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外資賣亞股台股重災區

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2022/12/13

全球金融市場密切關注本周美國聯準會（Fed）動向，外資上周賣超亞股，只買超越南1.5億美元；台股連續四周大吸金之後再度成為提款機，單周遭賣超8.2億美元居亞股之冠，再來是印尼的4.2億美元、印度的4億美元。亞股上周漲少跌多，以菲律賓漲1.4%最強，但印尼大跌4.3%，越南跌2.6%次之。今年以來，亞股獲外資買超的市場有四個，都是東協市場，依次為泰國的53.3億美元、印尼的50億美元、馬來西亞的12億美元、越南的7.4億美元；賣超則仍以台股的413億美元最高，再來是印度的173億美元、南韓的94億美元。今年來則只有兩個主要市場有正報酬，印度漲6.3%最優，超車印尼的2.3%漲幅，但越南大跌31%最弱，台股跌幅縮小到19.7%。今年來，東協股市持續領漲，明年表現仍可期待。群益東協成長基金經理人高浩偉分析，東協經濟不僅今年表現亮眼，明年最新預估值也多有高成長。此外，今年東協多數國家企業獲利成長率高達雙位數，在亞太地區當中排名前段班，且新加坡、菲律賓及馬來西亞明年獲利也都有雙位數增長。台股結束周線連五紅。PGIM保德信金滿意基金經理人廖炳焜表示，近期市場靜候國際重量級數據出爐，而且因為美國經濟衰退疑慮增溫，預料指數短期將在月線附近震盪。此外，外資將放耶誕節假期，缺少外資回補大型股的力道，預料年底前中小型股較會有表現空間。安聯投信台股團隊指出，明年市場恐持續波動，投資人可能轉向更加關注經濟前景的變化，因此基本面和由下而上的選股至關重要。看好長期趨勢如智慧物聯網（AIoT）、資料中心、電動車及晶圓代工等。中國信託越南機會基金經理人張晨瑋分析，全球供應鏈轉移，越南經濟成長屬東協國家前段班。外資最近雖持續買超越南，但在越南散戶信心尚未回穩前，股市仍較為低迷，也較容易受消息面影響，後續可關注越南政府釋出的利多消息及股市流動性。 <摘錄經濟-◎必富網◎小編整理、同質網站未經授權請勿直接複製>

亞太股票型基金躍資金避風港

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2022/12/13

持續釋出好壞參半的經濟數據加深市場對經濟衰退的擔憂，加上地緣政治烏雲未散，全球多數股市過去一周內走勢震盪。根據最新統計顯示，過去一周除亞洲不含日本及拉美股市迎來資金淨流入外，其餘地區股市資金多呈淨流出狀態，資金流向分歧。尤其歐美股市受到通膨仍有變數衝擊，收黑的股市反映在股票型基金均呈現淨流出的情況。　　安聯投信表示，過去一周包括對經濟衰退的擔憂、俄烏地緣政治摩擦升溫，加上美國11月生產者物價指數（PPI）高於預期顯示通膨仍有變數，投資人避險情緒升溫、美元再度走強，股市經歷了動盪的一周，歐美主要指數單周終場皆走跌；亞太地區則表現相對較佳，其中大陸各式指數在防疫政策鬆綁激勵下，單周多收紅，且與淨流入的資金相互呼應。　　安聯收益成長多重資產基金經理人謝佳伶表示，目前市場大致反映出明年底的聯準會利率預期落在4.25％至5％、且隱含著明年前有降息的可能；此外，以通膨預期、租金、運費都開始逐步降溫的狀況來看，聯準會的緊縮之路已逐漸接近尾聲，可望給予風險性資產更多的喘息空間。　　美股部分產業明年獲利預期可能尚未反映基本面的降溫、有下修的可能，整體來說是以相對保守的觀點看待的。此時建議可偏重於大型、高品質且足以撐過景氣降溫的公司為主要標的。以產業面來看，明年股市可能需要先待企業獲利下修，如庫存仍相對較高的智慧型手機、PC及服務型軟體等。　　相較之下，由於消費者債務比重改善、存款與現金水位皆偏高，部分非必須消費可望在這波下修潮中有較穩健的表現；最後健康醫療的藥商獲利能見度也相對較高，可以留意。　　富蘭克林證券投顧建議，景氣放緩或衰退擔憂將主導盤勢，預期「債優於股」將成為年底至明年第一季的投資主旋律，建議以採取靈活配置的美國價值平衡型基金為核心，因應景氣下行風險，建議投資人依照個人風險屬性增持適合的債券型基金，首選以美元計價全球複合債型基金，搭配精選各地高品質且高息公債的全球債券型基金。　　考量美歐經濟仍在下坡段，大陸經濟有望隨防疫鬆綁而自谷底回升，股市宜採多元配置網羅輪動契機，包括防禦色彩的基礎建設及公用事業產業、精選高品質龍頭股的美國股利成長型股票基金，並透過長期定期定額策略參與生技及科技產業創新商機，積極者可留意陸股及新興亞股的轉機行情。 <摘錄工商-◎必富網◎小編整理、同質網站未經授權請勿直接複製>

