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非投資級債當紅

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2022/8/16

去一周整體固定收益型ETF淨流入規模136.68億美元，其中美國獲淨流入89.43億美元，新興市場債獲12.94億美元淨流入，全球與歐洲分別獲9.16億美元與8.85億美元淨流入。以投資信評類別觀察，投資級固定收益ETF近周再獲資金淨流入90.94億美元，非投資級固定收益ETF也獲淨流入10.77億美元。安聯投信表示，雖通膨已出現降溫跡象，但美國7月新增就業逾52萬，創五個月以來最大幅度並超過預期，加上部分聯準會官員持續釋出鷹派言論，市場權衡消化未來持續升息的可能，市場情緒指標美國10年期公債整周內走勢震盪，但單周仍收於2.83%，與前一周持平。觀察全球債市，過去一周除部分政府公債小幅收黑外，多數債券指數單周走揚，其中又以風險取向較為積極的非投資級債與可轉債表現較佳。 <摘錄經濟-◎必富網◎小編整理、同質網站未經授權請勿直接複製>

主題策略奏效水資源、永續基金氣盛

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2022/8/11

亂世下選對主題績效佳。法人指出，根據理柏統計，近期境外基金近期表現，包括水資源、潔淨能源、環境永續等主題式策略，出現較為強勢的表現，第三季以來，包括全球水資源、能源轉型及綠能等主題，迄今都有2％以上至4％多的反彈，這類主題展現反彈主要是受惠近期市場消化各項利空、長期趨勢及投資價值浮現。　　安聯投信表示，美國10年期公債殖利率滑落在3％以下，成為支撐近期市場信心、資金回溫的重要關鍵之一，許多具備永續、破壞式創新趨勢、成長等主題式投資，因有中長期的基本面支撐、再加上歷經修正後的投資價值逐漸浮現，紛紛成為市場資金相對青睞的題材。　　水資源等主題策略長期具有的利基，包括由工業化、生活品質提升等所帶動的需求增加；儲備下降、用水短缺及成本上升等供需失衡所帶來的新增需求；另外，水資源處理、潔淨飲水及用水權利等永續發展；以及受惠基礎建設不足、汰換升級及高科技應用等政策加持。　　百達投顧指出，水資源在所有主題投資策略中，屬於公用事業比重相對較高的族群，因此更能夠應對景氣循環的壓力。例如與廢棄物處理相關的產業，通常採用合約制度，且必要性高，即使在景氣下滑階段，相關個股的現金流仍能維持穩健。　　新冠疫情帶來的變化顯然會影響水資源產業的長期趨勢，例如更加關注健康。洗手以阻止大流行的簡單建議凸顯對基本衛生設施和乾淨水源投資的必要性。　　氣候變遷造成傳染疾病更加難以控制，為實驗室、醫院、疾病控制中心和製藥公司提供水質分析和分析儀器的監測公司，未來重要性不言可喻。　　俄烏衝突燒不停的變數，也加大且加速了歐盟推動能源轉型的政策力道。安聯全球綠能趨勢基金經理人洪華珍表示，地緣政治風險推動全球及歐盟能源轉型的政策態度更為積極。　　洪華珍進一步指出，尤其是歐盟預估2027年前將新增2,100億歐元金額投資在綠色基礎建設如天然氣、氫能源和新能源等項目，成為重要推力。 <摘錄工商-◎必富網◎小編整理、同質網站未經授權請勿直接複製>

美非投資級債聚光

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2022/8/11

富蘭克林坦伯頓集團凱利投資發布最新統計，7月衰退風險儀表板從綠燈降至代表謹慎的黃燈，意味美國景氣衰退警報響起。資產管理業者表示，現階段布局美股可側重在基礎建設及公用事業產業、科技和生技等三大產業，至於美國非投資等級債也尚未看到違約率大幅攀升可能。凱利投資7月衰退風險儀表板顯示，ISM新訂單、貨幣供給維持在代表謹慎的黃燈；薪資成長、信用利差維持在衰退的紅燈；殖利率曲線從綠燈轉弱為黃燈；零售銷售、商品從黃燈惡化為紅燈，促使整體衰退風險儀表板從綠燈降至黃燈的謹慎訊號。凱利投資認為，聯準會轉鴿與否將是經濟避免陷入衰退關鍵。凱利投資策略師傑佛瑞．修茲表示，美國經濟衰退仍非定局，因過去12次黃燈整體燈號中有八次陷入衰退、四次成功避開衰退。在這四次中，有三次隨後又回到綠燈的擴張狀態，每一次都是發生在聯準會轉向鴿派的背景下；接下來聯準會動向成為關鍵，轉為鴿派所需時間愈長，經濟衰退可能性愈高。面對美國聯準會強勢升息引發市場對經濟前景的擔憂，安聯投信表示，消費支出占美國整體GDP約三分之二，疫後重燃消費意願，加上疫情期間累積的超額儲蓄，民間信用體質來到最佳狀況，消費意願提升也帶動上半年消費支出強勁成長，力道有望延續，為聯準會提供透過升息壓抑通膨，同時兼顧經濟信心。富蘭克林證券投顧表示，隨美國企業財報季接近尾聲，市場焦點將重回通膨及景氣動向。因應市場波動，建議以美國價值平衡型基金為核心，擔心景氣下行者可趁美債殖利率彈升時留意美元投資級債券型基金的布局機會，首選美元計價且高信評的波灣債券型基金。股市建議掌握三大主軸，包括基礎建設及公用事業產業、科技和生技產業。安聯美國短年期非投資等級債券基金經理人謝佳伶表示，疫情期間部分體質較差企業已遭淘汰，加上多數企業願意將現金流用於償債以利營運穩定，使整體非投資等級企業資產負債表更為穩健。此外，去年許多企業進行再融資，近期債務到期壓力少，降低違約可能。總結來說，長期違約率約在4%，目前並未看到違約率大幅彈升可能性，預計明年底前違約率或微幅上升，但仍在2%以下低水準。 <摘錄經濟-◎必富網◎小編整理、同質網站未經授權請勿直接複製>

