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多重資產策略抗亂流

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2023/3/31

不畏全球金融市場多事之秋，多重資產業類型基金憑藉「多重」優勢，以境外美元各類混合型基金來看，理柏統計今年來前十強表現相對穩健，主題上多聚焦在創新科技、全球多元收益等，由於策略上有攻有守，並未受到近期市場亂流太多影響。安聯智慧城市收益基金產品經理趙芃宇表示，儘管近期美國、歐洲等銀行相繼爆發風波，增添投資人疑慮、市場波動亦增加。觀察近期股市可發現，市場焦點有重回成長領域跡象，相關表現甚至優於防禦板塊；此外，受惠於政策步調趨緩，成長股評價亦獲得一定程度的提振。安聯投信指出，面對近期市場的紛擾，背後意義其實是在提醒投資上應持續聚焦在標的品質上。策略上應審慎挑選股票與債券標的，並留意整體投資組合波動度。例如可聚焦受惠智慧城市發展趨勢的企業，找出超額報酬契機，如潔淨能源、智慧醫療等。安聯收益成長多重資產基金經理人謝佳伶表示，平衡型資產重點在於有機會把風險係數往下降，進而創造被動收入與資本利得空間。展望後市，通膨預期今年將持續下降，但是否可以迅速下降至聯準會的目標2%，仍有待觀察。儘管金融市場仍面臨較大不確定性、高波動可能持續，但經歷去年修正，美股、可轉債及非投資等級債都具長期投資價值。富蘭克林坦伯頓全球平衡基金經理人道格拉斯‧葛蘭指出，主要央行開始從市場收回流動性，新冠疫情期間的刺激措施到期後經濟成長正在減速，企業和消費者都面臨資金成本大幅上揚的壓力，近期美歐銀行危機背後反映的就是利率上揚的衝擊。歷史數據顯示，利率上揚期間，國際股市中的價值股表現優於成長股，過去不受重視的基本面分析再度成為投資市場的主流。 <摘錄經濟-◎必富網◎小編整理、同質網站未經授權請勿直接複製>

美股Q2展望法人意見分歧

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2023/3/31

去年金融市場餘震不斷，全球銀行體系歷經史上最快速的升息事件而出現裂痕，今年來美歐又爆發銀行倒閉事件，時序進入第二季，投信發布投資展望認為，美國經濟有陷入衰退之虞，相對看好大陸經濟前景，但也有法人認為，美股投資不退燒。　　對第二季宏觀及投資展望，富達國際亞太區股票投資主管Marty D ropkin說，近期市場波動來看，美國經濟有90％有陷入衰退的可能，未來衰退的程度如何，要看聯準會未來動作而定，美國經濟出現軟著陸的機率低。　　Marty Dropkin指出，因為美國從一、二年前零利率，在聯準會快速升息之下，到現在已升到5％，有些公司必會受到影響，果真矽谷銀行、瑞士信貸銀行問題已浮現，目前銀行股股價已回穩，預期未來市場應該還會有些波動，危機雖然應還未解決，相信各大銀行因資本充足且在監管機構嚴格之下，核心銀行應可安然度過這段動盪期。　　富達投資團隊對於大陸比較樂觀，對於美國是相對保守。Marty D ropkin分析，大陸消費支出低，儲蓄率比美國高許多，其間可以創造許多投資機會。雖然美股已不像一、二年前那麼貴，但因美國公司的獲利已從高點下來，再加上市場預期美國未來有可能出現通縮，因此，對於美股投資前景較為保守。　　安聯投信強調，美國經濟前景沒有預期的差，風險性資產受升息影響逐步鈍化，及利率有望維持在高檔一段時間，布局上聚焦美國多重資產仍為大原則，搭上創新科技趨勢的成長股、與高評級債券都具投資吸引力。　　群益美國新創亮點基金經理人向思穎指出，近期幾起銀行危機事件在政府的迅速應對下，不至於演變成系統性金融風險，且通膨回落趨勢延續，聯準會釋出及將暫停升息的訊號，有望使風險情緒好轉，進一步帶動資本市場表現，美股表現仍不看淡。短期在市場投資情緒仍敏感下，仍須留意波動風險，配置方面建議以大型股為主，成長股配置優於價值股，產業如科技、非核心消費、醫療保健等可持續關注。 <摘錄工商-◎必富網◎小編整理、同質網站未經授權請勿直接複製>

市場波動留意科技趨勢商機

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2023/3/31

瑞士信貸AT1債券減記及美國區域銀行發展，消息面將持續牽動市場波動。法人表示，預期市場持續波動，建議逢低布局科技趨勢商機，中長線可穩操勝算。　　聯博投信股票投資策略師李長風建議，投資人應更重視成長性與防禦性兼具的投資機會，可留意高品質成長股與醫療保健類股，讓整體投資組合保有韌性，以因應景氣趨緩且升息節奏仍不明確的波動市況挑戰。　　富蘭克林證券投顧表示，考量高利率環境對中小型股或財務體質較差的企業衝擊較大，未來仍可能有零星信用事件出現，因此，此時更要精選股票及債券標的，建議可參考美國藍籌股、基礎建設產業和公用事業產業等具有產業韌性的個股，另外可以留意趨勢商機，如AI、數位轉型、生技以及氣候變遷等題材，在震盪中找買點。　　安聯投信海外投資首席許家豪指出，今年美國通膨到年底都可能還有3％以上，且若參考過去經驗，聯準會升息到頂後，需要觀察升息對經濟狀況約3到6個月，再研議下一階段的政策方向。　　許家豪指出，根據資料顯示，與避險性債券相比，股票、可轉債與非投資等級債1月、2月表現相對出色，成長股更是漲多跌少。　　安聯投信認為，考量升息對風險性資產負面影響漸退，建議可兼具收益與成長的多重資產策略為優先布局重點。另美國經濟前景沒有預期的差，風險性資產受升息影響逐步鈍化，及利率有望維持在高檔一段時間之下，可搭配具有創新趨勢科技的成長股。 <摘錄工商-◎必富網◎小編整理、同質網站未經授權請勿直接複製>

