總統大選後首次公布景氣燈號,且還出現去年11月燈號從黃藍燈修正為藍燈情況,引來是否有選舉考量、選前不宜出現藍燈質疑。不過,胡仲英鄭重強調,完全沒有選舉考量,公信力很重要,「經建會不會做這種事情」。
去年12月底,經建會公布11月景氣燈號為黃藍燈,分數是差一點變燈的17分,當時構成項目之一的製造業銷售值,預估為黃藍燈,不料後續出爐的實際值更低,只得變為藍燈,連帶去年11月的總燈號也遭拖累,事後下調為藍燈。
經建會表示,製造業銷售值預估在景氣平穩發展時較準確,在過去35個月中,有9個月經調整修正後變燈號,但去年11月是首次因此影響總燈號而變燈。
除了燈號有所修正外,去年11月景氣領先指標,原是連續24個月下滑,經依實際狀況調整後,包括製造業存貨量指數等項目的表現,都比預估要佳,因此昨公布去年12月領先指標,大幅改為已連續4個月上升,顯示景氣谷底不遠。
胡仲英說,全球最大影響景氣因素是歐債,償債高峰是2~4月,所以景氣最快於第一季落底,也有可能延到4月。
台版PMI 今年誕生
如內容
2012/1/30
2012-01-30 00:51 工商時報 【記者陳碧芬/台北報導】
由民間財經研究機構、公私立大學研究單位定期公布的各項財經景氣指標,金龍年將會非常熱鬧!繼商業發展研究院年初正式公開「商業服務景氣指標」,台灣金融研訓院亦已準備好公布自行研發的「銀行獲利指標」(Banking Earning Index, BEI),中華經濟研究院亦緊鑼密鼓設計「台灣版經理人採購指標」(PMI),整體市場上固定發布的景氣暨財金相關指標,預計在今年大幅增加。
在GDP成長率等總經數據的定期預測之外,亦有中央大學台灣經濟發展研究中心以抽樣電話訪問調查的國人「消費者信心指標」(CCI),世新大學財金系與波仕特線上市調以網路問卷方式進行的「台灣e股民情緒指數」,以及台經院自99年12月上路的「製造業個別產業景氣信號」,都以固定每個月、每周調查的頻率,了解國人消費意願、股市投資情緒,和製造業各別產業的淡、旺季追蹤。據了解,工業技術研究院亦有意回頭探究具有自我特色的景氣指標,大有不想落後大多數研究機構豐碩成果之後的意圖。
國內經濟智庫暨研究機構,經常舉行記者會正式公布的經濟預測數據,多數是總體經濟相關的經濟成長率、通膨率、民間投資、進出口數據,利率和匯率,失業率等等。包括中研院經濟所,台灣經濟研究院、中華經濟研究院、台灣綜合研究院,甚或金控業投資或贊助的第3方研究單位,如原寶來集團投資、經併購轉由元大金支持的寶華綜合經濟研究院,國泰金控百萬資金贊助的台大管理學院研究團隊,會以固定每季、每半年的頻率,對外提出自己的預測數值。
這些經濟預測值的來源,是官方單位的行政院主計處,財政部進出口額、經濟部重大投資計畫等,而國外數據則和經建會相同,以環球透視機構(Global Insight)為主,經由各研究機構自行研發的預測模型,以及學者專家諮詢顧問而得出。由於來源相近,經常出現各家預測值相當接近的窘境。
中研院經濟所為求改變,自去年提撥新台幣百萬元購買牛津大學全球經濟資料庫,取得更即時的市場資訊、更先進的分析角度,中研院經濟所長彭信坤表示,所上還派置2位研究助理每天彙整進來的最新數據,交由經濟所研究員組成的研究團隊進行分析。該所至今已實驗2年,預測值及其呈現確實與其他機構有所不同,參考性更高,反映出經濟預測暨指標若要準確,確實要重視研究資源投入和人才培養。
我經濟自由度全球第18 歷來最佳
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2012/1/13
我經濟自由度全球第18 歷來最佳
【聯合報╱編譯任中原/綜合外電報導】 2012.01.13 03:08 am