網通電動車航太動能強

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2022/8/11

下半年以來，不少產業面臨調庫存壓力加劇，如宏碁、華碩等科技大廠7月營收月減三、四成者比比皆是。投信、投顧法人表示，現階段看來，下半年有機會延續旺季的電子業首推網通、工業電腦、電動車，非電產業則看好汽車零組件、航太軍工。統計法人看好下半年有機會延續旺季產業，且7月營收較6月成長、有法人進場的個股，包括網通大廠啟碁（6285），7月營收月增0.77%、年增43.55%，優於市場預期，主因零組件進廠數量增加、新產品出貨成長，吸引法人提前布局，還有中磊、廣達、華通、智易、燿華等。安聯投信台股團隊表示，8月聯準會不開會、加上7月CPI預期將下滑，為市場提供交易反彈的空窗期；現階段評價修正先於獲利修正，股價雖已大幅修正，然獲利下修剛開始，基本面何時落底與庫存調整變化成為市場關注焦點。統一投顧董事長黎方國認為，半導體等產業調整庫存是現在進行式，何時調整告一段落是時間問題。他以「台北到台中，兩個小時能不能到？」比喻，能否兩個小時內到，要看路上會不會塞車，而產業調庫存的時間速度，必須看需求強弱、去化速度。儘管如此，黎方國強調，對台股產業後市依然看好；電子業較看好網通、電動車、工業電腦，非電業看好汽車零組件。安聯投信台股團隊表示，就基本面而言，從近期陸續揭曉的美股財報來看，不僅部分企業釋出亮眼成績和展望，亦突顯在通膨因素壓抑下，強勢品牌更有能耐可望抵禦終端消費動能被干擾的壓力，進而讓相關商品、供應鏈有望連帶受惠。就評價面，部分面臨庫存調整和獲利較大下修壓力標的，近期也有在利空反覆測試底部後、有利空出盡落底；或是評價面已反映最悲觀情境、長線投資價值等訊號的浮現。 <摘錄經濟-◎必富網◎小編整理、同質網站未經授權請勿直接複製>

站上萬五台股基金有甜頭

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2022/8/8

國安基金宣布進場已近一個月，台股空方壓力也稍微減弱，部分具有題材或是營運動能續強的個股持續表現，投信法人表示，雖然近期大陸軍演干擾短期投資氛圍，但若軍演結束且未有更進一步的管制或恫嚇，股市仍將回歸基本面，表現可期。　　觀察近一個月台股基金表現，總共有120檔基金打敗大盤。投信法人指出，台股個股波動劇烈，基金投資的低波動優勢勝過個股，再以定期定額分批買進，有效分散不同點進場風險，是絕佳的投資方法，建議投資人不妨以台股基金來作為投資工具。　　群益投信表示，股票市場波動劇烈，不過透過台股基金定期定額方式投資多能有不錯的回報，儘管台股目前水位不低，仍有不少個股強勢表態，意味在任何環境下都有值得投資的標的，只要透過正確的投資方式，就不用擔心投資時點的問題。　　台股個股波動劇烈，基金投資的低波動優勢勝過個股，建議投資人不妨以台股基金來作為投資工具。現階段考量股價已大幅修正，市場對未來的預期也是悲觀，資產配置也是保守，反而是台股基金尋找布局機會的時點。　　群益長安基金經理人王耀龍表示，台股目前處於財報公布與7月營收的測底局面，近期台股成交量約2,000億左右，顯示市場觀望心態較強，觀察後續在外資賣壓減弱、內資持續護盤與美股走勢轉強下，指數跌破前低的機率降低，第三季仍為震盪築底階段，第四季在消費季、美國期中選舉紅利及產業庫存調整逐漸健康的環境下，待台股出現走升趨勢。目前看好航太、低軌道衛星、解封概念股、光學、VR／ AR、電動車、車用零組件、工業電腦、生技等相關類股。　　安聯投信台股團隊表示，從近期陸續揭曉的美股財報來看，不僅部分企業釋出亮眼成績和展望，亦顯示在通膨因素的壓抑下，強勢品牌更有能耐可望抵禦終端消費動能被干擾的壓力，進而讓相關商品、供應鏈有望連帶受惠。　　就評價面來看，部分面臨庫存調整和獲利較大下修壓力標的，近期也有在利空反覆測試底部後、有利空出盡落底；或是評價面已反映出最悲觀情境、長線投資價值等訊號的浮現。 <摘錄工商-◎必富網◎小編整理、同質網站未經授權請勿直接複製>