年底調整期逢低加碼

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2022/12/12

台股進入萬五攻防戰，法人指出，年底適逢大型機構資產配置調整期，加上台股過往多有元月行情與紅包行情等利多加持，市場預估台股明年行情的相對低點落在第1季、隨後可望逐季攀升，以股市領先基本面約一季至兩季的時間觀察，台股若見整理期，反而提供加碼布局進場好時機。第一金投信指出，半導體產業庫存數據，目前市場推估上半年可望調整完畢，另外，美元走勢牽涉到聯準會是否再度出現出乎預料的升息幅度，及經濟再現大幅衰退的力道等，目前市場觀點看來，升息維持放緩步伐，而經濟雖受到升息干擾，但就業與薪資成長的數據觀察，經濟的調整呈現溫和適中力道。新光投信台股投資團隊表示，觀察歐美地區每年最大規模購物季，發現今年市場消費意願薄弱，銷售數字僅小幅成長，在消化庫存不順的情況下，廠商的庫存去化可能要到2023年第2季。唯股票市場早已反應利空，在11月全球股市反彈、政府積極作多的情境下，12月台股展望仍佳，短線朝類股輪動格局震盪向上。操作策略上，短線方面，近期陸續進入歐美耶誕假期、中國大陸農曆年鋪貨期，也迎來許多國際大廠的新品發表期，因此短線布局重點，將以2023年業績仍有成長空間的企業為投資主軸。安聯投信台股團隊表示，整體而言，2023年企業獲利將負成長，但分季來看2023年前低後高。預估今年台股企業獲利約成長6.5%，明年可能進一步下修至衰退兩位數。但明年台股企業獲利衰退已是市場共識，相比於今年逐季下滑、股價也隨之修正。 2023年企業獲利有望逐季回升，第1季獲利可望見到底部。由於股價通常領先基本面落底，長線投資機會或出現在明年第1季。展望後市，明年市場持續波動，投資人可能轉向更關注經濟前景的變化，也因此，基本面和由下而上選股至關重要。就台股而言，看好長期趨勢如AIoT 、資料中心、電動車及晶圓代工等。 <摘錄經濟-◎必富網◎小編整理、同質網站未經授權請勿直接複製>

績優成長股分批布局

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2022/12/12

台股周K線終結連五紅、宣告翻黑，指數力守14,700點關卡之上。法人昨（11）日表示，現階段在國際資本市場表現動盪下，台股多空短線恐將齊步震盪，投資人應首選產業能見度高的績優成長股，分批進場布局，等待彈升契機。安聯投信台股團隊表示，2023年企業獲利有望逐季回升，第1季獲利可望見到底部，由於股價通常領先基本面落底，長線投資機會或出現在明年第1季。若是風險偏好較高的投資人，目前可開始進場布局長線機會。台新投顧副總黃文清表示，雖然資本市場短線動盪，但在整體全球經濟仍緩步回穩的趨勢下，明年台股獲利還是可以期待，且不乏中長線獲利穩定成長、展望正向的優質公司，反而可趁震盪波動時，透過由下而上的選股策略，逢低挑選「好學生」抗波動。展望盤勢，大盤短線指數將呈現區間震盪，選股仍是因應波動的關鍵，現階段應以「產業能見度高的績優成長股」族群為布局主軸。由於這些「產業能見度高的績優成長股」族群，普遍具備長期競爭力、展望正向與產業能見度高等特點，股價相對較有表現機會。例如潤泰全（2915）、儒鴻、拓凱、創意、巨大、樺漢、聚陽、研華、美利達、家登等，今年前三季每股稅後純益（EPS）均超過8元，且近期股價表現持穩、法人預估今年全年EPS將達10元以上。整體而言，分析師表示，台股短線將持續多空震盪整理，但經濟基本面趨勢不變，建議汰弱留強，並伺機逢低布局強勢類股，或股價已經修正一波後，價值浮現的個股。 <摘錄經濟-◎必富網◎小編整理、同質網站未經授權請勿直接複製>

股債混搭明年有賺頭

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2022/12/9

第4季以來全球股債市場紛紛展現齊漲態勢，但自12月開始，成熟、新興股市漲跌互見，但債市依舊維持上漲格局，其中又以政府債與投資等級債的表現相對凌厲；受惠於市場情緒轉變，股債投資機會也將重新聚焦。安聯投信表示，現階段投資市場正處於過渡階段，亦即對通膨憂慮略為減輕，但對經濟成長擔憂卻在加重，這意味著債市趨於穩定；股市方面，通膨觸頂可能在短期內減輕市場壓力，尤其是經濟成長放緩的初始，較預期溫和或較晚發生。根據安聯環球投資研究顯示，今年拖累全球經濟的兩項供給面衝擊，正出現略微好轉跡象。例如秋季天氣相對溫暖，加上消費減少，歐洲能源危機已經有所緩解；中國大陸正採取措施，放寬其對疫情管控政策。儘管市場出現回溫跡象，整體來看投資情緒保持謹慎，投資人或機構法人等的現金部位仍處於高水位。推估只要市場未出現壞消息，料將有助於支撐公司債和股票類的高風險資產。展望後市，長期投資人可以期待前景改善。由於債券殖利率上升和股票估值降低，股債投資機會將隨之重新聚焦。這意味著不必作任何額外假設，長期預期報酬率已經有所上升，此情勢也將有利於投資人重新出發。在股市方面，安聯投信分析，企業獲利預估尚未完全反映經濟前景風險。在指數層面獲利成長主要是由能源類股驅動，而大部分其他產業獲利預估則已有所降低。歐洲企業獲利預估直到近期仍保持強韌，但匯率因素是一大支撐因素，美元營收可觀的歐洲公司尤其受惠。台新全球多元資產組合基金經理人謝夢蘭指出，在高通膨及大幅波動的環境下，理財首重抗通膨及降波動的商品，建議採多元資產配置因應，以分散風險，股債比可調整為60：40，看好息收較佳的美國REITs、Fallen Angel債券，以及受惠疫情商機及剛性需求，且不受景氣影響的醫療保健基金。 <摘錄經濟-◎必富網◎小編整理、同質網站未經授權請勿直接複製>