股債雙存攻守兼備創雙盈

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2023/3/31

即將邁入第二季，升息尾聲讓全球景氣軟著陸的可能性增加，法人建議，投資人可透過「股債雙存」策略，強化資產的抗震性，增添「進可攻、退可守」優勢。　　國泰投信ETF研究團隊副總鄭立誠表示，整體來看聯準會對經濟展望與後續政策風向，仍將牽動全球股市走向，因此短線大幅震盪的格局仍難以避免。債券與股票的報酬長期走勢具低度相關性，故在目前充滿經濟衰退疑慮的市場環境中，投資組合納入債券資產，也有助於降低投組波動度，並提高風險報酬比。針對人生階段規劃，建議積極型投資人可配置股70％債30％；穩健型投資人股50％債50％；保守型投資人股45％債55％。　　國泰投資級公司債ETF基金經理人林盈華分析，回顧歷史經驗，升息循環末段進場布局債市，往往可以掌握債市多頭趨勢展開的投資機會。根據過去升息循環尾聲到降息前，高信評債券表現通常最佳，觀察相關指數，美國長天期公債平均漲幅近2成、投資等級債平均漲幅達1成，故建議投資人可關注國泰20年美債ETF、國泰A級公司債ETF、國泰投資級公司債ETF等高信評債券ETF，具備較低波動度、較高殖利率之特性，在當前震盪的市況下攻守兼備。　　股市方面，國泰台灣領袖50 ETF基金經理人蘇鼎宇指出，近期歐美製造業數據逐漸改善，電子業去庫存壓力逐漸減輕，以台灣PMI指數中的新訂單──客戶存貨觀察製造業庫存調整為例，2022年4月進入調整期後，已於今年2月首度轉正，暗示本次庫存調整接近尾聲，加上企業獲利下修同步趨緩，台灣經濟基本面可望於第一季落底後逐季好轉。　　安聯投信海外投資首席許家豪認為，債市聚焦存續期維持中性、聚焦優質評級的多元信用債等重點。首先雖因升息幅度與速度將遠低於去年，在通膨明顯回落前，聯準會也不一定會貿然降息，故債券存續期可維持於中性；其次因市場波動度仍偏高，多元配置有其必要，而高利率環境也將逐漸對企業償債能力帶來影響，故投資時宜聚焦企業體質較佳者，且以多元信用債方式追求收益，較為穩健。 <摘錄工商-◎必富網◎小編整理、同質網站未經授權請勿直接複製>

美股震盪定期定額把握後市升機

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2023/3/30

美股震盪，預期基本面下半年景氣相對較佳，且去庫存結束有望帶動獲利上修，若通膨下滑較快，消費動能回溫與資本支出加速，可推動美股企業第四季至明年展望優於預期，投信法人建議，可利用美股第一季的回檔震盪分批布局或定期定額長線投資。　　台新智慧生活基金經理人蘇聖峰表示，美股看好四大領域，包括P C、晶圓代工與設備等半導體；訂單能見度較高的大型軟體股、節能產業以及受惠AI長線需求的個股；工具機受益於智慧化與自動化、大陸復甦，需求將觸底反彈；生技醫療看好醫材與數位醫療後市展望。　　復華S ＆ P 500成長ETF經理人吳允翔指出，觀察過去15年S ＆ P 500成長指數表現，從未連兩年負報酬，在好公司因市場風險趨避升溫，股價受獲利了結賣壓衝擊時逢低買進，入手的價格低，更容易抱得住，且未來向上空間也大。　　不論科技或消費等有基本面的大型成長股，因為競爭優勢，不用太擔心產業週期太短帶來的影響，預期低經濟增長環境下，成長股表現往往優於大盤，建議可透過多元布局的成長型ETF，掌握美股投資機會。　　安聯投信認為，預期高利率或將持續一段時間，接下來對企業經營、投資及家戶消費的影響將逐漸浮現。　　這波升息緊縮的循環已多數反應於評價上，但尚未完全反應於企業獲利前景中，故後續企業獲利走向仍需觀察留意。　　富蘭克林華美AI新科技基金經理人楊金峰分析，AI創新科技遍地開花，洞察未來科技趨勢應提早一步搶先布局，聚焦於AI的NEXT，新商機、運算效率（晶片）、額外生產力、內容產出等類股，從晶片硬體走到軟體，再到運算平台，在走向終端應用的消費者相關布局。 <摘錄工商-◎必富網◎小編整理、同質網站未經授權請勿直接複製>