美國傳統基金會十二日公布全球「經濟自由度」排名,台灣的名次創下歷來最佳表現,比上年一舉躍升七位,為全球第十八名,不僅遠優於南韓的第卅一名,更一舉超越第廿二名的日本。報告並肯定「兩岸經濟協議(EC FA)」對台灣經濟的助力。
傳統基金會與華爾街日報在香港開記者會,公布全球一七九個國家和地區的經濟自由度排名。台灣的排名從二○○九年時卅五名、二○一○年的廿七名、二○一一年的廿五名,節節上升到二○一二年的第十八名;得分從上年的七○.八分,上升到七一.九分,並將整個亞太地區的平均分數拉高。
這項評比的滿分為一百分,共分五級,積分八○分以上的國家為「自由」;台灣總分為七一.九,屬於第二級「大致自由」。前四名分別為香港、新加坡、澳洲及紐西蘭,皆屬亞太地區;台灣在亞太區四十一個經濟體中排名第五。
評比標準共分十項,台灣在「防制貪腐」、「節制政府支出」、「財政自由」、「貨幣自由」、「企業自由」及「勞工自由」等六項皆有進步,「金融自由」、「投資自由」及「財產權」三項為持平,唯一稍微下滑的是「貿易自由度」。
傳統基金會指出,台灣堅持進行結構性的改革,並對全球開放,已使台灣成為全球經濟自由的領先者。台灣法治架構良好,加上固有的民間企業活力,及開放市場政策,均促進商品及資金的自由流通。近年來將營利事業所得稅率調低到一七%,並取消成立公司的最低資金限制,也使企業營運環境更具效率。台灣中小企業在全球市場的競爭上已擁有良好的佈局。
報告並指出,台灣擁有良好的法治,司法體系不受政治干預,財產權大致獲得保障,且依法執行合約。智慧財產權的保障有所進步。不過,台灣在「貪腐」及「勞動市場僵固」方面雖已有進步,但仍阻礙台灣整體經濟自由度的提升。
報告並肯定「兩岸經濟協議(EC FA)」對台灣地區經濟的貢獻,認為ECFA似乎有助於台灣從金融危機中復甦。台灣靠著重視服務業、高科技產業及核心製造業,已是亞洲最富裕的經濟體之一。
我今年出口大陸 估成長9%
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2012/1/11
我今年出口大陸 估成長9%
【經濟日報╱記者江睿智/台北報導】 2012.01.11 03:23 am
經濟部國貿局昨(10)日表示,儘管中國經濟成長有趨緩之勢,今年對中國出口以9%成長率為目標,兩岸互設辦事處,雙方將在今年第一季完成掛牌,活絡兩岸經貿活動。
據了解,兩岸首波互設處單位不會太多,將會限量,包括外貿易發展協會、台灣區電機電子同業公會,以及對岸的貿促會,都可能列入首波名單中。
國貿局長卓士昭表示,有關兩岸經濟協議(ECFA)後續協商順利進行中,已規劃下次協商期程及內容,也與對方聯絡,但協商進度,現無法透露。
去(2011)年我出口至中國大陸(含香港)為1,240.5億美元,較上一年度成長8.1%,低於我出口全年成長平均值12.3%,占出口比重由2010年41.8%下降至40.2%,成長趨緩主因為受中國貨幣緊縮及產業升級政策影響。
今年我對中國的出口有正負因素交叉影響。負面因素是中國經濟趨向緊縮,官員指出,我出口中國有34%為半成品,經加工後再轉出口,中國出口減緩,勢必減少對我半成品需求。
中國大陸推動「十二五規劃」,對外貿易指導原則為「擴進口、穩出口、減順差」,將減少加工貿易出口,增加商品進口,加上歐債風暴有持續擴大隱憂,連帶影響我對中國大陸出口成長。因此,今年我對大陸出口目標訂得保守許多。
正面因素是今年ECFA早收清單有95%降至零關稅,降稅效益大,中國也列入今年重點拓銷市場,國貿局協助業者爭取中國十二五及ECFA降稅商機。卓士昭預估,今年台商適用優惠關稅的比率(即利用率)將會大幅提高,預估由去年21.1%提高至逾50%。
全文網址: 我今年出口大陸 估成長9% | 經濟要聞 | 財經產業 | 聯合新聞網 http://udn.com/NEWS/FINANCE/FIN2/6838009.shtml#ixzz1j6XdsxGm
