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政策助攻亞洲高收債歡呼

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2023/1/17

大陸結束動態清零政策，在寬鬆貨幣政策與財政政策帶動下，經濟可望迎曙光，市場情緒轉佳，亞洲高收益債券可望受惠。　　日盛亞洲非投資等級債券基金研究團隊指出，目前非投資等級債市違約率僅1.59％、低於長期均值3.58％，且目前回復率達約57％、優於長期均值約40％，顯示財務基本面仍屬健全；觀察非投等債特性，亞洲與大陸非投資等級債券相較於全球及美歐非投資等級債更具收益率高特性，並且擁有低存續期間之特性，對於亞洲投等債後市表現，將密切關注大陸房企信用狀況、各國貨幣政策變動。　　台新新興短期非投資等級債券基金經理人張瑋芝表示，亞洲非投資級債後市表現，仍將受美國聯準會政策及大陸經濟牽動。在最新經濟預測中，市場預期最後一次升息或將落在2023年3月，一旦暫停升息，有利債市反彈。　　大陸貨幣政策更是全球相對寬鬆，且房地產三箭齊發，從信貸、債權、股權三方面對房地產企業支持，大幅提振市場信心，預期大陸2 023年需要加大內需刺激力度，地產投資成為2023年穩增長的重要發力點，可望活絡地產商債市買氣。　　安聯投信海外投資首席許家豪認為，債市投資建議宜聚焦公債與非投資級債，並挑選較短天期者；此外，部分新興市場債後市有望受惠於升息到頂的利差收斂機會，部分非美貨幣、實質利翻正的公債市場，也可加以留意。　　復華南非幣長期收益基金經理人吳宜潔分析，通膨降溫使聯準會出現轉鴿跡象，美元美債回落有助新興市場資產反彈。三大信評機構接連調升南非信評展望，此舉增添南非政府公債利多。另外，南非央行預期通膨將回落至目標區間，有利具高息題材的南非長天期債券表現。　　NN（L）新興市場債券基金經理人胡璋健強調，無論就歷史水準來看或與其他債券資產相比，目前新興美元主權債的價值面非常具有吸引力，加上利差位於相對高檔，在未來升息時也有一定程度的緩衝。　　匯豐投信投資長韋音如認為，未來美元可能轉弱，對於非美貨幣資產將是一項利多，可考慮以「幣值具升值潛力」、「較高殖利率優勢」的資源豐富國家債券基金標的納入投資組合當中，達到分散風險同時具備較高的風險調整後報酬機會。 <摘錄工商-◎必富網◎小編整理、同質網站未經授權請勿直接複製>

三大面向掌握債券投資契機

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2023/1/16

美國聯準會最新通膨數據符合市場預期，緊縮貨幣政策將盡，加上全球經濟衰退機率高，債券利率吸引力也隨之浮現，法人預期金兔年將會是固定收益市場在經歷一整年重整後的新起點，建議投資人可把握三大面向原則，掌握債券投資機會。　　回顧2022年，債券持續遭逢逆風，一來是受到供應鏈短缺、原物料價格飆漲與就業市場緊俏，全球通膨創下40年來新高；其次，由於地緣政治風險持續升溫，造成市場回檔壓力；第三是已開發市場開始收緊貨幣政策，各國升息速度頻創新高，政策後續效應浮現、同時對經濟造成壓力。　　展望後市，安聯投信海外投資首席許家豪建議，首先有鑑於金兔年經濟前景仍有烏雲，投資人宜聚焦「優質信用債」，主要是信用債修正過後收益率大幅提高，信用債券投資價值浮現；考量景氣衰退機率攀升，信用評級挑選相對優質的公司債，偏好BBB-B。　　根據安聯環球投資研究，預期接下來總體經濟將呈現淺層衰退，但就歷史角度來看，違約率只是回歸到長期平均、且違約情形並非均等：多數違約反應在在 CCC 等級。而在投資角度上，在非投資等級債券中，仍相對偏好美國大於歐洲。　　其次是「增加利率部位、拉長存續期」，主要是考量通膨放緩，聯準會升息於明年第一季可望來到終點，以及升息壓抑景氣，經濟衰退機率極高，有利債市。　　第三是「把握核心美元、戰略配置新興貨幣」。短線上聯準會升息可望暫歇，非美貨幣獲得喘息，挑選實質利率已經翻正的新興市場當地貨幣債；中長期隨著更多經濟衰退跡象出現，美元避險需求仍會存在。　　中信優先金融債（00773B）經理人張（王黎）尹表示，根據最新的聯準會會議紀要，考量到通膨成長仍高於目標2％，與會官員均上調對終端利率的預測，並暗示2023年可能還不會開始降息，意味著，高利率時代將維持一段時間，債券殖利率也將持續位於高檔水位，維持時間將觀察未來的核心服務降幅及細項廣度。　　高利率也為經濟環境帶來衝擊，美國企業已陸續宣告人事凍結，驅動經濟成長的就業數據惡化機率也提升。張（王黎）尹表示，根據歷史經驗，非農就業人數通常會落後企業宣告1至2季，也就是說，美國就業市場可能將於2023年第2季末陸續進入寒冬，經濟環境也蒙上一層陰影，建議投資人在布局上可選擇投資等級債ETF，除了具有相對高的直利率優勢之外，更擁有高信用評級護體。 <摘錄工商-◎必富網◎小編整理、同質網站未經授權請勿直接複製>