生醫擁題材後市不淡

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2022/8/3

近期歐美大型醫藥廠因帳上現金水位充足，透過併購活動來拓展藥物產品線，激勵類股表現。6月中旬以來，NBI生技指數累積上漲近14%。投信法人表示，今年來金融市場受到通膨、升息干擾，促使部分資金移向具防禦性的資產配置，生技醫療類股便是其一。基於生技產業企業營運尚屬穩健，又有併購與研發創新題材激勵，投資題材多元，建議投資人透過生技相關基金或ETF來建立部位。群益NBI生技ETF（00678）經理人曾盈甄表示，後市來看，近期值美國企業公布第2季財報，以NBI生技指數成分股來看，已公布財報的公司營收優於預期約11%，顯見生技醫療領域的營運狀況仍穩健，而在人口老化趨勢以及產業創新動能不絕下，產業成長性仍持續看好。就題材面來看，下半年預計在癌症、罕見疾病，以及神經學領域將持續有更多併購案發生，題材面上不虞匱乏。曾盈甄指出，從資金角度來看，觀察美國主要生技ETF資金走勢，自今年6月17日至7月21日已流入約39億美元，也突顯海外投資人已對美國生技產業持續加碼。至於疫情商機方面，儘管新冠肺炎疫情對全球影響最劇烈的時候已過，不過在變種病毒出現，部分地區確診人數再度上升，包括美國與日本主要國家也加強宣導第四劑疫苗施打以有效降低重症率之下，市場對於疫苗以及相關藥物需求猶存，相關概念股表現仍可留意。由於產業基本面穩健、資金動能提振以及題材商機面豐富下，生技醫療類股表現仍值得期待，建議投資人也可透過生技ETF來介入布局。安聯投信分析，生技產業的創新技術為產業長期核心競爭力，可解決全球目前高度未被滿足的醫療需求；在看好領域部分可留意腫瘤學、神經學及罕見疾病相關領域。此外，觀察年初以來生技醫療產業併購活動儘管受到資本市場波動較大影響，但依舊維持相當的熱度，在投資價值面浮現情況下，持續看好下半年併購案進度。 <摘錄經濟-◎必富網◎小編整理、同質網站未經授權請勿直接複製>

固定收益ETF 人氣旺

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2022/8/2

過去一周整體固定收益型ETF淨流入規模98.9億美元，其中美國獲淨流入75.2億美元，全球與歐洲分別獲5.2億與4.7億美元，新興市場當地貨幣債獲1.4億美元淨流入。以投資信評類別觀察，投資級固定收益ETF近周獲資金淨流入66.5億美元，非投資級固定收益ETF也獲資金淨流入17.9億美元。安聯投信指出，美國聯準會雖再升息3碼，但幅度符合市場整體預期，加上主席鮑爾表示美國經濟仍未陷入衰退，且可能在將來放慢貨幣緊縮腳步，市場持續權衡與消化經濟前景及聯準會貨幣政策，美國10年期公債殖利率單周微幅滑落；觀察全球債市，在市場情緒有所改善下，過去一周全球主要債券幾乎全數收紅，迎來集體反彈的一周。美盛美國非投資等級債券基金經理人肯尼思·里奇認為，聯準會可能不需要如市場預期般激進升息，看好隨利率波動減緩下半年債市的投資機會。就非投資級債市來說，企業資產負債表自2020年以來已顯著改善，就目前評價面，即便再修正20%，企業資產保障倍數仍顯著優於前兩次經濟衰退期，加上本波殖利率一度彈升至近9%高位，也提供了價格下跌的良好緩衝。在景氣前景未明時，富蘭克林證券投顧建議多元布局投資級與非投資級債。前者相對受惠景氣衰退或趨緩環境，而非投資級債良好的企業體質與現今高殖利率水準則是極具投資吸引力。 <摘錄經濟-◎必富網◎小編整理、同質網站未經授權請勿直接複製>

抗通膨商品投資新寵

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2022/8/2

國人愛配息，收益型產品受歡迎，來源也愈來愈多元。今年以來，通貨膨脹居高不下，不但全球主要央行積極升息以對抗通膨，投資人也四處尋找抗通膨的投資工具。全球主要股債市歷經上半年的大幅動盪之後，7月總算止跌回穩。不過，俄烏戰爭仍持續進行，通膨數字持續處於數十年來的高點，美國聯準會（Fed）及歐洲央行（ECB）都偏鷹派，美國經濟連兩季衰退，都為投資前景投下變數。 Fed力抗通膨，連兩次升息3碼，為1980年代來僅見。中信特選金融（00917）經理人葉松炫表示，如果通膨開始下降，實質利率趨勢將反轉向上。由於銀行股走勢與實質利率高度相關，等到實質利率趨勢反轉，可望迎來十年來的歷史投資機會。除了金融股可望受惠於升息環境之外，優質股票更是具備抗通膨的能力，長期績效打敗通膨。不過，由於市場波動不小，因此，降低波動的多重資產基金備受青睞。安聯投信分析，全球成長幅度放緩，加上通膨、戰爭及美國利率政策持續干擾市場，波動增加，投資人偏愛多重資產策略產品，以求兼顧收益及成長機會。另外，氣候異常變化，不時提醒投資人減碳的重要。今年來，投信紛紛募集相關基金，包括永續、環境友善、潔淨能源、氣候變遷、綠色債券等基金，預期此趨勢仍會持續。 <摘錄經濟-◎必富網◎小編整理、同質網站未經授權請勿直接複製>