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11月製造業景氣 連八月亮黃藍燈
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2011/12/30
11月製造業景氣 連八月亮黃藍燈
【經濟日報╱記者葉小慧/台北報導】 2011.12.30 03:58 am
台灣經濟研究院昨(29)日公布11月製造業景氣信號為黃藍燈,連續八個月亮出代表低迷的黃藍燈,景氣信號估計值9.57分,為2009年5月以來即兩年半的新低。
台經院景氣預測中心副主任孫明德表示,食品業已由景氣持平的綠燈轉變成黃藍燈,出現內需消費走軟的警訊。
歐洲債信問題蔓延導致歐洲經濟疲弱,加上美國經濟復甦力道不振,中國大陸出口也受到影響,台經院認為,多重不利因素衝擊下,11月製造業景氣信號表現更為疲弱。
孫明德指出,石化、橡膠、金屬產業表現沒有好轉,主因出口的新興市場經濟成長速度趨緩,產品訂單跟著減少,其次是國際原物料價格下跌,景氣信號由黃藍燈轉為藍燈。
景氣率先下滑的電子、電機產業,10月開始出現止跌回穩跡象,孫明德說,電子、電機產業回穩,貼近明年第一季是景氣谷底的預估,但也可能只是年底促銷所帶動的短期買氣,景氣止跌是否延續有待觀察。
金屬機械類中的機械設備產業表現相對亮眼,已由代表低迷的黃藍燈轉為持平的綠燈,成為少數景氣上揚的產業。孫明德進一步指出,值得政府與民間企業關注的是,民生、運輸、食品等內需消費產業11月信號值開始下滑,食品產業由10月的綠燈轉回黃藍燈。
全文網址: 11月製造業景氣 連八月亮黃藍燈 | 經濟要聞 | 財經產業 | 聯合新聞網 http://udn.com/NEWS/FINANCE/FIN2/6813534.shtml#ixzz1hyX4zD1Q
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國貿局估:明年出口成長8~10%
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2011/12/14
國貿局估:明年出口成長8~10%
2011-12-14 01:09 工商時報 【記者潘羿菁/台北報導】
儘管明年景氣走向渾沌不明,不過經濟部對明年出口審慎樂觀,國貿局長卓士昭昨日表示,明年度出口成長率可望落在8~10%,出超貿易額仍可維持逾2百億美元。
國貿局預估明年出口成長約在8~10%,相較於主計處預測值的5.3%為高,卓士昭說,主要是歲末搶單行動的成果超乎預期,歐債問題似乎也有解,同時美國消費不弱,新興市場表現也亮眼。
卓士昭引述其他預測機構,關於明年度出口成長率,環球透視機構(Global Insight)預測為10.4%、中經院8.4%、花旗銀行7.1%,若將預測機構的出口成長率平均起來,則為7.8%,不過「明年表現應該會比這個(7.8%)更好」。
卓士昭說,截至12月8日止,歲末搶單行動計畫成果相當不錯,包括「週週有買主」目前媒合商機是4.28億美元、「日日有商機」為1,124萬美元、「時時有機會」為2,455萬美元,而「揪團搶單去」是5.9億美元,合計已媒合商機達10.537億美元。
另外,再加上今(14)日也將舉辦大型ECFA商機媒合大會,包括大陸前五大彩色電視出口企業的廈華電子公司、大型專業代理進口精密切削刀具的金泰利模具五金、上海福滿家便利有限公司、武漢中百連鎖倉儲超市的全資子公司武漢生活劇場超市以及興福興連鎖超市等廠商都將參與。
國貿局預估,光這場媒合大會,可望促成3.6億美元訂單商機,因此歲末搶單行動預計總媒合商機達15億美元。