喜迎金兔年電子股活蹦亂跳

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2023/1/16

由於投資人對科技股的低持股、基本面曙光乍現，及美國聯準會升息今年可望走到終點等因素，法人預期，在這樣的環境將有利於科技股股價重回正向軌道，第一季基調上可聚焦在績效且具潛力的電子股，預期兔年科技股股價走勢將會活蹦亂跳。　　對於台灣科技股走勢展望，統一奔騰基金經理人陳釧瑤表示，全球可能陷入經濟衰退的預期，使股市表現受到壓抑。在庫存調整持續的背景下，台股科技股獲利成長可能走弱，使企業對第一季營運展望偏向保守。但隨著庫存調整將在上半年結束，企業普遍預期下半年景氣將迎來復甦，加上通膨降溫及聯準會升息告一段落，科技股評價有望回升，帶動股市向上。　　產業方面，陳釧瑤看好具新題材及成長動能仍強的族群，包括伺服器新平台受惠股、不受庫存調整影響的半導體IP類股等。而全球減碳趨勢確立，也讓綠能及儲能相關類股，具高成長潛力。　　就近日登場的重要科技公司法說釋出訊息來看，安聯投信台股團隊認為，在AI、高速傳輸等高階製程或科技新創技術等主題，展望有望先蹲後跳，一來意味著布局契機浮現，另外也為市場注入信心，建議投資人可適度抱股過年或以定期定額方式參與科技股投資。　　安聯投信台股團隊分析，就台灣科技股布局策略上，建議利用短期因素去累積長期趨勢明確的族群，等待下一個上升循環的到來；短期所有東西都有風險，但開始利空鈍化，在投資方向上宜回歸公司產業長期基本價值。　　日盛高科技基金研究團隊分析，展望2023年第一季，由於通膨與就業數據都已往經濟降溫的方向發展，Fed的升息可能接近尾聲，雖然市場對景氣能否軟著陸仍有疑慮，但資金面有機會逐步好轉的態勢明確，BOJ先前的政策調整影響應偏重短期。基本面雖然電子需求仍然疲弱，但許多電子供應鏈的庫存已來到合理甚至偏低水準，預期後續訂單再下修空間有限。 <摘錄工商-◎必富網◎小編整理、同質網站未經授權請勿直接複製>

智慧創新基金題材火

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2023/1/12

全球市場在歷經疫情、供應鏈失衡與地緣政治等挑戰，進而帶動產業如物聯網、AI人工智慧、雲端和先進計算等朝向更多元面向發展，加上有政策扶持，新創投資機會也有望成為市場新焦點。根據投信投顧公會統計，去年第4季以來共計十檔境外基金獲准放行，這些基金主題分別聚焦在智慧、創新與轉型；類股配置上，分別有資訊科技、工業及健康護理等，與運用AI人工智慧的金融服務也是部分投資策略所聚焦的；區域上則仍以美國市場為大宗。安聯投信表示，儘管疫情打亂全球市場的發展步調，但新的機會與為因應全球不同城市升級與永續等所吹起的政策順風，擴大運用如物聯網、AI人工智慧、雲端運算等工具，以提升產業、交通、自來水道等系統。以安聯智慧城市收益基金為例，該策略藉由發掘創新能力，同時於智慧城市發展趨勢中受益的企業參與成長。資產投資橫跨公司資本結構，以主題式多重資產策略，目標為建立相對低於純股策略的波動度，同時尋求收益及資本增值機會。安聯環球投資研究指出，過去市場波動主要是由過度的貨幣和財政刺激措施，加上強烈結構變化如人口因素、去全球化、去碳化，與外部衝擊如疫情、俄烏衝突等造成；但創新投資機會也有望在經濟、產業結構重新平衡中浮現。野村投信海外投資部主管呂丹嵐表示，2023年全球股市仍較為波動，選擇投資標的，可留意三大趨勢，包括一、Security（安全）：範圍涵蓋戰略國防、區域、能源、醫療到供應鏈的安全，以及各國保護主義衍生商機；二、High interest rate（高利率）：通膨仍處於相對高檔，金融產業則可望受惠於高利率環境，有不錯的表現；三、Environment（環境）：能源轉型╱節約能源與氣候變遷相關的產業。 <摘錄經濟-◎必富網◎小編整理、同質網站未經授權請勿直接複製>

台股基金開紅盤前十強漲逾6％

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2023/1/11

2023年開盤5個交易日台股上漲4.35％，連帶台股基金表現也水漲船高，以單檔基金來看，表現最佳的群益奧斯卡基金單周漲幅高達9 .86％，其次景順台灣科技、摩根新興科技漲幅也有6.5％以上，前十強台股基金漲幅更全部超過6％。投信法人表示，今年封關日為1月1 7日，農曆年前投資人觀望氣氛濃厚，不過年後股市重新啟動交投熱度後，應該開始會有較明顯的漲勢，此時正是台股分批布局好時機，不過，建議投資人以台股基金介入為宜。　　群益投信表示，今年農曆年在元月，投資人抱股過年意願低將影響近期走勢，不過，台股元月行情在農曆年前、景氣熱絡與作夢行情下仍正面看待台股，農曆春節過後，大陸解封政策效果及疫情擴散情況可望明朗，且美國又再有更多總經數據可供聯準會及市場之間取得共識及平衡，在沒有新增系統性風險的情況下，股市可望築底完成並開始往多頭發展；台股眾多利空與不確定因素漸漸排除，長期而言全球總體經濟不論軟著陸或硬著陸，終究會有結束下行循環的一天，因台股擁有全世界最完整且具競爭力的科技創新產業，故震盪過後台股長線仍可望重返多頭的看法不變，操作上則建議逢低分批布局。　　群益奧斯卡基金經理人杜欣霈強調，市場激情過後目前處於貨幣緊縮環境的調整及適應期，且全球終端需求仍持續下滑，IMF針對主要經濟體2023成長率亦持續下修，通膨見頂開始滑落下預期景氣底部可望於2023年見到；無論是貨幣環境或是基本面，歷史經驗均顯示股市底部很有機會落在上半年；台股待農曆春節過後，大陸解封政策效果及疫情擴散情況可望明朗，且美國又再有更多總經數據可供聯準會及市場之間取得共識及平衡，在沒有新增系統性風險的情況下，股市可望築底完成並開始往多頭發展。　　安聯投信台股團隊表示，從新年開紅盤以來，台股走勢主要還是受美股影響居多。從資金面來看，隨著外資逐漸收假回歸，交投雖有逐步回溫跡象但仍顯審慎；其中電子股成交比重也回升至6成左右，為穩定市場信心的力量之一。　　PGIM保德信新世紀基金經理人廖炳焜表示，預估市場接下來將聚焦晶圓龍頭大廠法說及美國CPI數據，但由於美國1月中旬將陸續公布企業財報，加上兔年農曆假期較長，預期台股封關前倒數六個交易日觀望氣氛將日趨濃厚，後續須留意全球科技大廠首季法說，不過只要獲利下修幅度未如預期嚴峻，或大陸解封政策效果及疫情逐漸明朗，則可望提振年後台股信心。 <摘錄工商-◎必富網◎小編整理、同質網站未經授權請勿直接複製>