綠能永續題財吸睛

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2022/7/28

美國10年期公債殖利率滑落在3%以下支撐投資信心，永續、破壞式創新趨勢、成長等主題式投資，因有中長期的基本面支撐，與經修正後的投資價值逐漸浮現，成為近期市場資金青睞的題材。理柏統計，觀察近期境外基金近期表現，可以發現從寵物新經濟、AI人工智慧、成長股等相繼展開反彈後，接著就輪到水資源、潔淨能源、環境永續等主題式策略，連帶著重布局在永續相關主題的歐洲基金也出現明顯回溫走勢。安聯投信表示，經濟前景仍有雜音，但在歷經評價面修正後，隨著市場消化各項利空，時序步入年中後，主題策略表現逐步增溫。自6月下旬開始迄今包括水資源、潔淨能源、電動車、寵物經濟及成長股等都陸續展現反彈走勢。以水資源及基礎建設相關投資領域為例，安聯全球綠能趨勢基金經理人洪華珍指出，全球政府預估投資在提升輸水效率相關，智慧監測系統、水淨化處理及儲存、鐵路、公路、機場、電信通訊等基礎建設領域，未來每年全球投資金額預估將達3兆美元。洪華珍分析，地緣政治風險推動全球及歐盟能源轉型的政策態度更為積極，尤其是歐盟預估2027年前將新增2,100億歐元金額投資在綠色基礎建設如天然氣、氫能源、新能源等項目，成為重要推力。根據彭博資訊統計，第3季以來，包括全球水資源、能源轉型及綠能等主題，迄今都有2%以上至4%多的反彈。百達投顧指出，能源效率、去實體化經濟與污染控制等產業，都是永續趨勢明確的產業，其中，汙染控制業大多數都具有穩定的現金流特性。另外，加上永續題材相關產業基本面十分強勁，對今、明兩年的獲利預期尚未受影響，因此在經濟衰退環境下也是非常具韌性的市場之一。 <摘錄經濟-◎必富網◎小編整理、同質網站未經授權請勿直接複製>

美成長股起風科技基金搶眼

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2022/7/27

美股科技等成長股在面臨2022年第二季快速修正後，下半年以來展現強勁反彈。法人指出，近期市場預期通膨壓力有望從高峰回落，以及公債殖利率下滑的態勢，都讓近期成長股走路有風，扭轉上半年頹勢的企圖明顯。根據理柏統計，資訊科技類相關基金近一個月表現相對搶眼；同時，若再觀察境外基金近一周整體表現，也以聚焦美股、 AI人工智慧及趨勢等成長風格者漲幅強勁。　　安聯投信表示，7月以來，油價和糧食價格滑落，有助7月通膨數據的回落，這也意味美國公布6月通膨數據應為高峰。未來在國際能源價格走軟、大陸解封控有助緩解供應鏈壓力，以及貨幣政策陸續發酵的環境下，預期通膨壓力有望逐步趨緩。　　但要留意的是，未來企業獲利仍具下修風險。安聯AI人工智慧基金投資團隊表示，目前市場正對更為嚴峻的政策環境如何影響經濟及企業獲利進行定價，可以看見金融環境收緊開始牽動商業和消費者信心；預期成長將會放緩，且未來幾個季度企業獲利勢將步入修正階段；但另一方面，致力推動數位化、強化競爭力及推動長期成長趨勢的企業，反而在歷經市場修正後、投資價值正在浮現。　　在布局方向上，安聯AI人工智慧基金投資團隊表示，持續專注在推動創新和變革的公司，預期AI人工智慧技術將支持創新步伐加速，預估未來幾年對AI基礎設施需求將保持穩健，下一階段將是將AI技術從雲端部署至邊緣設備，對半導體仍抱持正面看法。　　展望後市，上半年，全球經濟受到原物料高漲與央行緊縮貨幣政策影響而放緩，分析師持續下修2022年經濟成長率，然而第三季隨著各國陸續解除更多疫情的管制措施，旅遊旺季與返校需求帶動下，民眾消費可望增溫，經濟表現依然可期。　　群益潛力收益多重資產基金經理人徐煒庠指出，從經濟基本面來看，市場議題已從通膨轉向衰退與否，不過無論就美國製造或服務業I SM指數來看，現階段仍在50上方，故景氣增長前景雖料放緩，但並非衰退，而通膨方面也已出現一些緩和跡象，再者，美國11月期中選舉在即，從歷史統計來看，過去70年來期中選舉後一年皆為正報酬，平均報酬率約19％，而今年更是拜登首任總統任期，預料將戮力於支撐景氣不致急墜，如此將更有利於整體金融市場表現。 <摘錄工商-◎必富網◎小編整理、同質網站未經授權請勿直接複製>