債券投資採3D1S策略

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2022/12/6

聯準會主席鮑爾近日表示最早將於12月開始放慢升息步伐，市場預期升息將趨緩，帶動各類債市反彈；然鮑爾也表示，利率將繼續升高，並在限制性水準保持一段時間，資產管理業者建議投資人債券配置宜採3D1S策略。統計美國十年期公債殖利率自10月24日高點4.24%下滑以來，至12月2日，較高品質的全球高評級複合債和投資級公司債指數漲幅均逾8%。富蘭克林證券投顧表示，2023年景氣下行為確立趨勢，但是否惡化至經濟衰退或停滯性通膨猶未可知，建議不要只單押一種債券類別，最好廣納各類債券。富蘭克林證券投顧建議現階段債市配置，可參考投組中是否具有3D元素，一是Defense防禦至上，因考量全球央行升息潮後，對經濟壓抑的效果顯現，高品質且具防禦特色的企業債或美國公債將可持續受投資人青睞；二是Diversification分散為宜，除高於六成應配置於投資級債外，也可酌量並精選殖利率較高的非投資級債或新興市場債，以增加收益空間。三是Duration，以低存續期防範通膨硬撐風險，因多家機構預期美國通膨於2023年仍難降至聯準會的2%目標，建議持債平均存續期間宜低於五年，以防禦利率風險。安聯投信建議，債市配置宜把握Secure優質保護策略，因殖利率高點大多落於末次升息前，但通膨仍維持在相對較高水位、且升息政策有其遞延效應；隨升息趨緩使殖利率上揚動能鈍化，將吸引買盤回流美國公債、投資級債等優質標的。富蘭克林坦伯頓精選收益基金經理人桑娜．德賽表示，美國通膨將高於聯準會目標2%更長一段時間，聯準會的緊縮立場不易於短期內改變。所幸隨著市場價格大多反應聯準會終點利率，債市轉多的趨勢明確，可先以美元計價的全球複合債型為核心配置，迎接債市多頭行情。對於券種，安聯投信表示，方向宜聚焦高評級債券，其中歐洲投等債利差反應成長趨緩而擴大、評價吸引力佳，而美國投資等級債利差擴大時則是買進機會；非投資等級債則相對偏好較短年期的債券。以美國收益策略為例，兩成公債建置抗震基底、五成投資等級債聚焦高評級債、三成非投資等級債，有助於掌握價格在修正至低檔後的價值浮現機會。 <摘錄經濟-◎必富網◎小編整理、同質網站未經授權請勿直接複製>

固定收益ETF 強勢吸金

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2022/12/6

過去一周各類型債市ETF皆獲資金淨流入，整體固定收益型ETF淨流入78.25億美元，仍以美國債市39.68億美元最多，全球、歐洲與新興市場分別獲15.06億、9.54億與6.05億美元淨流入。以債券信評類別來看，投資級債ETF淨流入49.44億美元、非投資級債獲淨流入7.05億美元。富蘭克林坦伯頓精選收益基金經理人桑娜．德賽認為，近期殖利率大幅回落主要來自市場對通膨數據下滑的信心面反應而非基本面，預期波動風險仍高。投資級債提供5%至6%的收益，短天期公債也非常具有吸引力，同時建議保持高度流動性，等待例如非投資級債有進一步修正時可逢低布局；由於經濟面臨下行風險，就利差角度而言，非投資級債可能仍有再探低的機會，這更需要主動管理與由下而上對個別發行人進行深度分析，尋找基本面強勁、在成長減速下仍得以持續生存的企業，由於許多企業的基本面在前一次的衰退中已大幅改善，不認為經濟將陷入大規模嚴峻的衰退。安聯投信海外投資首席許家豪表示，由於終端利率上升，預期美國利率將有更長時間保持在較高水平，將會影響經濟成長，但也為一必要之惡。而在經濟放緩的前提、以及今日債券利率普遍來到相對高的水位之下，債市的投資機會已逐步浮現、投資吸引力明顯增加。許家豪指出，雖聯準會未來仍有升息空間，但其實相對有限、且已大幅度被反映及消化於債市的價格中。從市場氣氛來看，現在轉為討論何時要停止升息或放緩步調，風向已有不同。許家豪表示，現在處於升息末段，但仍不是已經開始停止升息或降息，故仍應留意利率風險；加上現在短端利率不比長端利率差，短中天期的債券不但可降低利率波動風險，也有望提供較佳收益，故可聚焦於存續期較短的非投資級債與公債，追求收益的同時也致力降低波動、增加組合的防禦性。 <摘錄經濟-◎必富網◎小編整理、同質網站未經授權請勿直接複製>