題材熱炒境外基金絕地反攻

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2023/1/10

機會總在動盪中浮現，2022年低基期可望帶來2023年的高成長。以 MSCI世界或其他主要市場指數來看，近期不論是過去一周、還是過去一個月來，MSCI新興市場、新興亞洲等指數，表現翻正並領先MSCI世界指數。　　根據理柏統計，境外基金近一周超過5成翻正，且前十強主題幾乎均與亞洲有關。法人預期影響2022年市場包括：升息、地緣政治與科技逆風等三大動盪因子的不確性也將大幅降低，隨之而來的則是在景氣下行逐步沉澱中所浮現的長線機會。　　安聯投信表示，儘管市況受利率政策比市場悲觀一點點影響，但不論是就大陸經濟有望解封、三到六個月後逐步回復的方向明確，或是季報表現與明年逐季表現來看，其實最壞狀況都在市場預期之中，不確定性都已逐步落地。　　安聯投信海外投資首席許家豪表示，2023年上半年在美國聯準會還在升息，且經濟衰退風險還是存在，再加上去年下半年庫存調整壓力逐步浮現，預期這些利空到上半年都可能還會存在，一直要到下半年這些利空才有機會慢慢去化。　　許家家表示，在去年利空仍延續到今年的情況下，全球市場上半年所面臨的壓力還是存在，但下半年應該有機會看到在全球陸續解封後，消費和投資有望慢慢回溫，屆時應有機會帶動股市反彈；不過由於今年狀況跟往年不大一樣，且通膨數據還是維持在相對高檔，所以今年股市就是一個正常反彈。　　區域上，許家豪認為，今年建議可留意美國與新興亞洲，理由是：美國還是全球最穩健的經濟體、整個企業獲利還是能維持正成長；其次，新興市場資金流出幅度也有望逐步縮小，這將有利新興市場今年的表現。其中，新興市場中比較偏好亞洲，除受惠資金回流外，中國政策解封也有望帶動整個區域發展，解封後也會帶動區域內的觀光與內需消費等。中信中國50經理人詹佳（峰）表示，大陸新經濟族群過去受到嚴格的審查機制打壓，近期曙光頻現，中美審計結束後，市場疑慮也暫時解除，整體而言，大陸電商族群最壞時期有望已過，正迎接新契機降臨，中概股也正迎向起飛階段，短期表現仍相當值得期待，長期在政策不變之下，可望延續動能，投資人加碼布局時刻降臨。 <摘錄工商-◎必富網◎小編整理、同質網站未經授權請勿直接複製>

台股震盪鎖定產業龍頭股

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2023/1/9

近三年來，國人對台股ETF的投資青睞度日益增加，整體規模持續增胖且成長率達近4.57％。投信法人指出，台股持續震盪，投資人可選擇台灣產業龍頭，掌握各產業龍頭股全包式題材。　　兆豐台灣產業龍頭存股等權重ETF基金研究團隊表示，現在著重篩選出各產業龍頭股，再透過等權重定期調整發掘相對低價，也就是逢低買入價值股、逢高賣出漲多的股票，定期達成再投資平衡，有助分散資產配置的風險，也可望提升資產報酬與維持股利的空間。　　日盛台灣永續成長股息基金研究團隊指出，2023年關注重點在於高利率對於經濟的影響，及在何種條件才能啟動降息循環，美國聯準會利率政策正在接近其緊縮週期的尾聲，但預估利率終值將更高且高息維持更久。上半年大致有2～3碼升息空間，之後將關注相關就業數據與薪資變動率而定。預期2023年在企業獲利衰退及評價回升的相互影響下，指數應有正向的發展空間。　　安聯投信台股團隊表示，台股投資方向，長線包括科技發展長線趨勢及追求永續帶動之綠能趨勢。題材上看好人工智慧、智慧物聯網、資料中心等長線趨勢。　　台新主流基金經理人沈建宏表示，預期2023年科技股可望表現優於傳產股，晶圓代工景氣有機會在第一季落底，第二季半導體產業庫存調整完畢。且疫情解封更明顯，有利內需及航空產業的成長。操作上看好族群包括新規格如高速傳輸、新產品、汽車與電動車供應鏈、低軌道衛星、經濟解封受惠、生技等。　　中信臺灣智慧50 ETF經理人張圭慧表示，受到美國科技股財報欠佳影響，連帶影響國內電子股表現，電子股因短線漲多，近期停利出場壓力浮現，被動元件、面板、記憶體、封測以及矽晶圓等電子次產業資本支出下修至2023年第一季，非電子股族群短期相對看好。 <摘錄工商-◎必富網◎小編整理、同質網站未經授權請勿直接複製>