搭永續投資潮 ESG基金長線佳

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2023/3/30

經濟前景不明，全球股市短期可能持續震盪，但各國政府推出法案，全球法人、投資機構更將企業ESG評分視為投資指標參考依據。法人表示，ESG相關議題趨勢明確，當股市出現修正，預料兼顧對環境友善、奉獻社會、注重公司治理的企業，將有題材支撐，可趁機布局 ESG基金搶長線商機。　　永豐台灣ESG ETF基金經理人張怡琳指出，自美國政府去年通過《降低通膨法案》，將有高達3,700億美元將用於降低碳排放的推廣，據專家估計，該法案將有助於降低美國的碳排放，相較2005年的碳排水準，預料至2030年可減少約40％碳排放，顯露了ESG減碳主題的龐大商機。　　但ESG評鑑不僅僅只有碳排一項標準，還包括污染、水資源、企業管治、稅務透明等14項主題，還有300多道營運指標問題，全面評估企業的ESG評級，並與股利殖利率作為成分股加權因子，篩選高ESG評分、殖利率佳的優質企業。　　安聯投信認為，根據安聯環球研究，全球經濟去碳化應該站在投資的角度，非成本角度思考，若進一步檢視影響去碳化趨勢的主要因素，包括人口變化、城市化程度提高以及原物料短缺。站在投資人角度，人工智慧、智慧能源和能源效率，以至水的供應及處理、糧食安全等方面的投資，都應將受惠於這些趨勢。　　安聯智慧城市收益基金產品經理趙芃宇分析，目前全球約五分之一的主要城市，已有7成電力來自潔淨能源，相關商機至2030年上看2兆美元，尤其全球潔淨能源需求快速攀升，相關基礎建設建造速度也跟著加快，以滿足更多元化的建設需求。　　安聯全球綠能趨勢基金經理人洪華珍強調，全球在減碳排相關技術及設備如碳捕捉，氫能源，替代能源，工業電氣化設備，低碳燃料，充電設備，智能電網等領域投資未來每年投資金額預估將達3兆美元。　　在基礎建設及水資源相關領域投資部分，全球政府預估投資在提升輸水效率相關，智慧監測系統，水淨化處理及儲存，鐵路，公路，機場，電信通訊等基礎建設領域，未來每年全球投資金額預估將達3兆美元。 <摘錄工商-◎必富網◎小編整理、同質網站未經授權請勿直接複製>

第26屆傑出基金金鑽獎揭曉

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2023/3/30

由「財團法人台北金融研究發展基金會」主辦「第26屆傑出基金金鑽獎」29日正式揭曉，這一屆符合評選標準的國內基金共有187檔， ETF基金有189檔，海外基金則有1,256檔（包含台灣發行投資海外）。經過熱烈的競爭下，最後「國內基金獎」總計有七家投信公司發行的五檔基金得獎、十檔基金入圍。「ETF基金獎」有三家投信公司發行共七檔基金得獎，七檔基金入圍。「海外基金獎」則有17家投信投顧公司所發行或總代理的22檔基金得獎。其中「KBI替代能源解決方案基金」連續四年獲得海外基金獎，顯示該基金長期的投資運作表現穩定，並且能夠在市場競爭中維持領先地位。　　金管會副主委蕭翠玲表示，隨著國人對於投資理財需求日益殷切，金管會近期也推動資產管理發展的重要措施，1.強化ESG基金文件審查及資訊揭露、2.加強為保障投資人的權益及健全境外基金產業管理、3.推動投信事業參與境內基金集中清算平台、4.增加投信基金操作彈性、5.加強對投信投顧事業的管理及落實公司治理，未來金管會也會持續建構有利於財富管理產業的經營環境，來協助業者擴大基金的規模，培養專業的人才，累積投資管理經驗，共同發展我國的資產管理業務，提供投資人最佳的資產管理服務。　　主辦單位表示，2023年除「新光投信」一舉囊括六項大獎外（四項國內基金獎與二項海外基金獎），「富邦投信」、「安聯投信」、「國泰投信」也奪得多個獎項，表現亮眼。2023年因應基金市場現況及發展需求，「國內基金獎」及「ETF基金獎」新增「ESG基金」及「E SG指數」獎項，分別納入「股票型基金」及「一般型」分類中，惟歷史尚短，基金檔數尚未符合評選所需最低支數，權衡之下，將「富邦臺灣公司治理100基金」列為入圍，以示「金鑽獎」對ESG之重視。　　評審委員會丁克華主任委員表示，2023年針對ESG基金的評選有許多關注和討論，主要集中在分類及檔數是否足夠的問題。不過，評審委員都一致認同，ESG已成為趨勢，許多投資者都開始重視企業社會責任，並將ESG納入投資決策考量之中，因此重視此項議題至關重要。　　評審委員李存修教授表示，指數股票型基金（ETF）無疑是近三年成長最快的類別，即便在2022年也增加了11檔，規模也成長了近11％。海外基金獎項有24個，國內投信業者從2022年的三個獎項進步到2 023年的八個獎項，顯示能力已達到和海外引進的商品平起平坐。　　評審委員邱顯比教授亦表示，在市場中表現優異的基金有一個重要特色，就是在多頭市場大幅超越指數，在空頭市場中也不要輸太多。基金經理人和投資人必須有意識和能力承擔風險，才能獲得超額報酬，並將「經歷一個市場循環以上的經理人才是成熟的經理人。」這句話分享給經理人及投資人。 <摘錄工商-◎必富網◎小編整理、同質網站未經授權請勿直接複製>