卓士昭認為,歐債雖然令人擔心,但是歐盟有持續性解決問題,似乎讓歐債有解,美國消費力道也不錯,加上新興市場表現也亮眼,因此對於明年度出口成長,「審慎樂觀」。
中經院下修今年GDP4.4% 明年4.07%
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2011/12/7
【經濟日報╱記者葉小慧/台北報導】 2011.12.07 04:00 am
中經院下修台灣今年GDP預測為4.4% / 蕭伯欽 全球經濟疲軟,中華經濟研究院昨(6)日下修今(100)年全年經濟成長率至4.4%,明(101)年下修至4.07%,是目前國內各研究機構中最低,但仍保4。預期明年第一季觸底後,逐季回升。
中經院昨天舉行「2012年經濟展望論壇」,雙雙下修今明兩年經濟成長率,今年成長率較10月14日預估的4.58%下修0.18個百分點,明年下修0.08個百分點。
中經院院長吳中書表示,國際經濟情勢尚未穩健,台灣出口表現將相對疲軟,內需可扮演支撐力量,但景氣趨緩幅度擴大,內需也將趨緩,明年經濟成長率「希望可達4%」。
中經院經濟展望中心主任劉孟俊表示,今年國內需求先升後降,未來一年國際經濟仍處低檔,明年國內需求溫和成長,民間消費成長率2.64%,比今年弱,但民間投資成長在政府各項政策帶動下,預估達到2.42%,「是支撐明年成長很重要的一塊」。
劉孟俊指出,中經院模擬兩種情況,第一是悲觀情境,若歐元區債務問題處理不如預期,明年台灣經濟成長率會降到3.65%。第二情境是,若政府擴大投資,明年經濟成長率可望至4.54%。
民間投資、消費首度雙藍 兩指標blue
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2011/11/29
【經濟日報╱記者徐碧華/台北報導】 2011.11.29 02:51 am
經建會昨(28)日發布10月景氣概況,續亮黃藍燈,這是連續第三個黃藍燈,但代表民間投資和民間消費兩大指標,首度雙雙落到冰冷的藍燈,繼外冷後,開始有「內冷」現象。
10月景氣綜合判斷分數減1分,降為20分,是近一年最低分;領先指標連續第23個月下跌,同時指標連續十個月下跌。經建會副主委胡仲英說,經建會和主計處看法一致,谷底應該會落在明年第一季。
10月領先指標續跌,六個月平滑化年變動率是負0.7%,較上個月下跌0.5個百分點,領先指標趨跌仍相當明顯;按照領先指標領先六個月來推論,谷底至少會延後到明年4月。
胡仲英表示,領先指標未必剛好領先整整六個月,也可能是五個月。政府會推出短中長期經濟因應方案,以促進投資、提振就業,內需不會冷,美國領先指標走升,美國經濟沒有預期中糟,推斷可在明年第一季落底,之後逐季走高。
構成燈號的九項指標中,10月計有六項指標換燈號,四項下降,兩項上升。降燈號的有:一、貨幣總計數M1B變動率,由綠燈轉為黃藍燈;二、工業生產指標由綠燈轉為黃藍燈;非農就業指標由黃紅燈轉為綠燈;四、批發、零售及餐飲業營業額由黃藍燈轉為藍燈。
原以為選舉熱季可拉升民間消費,但批發、零售及餐飲業燈號卻掉落藍燈,這一波景氣趨緩以來,代表民間消費的指標首度亮出藍燈。胡仲英表示,目前百貨公司周年慶還在進行,11月民間消費應不致太差。
內需的另一個重要指標是機械及電機設備進口值,代表民間投資,10月續亮藍燈,為連續第四個藍燈。
兩項提升燈號的是:一、海關出口值,10月年增率達10% ,燈號由藍燈轉為綠燈,由於外需不強,經建會不認為這是出口復甦的訊號;二、製造業銷售值指標由黃藍燈轉為綠燈。
全文網址: 民間投資、消費首度雙藍 兩指標blue | 經濟要聞 | 財經產業 | 聯合新聞網 http://udn.com/NEWS/FINANCE/FIN2/6748120.shtml#ixzz1f31oOEF5