境外基金亞洲題材熱

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2023/1/5

全球市場在經歷全球多國央行為抑制通膨所推出的積極貨幣政策、科技庫存調整風，以及地緣政治等不確定性對台股評價面所帶來的折價等影響，但機會總在動盪中浮現，2022年低基期可望帶來2023年的高成長。根據理柏統計，境外基金近一周近七成翻正，且前十強主題均與亞洲有關。影響2022年市場包括升息、地緣政治與科技逆風等三大動盪因子的預期不確性也將大幅降低，隨之而來的在2023年則是在景氣下行逐步沉澱中所浮現的長線機會。安聯投信表示，儘管市況受利率政策比市場悲觀的影響，但不論是就中國大陸經濟有望解封、三到六個月後逐步回復的方向明確，或是季報表現與明年逐季表現來看，其實最壞狀況都在市場預期之中，不確定性都已逐步落地。安聯投信海外投資首席許家豪指出，在2022年利空仍延續到今年的情況下，全球市場2023上半年所面臨的壓力還是存在，但下半年應該有機會看到在全球陸續解封後，消費和投資有望慢慢回溫，屆時應有機會帶動股市反彈；不過由於2023年狀況跟往年不大一樣，且通膨數據還是維持在相對高檔，預估股市為正常反彈。區域上，許家豪認為，建議可留意美國與新興亞洲，因為美國還是全球最穩健的經濟體、整個企業獲利還是能維持正成長；其次，新興市場資金流出幅度也有望逐步縮小，這將有利新興市場今年的表現。其中，新興市場中比較偏好亞洲，除受惠資金回流外，中國大陸政策解封也有望帶動整個區域發展，解封後也會帶動區域內的觀光與內需消費等。儘管國際貨幣基金（IMF）等國際機構警示全球今年將難逃衰退，瀚亞投信認為亞洲長期投資特性仍完好，包括印度、日本、台股都有不錯的投資機會值得掌握。亞太區的經濟成長預計在2023年有望上升至4.3%，近年關鍵主題之一是全球供應鏈多元化，也反映從大陸轉移至亞洲其他地區，尤其是東協區域，越南及印尼是該移轉趨勢的主要受惠國家。 <摘錄經濟-◎必富網◎小編整理、同質網站未經授權請勿直接複製>

2023展望債市多頭行情點火

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2023/1/5

歷經股債雙挫的2022年，投信法人評估2023年在升息政策有望於今年迎來尾聲，企業營運體質仍穩健，且評價面上具吸引力之下，中長期投資機會浮現，其中債市多頭行情幾乎已經確立，股市相對看好中美兩大國，台股則可望在高殖利率與價值低估下迎來最佳布局時機。　　群益投信建議在今年第一季以「RABBIT」配置策略來因應，其中R 代表Rebound搶反彈，可留意美股基金與台股基金；A代表Asia，則以迎接解封復甦的中國股市和經濟成長動能強勁的印度股市最為值得留意。　　BB則代表Best Balance，訴求穩健之投資人可參考多重資產基金或目標風險組合基金來參與市場；I代表Income，包括殖利率在主要股市中相對誘人的台股高息ETF，以及優先順位非投資級債和金融次順位債；T代表Technology，尤以各國積極發展的多元電力與電動車板塊最值得關注，投資人不妨透過同時布局此二大領域的雙電基金來參與。　　群益投信固定收益部主管林宗慧表示，在基期效應下，美國通膨在去年第四季觸頂滑落，儘管仍未解除央行的升息壓力，不過若通膨水準保持降速，今年有望迎來升息政策的尾聲，搭配各區域經濟前景不盡相同，主要央行的貨幣政策，可能開始分歧，收益率投資機會可望恢復。若進一步綜合考量殖利率、存續期間及波動風險，投資級債中以金融次順位債、非投資級債中以優先順位非投資級債最值得留意。　　安聯投信海外投資首席許家豪指出，全球央行已開始思考升息對經濟帶來的影響，預期接下來升息空間有限、利率風險可望下降；包括全球經濟衰退機率提高、債市收益率普遍較去年同期大幅提高，債券投資機會有機會重新浮現。　　群益投信國際部主管洪玉婷認為，隨著通膨可望逐步降溫，市場價格也多已反應，股市投資契機浮現，區域以美國、大陸、印度與東協相對看好。台股評價面優勢可望回歸長期均值，內需料成為2023年成長的重心所在。　　安聯投信台股團隊強調，因不同次產業庫存修正或獲利展望調整方向將呈分化走勢，預期市場在2023年將持續波動，基本面與由下而上的選股更加重要，長期看好AIOT、資料中心、電動車及晶圓代工等表現。 <摘錄工商-◎必富網◎小編整理、同質網站未經授權請勿直接複製>

抗通膨策略股債平衡搶反彈

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2023/1/4

美國為打擊通膨，2022全年升息17碼展現決心，市場亦同步體會到，經濟放緩是通膨緩解的必經之路，2023年面對全球控通膨與衰退風險兩大主軸，投信法人建議現階段想把握逢低進場機會並控管風險，適合以平衡型基金定時定額參與，透過優質債券追求收益，並參與全球股市反彈機會。　　元大全球優質龍頭平衡基金研究團隊分析，觀察各項通膨指標觸頂回落，惟聯準會明確表達短時間內不會降息的鷹派言論，藉此控制市場通膨預期，在高利率衝擊下，投資人對經濟衰退的擔憂與日俱增，美債、投資級債價格出現反彈。未來在基準利率上揚而通膨增速觸頂回落的情境下，聯準會無須再堅持過去的積極升息力道，就可朝向利率高於通膨率的「正實質利率」環境前進，也就是過去受升息首當其衝的債市，最大的壓力已過去，將成為2023年資產配置最重要一環。　　安聯投信海外投資首席許家豪表示，央行接下來升息空間有限、利率風險可望下降，包括全球經濟衰退機率提高、債市收益率普遍較去年同期大幅提高，債券投資機會有機會重新浮現。　　元大全球優質龍頭平衡基金研究團隊指出，以往債券乏人問津，主因是殖利率太低，但當美國升息推升美債殖利率後，債券的收益性大增，投資級債甚至有5％至6％水準，加上債息只要不違約都會定期支付，比起股利取決於企業營運更為穩定，是2023年收益資產的首選。　　從歷史經驗觀察，想要在「升息衝擊」利空後進場，全球龍頭企業是最值得買進之標的，因為這些全球級指標企業在各自領域擁有強勢定價能力，並有技術、市場、專利等護城河，無論面對高利率還是高通膨環境，多能維持獲利能力並保有營運韌性，支撐股價反彈，因此在停止升息後，報酬表現十分優異。統計全球百大企業股價在前次聯準會停止升息後一年上漲30.7％、兩年來到54.8％，三年更達92.5％，相較於中小型股漲勢更具反彈力。　　元大投信指出，市場歷經2022年大幅修正，迎來股債布局機會，債券部分考量美國升息接近尾聲，加上經濟衰退風險支撐債券買盤，現階段美國長天期公債、投資級債除長期有具吸引力的債息收益，也有未來停止升息甚至轉降息下的價格上漲空間，透過股債平衡基金動態布局，除掌握債市機會，也能適時參與股市低點反彈機會。 <摘錄工商-◎必富網◎小編整理、同質網站未經授權請勿直接複製>