境外基金股跌債漲

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2023/3/29

矽谷銀行、瑞士信貸等銀行相繼爆雷，牽動3月股債市震盪加劇。總計3月來至27日，證期局核備近千檔境外基金平均下跌0.7%，呈現「股跌債漲」態勢，其中股票型基金平均下跌1.2%，債券型基金平均上漲0.4%。觀察主要股票暨產業型基金，近期銀行業危機刺激黃金基金大漲11.75%，漲幅居產業型基金之冠，但美歐中小型基金表現欠佳。區域市場方面，如納入台股，主要區域市場以台股基金近月上漲4.3%最強，主因ChatGPT點燃的生成式AI熱潮繼續延燒帶動科技股基金上漲2.84%，連帶台股基金跟著受惠。不過，部分美歐銀行業者引爆的銀行業危機導致不少存款戶對中小型銀行信心減弱，拖累美國和歐洲中小型股票基金表現不佳，近月分別下跌6.9%、4.1%。債券基金方面，美國聯準會3月再次升息1碼，但暗示升息周期接近尾聲，加上美歐銀行爆雷，拖累美元、美債殖利率明顯下滑，刺激美國政府債券型基金近月上漲1.42%，而新興市場當地貨幣債基金則受益疲弱美元而成債市表現最佳者，近月上漲1.92%。亞債基金近月上漲1.86%，因受惠投資人對中國經濟持續復甦信心。富蘭克林證券投顧表示，近期美歐銀行業風暴較偏向單一個案，但若投資人對美歐等成熟市場仍較不放心，可考慮選擇距離風暴較遙遠的新興市場，如中國股市前景可期。值得留意是，ChatGPT引發的AI題材持續發酵，有利科技產業修復。富蘭克林坦伯頓科技基金經理人強納森．柯堤斯表示，相信AI、機器學習可能成為下一波科技投資浪潮催化劑，因具有深切影響低價值知識工作者潛力，未來每個行業可能受到AI影響。安聯投信表示，調查顯示，超過6%企業認為AI技術有助其在面對競爭時保持優勢地位，其中更有超過80%預期對AI領域投資，有望於兩年內提供同等水準回報。預期使用AI技術產業獲利有望提升約40%- 80%，將建構出龐大投資機會。富蘭克林坦伯頓大中華基金經理人黎邁祺表示，中國目前經濟重啟推動、適宜的股票評價水準、比去年更有利的政治形勢及能源轉型等長期可投資題材；股市反彈可能稍作休息，但反彈走勢不會逆轉。 <摘錄經濟-◎必富網◎小編整理、同質網站未經授權請勿直接複製>

投資把握抓趨勢、好收益、控波動原則

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2023/3/28

聯準會如市場預期升息1碼，且在會後聲明中，刪除持續升息字眼，並改為預期一些額外緊縮是適合的，替日後政策走向留下靈活調整空間。法人表示，由於今年有望看到聯準會升息頂點，加上市場正面解讀此次會後聲明，布局建議上把握「抓趨勢、好收益、控波動」的三原則。　　安聯投信指出，成長股近期走勢明顯利空不跌，且表現甚至優於防禦板塊，主要受惠政策步調趨緩下所帶來的支撐，因為今年有望看到升息頂點，歷經大幅修正的成長股，評價面有望伴隨市場期待產業而回穩，所以趨勢股成為升息尾聲布局上的一大方向。升息加上景氣放緩，本來有利於債券收益率表現，加上環境高利率有望維持在高檔一段時間，隨著債券收益率拉高，投資價值也增加，但考量經濟前景仍在修正，在掌握收益機會之際，仍建議聚焦高評級債券，仍是較佳應對市場波動的策略。　　安聯美國短年期非投資等級債券基金經理人謝佳伶認為，收益率、風險意識提高，擔心黑天鵝出現，造成投資人青睞債券投資。儘管金融市場仍面臨較大不確定性、高波動可能持續，消費力道可能略為趨緩，但整體發債公司負債比及資產負債表仍佳。　　根據統計，過去幾次升息週期的最後一次升息後，到當年年底標普 500指數平均漲幅13.1％，正報酬機率83％，做好資產配置，以多重資產鞏固核心，是渡過歷次升息循環的因應之道。　　安盛美國非投資等級債券投資組合資深經理Robert Houle強調，根據過去經驗，今年美國非投資等級債出現正報酬機率大幅提高。自1 999年以來，美國非投資等級債，從未經歷過連續兩年負報酬，在出現負報酬的年份之後，隔年的平均報酬率為正24.4％。而在負報酬年份之後，隔年出現兩位數報酬的機率高達80％。　　且統計美國非投資等級債違約率長期平均值約為3.3％，從過去12 個月的表現來看，雖然預期美國非投資等級債違約率或許會高於現行水平，但不會重返市場嚴重混亂時期的高位，同時違約程度遠比過去輕微。 <摘錄工商-◎必富網◎小編整理、同質網站未經授權請勿直接複製>