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景氣趨緩 兩年首見黃藍燈
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2011/9/28
【經濟日報╱記者徐碧華/台北報導】 2011.09.28 03:17 am
景氣燈號轉變,經建會昨(27)日公布8月景氣概況,景氣燈號由7月的綠燈轉變為黃藍燈,是2009年10月以來亮出第一顆的黃藍燈,經建會副主委胡仲英表示,當前國內景氣已經趨緩。
上一次變燈號,同樣由綠燈轉黃藍燈,是在金融海嘯爆發前,即2008年4月是綠燈,同年5月轉為黃藍燈。
用來預測未來半年景氣走勢的領先指標,也已連續21個月下滑,且近幾個月下滑速度加快,8月的六個月平滑化年變動率下跌0.9個百分點,降到0.2%,逼近零,顯示景氣下滑至少持續到明年2月,屆時成長動能幾近停滯。意味未來景氣趨向藍燈。
8月存貨大幅攀升,經建會景氣組長林麗貞說,領先指標中的「製造業存貨量指數創下新高,高過金融海嘯期間。」
雷曼兄弟宣布破產是在2008年9月,之後景氣燈號持續亮藍燈,上一波景氣循環中,製造業存貨量指數高點出現在同年11月,為120.34,今年8月的指數高達125.8。8月存貨率(存貨量占銷貨量的比率)也在高檔,為66.8%,是兩年兩個月來新高。
存貨上升會影響未來的工業生產和製造業銷售值,8月兩指標都維持綠燈,但存貨調整下,有可能減緩生產和抑制進貨,壓低生產和銷售兩指標燈號,讓景氣燈號持續停留在黃藍燈,不易升回綠燈。
8月景氣燈號如預期亮出黃藍燈,景氣對策信號分數為22分,在黃藍燈上限。8月雖然換燈號,分數其實和7月只差1分,7月修正後的分數是23分,在綠燈下限,8月減1分,跌落到黃藍燈。下拉燈號的指標是股價指數和海關出口值,8月股災,股價指標由黃紅燈跌到綠燈;出口由黃藍燈跌到藍燈。8月直接及間接金融指標倒是回升到綠燈。
全文網址: 景氣趨緩 兩年首見黃藍燈 | 經濟要聞 | 財經產業 | 聯合新聞網 http://udn.com/NEWS/FINANCE/FIN2/6617564.shtml#ixzz1ZD5BpThk
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實質經常性薪資 負成長0.15%
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2011/8/23
2011-08-23 工商時報 【記者于國欽/台北報導】
行政院主計處昨(22)日發布最新的「薪資調查結果」,6月經常性薪資年增率1.0%,呈連續20個月正成長,上半年平均增幅為1.3%,但由於物價漲幅高於薪資漲幅,上半年實質經常性薪資反呈負成長0.15%。
年初以來政府高層不斷向企業喊話,呼籲企業加薪,並且率先調漲軍公教薪資3%,希望拋磚引玉,但依據主計處所公布的調查結果,民間企業加薪情況與內閣的預期有不小的落差。
主計處指出,今年6月受僱員工的經常性薪資為36,657元,年增率1.0%,已連續20個月正成長,上半年的「經常性薪資」平均數為36,590元,年增率1.3%,加計加班費、績效獎金及年初發放的年終獎金等「非經常性薪資」後,上半年「平均薪資」的平均數為48,947元,為歷年同期最高,年增率3.28%。
雖然上半年的經常性薪資呈正成長,但由於上半年的通膨率1.45%,高於經常性薪資增幅1.30%,因此上半年的「實質經常性薪資」反而呈現0.15%的負成長。由於排除通膨虛胖的現象,實質薪資能比較準確地衡量民眾的薪資購買力變化。
主計處第四局副局長陳憫表示,經濟成長之所以沒有反映在經常性薪資的成長上,主因廠商近年發放薪資趨於多元化,廠商多半採取彈性加發獎金,而較少採取全面調薪,上半年確實只有一些大型廠商調薪,或有些企業依部門績效調薪,而沒有明顯看到全面大幅調薪。