外資買亞股偏好台灣印度

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2022/12/6

美聯準會主席暗示12月會放緩升息，美元及美債利率回落，促使國際資金上周明顯回補亞洲市場，印度與台灣雙雙獲得超過13億美元挹注，成為兩大最吸金地區，資金推升上周亞股呈現大漲小跌，又以越南股市單周強彈一成的表現最為出色。根據Bloomberg統計，上周國際資金對亞股買多賣少，僅馬來西亞、菲律賓、印尼三地遭小幅賣超，調節金額落在0.02至0.5億美元間。而其他亞股皆獲得外資明顯回補，又以印度與台灣流入金額最高，分別獲得13.8億美元、13.1億美元挹注，接著是南韓股市獲得5.7億美元、越南3.5億美元、泰國1.2億美元買超。印度是上周亞股吸金王，且今年來仍維持正報酬表現，展望後市，群益印度中小基金經理人林光佑指出，印度整體製造業景氣保持強勁、企業獲利增長動能依舊穩健，在基本面與獲利面的支持下，仍可望給予印度股市正面發展的助力。同樣在上周也獲得外資買盤回補的台股，安聯投信台股團隊表示，盤面上類股輪動快速，短線上偏多格局不變。建議可以長線保護短線的策略，聚焦具長期競爭力較強、有一定護城河，但短線上受到庫存調整及總體經濟大環境利空造成股價出現大幅乖離的企業標的，採取逢低加碼的動作。在資金行情挹注下，越南股市上周展開強勢反攻，以單周狂飆11.1%成為亞股之最。對此，中國信託越南機會基金經理人張晨瑋表示，越南央行近期釋出有意支持流動性訊號，散戶追高信心連帶增加，未來若有更新的政策細節釋出，股市有望帶來新一波的慶祝行情，短期內關注政策，並持續觀察流動性是否能維持動能。另外，陸股也在清零政策有望放寬的預期下，出現明顯報復性上漲行情，單周漲幅達2.5%，排行亞股第二強。 PGIM保德信中國品牌基金經理人許智洋指出，拜習會後的美中關係和緩，配合地產政策加大推行，加上近期傳出防控鬆綁跡象，顯示市場最悲觀的時刻已過，且隨防疫政策邊際放寬、地產等利多政策頻出，A股可望迎接另一波反彈機會。 <摘錄經濟-◎必富網◎小編整理、同質網站未經授權請勿直接複製>

投資級債上周失血最多

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2022/12/6

根據最新統計顯示，上周三大債市資金呈淨流出，其中又以投資級債流出幅度較明顯，非投資級債與新興市場債則較為和緩。　　安聯投信表示，聯準會鴿派論調加上通膨放緩，使美國10年期公債殖利率單周回落19個基點收於3.53％，並使信用債利差普遍下滑。觀察全球主要債券指數，過去一周前半觀望聯準會主席鮑爾論調氣氛系、債市情緒較為保守，但隨後在偏鴿言論的激勵下，下半周有所回溫，包括全球政府債券、全球投資級債、非投資級債及歐美等市場的非投資級債等指數單周皆收紅。　　安聯投信表示，進入升息循環末端，加上前景仍有不確定性，聯準會可能會放慢升息的速度來尋找終點，故可能會有轉鴿的跡象；但因其會關注的因素不單只有通膨，也包括了貨幣政策的緊縮程度、遞延效果對於經濟與市場發展的影響，故利率終點仍然有不確定性，但應會比市場早前預期的更高。　　安聯投信海外投資首席許家豪表示，現在處於升息末段，但仍不是已經開始停止升息或降息，故仍應留意利率風險；加上現在短端利率不比長端利率差，短中天期的債券不但可降低利率波動風險，也有望提供較佳收益，故可聚焦於存續期較短的非投資級債與公債，追求收益的同時也致力降低波動、增加投資組合的防禦性。　　富蘭克林坦伯頓精選收益基金經理人桑娜．德賽認為，近期殖利率大幅回落主要來自市場對通膨數據下滑的信心面反應而非基本面，預期波動風險仍高。　　投資級債提供5％～6％的收益，短天期公債也非常具有吸引力，同時建議保持高度流動性，等待例如非投資級債有進一步修正時可逢低布局。　　由於經濟面臨下行風險，就利差角度而言，非投資級債可能仍有再探低的機會，這更需要主動管理與由下而上對個別發行人進行深度分析，尋找基本面強勁、在成長減速下仍得以持續生存的企業，由於許多企業的基本面在前一次的衰退中已大幅改善，不認為經濟將陷入大規模嚴峻的衰退，因為許多企業的基本面在前一次的衰退中已大幅改善。 <摘錄工商-◎必富網◎小編整理、同質網站未經授權請勿直接複製>

外資期現貨小幅買超

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2022/12/6

台積電（2330）將在美國亞利桑那州舉行裝機典禮，帶動台股5日半導體類股早盤領漲各類股，盤中一度突破15,000點大關，惟上檔賣壓出籠，指數震盪走低，終場加權指數小漲10.06點或0.07％，收在 14,980.74點。　　台指期上漲51點至14,935點。現貨部分，三大法人買超11.73億元，在台指期淨部位方面，三大法人淨多單增加1,941口至4,023口。　　其中，外資多單加碼且空單減碼，淨多單增加2,551口至3,606口；十大交易人中的特定法人全月份台指期淨空單減少160口至1,106口。　　永豐期貨指出，整體來看，台股上攻雖受挫，但下方短均與月線持續上揚，有助多方持續消化上檔反壓，指數未破均線支撐前，短線盤勢仍對多頭較為有利。　　群益期貨指出，台股5日大型股較小型股弱，電子類股強於金融類股的，台股結構處於混亂情況，通常會出現震盪整理。　　台股連續三根在高檔留有上影線的K棒，表示上檔存在獲利了結賣壓，對台股應以選擇權方式中性操作。　　外資現貨買超7.8億元，期貨淨多單增加至3,606口。自營商選擇權淨部位，目前仍以賣買權和買賣權作布局。　　近月選擇權籌碼為中性格局，賣權OI大於買權OI之差距為9,000餘口，賣權OI增量略較買權OI增量多，僅3,000多口。周選方面，賣權 OI總量卻小於買權OI有6,000多口，呈現近一周的選擇權略偏空，但月選擇權則較偏多。　　外資現貨及期貨均小幅買超，自營商選擇權中性偏空，月選中性偏多；周選則中性偏空，整體籌碼面中性。　　安聯投信台股團隊表示，近期在美國聯準會主席釋出偏鴿言論激勵下、市場氛圍轉佳，投資人對利多消息擴大解讀、同時對利空消息較為忽略的心態，有利市場維持震盪盤堅格局，盤面上類股輪動快速，短線上偏多格局不變。 <摘錄工商-◎必富網◎小編整理、同質網站未經授權請勿直接複製>