三好概念股抗震指標

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2023/3/27

台股周K線由黑翻紅，指數站上15,900點關卡之上。法人昨（26）日表示，現階段雖市場資金不虞匱乏，但因多空波動劇烈，預估短線仍持續震盪，獲利好、展望好、股利率好的「三好族群」，走勢可望相對抗震。台股上周五在電子股領軍下，終場上漲50點，收在15,914點；周K線翻紅；成交量2,339億元。針對近期盤勢，安聯投信台股團隊表示，儘管稍早受歐美銀行風波影響而拉回整理，不過隨著風波逐步緩和，加上歐美政府紛紛出手，解決原本市場擔心的流動性問題，投資人信心獲得一定提振，美公債殖利率回落、市場也回穩。就盤面上，電子股表現相對強勢，並聚焦在數據中心，以及AI生成應用所帶動的長期需求有望隨之增溫等主題；另一個則是車用電子相關，除了受惠近期歐美車市有回溫跡象，也受惠為加大智能發展而帶來的長線發展。非電族群部分，由於比較容易直接受到總體經濟面的影響，如因景氣不佳、受消費力道減緩影響的相關主題，或因資本支出削減影響的基礎建設等；還有就是與利率連動較高的如金融相關主題等。就布局上，安聯投信台股團隊表示，產業雖仍處庫存去化期，但並未再看到更多預期外的利空出現。選股主軸仍聚焦在市占率增加、滲透率提升、規格提升帶來ASP/毛利增加的企業如IP/ASIC、龍頭晶圓代工、車用電子、伺服器平台升級及高速傳輸領域。台新投顧副總黃文清則表示，從當前全球資本市場震盪之際，相對抗震的「三好」族群：獲利好、展望好、股利好的現金殖利率股，將成為主流。由於這些「獲利好、展望好、股利好」的三好族群，普遍具備長期競爭力、展望正向與產業獲利可期等特點，股價較有表現機會。例如廣越（4438）、潤弘、台郡、華固、鴻海、華擎、群電、啟碁、光寶科、和碩等，去年每股稅後純益（EPS）均超過5元，今年法人則預估EPS將在6元以上、且現金股息殖利率超過5%。當前這類三好族群，普遍見於各產業中，儘管有些股票波動幅度較大，但在高獲利能見度、以及能提供5%以上殖利率的優勢之下，仍將會是動盪市場情境中，相對受到歡迎的標的。 <摘錄經濟-◎必富網◎小編整理、同質網站未經授權請勿直接複製>

升息尾聲聚焦波動度、高評級債

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2023/3/27

聯準會（Fed）全票通過宣布升息1碼，去年以來連續九次調高利率，並且來到2007年10月新最高水準。法人表示，隨著升息步入尾聲，有鑑於利率會維持在高檔一段時間，布局債市在顧及收益率的同時，更需聚焦波動度與高評級債。　　安聯投信海外投資首席許家豪指出，這次Fed會後聲明中刪除前八次「持續升息可能為適宜」的措辭，顯示銀行體系動盪已影響經濟表現，原則上可將銀行業壓力視為升息效果，暗示聯準會再升息空間有限，今年底利率預測中值與前次相同為5.1％，意味今年可能只剩下 1碼升息的空間。　　由於Fed表示通膨仍然高的情況下，目前並不考慮今年內降息，同時也將持續縮減資產負債表。官員預測顯示明年才有可能降息，明年底預測中值自4.1％調整為4.3％。若觀察最近二次聯準會經濟預測差異，美國經濟面臨下行風險，但仍有機會軟著陸，最新預期中，聯準會調降今年失業率，上調通膨，今、明年經濟成長則下調，長期經濟成長率維持在1.8％。　　面對通膨僵固壓力和貨幣政策的外溢效果，許家豪認為，不難發現 Fed顯得進退兩難，考量這次升息週期的收緊速度是1980年代以來最快，加上近期矽谷銀行、瑞士信貸等金融業風波，即便短期內不容易降息，升息週期應該已經接近尾聲。　　展望後市，伴隨著收緊政策後的經濟下行，投資人應該謹慎看待，但從過往經驗，可留意當政策步調轉變，往往提供進場機會，目前債券收益水準具有吸引力，可做為投資組合中，平衡收益及波動的優質配置。　　安盛投資管理投資組合經理劉茜分析，目前股債配置比是股票45％、投資級債20至30％，有靈活運用工具，由於矽谷銀事件後預期未來美國中小銀行放款能力與意願下降，將衝擊到中小企業，讓經濟下滑，接來下的投資策略會增加固定收益的部位。 <摘錄工商-◎必富網◎小編整理、同質網站未經授權請勿直接複製>

重回資金懷抱亞債看俏

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2023/3/27

亞債後市表現主要觀察大陸經濟的展望，大陸今年貨幣政策工作重點將繼續強調四大特點，包括總量上保持對實體經濟的支持力度、保持物價穩定、利率政策考量點要以國內經濟問題為先，且解封並重新開放邊境，皆進一步刺激融資市場。投信法人分析，將有助大陸及亞洲債券後市表現，看好高品質的亞洲發行人。　　台新新興短期非投資等級債券基金經理人張瑋芝表示，目前新興亞洲債券市場供給仍低，資金流出狀況可望緩解，因投資人低配新興市場，資金有機會持續流入新興亞債，同時具備高息收及短存續期間的新興市場短天期高收債長期投資價值浮現。操作上專注短天期、基本面佳、融資需求低且管制風險低的安全標的；產業仍看好石油與天然氣產業，具防禦特性的通訊產業以及評價面具吸引力的消費產業。　　安聯投信海外投資首席許家豪指出，目前投資級債企業槓桿比率下降、涵蓋率處在高位，加上信用展望比例來到歷史新高，財務和信用基本面整體來說穩健。在非投資級債部分，已開發市場如美歐非投資級債企業違約率仍處於低檔、優於新興市場，且持續獲得升評，基本面持續轉佳。　　日盛亞洲非投資等級債券基金研究團隊認為，亞洲非投資等級債券自去年11月以來大幅上漲後進入高檔震盪，即便價格指數回升，但相對其100美元票面仍屬低位，加上當前亞高收殖利率與信用利差仍居相對高位、亞洲經濟成長及企業獲利相對穩定，評價面深具優勢。　　FH新興企業債ETF經理人許忠成預期，目前新興市場美元投資等級債殖利率約有6％，觀察過去三年及五年期間，新興市場美元投資等級債指數價格波動度皆明顯低於美國投資等級公司債指數，代表其指數價格穩定度高、適合納入做為存債的配置標的。　　富蘭克林華美投信強調，今年升息循環可能結束，但市場難免波動，建議先架構好核心資產部位，不妨將固定收益債券和特別股收益產品納入核心部位，中長期持有，不僅可分散股票波動度，也有利增加投資組合的收益率。 <摘錄工商-◎必富網◎小編整理、同質網站未經授權請勿直接複製>