年底消費旺季全球品牌ETF吸金

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2022/12/30

隨各大品牌推出限定耶誕商品或特惠折扣等，為年終消費市場挹注買氣及動能。法人表示，觀察過往表現，美股往往在年底呈現漲勢， 12月更是一年中表現第二好的月份。近期適逢股市大幅回檔，已偏離歷史走勢，未來補漲空間可期，不容錯過。再加上各國陸續解封迎來海內外消費熱潮，預期在耶誕歡熱氣氛帶動下，今年「耶誕行情」可期，投資人也別忘趁勢布局全球品牌ETF搶反彈契機。　　國泰全球品牌50 ETF（00916）基金經理人李翰林指出，手握有超過75個奢侈品品牌的LVMH集團，迄12月19日品牌以市值3,460億歐元穩坐市場榜首，無疑是當今精品集團的龍頭。　　根據Deloitte全球報告《2022全球奢侈品力量》顯示，2021財年全球最大的100間奢侈品公司獲得總銷售額3,050億美元，同比增長21. 5％，更超過疫情前2019年的2,810億美元。　　李翰林指出，全球已逐漸擺脫新冠疫情的影響，中國不再堅持動態清零，大幅放寬防疫政策，內需引擎啟動，預期將逐步為全球市場注入消費動能，這對精品品牌、民生消費品牌甚至是科技品牌來說，都是大好消息。建議投資人可留意近期布局機會，宜趁勢搶搭相關ETF 布局全球市值大品牌，不僅有望抓住耶誕行情，還能超前部署各國陸續解封後帶來的各大品牌投資商機。　　安聯收益成長多重資產基金經理人謝佳伶表示，金融高波動可能持續，主要擔憂來自美國經濟可能衰退、企業獲利轉弱、積極的貨幣政策，通膨維持高點及地緣政治風險等，但美股、可轉債、非投資等級債仍具有長期投資價值。就美股來說，標普500指數的預期本益比已由今年初的21.4倍大幅回落，且低於長期的16.37倍，具備長期投資價值。　　安聯投信表示，有鑑於聯準會已經累計進行一系列升息舉措，預期在接下來的幾個月內，伴隨足夠收緊程度，預料將放緩升息步伐。 <摘錄工商-◎必富網◎小編整理、同質網站未經授權請勿直接複製>

多重收益成長資產重押六成

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2022/12/27

安聯投信表示，放眼2023年第1季，隨著通膨降溫與景氣放緩、升息有望步入尾聲，建議投資人，以美國強勢資產為主的多重收益成長資產可占60%；追求趨勢策略占20%，偏重台股、人工智慧（AI）及智慧城市等主題；純債券基金也占20%，聚焦高評級債的美國收益占15%、美國短年期非投資等級債占5%。安聯投信海外投資首席許家豪表示，總體經濟環境與貨幣政策走向改變，債券利率吸引力增加，建議可聚焦優質信用債，因為修正過後收益率大幅提高。考量景氣衰退機率攀升，信用評級挑選較優質的公司債，偏好BBB-B。在美國強資產為主的多重資產部分，首推安聯收益成長基金是安聯的旗艦基金，這是國人持有最多的單一基金，到11月底國人持有金額5,508億元，遙遙領先其他基金，一年多來每個月國人都是淨申購。如果選擇美元穩定月配息級別，半年來年化配息率介於7.32%~8.19%。安聯收益成長多重資產基金全布局美元資產，美國成長股、非投等債及可轉換公司債各占三分之一，每月重新平衡。該基金經理人謝佳伶表示，儘管金融市場高波動持續，但美股、可轉債及非投資等級債仍具長期投資價值。美非投等債殖利率由去年底4.3%攀升到目前的8.5%，收益率吸引力大增，且今明兩年違約率預期仍低於長期平均。至於可轉債，在高波動環境下更可望展現追漲抗跌特性。至於純債券資產，安聯美國收益基金於2020年5月引進，致力打造低利率波動風險、收益高於投資級債的升級策略，以獲取長期資本增值及收益。在類似信評下，基金的存續期低於美國企業債指數，利率風險更小、但收益有望較高。目前投資等級債占46.8%，非投資等級債占30.6%、公債占19.6%。如果選擇美元穩定月配息級別，半年來年化配息率已提高到7.13%~7.56%。安聯美國短年期非投等債基金2019年4月推出，是國內第一批出現的同型基金，訴求為獲取長期收益及較低波動，到今年11月底規模108.6億元。如選擇新台幣月配息級別，半年來年化配息率介於5.93%~6.14%。2020年又引進境外版，選擇更多。該基金經理人謝佳伶指出，基金聚焦B-BB級債券，以降低違約機率，偏好能源管線、商業金融租賃、居家產品、醫療設備等產業。在追創新趨勢部分，安聯AI人工智慧基金或安聯智慧城市收益基金可占一成。安聯AI人工智慧基金成立於2017年3月，到今年11月底規模53.1億美元，逾九成在美股，其他則是中國大陸、加拿大、法國等；產業以資訊科技股占57%最多，再來是電信服務股的15.4%、非核心消費股的9.3%。安聯智慧城市收益基金2022年10月引進，發掘受益於智慧城市發展趨勢的創新企業，採取主題式多重資產策略。目前基金以資訊科技股占42.1%最多，工業占21.6%、健康護理10%。如果選擇美元穩定月配息級別，半年來年化配息率介於6.36~7.49%。安聯投信是主動式台股基金龍頭，旗下三檔台股基金叫好叫座，到11月底，安聯台灣科技基金規模達217.1億元，安聯台灣大壩基金195.4億元，安聯台灣智慧基金154.4億元，分別是台股基金第二、三、四名。就基本面來說，安聯投信台股團隊表示，以團隊內部長期追蹤250檔企業獲利來看，企業獲利年增率低點預估落在明年第1季，之後有望逐季改善。 <摘錄經濟-◎必富網◎小編整理、同質網站未經授權請勿直接複製>