美升息放緩新興股市上周吸金

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2022/12/6

聯準會主席暗示12月會放緩升息步伐，而持續釋出的經濟數據正負交錯，也使股市過去一周內走勢震盪。根據最新統計顯示，過去一周全球新興股市迎來資金淨流入，其餘地區股市普遍呈資金淨流出，資金流向分歧。　　安聯投信表示，由於全球經濟續呈放緩趨勢，能源通膨及企業獲利下修變數仍存、未來波動恐延續，在股市的投資上宜留意品質及防禦特性，聚焦高品質及需求彈性較小之防禦類股及低波動部位，降低投資組合波動風險。在區域市場的面向，從數據來看，目前美國經濟相較其他市場更具韌性，另外日股亦將持續受惠日圓貶值效應，布局全球股市為可相對看好。　　群益潛力收益多重資產基金經理人徐煒庠表示，經濟基本面上，美國10月通膨年增6.3％，其中以二手車、服飾家俱為主要通膨下滑之來源，再者觀察10月零售銷售數據動能月增1.3％優於市場預期，顯示物價上漲對民眾購買能力打擊不大，且臨近歐美消費旺季有望帶動企業營收向上攀揚。　　此外，雖通膨下滑，但美國10月非農就業人數仍高於市場預期，反映勞動力依舊強勁造成薪資價格持續走高，因此市場將持續關注相關就業數據。　　展望後市，因通膨議題近期逐漸降溫，且貨幣緊縮政策效果慢慢浮現，市場預期本次升息循環即將走入尾聲；其次，美股評價面上仍有吸引力，利空提前反應反而創造更多的反彈契機。　　富蘭克林證券投顧建議因應市場多變環境，可以採取靈活配置的美國價值平衡型基金為核心，而通膨放緩、聯準會升息末期將逐漸開展債市的投資行情，建議投資人可依照個人風險屬性增持適合的債券型基金，首選以美元計價全球複合債型基金，保守可搭配具防禦性的美國公債或政府擔保抵押債。　　股市建議採取多元配置網羅輪動契機，包括具備抗景氣循環、通膨轉嫁機制和受惠低碳經濟轉型趨勢的基礎建設及公用事業產業，以及精選高品質龍頭股的美國股利成長型股票基金，並透過長期定期定額策略參與生技及科技產業創新商機，積極者可留意陸股及新興亞股的轉機行情。 <摘錄工商-◎必富網◎小編整理、同質網站未經授權請勿直接複製>

趨勢產業族群聚焦

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2022/12/5

台股周K線連五紅，加權指數上演「萬五（15,000點）」大關攻防戰。法人昨（4）日表示，現階段市場氣氛多空拉鋸，短線盤勢呈現高檔震盪格局，建議投資人可以聚焦「高能見度與趨勢產業」族群，擇優伺機進場布局。安聯投信台股團隊表示，美國聯準會主席鮑爾在布魯金斯學會發表演說、釋出偏鴿言論，讓市場預期聯準會升息腳步不致過度激進，「收鷹放鴿」預期聲浪四起，帶動美台股市受到激勵，支撐持續向上。受惠近期市場氛圍轉佳，投資人對於利多消息擴大解讀、及對利空消息多抱持忽略的心態，有利市場維持震盪盤堅格局，盤面上類股輪動快速，短線上偏多格局不變。台新投顧副總黃文清則指出，大盤短線指數將呈現高檔震盪盤堅格局，選股仍是因應波動的關鍵，現階段應以「高能見度與趨勢產業」族群為布局主軸。例如南電（8046）、儒鴻、拓凱、創意、聚陽、臻鼎-KY、台郡、鴻海、富邦金、力積電等，今年前三季每股稅後純益（EPS）均超過5元，近五個交易日股價漲逾3%、表現強勢持穩。法人認為，現階段大盤位處反彈高檔、呈現多空震盪整理，投資人的操作策略建議仍採「選股不選市」為主，對類股的布局建議，則應挑選具財報與營收優、且第4季預期展望佳者，操作宜以基本面表現為依據。整體而言，台股預期後續仍有波段高點，不過短線反彈幅度已大也是事實，在上漲力道預期趨緩之下，投資人操作上不宜過度追價。 <摘錄經濟-◎必富網◎小編整理、同質網站未經授權請勿直接複製>