成長股起風了 AI基金前景亮

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2023/3/27

3月以來，市場相繼出現各種意外亂流，但之前遭逢逆風的成長股，在市場震盪輪動中，卻悄悄逆勢回溫。法人觀察，羅素1000成長指數不論是最近一周、3月來還是今年來，其表現都要來得比羅素其他指數強勁，更明顯優於MSCI世界指數。　　根據理柏統計，最近一周擠進前十強者中，有七檔均與成長股與科技股主題有關。安聯投信表示，成長股近期走勢明顯利空不跌，且表現甚至優於防禦板塊。針對市場陸續出現的美歐銀行風波、聯準會的鷹鴿言論不定與市場對利率政策期待的落差，這股擔憂氛圍在面對市場波動之際，反倒讓市場開始把焦點重回成長領域。　　安聯投信指出，隨時升息走入尾聲，今年有望看到升息頂點，歷經大幅修正的成長股，評價面伴隨市場期待產業下半年、甚至是明年的復甦，也在部分市場資金青睞下而逐步回穩。　　預期生成式AI在未來將快速發展，進而有機會帶動生成式內容質量和多樣性，並且廣泛應用在醫療保健、金融和交通等多個產業。　　除此之外，從圍繞生成式AI和GPT技術消息等消息，也顯示考量訓練人工智慧模型計算要求與運行需求，有望長期挹注AI基礎領域長期需求，帶動相關產業保持強勁發展。　　瑞士百達資產管理資深產品經理Anjali Bastianpillai分析，今年可能是許多人工智慧應用出現的突破年，軟體、半導體和半導體設備公司將是生成式AI的最大受益者，隨著對運算、記憶和網路解決方案的需求增加，半導體需求也在成長。 <摘錄工商-◎必富網◎小編整理、同質網站未經授權請勿直接複製>

台美股市逢低出擊好時機

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2023/3/23

台美股市對矽谷銀行（SVB）事件反應未如預期負面，隨聯準會（ Fed）推出救市政策，全球市場及期貨指數止跌反彈，市場投資者擔憂情緒進一步緩解，並樂觀看待。投信法人表示，未來須密切關注S VB事件引發的流動性問題，中長線布局台美兩大市場最具成長潛力。　　富邦台美雙星多重資產基金經理人薛博升指出，根據密切監控GVS 三大風險監控指標，包括GRI（全球風險指標）、VIX（股債共生模型）、SVS（波動率穩定策略），出現警示訊號為風險趨避，後市仍持續看好台美兩大市場未來的成長潛力。根據研調機構預測，標普500 企業EPS年增率將在第一季落底後逐季回升，下半年的表現將優於上半年。其中科技成長性最佳、醫療照護、工業與非必須消費皆有很大成長空間。　　復華S ＆ P500成長ETF基金經理人吳允翔認為，美股近月因美歐銀行破產危機干擾與聯準會決議不確定性，使行情大幅震盪整理，不過在官方出手相救下，加以經過2008年金融海嘯後銀行大幅提升自有資本比率，且目前金融體系與民間債務水準仍健康，預期不會發生大規模系統風險；著眼景氣自高點回落並歷經約兩年調整，多數美股個股評價已達相對合理水準，加以通膨趨緩降低對成長股衝擊，近期行情修正也將提供進場點，建議可聚焦成長題材，掌握後市復甦投資機會。　　台股方面，推升今年台股漲勢的重要推手，主要來自於外資買超帶動，但漲勢能否延續的兩大關鍵，一是外資買超台股的續航力，二是資金淨匯入的狀況。今年台積電法說看好經濟將在第二季落底，下半年景氣會反轉向上，內需部分因2月21日已三讀通過普發6,000元，加上國安基金暫時未退場，台股金兔年行情可期。　　安聯投信台股團隊強調，工業機器人及自動化需求、AI發展、資料中心及雲端需求等科技長線趨勢將持續。 <摘錄工商-◎必富網◎小編整理、同質網站未經授權請勿直接複製>

鷹鴿不定多重資產搭美短債抗震

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2023/3/22

升息循環即將來到尾聲，但聯準會鷹鴿不定的翻臉態度，讓全球股債市都陷入較大波動。法人指出，現階段宜聚焦多重資產，搭配有望抵禦波動的美國短年期非投資等級債，來應對市場波動，同時兼顧長期成長趨勢與收益率。　　安聯投信海外投資首席許家豪表示，今年美國通膨到年底都可能還有3％以上，且若參考過去經驗，聯準會升息到頂後，還是會需要觀察升息對經濟狀況約三個月到六個月，再研議下一階段的政策方向。建議觀察重點訊號的美國CPI數據，如果降不下來，聯準會還是被迫要做動作，及美國銀行間拆款利率，前幾大銀行的CDS，作為投資上的判斷。　　安聯收益成長多重資產基金經理人謝佳伶認為，通膨連續第六個月下降，預期今年將持續下降，但是否可以迅速下降至聯準會的目標2 ％，仍有待觀察。儘管金融市場仍面臨較大不確定性、高波動可能持續，但經歷去年修正，美股、可轉債及非投資等級債都具有長期投資價值。　　展望後市，消費力道可能略為趨緩，但整體發債公司負債比及資產負債表仍佳。另雖有升息、QT等因素造成市場資金減少，但市場仍偏好高息產品且流通在外債券總額減少，均有利非投資等級債券表現。 <摘錄工商-◎必富網◎小編整理、同質網站未經授權請勿直接複製>