跨國股票基金人氣旺

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2022/7/21

不畏6月全球市場的大震盪格局，在投信發行各類主動式基金中，股票型、多重資產和組合基金仍是人氣首選。其中，跨國投資股票基金、台股基金分別以淨申購47.2億元、16.8億元位居一、二；淨申購均逾10億元的跨國平衡組合基金、跨國投資多重資產基金，則是名列第三、第四。根據投信投顧公會統計，6月在各類淨申購的主動式基金中，定期定額人數表現也與前一個月相近，顯示儘管全球處在通膨、美國聯準會升息、庫存調整與地緣政治等諸多不確定的大環境下，部分投資人仍是以紀律投資來應對市場的波動。安聯投信表示，以多重資產概念基金為例，近幾年全球景氣復甦態勢不變，但隨著成長幅度放緩、步入復甦後周期，伴隨貿易戰反覆的干擾，以及美國利率政策方向轉向，波動增加，可兼顧收益成長機會的多重資產策略，逐漸成為市場倚重的策略商品。另一方面，隨投資人對於重視提前退休準備的意識逐年抬頭，也重燃市場對於各類組合基金的需求。以跨國股票型組合基金為例，基金規模與淨申購等表現仍維持相對穩定。安聯投信指出，由於組合式基金是由專業經理人依據投資策略來做資產配置，經由挑選適合一籃子基金，再依據景氣、金融市場變化靈活調整部位，很適合作為投資的標準配備。日盛目標收益組合基金研究團隊分析，全球多國通膨依然高升，管理波動風險將是今年投資主軸，核心投資部位宜採穩健策略，以低波動資產為首選，建議投資以組合平衡型或多重型多元方式布局為宜。至於台股基金，安聯投信台股團隊表示，隨庫存調整壓力到來，預期7、8月企業獲利將面臨下修挑戰；不過就評價面和機會面看，由於市場早就開始反映庫存調整的擔憂程度，在經歷股價大幅下修後，下半年可掌握台灣科技股長線投資機會。 <摘錄經濟-◎必富網◎小編整理、同質網站未經授權請勿直接複製>

平衡型基金買盤湧

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2022/7/19

資金觀測站公布2022上半年境外基金最新情況，受到國際金融情勢震盪影響且股債市接連遭遇重挫，投資人買盤縮手，國人持有總金額降至新台幣3.3兆元，整體單月淨流出114億元。觀察各類型申購及淨申購情形，股票型、固定收益型無論6月單月或上半年都出現淨流出，平衡（混合）型基金則逆勢雙向淨申購，6月淨申購近54億元，上半年達946.4億元，居各類型之冠。瀚亞投資表示，觀察受到國人買盤青睞的平衡（混合）型基金，上半年淨申購金額累計超過10億元以上僅四檔，包括安聯收益成長基金、富蘭克林坦伯頓全球穩定月收益、M&G入息及駿利亨德森平衡基金，顯示投資人偏愛產品相當集中。 M&G入息基金研究團隊表示，隨美國陸續升息、6月CPI數據超乎預期且有機會見頂，短期仍可能出現較大震盪，現階段建議持有平衡型基金。假設未來通膨逐月下降，債券將提供具吸引力的收益率，可藉由持有美國7年期和30年期公債部位，同時分散股票風險，並為經濟成長趨緩的擔憂分散風險。綜觀2022上半年，股票評價修正，反映較高的市場利率，無論價值股或成長股，歷經艱辛的上半年，整體本益比已降至十年平均以下，具長期投資價值。安聯投信指出，面對通膨與需求等基本面雜音，以及美國聯準會升息與縮表所帶來的諸多挑戰，訴求平衡的以多重收益成長、股債混合等策略，有助抵禦波動環境。 <摘錄經濟-◎必富網◎小編整理、同質網站未經授權請勿直接複製>

亞股失血韓股獨獲青睞

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2022/7/19

全球經濟衰退風險高，外資上周持續賣超亞股。賣超金額以台灣的6.1億美元最多，再來是印度的4.3億美元、印尼的1億美元；韓股則是唯一獲買超的亞股，單周進帳0.7億美元，且是連續兩周淨流入。亞股上周普遍下跌，只有台灣及越南收小紅。今年以來，亞股仍只有三個東協市場是淨流入，依次是印尼的39.8億美元、泰國的34.2億美元、馬來西亞的14.2億美元；賣超則是以台股的350億美元最高，再來是印度的294億元、南韓的160億美元。至於股市表現，仍是東南亞優於北亞，以印尼漲1.1%最優，但台、韓、越的跌幅都超過20%。群益亞太新趨勢平衡基金經理人楊慈珍表示，市場將持續關注第2季企業財報結果及展望指引，但亞太股市去年已先行修正，目前指數估值低於長期平均水準，投資價值浮現。待市場不確定性降溫後，仍可適度逢低布局，看好非核心消費、工業、金融、大宗商品等。 PGIM保德信高成長基金經理人賴正鴻表示，晶圓龍頭大廠上周釋出正向展望，雖然預估供應鏈庫存調整將持續到明年上半年，但車用、高效能運算等需求穩定，今年產能仍緊繃，因此上調今年美元營收年增至34%至36%，超越市場預期。市場需求持續強化晶圓龍頭大廠價格的主導性，也替低迷的投資情緒注入強心針。安聯投信台股團隊指出，現階段台股的不安因素主要還是在緊縮的貨幣政策與庫存調整。不過，景氣趨勢的不確定性對行情的影響，可能已大過美國聯準會（Fed）的政策。目前來看，各家廠商庫存調整仍是市場當前最關注的重點，尤其是出貨量與價格跌幅。中國信託越南機會基金經理人張晨瑋指出，越南經濟快速由疫情中回彈，今年上半年觀光旅遊年增率高達94%。銀行上半年信貸額度於第1季就幾乎用完，市場預期第3季央行有望再度放寬額度，將有利帶動銀行股業績成長。建議投資人，以中長期定期定額方式進場布局。 <摘錄經濟-◎必富網◎小編整理、同質網站未經授權請勿直接複製>