財報亮眼+基本面穩生技股中長多啟動

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2022/12/2

生技產業過去一個月表現亮眼，原因來自多家生技公司財報結果正面且財測全面上調，傳達出生技產業基本面穩固訊息。就生技產業後市來看，法人表示，三利多將使生技業走中長多。　　安聯投信表示，生技產業的創新技術為產業長期核心競爭力，可解決全球目前高度未被滿足的醫療需求，尤其是具有顛覆式創新利基的族群或主題，即使是在波動市場下，仍具一定吸引力。　　百達投顧說，有三個主要理由持續看好生技，第一個是併購案件，隨著大型藥廠失去專利保護，正在透過併購彌補營收缺口，將有利於中小企業生技股表現；第二點是新藥臨床利多，疫情進入下半場後，生技產業重回發展重心，未來幾年腫瘤學、罕見疾病與中樞神經疾病產業的年複合成長率在9％～20％之間，具有高度成長力。　　第三點是價值面具吸引力，相較於全球股市，生技產業的本益比僅 14倍，遠低於標普500的19倍。　　NBI生技指數往往在11月至隔年2月表現佳，平均每個單月上漲2.1 ％～3.2％，是全年度最佳的連續上漲月份，其次為5月至7月。由於美國FDA審藥態度依舊樂觀，也有助支撐生技相關題材。　　PGIM保德信全球醫療生化基金經理人江宜虔表示，醫療產業因為具有抗通膨與創新雙重特性，該類股長期報酬率相對其他產業更佳，且波動率較低，根據統計，美國S ＆ P500指數自有分類以來，醫療產業年化報酬率為11.91％，僅次於科技產業的12.12％，明顯優於整體 S ＆ P500指數的9.79％。　　另一方面，醫療產業指數的波動率僅14.5％與S ＆ P500指數的13 .4％差異不大，僅高於必需性消費產業及共用事業，相較於科技產業長期波動率21.5％，醫療生技業堪稱為「高成長、低波動」產業。　　江宜虔指出，醫療生技業的優勢也在今年明顯呈顯，年初以來醫療類股相對抗跌，且在S ＆ P500成分股中，醫療產業整體獲利超越市場預期8.5％，預料在新藥研發、併購潮持續，以及部分生技公司股價仍被低估的環境下，有助於提振投資氣氛，帶動醫療生技產業指數表現。 <摘錄工商-◎必富網◎小編整理、同質網站未經授權請勿直接複製>

9成台股基金績效打敗大盤

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2022/11/29

大盤近期反彈急拉近2,000點行情後，目前台股短線呈現高檔震盪整理，觀察同期138檔台股基金（扣掉法人與N級別）中，共有近9成、123檔打敗大盤，展現出台股基金超漲大盤的特性。　　投信法人建議，低基期且有成長動能且評價合理個股是較好選擇，但台股個股波動劇烈，基金投資的低波動優勢勝過個股，建議投資人以台股基金作為投資工具。　　群益投信表示，台灣景氣對策燈號轉深度黃藍燈17分，僅差1分進入藍燈，景氣有望正式落底，過往經驗半年內指數低點可見台灣企業基本面佳。　　展望後市，在國際股市情緒依舊樂觀、資金回流新興市場、中小型電子類股仍具產業題材，台股後市仍可期，但因台股走的是波段行情，猜測進場時點不易，不如以台股基金採取定時定額方式進場。　　群益葛萊美基金經理人莊慧君表示，在技術指標方面，10月台股呈現偏空走勢，加權、櫃買均跌破前波低點，但雙雙均出現築底跡象，且KD、MACD均出現低檔背離現象，已出現止穩往上的契機。11月以來，隨著市場對美國升息幅度有機會放緩的期待下持續往上，日KD已來到高檔鈍化，周KD也低檔轉折向上，推估反彈氣勢可望延續。　　群益店頭市場基金經理人吳胤良表示，台股短期有望於延續近期反彈走勢，主要仍是市場期待聯準會升息有望由激進轉向緩和，但聯準會談話語調未正式轉向前，對高評價族群恐仍有壓抑。而在高通膨影響下，非必需消費疑慮提升，疫後復甦及剛需產業能見度仍相對較佳，市場將聚焦其後續表現。　　安聯投信台股團隊表示，包括資金面、需求面及供給面等為今年以來影響台股的主要因素；儘管相關不確定性仍在，但若進一步檢視，相關干擾因素都已逐漸鈍化；或也另因更靠近升息終點、庫存調整已進行一半等，在市場反覆消化、部分族群評價來到合理水位的情況下，都讓台股下檔空間相對有限。 <摘錄工商-◎必富網◎小編整理、同質網站未經授權請勿直接複製>

科技型基金錢景閃亮

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2022/11/28

美國10月通膨降幅優於預期，讓承受壓力已久的科技、成長型等資產出現反彈。法人指出，市場投資情緒回溫，從評價面來看，目前標普500指數本益比低於十年均值，超過70%成分股股價低於疫情前，投資人可透過全球科技型基金，掌握估值修正後提供創造超額報酬的機會。日盛全球智能車基金研究團隊表示，隨著市場逐漸習慣聯準會緊縮路徑，下半年基本面的影響力開始凸顯，盤面焦點也開始轉向獲利基本面的變化。安聯投信表示，儘管半導體、軟體相關產業因循環周期受到影響，仍處於觸底過程；但檢視基本面，因疫情而加速的數位轉型過程並未停歇，企業更重視自動化、應用AI技術提供創新服務，仍處在AI帶來的顛覆式創新周期早期階段。因此布局上更聚焦有優異商業模式的企業，以應對當前宏觀環境的挑戰。 <摘錄經濟-◎必富網◎小編整理、同質網站未經授權請勿直接複製>