無畏雜音科技資訊基金搶眼

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2023/3/22

過去一個月，全球主要市場都出現較大震盪，但不畏市場雜音，與半導體、科技主題的相關市場，呈現逆勢上揚，與資訊科技相關的基金連帶受惠。根據理柏資訊統計，主動式資訊科技基金近一個月前十強繳出1％以上的表現。　　安聯投信表示，受到聯準會鷹鴿態度不定所牽動市場氛圍的變化、市場預期落差，加上歐美金融業事件干擾所致；但若觀察半導體等電子產業，近期走勢相對強勢，並未受市場雜音太多影響。　　以半導體族群為例，就調研訊息上，從下行轉為上行週期正向跡象也愈趨明顯；另就庫存消化上，上半年有望消化完畢、產業下半年逐步回溫的方向並未出現改變跡象。　　近期市場比較波動，加上受聯準會訊息等雜音干擾，出現短線上震盪；但市場仍處在作夢空間基調不變；波動增加主要是開始接近4月下旬、下半年接單狀況有望愈來愈清楚的時間點。接下來，盤面輪動可能會比較快速。　　安聯投信台股團隊指出，現階段盤勢大致維持先下修的先回升，如 DDIC、TV panel、被動元件等commodity；同理，晚下修的族群就會先震盪後再回升；基本上，現階段在基本面、總經、美元持續拉扯下，台股波動仍大。　　機會面可從長線趨勢與動態機會中找投資方向，其中工業機器人及自動化需求、AI發展、資料中心及雲端需求等科技帶來的長線趨勢將持續。台灣技術領先、扮演供應鏈關鍵角色，相關企業可望持續受惠。及追求永續帶動的綠能趨勢，如電動車相關、儲能等，由於綠能是全球政府積極推動的目標，可望持續獲得政策支撐及資金投入。　　群益創新科技基金經理人黃俊斌則認為，通膨已經逐步趨緩，聯準會升息腳步將趨緩，半導體庫存調整也持續去化，手機、PC與NB庫存有效去化，相關需求陸續回溫，預期電子產業下半年可望緩步復甦，市場持續尋找未來可成長的產業，看好的產業包含AI、車用電子、伺服器、大陸疫後解封行情，操作上建議逢低分批布局。 <摘錄工商-◎必富網◎小編整理、同質網站未經授權請勿直接複製>

後市不悲觀美股緊盯三變數

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2023/3/22

美國矽谷銀行及歐洲瑞士信貸接連爆雷，撼動全球金融市場，所幸聯準會、美國聯邦存款保險及瑞士央行等政府機構提供緊急救援下，帶動市場反彈。法人對美股後市並不悲觀，但短期要留意三變數，即聯準會升息幅度、會後結論及企業獲利下修幅度。　　富蘭克林證券投顧表示，這次美國銀行業危機與2008年金融危機並不相同，監管機構快速提供流動性為事件「止血」，期挽回民眾信心，但聯準會貼現窗口借款大增，及美國遠期利率協議減隔夜利率互換利差擴大，顯示目前金融體系信心仍不足，能否順利恢復市場信心尚待觀察，凸顯這次利率會議決策尤為重要，包括升息幅度及後續對貨幣政策、對銀行業事件的看法等重點。　　富蘭克林證券投顧認為，美國經濟下行壓力增加，信貸標準在過去數月已大幅收緊，銀行危機事件預估將進一步加劇此狀況，資金成本將上升，導致美國經濟進一步放緩甚至陷入衰退的風險增加，一些國際大型券商已接連下修美國今年經濟成長預測。　　安聯投信指出，美國去年第四季GDP季增年率2.9％，高於市場預期，其中消費支出成長2.1％，暗示消費動能未出現大幅萎縮，市場對經濟硬著陸擔憂降溫，加上全球通膨見頂走降，預期歐美地區有機會於上半年停止升息，但聯準會利率維持不動的期間可能比想像更長久。　　因此，在經濟下行及高利率的背景下，未來仍須留意企業獲利下修的幅度。　　群益潛力收益多重資產基金經理人徐煒庠分析，整體來看，美國經濟仍具韌性，無須過於擔憂，先前矽谷銀行倒閉事件，應屬於個案性質，且美國金融銀行體系穩健，不致因單一事件影響引發金融系統性風險。　　投資布局方面，考量當前市場情緒仍較敏感，美股投資布局上建議採產業均衡配置，以平衡投資組合波動，產業包括AI、半導體、基建、醫療等可留意。　　復華S ＆ P500成長ETF經理人吳允翔建議，中長線資金可開始逢低布局，或透過市值ETF投資美股各產業。 <摘錄工商-◎必富網◎小編整理、同質網站未經授權請勿直接複製>