台股上周失血11億美元

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2022/12/27

外資休假，上周對亞股買賣動作不大，賣超集中在北亞，台股遭賣超11.3億美元最多，再來是南韓的2.8億美元；買超則是印度2億美元最多，馬來西亞及泰國則都不到1億美元。日本銀行突然偏鷹，亞股上周普遍收黑，以越南跌3%最重，其次是印度跌2.4%，只有菲律賓小漲0.7%。今年以來，亞股獲外資買超的市場都在東協，依次為泰國的53.9億美元、印尼的44.8億美元、馬來西亞的11.3億元、越南的8.7億美元；賣超則仍以台股的431億美元最高，再來是印度的165億元、南韓的92.6億美元。今年來則只有兩個主要市場有正報酬，印度漲4%最優，再來是印尼的3.8%，但越南大跌34.2%最弱，台股跌幅也超過21%。印度上周吸金最多。群益印度中小基金經理人林光佑表示，印度總經、企業展望維持正向，11月製造業採購經理人指數（PMI）續升至55.7，優於預期，服務業PMI連16月高於榮枯水準，節慶消費仍熱絡。未來將觀察印度和美國通膨與美元走向，若美元及油價走低，有利印度股市續強。台股周線連三黑。PGIM保德信高成長基金經理人孫傳恕表示，近期資金動能轉弱，主因外資休長假、日銀調升殖利率區間吸引資金等，加上電子權值股有氣無力，使大盤偏弱整理。預料本周指數欲漲不易，應以內資主導的中小型股為主，長線可持續留意進場機會。安聯投信台股團隊指出，台股目前處於資訊相對空窗期，因此近期主要受美股表現影響。美國部分科技股財報欠佳，加上之前短線漲多，因此台股科技股相對承壓。電子次產業資本支出下修有雜音，也加深市場對明年第1季科技展望的擔憂。中國信託越南機會基金經理人張晨瑋分析，越南經濟實力仍被國際大型機構看好，但散戶信心疲弱，估計短期股市區間震盪格局，建議定期定額方式布局。 <摘錄經濟-◎必富網◎小編整理、同質網站未經授權請勿直接複製>

16檔非電族群靚法人押寶

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2022/12/26

記憶體大廠美光（Micron）宣布裁員，電子族群前景蒙塵，反觀如美國運動品牌大廠耐吉（Nike）財報優於預期，國內則有鋼鐵、航運兩大族群出現谷底反彈跡象，自電子撤出的資金轉進非電股，長榮（ 2603）、華新（1605）、中鋼（2002）等16檔上周成交量增加，本周行情可期。　　台股23日開低震盪，終場下跌171點，收在14,271點，周線連三黑。　　安聯投信台股團隊表示，台股正處資訊空窗期，近期表現受美股影響較多，尤其部分科技股財報表現欠佳，以及電子次產業資本支出下修等，加上之前短線漲多，台股科技股相對承壓。　　不過，非電部分，隨中國逐步解封，預期經濟及相關需求有望逐步恢復，進而帶動部分原物料等需求。　　盤面上有包括航運業的長榮、陽明、萬海及慧洋-KY，鋼鐵的中鋼、中鴻，生技的美時、合一、保瑞、南光、台耀、松瑞藥，以及高力、華新、台泥、東哥遊艇等共16檔非電股，上周成交量居前段班、且較前一周增加；其中，貨櫃三雄長榮、陽明、萬海成交量名列前三，交投熱絡。　　據統一投顧報告也指出，盤面科技股弱勢，鋼鐵、塑化迎春燕，海運運價短線止跌回升，看好相關個股。而包括中鋼、中鴻、華新、萬海、慧洋-KY等皆獲點名，為短線看好標的。　　長榮22日董事會通過五大議案，其中包括大舉採購貨櫃。預計投入新台幣44.83億元訂造9,800個一般貨櫃、7,800個冷凍櫃，以及採購 6,800台冷凍機，再採購4萬個貨櫃。　　業界視此舉為長榮對海運榮景仍在的宣示。　　而鋼鐵方面，繼寶武鋼、中鋼後，中鴻22日開出的明年1月盤價，熱軋、冷軋及鍍鋅等大宗底材鋼品價格全面調漲，內銷價每公噸漲5 00元、平均漲幅約2％，外銷價每公噸調漲30美元～70美元，這是中鴻自今年6月來的首度漲價。　　專家指出，這顯示鋼市止穩，並預期鋼鐵可以好轉到明年第二季，鋼鐵廠商獲利預期本季起將逐季好轉。搭配類股股價基期相對低，行情有望延續。 <摘錄工商-◎必富網◎小編整理、同質網站未經授權請勿直接複製>

主題式基金投資聚焦

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2022/12/22

美國11月消費者物價指數（CPI）持續釋出降溫的佳音，有助於延續正在逐漸回溫的市場動能。而隨著通膨壓力開始緩解，在投資信心回溫帶動成長風格、資金輪動以及風格快速翻轉等帶動下，主題式策略明顯受惠。安聯投信表示，從相關調查也可看出，近年來與永續目標SDGs相關也愈加受到關注，其中以氣候變遷、經濟增長、創新、基礎建設等投資主題最受重視，自然資源關注度增加最大，也代表投資影響力正在上升。安聯投信指出，以主題趨勢策略為例，主要聚焦在基礎建設、智慧機器、水資源及廢棄物、醫護科技、數位生活、寵物經濟與未來能源等主題。如基礎建設關注的是基礎設備規劃、大型建設開發等機會；又如未來能源，則聚焦在潔淨能源生產、能源電池儲存設備與永續能源循環。展望後市，安聯投信分析，通膨降溫不僅提振股市表現，也緩解聯準會升息壓力。一方面有助於之前承壓、或是評價面已過度修正的主題或族群；此外，受惠永續主題崛起，淨零轉型趨勢啟動也帶動綠色成長與全球經濟去碳化；包括人工智慧、再生能源和能源效率，以至水供應、處理等方面的投資，應有望受惠這些趨勢。安聯投信表示，現階段市場一方面對通膨憂慮略為減輕，但同時也加重對經濟成長的擔憂；資金動能上，儘管市場出現回溫跡象，整體來看投資情緒保持謹慎，投資人或機構法人等的現金部位仍處於高水位。只要市場未再出現壞消息，或有助支撐公司債和股票等風險性資產。野村環球時機多重資產基金經理人黃奕捷指出，全球股市再度吸引投資人目光，而回顧人類歷史，股市的超級行情都是由重大革新帶來新應用，然後普及並推升長期股價勁揚。因此，就中長期而言，主題式投資具備極佳的成長潛力，而勝出關鍵在於掌握未來的次世代趨勢。建議可從人文、環境以及技法等三大趨勢著手，針對不同趨勢中所對應的次世代主題，篩選具備成長優勢的企業。 <摘錄經濟-◎必富網◎小編整理、同質網站未經授權請勿直接複製>