資金面改善雙債迎淨流入

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2022/11/28

美國10月零售成長超過預期，加上聯準會內部對於升息看法有所分歧，債市過去一周表現轉佳、資金面也有所改善。根據最新統計顯示，過去一周投資級債資金從前一周的淨流出轉為淨流入、新興市場債雖仍呈淨流出但幅度大幅縮減，而非投資級債淨流入金額則是由前一周的5.7億美元成長至37.6億美元，動能居債市之冠。　　安聯投信表示，美國10月生產者價格指數上漲速度放慢，顯示通膨壓力有所減緩，加上10月零售數據成長超乎預期，顯示美國經濟狀況仍相對持穩，債市風險情緒有所改善，風險債如非投資級債利差持續收斂。在通膨相關數據開始趨緩、經濟狀況仍持穩下，風險債券表現正向；不過聯準會官員釋出的升息相關訊息與風向仍紛雜，市場對升息預期仍受此牽動而有波動。　　安聯投信海外投資首席許家豪表示，隨著聯準會升息步伐有望放緩，但終端利率上升，預期美國利率將更長時間保持在較高水平且影響經濟成長，不過也是必要之惡。整體來說，隨著經濟前景放緩、加上債市利率已來到相對較高的水位，債市的投資機會也逐漸浮現。　　在債市投資上，隨著市場預期接下來有望止穩，包括美股波動指標 VIX、債市波動指標MOVE等指數近來都有所改善，使市場風險情緒改善、並也反映於市場資金流向中、風險性債券較受青睞，建議投資時宜聚焦於較高評級的非投資級債，有望以平均較短存續期降低利率波動風險並持續獲得收益；其次也可考量如短天期公債，以多元分散進行配置。　　富蘭克林證券投顧表示，隨著聯準會升息進入下半場，美國通膨卻因就業市場依然緊俏等因素而不會回降過於快速，債市轉多趨勢明確但時間點仍多有變數干擾下，建議投資人可先選擇美元計價全球複合債型基金為核心配置，迎接明年債市多頭行情。 <摘錄工商-◎必富網◎小編整理、同質網站未經授權請勿直接複製>

美升息末段投資聚焦三部曲

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2022/11/28

隨明年上半年可望步入升息尾聲，加上包括美國供應鏈、租金出現緩和，消費動能出現回溫，部分股債投資機會浮現，法人建議投資人可聚焦「RESET」策略，把握市場轉向契機。　　安聯投信表示，觀察美國聯準會全球供應鏈壓力指數顯示已有明顯去化跡象；另據美國港口統計數據，入港船舶數目下降、也反映供需壓力現和緩跡象。第三、就庫存面，ISM數據顯示庫存現況仍在合理範圍，零售業存貨增加但相對銷售比率仍在低檔，整體狀況並不嚴峻。　　第四、儘管升息通膨衝擊難免，但美國民間財務體質仍佳、美國家計部門資產負債體質仍佳；與疫情前相較，美國家庭淨資產成長逾2 成、美國個人在商品及服務消費金額趨於穩定。　　第五、就資金動能上，安聯投信表示，觀察美國貨幣市場基金規模，機構法人觀望資金規模開始下滑，零售投資者觀望資金則已來到超越疫情高點水位；隨著升息逐漸達到階段性目標，後市或有利於買盤回流。　　安聯投信建議，可聚焦RESET策略。首先是把握Return核心收益策略，由股票、非投資等級債券及可轉債組合核心複合資產，搭配短年期非投資等級債券，獲取收益並參與股市打底契機。　　其次，可以聚焦Secure優質保護策略，把握升息逐步明朗使殖利率上揚動能鈍化，將吸引買盤回流美國公債、投資級債等優質標的。　　第三，把握Trend趨勢機會。藉利率調升接近尾聲，對於成長股壓力逐步鈍化之際，可伺機低接具成長利基或趨勢的主題、如AI、台股等。　　觀察方向上，從美國新屋銷售房價中位數及自有房屋設算租金年增率也可看出，租金上漲動能可望隨著房價漲勢趨緩後降溫，故後市則可留意美國租金的變化，作為判斷美國核心CPI年增率走市參考。　　中信優先金融債（00773B）經理人張（王黎）尹表示，經濟衰退風險猶存，企業品質更加重要，當美國聯準會升息進入尾聲，債券價格步入穩定之際，投等債具備違約率極低、殖利率高以及價格優等三大特性，相當適合追求穩定收益的投資人入手，短期可搶息收、長期則將有賺價差機會。　　張（王黎）尹表示，美國聯準會鷹派升息之下，今年以來已升息1 5碼，進而推升金融投資等級債殖利率突破6％，遠遠高於10年平均線的1倍，並創下近十年新高，市場預估明年初將進入升息循環的尾聲，甚至到明年底都維持高利率水準，對投資人而言，債券收益率則具有一定的吸引力。 <摘錄工商-◎必富網◎小編整理、同質網站未經授權請勿直接複製>