風險債市資金動能降溫

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2023/3/21

歐美近期金融業事件影響投資人對央行升息前景的評估，市場避險情緒使資金流向公債，壓低公債殖利率。根據美銀最新統計顯示，過去一周包括投資級債、非投資級債及新興市場債等主要債市資金皆呈淨流出狀態，風險債市動能普遍轉弱。　　安聯投信表示，過去一周包括歐美金融銀行業的事件、歐洲央行正式升息兩碼及美國最新CPI指數增幅較預期為大等各式消息牽動市場對央行未來貨幣政策態度預期，也使金融市場波動加大、避險情緒有所提高，美國10年期公債殖利率單周走低至3.481％。觀察全球主要債市，政府公債與投資級債等較具避險性質者上周多收紅，非投資級債則是大多走跌，其中歐洲非投資級債單周表現相對較弱。　　安聯投信海外投資首席許家豪指出，經歷去年的連續升息，全球公債殖利率來到近五年的相對高位，但信用債提供了更高的收益率，更具吸引力，不過根據美銀調查，投資級債投資者較擔心央行政策，非投資級債投資者較擔心經濟衰退，故此兩項信用債尾端風險後續宜留意。　　前投資級債企業槓桿比率下降、涵蓋率處在高位，加上信用展望比例來到歷史新高，財務和信用基本面整體來說穩健。在非投資級債部分，已開發市場如美歐非投資級債企業違約率仍處於低檔、優於新興市場，且持續獲得升評，基本面持續轉佳。　　近期市場的修正再次拉高債券收益率、信用債投資吸引力仍高，今年在降息機率不高且升息空間有限的情況下，布局宜聚焦聚較高收益、評級較佳的多元信用債券，透過息收來累積投資報酬率。 <摘錄工商-◎必富網◎小編整理、同質網站未經授權請勿直接複製>

全球風險資產承壓上周股票型基金失血

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2023/3/21

受到美歐金融業消息影響，全球風險性資產承受壓力，股市盤勢動盪、資金動能普遍降溫。回顧過去一周全球股票型基金資金流向，除美股基金仍有小幅資金淨流入外，其餘地區股市接呈資金流出狀態，其中又以已開發歐洲股市淨流出資金幅度較大。　　安聯投信表示，歐美金融業事件掀起波瀾，加上歐洲央行升息兩碼、最新通膨相關數據釋出等，市場持續消化各式雜音消息、對升息的預期也上下波動，各類股漲跌互見，其中金融股為跌幅較明顯者，科技股在AI相關產業發展利多的推動下逆勢走高收漲。觀察全球主要股市，包括監管單位等上周對出現狀況的金融行業出手相救，美股跌幅收斂並出現反彈，其中又以科技成長股領漲，那斯達克與費城半導體皆有4％至5％漲幅，與淨流入的資金相互呼應；其餘地區如亞洲與新興股市漲跌互見，歐股則是跌幅較為明顯。　　安聯投信指出，雖在各式雜音事件干擾下，風險性資產如股市維持震盪整理，不過因全球央行已開始放慢升息腳步，有利景氣逐步築底回溫，股市長期仍可望震盪走升；往後觀察，未來一個月仍應留意通膨數據變化、央行貨幣政策、美債殖利率、美元走勢等指標的變化，作為在投資時判斷的參考。　　PGIM Jennison全球股票機會基金產品經理葉家榮指出，從歐洲央行（ECB）的態度可看出，目前主要央行仍將抑制通膨當作首要目標，市場原先預期，瑞士信貸的銀行風暴將弱化ECB升息立場，但仍按原定計畫升息2碼，並表明政策目前將繼續聚焦抗通膨；事實上，高利率環境已成為企業營運的常態，顯見具有競爭優勢的企業才能夠抵禦景氣趨緩及高資金成本的挑戰。　　富蘭克林證券投顧建議，擔心短線波動，可以美國多元收益平衡型基金為核心，增持高評級複合債券型基金，考量高利率環境對中小型股或財務體質較差的企業衝擊較大，未來仍可能有零星信用事件出現，須強調精選持股（債），看好美國藍籌股、基礎建設和公用事業產業將展現韌性，留意趨勢商機和政策受惠題材。 <摘錄工商-◎必富網◎小編整理、同質網站未經授權請勿直接複製>

台股基金今年漲近12％勝大盤

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2023/3/20

繼美銀相繼倒閉，瑞信銀行也爆雷，但台股基金仍表現旺。觀察1 38檔台股基金今年來績效表現，仍有113檔打敗大盤，整體平均漲幅 11.96％勝過大盤8.84％，法人指出，市場氣氛有再度轉為保守情形，但台股長線重返多頭可期，但個股波動劇烈，建議投資人以台股基金介入為宜。　　法人表示，瑞士信貸（CS）是以投資銀行與資產管理為主體，對一般消費者或存款戶影響不大，且已成功向瑞士央行借款500億瑞郎（約新台幣1.64兆元）止血，穩固投資者信心。回歸投資面，台股目前投資布局難度提高，風險機會並存下，台股基金具有選股、較個股波動低及專業經理人優勢，更可因應市場波動，也是介入台股投資不錯的選擇。　　群益奧斯卡基金經理人杜欣霈分析，金融市場黑天鵝事件後，台股將回歸基本面，IMF針對主要經濟體今年經濟成長率持續下修，通膨見頂開始滑落，預期景氣底部可望於今年見到；無論貨幣環境或基本面，歷史經驗顯示股市底部很有機會落在上半年；美國暴力升息機率大幅下降，中期基本面回升下，股市可望在上半年築底完成後開始往多頭發展，台股長線重返多頭看法不變。　　杜欣霈說，基於各產業復甦情況及成長趨勢不同，預期類股間表現落差將會很大；建議留意成長型產業及類股並長線投資，看好的產業如半導體先進製程、規格提升的IC設計、矽智財、車用電子及雲端伺服器，大陸解封及台灣內需相關，以及新應用如儲能、電子書、元宇宙等。　　安聯投信台股團隊強調，去年下半年先修正的驅動IC、PC族群，今年開始陸續回溫。目前仍落在修正階段的伺服器相關，表現受晚修正影響而相對承壓，但長期成長動能是相關電子次產業中最明確的，值得留意布局機會。 <摘錄工商-◎必富網◎小編整理、同質網站未經授權請勿直接複製>

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