投資級債抗震人氣旺

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2022/7/19

景氣面擔憂依然沉重，過去一周整體固定收益型ETF淨流入規模自前周的78.57億美元稍降至54.73億美元，主要因為資金出走非投資等級債和新興市場債，而湧入投資等級債尋求防禦，其淨流入規模有77.34億美元。安聯投信指出，美6月通膨率續偏高，但聯準會近期發言未支持部分市場猜的4碼，債市投資情緒獲喘息。富蘭克林證券投顧分析，債券部分，隨著殖利率彈升後評價面改善，可先留意投資等級債資產，例如產油重鎮波灣債市的布局機會。富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金經理人愛德華．波克表示，在通膨與升息壓力下，即便經濟持續重啟與消費者財務狀況良好，但全球陷入經濟衰退的風險正明顯升高。對各大類資產都維持謹慎看法，也留意美國投資級與非投資級債機會。現階段投資首重管理通膨和利率上揚風險，並在震盪中尋找布局機會。安聯美國短年期非投資等級債券基金經理人謝佳伶指出，近期美國最新經濟數據好壞交雜，包括通膨數據持續偏高，但非農就業數據優於預期，錯綜的經濟數據也使金融市場持續面臨不確定性，波動也可能延續。謝佳伶說明，價格走跌時，債券資產利差與收益率跟著走升。與去年相較，全球主要債券資產平均值利率多較去年走升，部分資產平均殖利率更達去年同期兩倍，對追求息收的固定收益投資人來說，投資價值浮現。 <摘錄經濟-◎必富網◎小編整理、同質網站未經授權請勿直接複製>

集邦：面板雙虎將大減產

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2022/7/19

面板報價持續下跌，業者減產過冬。市調機構集邦科技（TrendForce）昨（18）日最新報告指出，本季全球面板廠產能利用率將滑落至七成，季減近7.3個百分點，台灣面板雙虎群創（3481）、友達也將大幅減產，友達產能利用率更將降至五成，遠低於業界平均。友達並未回應集邦報告。集邦表示，終端品牌持續調節庫存，需求疲軟導致面板報價續跌，面板廠虧損壓力大，必須展開生產管控，若市場狀況持續惡化，產業不排除將再一次面臨洗牌，掀起另一波併購潮。集邦指出，此波業界下修產能利用率，涵蓋的生產線包括筆電用的五代線，以及液晶監視器和電視用的大世代全面調降。第3季五代線和7.5代線產能利用率估降低7.7個百分點、下探63.7%；八代和10.5代線則將季減7個百分點，降為75%。其中，有九成以上比重用以生產電視的10.5代線產能利用率更將大幅滑落17.8個百分點，凸顯電視面板第3季需求仍不樂觀。法人指出，面板報價持續下跌之際，面板廠大幅調降產能利用率，最直接的效應就是營收同步顯著下滑，但因現階段面板報價已跌破廠商現金成本，因此，即便減產導致營收下滑，也可讓業者降低現金流出的風險。集邦發布「 LCD Gen5含以上大世代線生產報告」顯示，第3季全球面板廠產能利率（以玻璃投入片數計算）預期將滑落至七成，較第2季大幅減少近7.3個百分點。其中，夏普產能利用率估降至59.3%，上季即率先展開產能調節的友達則傳出本季產能利用率將降至五成；群創產能利用率同步下調，估將季減6.7個百分點。集邦表示，疫情紅利消退，終端銷售遭逢全球高通膨及俄烏戰爭等衝擊，造成庫存問題持續惡化，整體供應鏈各環節均進入紅色警戒區。友達折舊攤提壓力雖然較小，但為因應市場的需求變化，第2季就已開始進行生產調節，第3季預期將持續執行該策略，整體產能利用率落在五成。大陸面板廠方面，京東方（BOE）產能配置彈性大，但第3季整體產能利用率仍將下滑4個百分點；華星光電（CSOT）及惠科光電（HKC）不僅第3季舊廠將進行調節，新廠爬坡速度也放緩，預估兩家面板廠整體產能利用率將分別季減13.3和7.4個百分點。 <摘錄經濟-◎必富網◎小編整理、同質網站未經授權請勿直接複製>