錢進債市把握三訣竅

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2022/12/22

隨著緊縮貨幣政策將盡、全球經濟衰退機率高、債券利率吸引力浮現。預期2023年將會是固定收益市場在經歷一整年重整後的新起點，新的契機也隨之浮現，建議投資人可把握三大面向原則，掌握債券投資機會。安聯投信表示，2022年影響債券市場共有三大因子，包括通膨、地緣政治風險以及升息。不論是根據IMF預估2023年全球通膨、商品原物料價格，或是全球供應鏈壓力指數，都可以看出2023年全球通膨可望回落。全球央行升息暫歇，但降息仍需等待。快速且大幅升息的代價就是讓景氣承壓。 11月全球製造業採購經理人指數由前月49.4降到48.8，連續三個月處於象徵擴張50之下。根據IMF預估，2023年全球經濟成長率將降至2.3% ，已開發市場更將降至0.4%，部分國家恐面臨經濟衰退。展望2023年，伴隨總體經濟環境與貨幣政策走向，債券利率吸引力也隨之增加，安聯投信海外投資首席許家豪建議，投資人可從三大面向，掌握債券投資機會。首先是聚焦優質信用債，主要是信用債修正過後收益率大幅提高，信用債券投資價值浮現；考量景氣衰退機率攀升，信用評級挑選相對優質的公司債，偏好BBB-B等級。在非投資等級債券當中，仍相對偏好美國大於歐洲。其次是增加利率部位、拉長存續期。主要是考量通膨放緩，聯準會升息於明年第1季可望來到終點，以及升息壓抑景氣，經濟衰退機率極高，有利債市。第三是把握核心美元、戰略配置新興貨幣。短線上聯準會升息可望暫歇，非美貨幣獲得喘息，挑選實質利率已經翻正的新興市場當地貨幣債；中長期隨更多經濟衰退跡象出現，美元避險需求仍會存在。 <摘錄經濟-◎必富網◎小編整理、同質網站未經授權請勿直接複製>

全球經濟衰退疑慮升高美股基金逆勢登吸金王

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2022/12/22

美國聯準會（Fed）升息50個基點，但點陣圖顯示利率峰值可能會高於投資者預期，包括英格蘭及歐洲央行也分別進行升息，全球多數股市走跌。最新統計顯示，過去一周，除美股迎來資金淨流入外，全球其餘地區股市仍多呈資金淨流出狀態。　　回顧近期股市，安聯投信表示，過去一周內聯準會升息2碼，雖幅度較過往數字放緩，但包括主席及數名官員仍表示要持續對抗通膨、澆熄市場對於2023年有望降息的預期；而美國11月零售銷售數據創下近一年來最大降幅，使市場對於經濟衰退的擔憂升高、投資與風險情緒受影響。　　安聯投信表示，現階段投資市場應該正處於對通膨憂慮有所減輕、但對經濟成長擔憂卻在加重的過渡階段。對股市來說，通膨觸頂可能會在短期內減輕市場壓力，尤其是如果成長放緩起初較預期更為溫和或較晚發生。　　股市投資上，當前市場對企業獲利的預估，尚未完全反映經濟前景的風險。股市很可能在一段時間內持續波動，不過此階段也為投資人提供調整股票投資組合、以配合新週期的機會，也包括聚焦於具持續性的高股息標的，以及去碳化之類的投資主題。　　群益美國新創亮點基金經理人向思穎表示，美國在經濟數據方面， 12月企業活動進一步萎縮，新訂單下滑至兩年半以來最低水平，讓市場擔憂未來全球經濟前景，使避險情緒升溫，不過回顧自1980年以來，美國核心PCE（個人消費支出）年增率高於2％到回落、同時升息的環境下，共有三次，分別是1987年、2004年、2018年，三次期間美股平均上漲17％，顯示美股後續仍可期待。　　富蘭克林證券投顧建議，因應市場多變環境，建議以採取靈活配置的美國價值平衡型基金為核心，而因應通膨放緩、聯準會升息接近尾聲及景氣下行風險，將開啟債市多頭行情，建議投資人依照個人風險屬性增持適合的債券型基金，首選側重高評等債的全球複合債、美國政府債或全球債券型基金。　　聯準會本波升息循環將走得更慢、更久及更高，對經濟和企業獲利衝擊的後座力仍不容小覷，預期明年第一季股市將延續震盪測底走勢，建議靠攏於防禦色彩的基礎建設、公用事業產業及美國股利成長型股票基金，並透過長期定期定額策略參與生技及科技產業創新商機。　　相較於美歐經濟仍在下坡段，大陸經濟有望隨防疫鬆綁而自谷底回升，積極者可留意陸股及新興亞股的轉機行情。 <摘錄工商-◎必富網◎小編整理、同質網站未經授權請勿直接複製>