不過,陳憫也指出,上半年訪查廠商時有許多廠商表示將在7月調薪,因此下個月發布7月薪資統計時,企業加薪的情況應可更趨明朗。
台經院估GDP成長5.7% 下半年物價破3%
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2011/7/29
2011-07-29 中國時報 【劉宗志/台北報導】
台灣經濟研究院昨天公布最新經濟預測,預估全年經濟成長率,從原本預估的5.72%微幅調降至5.7%,下半年成長率呈逐季下滑走勢,下半年物價上漲率可能破3%。
台經院景氣預測中心主任陳淼表示,逐季下滑主要是因為去年的比較基期較高所導致,若從實質面來看,數據仍是成長。在民間消費方面,預估今年成長率為3.82%,超越10年平均值2.49%。
陳淼表示,若從實質面來看,台灣經濟數據仍在成長。其中,在民間消費方面,預估今年成長率為3.82%,遠遠超越過去10年平均值2.49%。
中研院預估今年經濟成長率為5.52%、台綜院4.95%、寶華經濟研究院為5.2%、中華經濟研究院則估4.29%,目前仍以台經院預估值最高。
台經院院長洪德生指出,這次調降GDP成長率0.02個百分點、幅度非常小,只能說是「修正」,不是「下調」;在物價指數部分,台經院預估,今年第三、四季的CPI年增率都將「破3」,分別為3.4%、3.31%,全年CPI年增率則為2.41%。
今年GDP 中研院唱高調:5.52%
如內容
2011/7/20
2011-07-20 中國時報 【洪凱音/台北報導】
儘管歐債與美國舉債上限問題,仍譎詭不定,但中央研究院經濟研究所昨天發布今年景氣預測,今年經濟成長率(GDP年增率)由去年底預測的4.71%,上調至5.52%,上調幅度達0.81個百分點,是目前國內對GDP成長預測最樂觀的學術單位。
中研院經濟研究所研究員周雨田更大膽預測,若歐債情況緩解、美日確定復甦,加上大陸通膨有效控制,台灣今年GDP的成長,大有上看6.5%的機會。
為何中研院相較其他預測單位更「樂觀」呢?中研院經濟研究所所長彭信坤指出,主要是上半年民間投資相當熱絡,有851家企業參與投資、金額達6300億元,包括台積電、聯電等6家大型企業已擠身百億投資「俱樂部」行列。
因應大陸觀光客效益,台灣餐飲業上半年投資也達22.1億元,相較於去年全年26億元,短短6個月就達成去年85%水準;彭信坤認為,其他單位的經濟成長率預測,較少關注民間投資效應,因此,上修GDP的幅度較中研院保守。
周雨田強調,若考慮各種不確定因素,如颱風對CPI衝擊多寡、歐債後續影響等,有一半的機率,今年經濟成長率會落在4.27%到6.91%區間。
周雨田認為,歐債與美國舉債上限等問題,屬於政治問題,而非單純的經濟問題,因此沒想像中嚴重,這也是中研院對台灣今年GDP樂觀原因之一。
在民間消費部分,受惠於兩岸經貿往來、日本地震重建等因素,國內景氣穩定成長,有助於提升消費者信心,加上就業市場改善及調薪影響,中研院預估今年實質民間消費的年成長達4.05%。
至於物價方面,受到原物料價格、國際原油上漲趨緩,加上新台幣升值,有助於減輕國內物價上漲幅度,預期通貨膨脹壓力不大,今年消費者物價指數年增率將由去年0.96%緩增至2.16%。
6月底外匯存底 突破4000億美元
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2011/7/6
【經濟日報╱記者陳美君/即時報導】 2011.07.06 03:01 am
中央銀行公布,6月底外匯存底為4003.26億美元,較5月底增加16.43億美元,續創歷史新高。