生醫基金逆風高飛

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2022/7/18

國際股市波動，資金湧向防禦性資產，生技醫療指數近一月逆勢上漲，MSCI生技醫療指數上漲近5.2%，連帶投信發行以新台幣計價的生技醫療相關基金同期間內也全數繳出正報酬佳績，其中，群益全球關鍵生技、安聯全球生技趨勢、野村全球生技醫療等都有超過5%的報酬。群益全球關鍵生技基金經理人蔡詠裕表示，市場不確定性猶存，部分資金移向具有防禦性的資產進行配置，生技醫療類股就是其一，加上醫療保健股在評價上也相對便宜，故成為近期市場亮眼。生技領域的市場投資熱度不減，對潛在明星產品開發的研發支出金額持續擴大並創新高，加上在全球人口結構逐漸改變下，對於用藥與醫療服務需求看增，皆有助提供產業成長動能，中長期類股表現仍可期待。安聯投信表示，生技類股營運將在疫情穩定後逐步恢復正常，部分企業在推出新藥或臨時試驗進度因疫情延誤，近期也隨著新冠疫苗接種普及、臨床開發及商業銷售已開始恢復，有助於醫療相關行業。另一方面，過去幾年逐步由人口結構改變、少子化及疫情因素所帶動的陪伴商機，也進一步拉大且加深寵物新經濟的投資觸角與未來發展契機與潛力，讓結合各類創新的生技醫療、照護商機前景受到市場青睞。在次產業方面，蔡詠裕指出，腫瘤治療、免疫療法、糖尿病治療等在相關研發活動持續投入，投資併購題材亦不減，在產業具長期投資價值下，相關股價可望受到提振；隨著銀髮族市場日趨重要，尤其癌症、失智症等疾病患者有增無減，用藥與醫療服務需求擴大，相關族群可望有表現契機。此外，醫療保險類股基於市場需求穩健，對通膨的敏感度較低，且升息也有利於保費調升，加上又隸屬於大型價值股，後市表現也值得關注。 <摘錄經濟-◎必富網◎小編整理、同質網站未經授權請勿直接複製>

非投資級債吸金動能轉強

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2022/7/14

聯準會緩解對美國經濟前景的擔心，加上最新就業數據正向，過去一周公債殖利率回升、部分資金轉進風險性債券。根據最新統計顯示，過去一周主要債市資金情緒改善，包括投資級債與新興市場債淨流出資金較前周減緩，而非投資級債更是由前一周的淨流出轉為淨流入 15.8億美元，為主要債市中動能較強者。　　安聯投信表示，在釋出的6月聯準會會議紀要中，聯準會集中討論如何以貨幣政策有效控管通膨，並淡化了市場對經濟衰退的擔憂，過去偏向防禦的資金情緒部分流向風險性資產。觀察市場情緒指標－美國10年期公債殖利率，過去一周上漲20個基點重新回到3％以上；在債市資產方面，過去一周包括政府公債與部分投資級債指數大多走跌，風險取向較強的信用債如非投資級債與可轉債則多收紅，市場風險情緒有轉強跡象。　　安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪表示，在多方錯綜因子的干擾影響下，上半年全球經濟受動能受到影響，若從中長期來看，全球經濟擴張放緩的趨勢目前仍未改變，不過受惠於疫苗施打率提高與醫療動能提升，此波新冠疫情重症率明顯低於疫情初始，各國陸續降低管制程度，民眾逐漸恢復正常生活，預期歐美暑假旅遊旺季與返校需求有望帶動內需，相關地區經濟在第三季有望出現短暫回溫。　　貨幣政策部分，受到通膨持續偏高影響，各國央行今年以來被迫陸續退出之前數年的寬鬆政策，改採取包括升息縮表在內的緊縮政策；此外，因財政狀況告急，也使政府難以推動擴張性的財政政策。　　在包括通膨與貨幣政策在內等各式因素影響下，對於債市的投資展望上，法人表示，將債券存續期控制於較短的期間內，會較有利於應對美國公債殖利率的走升，降低債券在政府升息的利率走升期間，資產價格受到影響出現波動的狀況。　　投信法人強調，隨著經濟有望於第三季出現回溫，建議在此時的債券投資上可聚焦於信用債券，除本身具有較佳的利率具吸引力，也有望受惠於經濟與景氣的改善，利差進一步收斂。在區域方面，則因美國經濟表現相對較佳、美元相對強勢，故建議可聚焦美國市場中具較佳評級的信用債，也同時控管潛在的違約信用風險。 <摘錄工商-◎必富網◎小編整理、同質網站未經授權請勿直接複製>