美非投等債魅力十足

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2022/12/20

美國非投資等級債券殖利率由去年底的4.3%大幅攀升，目前收益率約為8.5%，收息價值大幅提升。法人指出，美國非投資等級債券違約率明年仍將維持低檔，深具吸引力，後續重點觀察地緣政治風險、企業獲利是否持續向下修正、通膨下降速度、Fed終端利率及美元走勢。安聯收益成長多重資產基金經理人謝佳伶表示，就非投資等級債而言，預估今年違約率微幅上升，但遠低於歷史均值。明年違約率仍可望低於長期平均。主要原因為疫情期間已淘汰不少體質差的公司，目前市場發債公司致力於降低債務比重，信用體質佳；過去違約主要來自能源、原物料等產業，在原物料價格支撐下這些產業違約機率低； 2022、2023年債務到期比例低，再融資壓力有限。安聯投信海外投資首席許家豪表示，非投資等級企業債信品質高於以往。目前非投等債指數評等BB占比50%，僅 13%評級為CCC以下，債信品質高於過往，意味著更能抵禦下一個違約周期。目前利差已多數反應未來違約率預期，今年美國非投資等級企業債利差從年初的310bps擴大到11月底的508bps，年中一度來到600bps，反應未來的違約率將來到5%，目前利差水準已大部分反映違約率。不過考量經濟衰退疑慮高，布局上仍建議非投資等級公司債聚焦BB-B。台新優先順位資產扺押非投資等級債券基金經理人李怡慧表示，受到高利率及貨幣政策不確定性影響，美國非投資等級債券發行量在10月傳統發債旺季未出現反彈，且新發行債案多出現折價，不過，債券價格的下跌也推高殖利率，從歷史上看，當市場收益率超過達到8%或更高後的三、六和12個月，平均未來報酬率分別約為2.5%、4.2%和13.2%。李怡慧指出，經濟放緩態勢顯現，通膨壓力減弱，聯準會放慢升息步伐，明年對債券市場是很好的環境。在衰退及違約風險提高的背景，建議避開相關標的，可增持BB級別低違約風險標的，採取防禦型操作因應市場大幅波動，並聚焦優先或擔保債券、避開低評級債券，操作上鎖定具備充足流動性，且商業模式穩健企業的優先擔保債。 <摘錄經濟-◎必富網◎小編整理、同質網站未經授權請勿直接複製>

印度股強力吸金

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2022/12/20

美國聯準會（Fed）升息趨緩，但態度趨鷹，外資上周小幅買超亞股，以印度吸金7.4億美元最多，再來是南韓的3.9億美元；台股上周遭賣超6.6億美元最多，連兩周成為外資在亞洲最大提款機，再來是印尼的3億美元，其他市場買賣超都不到1億美元。亞股上周漲少跌多，以印尼漲1.4%最強，但印度跌1.4%最弱，南韓及台股都跌1.2%。今年以來，獲外資買超的亞股市場都在東協，依次為泰國的54.3億美元、印尼的46.3億美元、越南的9.4億美元；賣超則仍以台股的419.8億美元最高，再來是印度的166.5億元、南韓的89.7億美元。今年來則只有兩個主要市場有正報酬，印度漲5.7%最優，再來是印尼的3%，但越南大跌30.7%最弱，台股跌幅也超過20%。印度上周大吸金。群益印度中小基金經理人林光佑表示，印度國內物價回穩，政府調降出口關稅，加上美元持續回落，企業營運仍強韌，吸引外資回補，內資方面則緩步流入，資金動能強勁推升股市維持多頭格局。如果美元及油價進一步走低，印度股市將有續創新高的空間。台股周線連二黑。安聯投信台股團隊指出，根據團隊長期追蹤的250檔企業來看，企業獲利年增率低點預估仍落在2023年第1季，之後有望逐季改善。相較於今年重點在本益比修正，明年應會是獲利變化，預估明年第1季基本面將分化，屆時選股可能成為影響全年表現的關鍵。群益店頭市場基金經理人吳胤良表示，台股擁有全球最完整且具競爭力的科技創新產業，震盪後台股長線仍可望重返多頭。不過，要慎防短期反彈結束後的修正，在過程中不乏具備題材及獲利動能的中小型股，預期個股表現將較大盤亮眼。中國信託越南機會基金經理人張晨瑋分析，越南明年國內生產毛額（GDP）成長率可達6%以上，基本面亮眼。 <摘錄經濟-◎必富網◎小編整理、同質網站未經授權請勿直接複製>

投資人避險全球債熱

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2022/12/13

市場對經濟衰退的擔憂升溫，市場避險情緒升高，過去一周各類型債市ETF多數獲得資金淨流入，整體固定收益型ETF資金淨流入64.66億美元；流入全球債市型的資金21.93億美元，高於流入美國債市的10.32億美元。就債券信評類別，投資級債ETF資金淨流入45.51億美元、非投資等級債則轉向為淨流出5.17億美元。富蘭克林坦伯頓精選收益基金經理人桑娜．德賽表示，這波美國通膨有其僵固性，不易於2023年即降至聯準會目標，然而升息對經濟面的衝擊卻正在發酵中，所幸如今投資級債普遍有5%至6%的殖利率水準，配置於中短天期債券則可防禦利率風險並保持彈性空間，可為核心的配置。至於非投等債若再因景氣下行而受挫，仍可藉由主動管理與深度分析，尋找到財務和營運基本面強勁、在成長減速下仍能持續生存的企業債機會。安聯投信海外投資首席許家豪指出，隨著明年上半年有望步入升息尾聲，加上美國供應鏈及租金出現和緩現象、消費動能有所回溫，部分債市投資機會開始浮現。此外，隨著升息往終點靠攏，升息整體對債券市場的影響就會變得更小一點，甚至若聯準會升息高點落在明年第1季，對債券市場就是一個正向的利多。在債市的投資上，目前仍偏好短中天期的債券，一來是現在處於升息末端、而非已經停止升息或是開始降息，短中天期債券的利率風險會較低一些；其次，因現在短端利率比長端利率還要高，短中天期的債券在能降低利率風險外，能提供的收益率其實也不會較低。至於券種的挑選，許家豪建議聚焦公債與非投等債，並挑選較短天期；部分新興市場債後市有望受惠於升息到頂的利差收斂機會，而部分非美貨幣、實質利翻正的公債市場，也可留意。 <摘錄經濟-◎必富網◎小編整理、同質網站未經授權請勿直接複製>

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