中央銀行外匯局長林孫源表示,6月底外匯存底增加主要因素,包括歐元等主要貨幣相對美元升值,以該等幣別持有的外匯折成美元後,金額增加。
【2011/07/06 經濟日報】@ http://udn.com/
施顏祥:今年GDP突破5% 沒問題
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2011/6/30
【經濟日報╱記者楊毅、黃文奇/台北報導】
2011.06.30 04:04 am
經濟部長施顏祥昨(29)日表示,下半年全球景氣充滿不確定因素,但台灣受惠亞洲新興國家經濟成長力道強勁、外銷接單情況佳、陸客來台自由行等,「今年全年台灣經濟成長率破5%,沒有問題」。
施顏祥昨天受邀出席「2011年台灣國際品牌論壇」,會後做上述表示。他說,很多國際專家確實都談到下半年全球經濟前景較不確定,主要受歐債危機、美國經濟復甦緩慢等潛在因素影響,但「基本上亞洲並非不確定性因素的核心」,不確定性因素主要在歐美市場。
施顏祥指出,亞洲國家包括印度、中國大陸及東協等,經濟穩定成長。目前台灣外貿第一名是中國大陸、第二名為東協國家,歐美國家則相對比較少。施顏祥說,台灣位處亞洲中心,從業者接單、進出口貿易等經貿統計數據,以及主計處預估今年台灣GDP上看5.06%,現在都已過了半年,從此趨勢來看,「今年台灣GDP超過5%,沒有問題」。
陸客自由行上路,施顏祥強調,開放陸客自由行為進步的歷程,這樣才能增加更多高消費力的觀光客,也能讓陸客更深入體會台灣社會,「對台灣來說,絕對是好事情」。
全文網址: 施顏祥:今年GDP突破5% 沒問題 | 經濟要聞 | 財經產業 | 聯合新聞網 http://udn.com/NEWS/FINANCE/FIN2/6429454.shtml#ixzz1QiPuUEDN
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台經院:景氣最壞情況已過
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2011/6/29
【經濟日報╱記者徐碧華/台北報導】
2011.06.29 04:16 am
台灣經濟研究院昨(28)日公布5月營業氣候測驗點,製造業和服務業雙雙上揚,預估受惠陸客自由行,服務業測驗點大幅彈升。台經院院長洪德生表示:「景氣最壞的情況似乎已經過去。」
台經院的營業氣候測驗點已連續四、五個月呈往下調走勢,5月製造業止跌、服務業轉而向上,景氣預測中心主任陳淼說:「未來仍在景氣擴張的軌道上」經濟溫和成長,成長力道看服務業。
營業氣候測驗點含廠商對未來六個月後景氣的看法,屬於領先指標一種。在經建會的領先指標線形止跌拉平後,台經院的測驗點線形也止跌並有向上突破的契機。
陳淼說,製造業5月數字算是很差,但廠商調查結果,對未來並沒有看得比5月更壞,那表示應該不會再壞了。看好未來半年景氣的受訪廠商比率,由4月37.8%下滑到36.9%,但看壞比率由23.0%降到17.9%,「台經院預期最壞的時間應該是在第二季。」
陳淼說:「服務業圖形與製造業分道揚鑣,這是過去沒有發生過的事。」台灣服務業過去被形容為製造服務業,製造業好,服務業跟著好,今年初開始,製造業測驗點線形往下,服務業卻反轉向上。「相信應該是受到陸客自由行開放的影響。」
洪德生說,今年國際景氣回升不如預期,使得製造業淡季效應明顯。陳淼說,製造業的暑假淡季,卻是服務業的旺季,服務業的成長會支撐經濟成長。
全文網址: 台經院:景氣最壞情況已過 | 經濟要聞 | 財經產業 | 聯合新聞網 http://udn.com/NEWS/FINANCE/FIN2/6426985.shtml#ixzz1QcedmYb1
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