寵物新經濟基金吸睛

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2022/7/14

坐落桃園蘆竹南崁溪畔的興普科技，是一家PCB中型企業，擅長開發特別且極具挑戰性的產品，客戶達千家以上，包括Google、 Microsoft、Amazon、DELTA、 Acer、AUO等國內外知名企業，產品涵蓋5G通信、汽車電子、國防、軍事、航太及半導體全領域。興普在技術與產品不斷創新，成為PCB產業界技術與產品創新的領頭羊，曾獲第19屆國家磐石獎、第24屆國家品質獎及中堅潛力企業獎等國家級最高獎項。21年來營收與獲利穩定成長，員工的付出也獲得豐盛的回饋，客戶滿意度節節上升。新產品需求持續加溫，尤其在半導體產品方面的成果，更讓埋首技術的工程研發人員興奮不已。在眾多成功的企業家中，興普創辦人吳元超別具個人特色，創廠之初即堅持以人為本的經營理念，本著取之於社會、用之於社會的精神，常存社會關懷與疼惜人的心；他視員工如同家人，常說要聰明地工作，讓工作更有效率，不要隨便加班，公司經常舉辦活動，讓員工獲得身心靈滿足，工作與家庭平衡發展。吳元超也是社會企業家，對弱勢團體特別有憐憫心，支持年輕創業家，並給予實質幫助。他常鼓勵員工在公司內部創業，經評估可行具開發價值，就會支持創業。 IoT、AI、5G產業發展一日千里，技術及材料科學不斷更新，PCB製造的複雜度與挑戰性逐漸與半導體業拉近，興普搭上產業列車發展順利，對於嚮往在半導體產業領域發展的青年人才，也是千載難逢的機會。興普科技創廠至今21年，員工從一開始30多人，成長至接近300人的幸福企業，目前釋出PCB暨半導體領域多項職缺，歡迎有志投身PCB高端製程領域的人才加入行列。 <摘錄經濟-◎必富網◎小編整理、同質網站未經授權請勿直接複製>

經理人：台股投資價值浮現

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2022/7/14

台股目前本益比約為12~13倍，處於近兩年獲利大幅上修階段平均值的負兩倍標準差附近，法人表示，評價面已反映市場偏保守的心態，後續若美股止穩，台股中長期向上反映的表現值得期待。安聯投信台股團隊表示，國際股市近日回穩主要是受惠於美國聯準會挺升息淡化衰退，並由已開發股市率先反彈。由於通膨及疫情後消費移轉仍然是台灣科技產業最主要的風險，短線上仍以反彈視之，後市須逐步觀察、邊走邊看，維持審慎。展望後市，安聯投信台股團隊表示，先留意美國消費者物價指數（CPI）數據公告後的美股走勢；再來就是月底美國聯準會是否釋出正面的關鍵訊息。另外在通膨變數上，可持續留意油價變化；再者則是7、8月陸續登場的重要法說將釋出的財報與展望訊息。在投資建議上，安聯投信台股團隊表示，台灣科技股長期趨勢不變，長期相對看好市占率增加、規格提升、產品滲透率增加等特性的公司；另一方面，資金控管為今年下半年操作的重點，可留意評價以下修到近歷史低緣且趨勢仍正面標的。新光台灣富貴基金經理人南震杰表示，俄烏戰爭持續時間超越原本預期，後續景氣受到通膨持續擴大影響，加上利率上升帶動期望報酬率上升，同時間企業獲利受到需求減少影響，獲利成長可能停滯，預估第2季指數區間為大箱型整理。南震杰建議，目前台股本益比僅13倍上下，投信法人仍看好電子產業結構性成長前景，由於電子股景氣能見度逐漸明朗，企業獲利預期仍維持在高檔水準，台股中長線投資價值浮現。 <摘錄經濟-◎必富網◎小編整理、同質網站未經授權請勿直接複製>

避險情緒增全球債市聚光

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2022/7/13

近日投資市場除了擔憂通膨，對美國經濟衰退的疑慮也跟著升溫，觀望氣氛濃厚導致股市再陷震盪，在避險情緒升溫下，提升全球債市投資吸引力。本周美國將公布最新通膨指標數據（消費者物價指數CPI），法人預估仍將維持高檔，加上6月非農就業數據遠優於預期，強化聯準會7月升3碼的預期。但市場也擔憂經濟成長放緩、衝擊企業獲利表現，致使股市低檔反彈終止，資金轉進全球債市避險，並帶動整體債券型基金轉為買超。復華全球債券基金經理人吳易欣表示，通膨與庫存調整議題可能延續至第3季，使股市呈現震盪格局。由於美國公債殖利率已到長線具吸引力水準，且有望受惠於經濟及物價壓力放緩，建議可增加公債配置並對沖股市風險。根據美國聯準會最新公布的會議紀錄顯示，升息可能壓抑經濟但抑制通膨為首務，多位官員表態支持7月升息3碼；由於6月ISM服務業指數回落，加深經濟衰退擔憂。惟新增非農就業人數37.2萬人高於分析師預期，平均時薪年增5.1%仍顯就業市場緊俏；利率期貨隱含7月聯準會升息3碼機率回升至92%，而年底升息至3.5%以上機率由前周31%升至60%。吳易欣認為，預期聯準會在高通膨環境下持續緊縮的貨幣政策，使其要確保經濟軟著陸並不容易，估計未來兩周美債殖利率區間震盪至小幅下滑。不過由於本次通膨主因疫情後供應鏈緊俏與大規模寬鬆政策所致，預期通膨不致失控，聯準會加速升息使終端需求放緩、製造業進入庫存調整周期，但民間負債仍低，即使景氣衰退也屬溫和，幅度與時間均將有限。安聯投信指出，市場聚焦美國6月CPI ，還有月底聯準會將釋出的訊息方向，觀望氣氛仍濃，然今年來的快速拋售正在創造投資機會。短期內利率及信用債利差波動仍大，建議維持較短的存續期間，並以短中期債券為主要投資。 <摘錄經濟-◎必富網◎小編整理、同質網站未經授權請勿直接複製>

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