RESET策略股債兩頭賺

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2022/11/24

11月以來全球主要市場動能明顯增溫，股債資產幾乎齊漲。不過在歷經通膨、升息等諸多逆風洗禮後，隨著時序上有望步入這波升息尾聲，加上美國供應鏈、租金出現緩和，消費動能有望回溫，投信法人建議可聚焦RESET策略，把握市場轉向契機。安聯投信表示，觀察美國聯準會全球供應鏈壓力指數顯示已有明顯去化；另據美國港口統計數據也可發現，入港船舶數目下降、也反映供需壓力的和緩。而就庫存面，ISM數據顯示庫存現況仍在合理範圍，零售業存貨增加但相對銷售比率仍在低檔，顯示整體狀況並不嚴峻。此外，美國個人在商品及服務消費金額趨於穩定。據德勤（Deloitte）近期調查指出，八成美國購物者計劃在今年的黑色星期五和網購星期一（BFCM）活動期間進行採購，高於2021年71%及2019年79%，顯示美國購物者無視通膨，黑五、網一支出有機會超越去年。策略上，安聯投信建議，考量步入升息循環末段，股債投資機會浮現。可聚焦RESET策略，把握市場轉向契機。首先，把握Return核心收益策略，由股票、非投資等級債券以及可轉債組合核心複合資產，搭配短年期非投資等級債券，獲取收益同時也參與股市打底契機。其次，聚焦Secure優質保護策略，把握升息逐步明朗使殖利率上揚動能鈍化，將吸引買盤回流美國公債、投資級債等優質標的。第三，把握Trend趨勢機會。藉利率調升接近尾聲，對於成長股壓力逐步鈍化之際，可伺機低接具成長利基或趨勢的主題，如AI、台股等。保德信市場策略團隊主管葉家榮指出，產業選擇上，包括醫療生化、生態友善、新供應鏈等這些具創新成長的產業，能在市場震盪時展現抗震能力。另外，當行情反轉向上時，因為這些產業有科技的加持，增加整體企業獲利能力，像是醫藥結合AI、雲端、電動自駕車、綠能智慧電網等趨勢商機，除了有利於擴大獲利契機，所帶動的相關商機也逐漸成為市場主流產業。 <摘錄經濟-◎必富網◎小編整理、同質網站未經授權請勿直接複製>

自動化AI技術引爆商機

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2022/11/24

在美國晶片法案推出後，台灣也在17日跟進，半導體儼然成為全球政策推動最重要的關鍵產業。半導體在5G、電動車、人工智慧、能源轉型等未來趨勢產業均扮演重要角色，故獲得各國政府高度重視與投注，未來半導體在科技基金投資比重將更顯重要。百達投顧表示，台灣推出台版晶片法，除了維持半導體產業鏈領先地位，還因為美國、日本及韓國等國家也積極投入資源以扶持半導體產業在地化發展。以美國為例，為了避免供應鏈斷鏈及促進半導體相關產業發展，美國提供390億美元用以補助建廠或半導體設備，每案件最高30億美元的補助，以及提供半導體業者建廠及設備投資抵減稅率25%等優惠。各國積極投入，皆是因為半導體儼然成為下一世代不可或缺的重要關鍵。百達投顧認為，半導體除了常見的5G、電動車、高速運算等應用外，「在地化」、「廠商回流」等政策條件對半導體企業而言更是長期催化劑。在地化趨勢源自於地緣政治風險，加上勞動市場緊張、運費成本大幅攀升及原物料不足問題未解，企業增加在地化設備及工業服務軟體勢在必行，也間接導致廠商投資於本土設備需求提升。經過二年疫情肆虐，更多廠房尋求採購自動化設備及裝置軟體系統，從過去勞動密集的作業模式中轉型，降低營運風險，維持供應鏈順暢。百達機器人科技基金也因此策略而受惠。由於持有半導體相關部位高達近40%，是目前晨星資料庫中17檔台灣已核備科技產業型境外基金持有半導體相關部位最高的一檔。該策略投資在長期成長強勁的主題，中長期而言，工業服務軟體與半導體產業都保持樂觀。安聯投信指出，若檢視基本面，因疫情而加速的數位轉型過程並未停歇，企業更為重視自動化、應用AI技術提供創新服務。由於現階段仍處在AI帶來的顛覆式創新周期的早期階段，建議投資布局上可以更聚焦擁有優異商業模式、企業管理能力、顛覆創新產品以及服務的企業，以應對當前宏觀環境的挑戰，尋求長期資本增值機會。 <摘錄經濟-◎必富網◎小編整理、同質網站未經授權請勿直接複製>

AI科技基金漲勢可期

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2022/11/22

在美國聯準會維持升息步調、通膨壓力、地緣政治與擔憂明年經濟展望等諸多不確定下，科技股行情相對壓抑；法人指出，美股主要指數、費城半導體指數等在過去三個月跌勢相對較重，但近一個月部分雜音鈍化，科技股成長股開始出現回穩，投資人可留意AI相關標的布局時點。根據Bloomberg資料統計，過去一個月那斯達克指數上漲4.39%，同期間AI相關應用產業表現更加亮眼，AI人工智慧指數上漲9.58%，機器人指數更上漲達14.36%。第一金全球AI機器人及自動化產業基金經理人張銀成指出，聯準會升息強度一旦趨緩，整體市場投資信心續見回升，在通膨趨緩、經濟降溫的現象浮現後，股市反彈行情可望持續，特別是先前跌深的科技股也成為資金回流的焦點。張銀成表示，AI賦能、自動化的未來趨勢不受景氣循環影響，也使得AI及相關自動化發展所需要布建的技術與設施，包括晶片、雲端應用技術等投資需求持續不墜，其中，雲端產業三大公有雲Microsoft Azure、Amazon AWS、Google Cloud等仍維持穩定的成長增速，特別在雲相關營收增速高達20%至45%，遠高於非雲營收增速，新型態科技產業獲實質需求支撐維持成長趨勢。安聯投信表示，回顧今年以來，市場最大的逆風因素，即貨幣政策收緊持續替AI人工智慧、成長領域帶來壓力，而大型科技股財報的表現喜憂參半、整體需求放緩和對未來指引的下調，都讓本就低迷的風險情緒延續。考量半導體、軟體相關產業因循環周期受到影響，目前基本面仍處於下修階段，若從評價面來觀察，目前S&P500指數本益比低於十年均值，超過70%成分股股價低於疫情前，估值修正後，有望提供創造超額報酬的機會。 <摘錄經濟-◎必富網◎小編整理、同質網站未經授權請勿直接複製>

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