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瑞信風暴不畏爆雷股市中長線看多

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2023/3/20

矽谷銀行（SVB）倒閉事件後，瑞士信貸（CS）又爆，金融風暴疑慮再起。法人指出，全球景氣有望將觸底且漸趨明朗，今年第二季以前，配合通膨數據下降趨勢，升息步伐緩和，市場重心將轉往經濟成長，成長題材將成為焦點，仍維持股市短期堅強築底，中長期看多觀點。　　國泰投信表示，瑞信、矽谷銀行事件，均不存在金融資產是連結實體總經部門產生的問題，不易引發連鎖效應，「不屬於金融危機」。個別企業、銀行營運連續爆發虧損，資不抵債或債務拖垮信用等，這牽涉流動性與資產處分、企業重組等面向，事件擴散程度視股東、債權人、監管機構、各國央行處理方式，目前為止，從監管機構與央行的應變來看，仍屬可控。　　去年瑞信因為佣金減少與投資失利，虧損金額達72.9億瑞郎，但備供出售（AFS）、持有到期（HTM）的債券曝險部位，共計持有20億歐元，僅占總存款1％，影響幾乎為零。且就瑞士信貸財務體質分析，銀行部門存款得以適當放貸，不同於SVB持有大量超額儲蓄，並投資在債券。　　國泰投信認為，觀察全球2月製造業與服務業採購經理人指數（PM I）分別回升至50、52.6，皆連續二個月回升，預期第二季底以前，隨全球各大央行發布「金融穩定報告」，有望景氣將觸底且漸趨明朗。第二季以前配合通膨數據下降趨勢，聯準會與歐洲央行也可能停止升息，屆時市場重心將轉往經濟成長，成長題材將成為焦點，因此仍維持股市短期堅強築底，中長期看多觀點。　　安聯投信強調，聯準會2月會議如預期升息1碼，除表示經濟仍有機會軟著陸外，也首度承認通膨減緩，但是尚未看到核心通膨的服務項目出現下滑跡象，對抗通膨的調性應會延續。在表現強勁的經濟數據及官員談話下，期貨市場持續上調終端利率，但仍有部分期待轉向降息。但考量勞動市場當前仍強勁、薪資動向仍待降溫，聯準會今年應仍會按兵不動。 <摘錄工商-◎必富網◎小編整理、同質網站未經授權請勿直接複製>

瑞信風暴歐股有驚無險後市按讚

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2023/3/20

瑞士央行拿鉅資力挺瑞信後，不但拆除地雷，也讓歐股及全球股市有驚無險。法人表示，事件後歐洲央行（ECB）依然升息2碼，顯示對歐元區後市相對有信心，加上歐股題材仍有亮點，續看好歐股後市。　　安盛最佳收益基金投資組合經理劉茜指出，過去投資人一直對歐洲有不正確的理解，加上去年受俄烏戰爭及能源危機影響，市場原先對歐洲市場的去年全年預測極為悲觀，但歐洲股市在去年的表現反而優於美國和新興市場。歐元區的經濟指標出人意料地出現上升，能源價格的緩解、供應鏈的改善以及對消費的支持，顯示歐元區在最壞的情況下，應該會經歷一場較短、不那麼嚴重的衰退，隨後將出現微弱復甦，未來可能會向上修正對歐元區今年GDP預測。　　安聯投信認為，由於天然氣價格回落將使得通膨壓力舒緩，部分總經指標數據也顯示，歐元區已經連續三個月出現改善。　　富蘭克林證券投顧分析，儘管近期歐洲銀行業因瑞士信貸事件而面臨一波壓力，但ECB仍認為歐洲銀行業的體質相較2008年已經好很多，且去年年底以來經濟表現轉佳、天然氣價格大跌、大陸解封帶來了利基，ECB將今年GDP從0.5％上修至1％，顯示歐元區應不會陷入經濟衰退。　　歐元區經濟展現韌性，且在投資題材上也有部分亮點。富蘭克林證券投顧強調，歐洲能源股的自由現金流量（FCF）收益率在各大類股中最高，加上大陸重新開放、大宗商品稀缺，能源、原物料類股可望受惠等，ECB升息將有助改善銀行股財報表現。此外，隨俄烏戰爭刺激歐洲擴大國防支出、歐盟的「RepowerEU」計畫上路，歐洲國防、綠能等具題材加持的類股可望受惠較多。　　高股息有助穩定投資人在股市下跌時期的整體績效，也是歐股一大亮點。根據安聯環球投資研究，針對1978年至2022年底投資期分析顯示，以MSCI歐洲指數為基準，在上述整段時期，股息占歐股投資年化總報酬約35％。 <摘錄工商-◎必富網◎小編整理、同質網站未經授權請勿直接複製>

瑞信風暴台股基金汰弱留強

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2023/3/17

瑞士信貸危機風暴襲擊台股，法人表示，回歸投資面來看，台股目前投資布局難度提高，風險機會並存下，台股基金具有選股及較個股波動低、專業經理人的優勢，可因應市場的波動，是介入台股投資不錯的選擇。　　法人指出，這次瑞士信貸是以投資銀行與資產管理為主體的銀行，對於一般消費者或是存款戶影響不大，加上瑞士中央銀行已表示，C S的資本及流動性符合規定，且CS已成功向瑞士央行借款500億瑞郎（約新台幣1.64兆元）「止血」，穩固投資者信心，投資人無須過度恐慌。觀察138檔台股基金今年來績效表現，共有113檔打敗大盤，整體平均漲幅11.96％勝過大盤8.84％，整體市場氣氛有再度轉為保守情形，預期台股長線將重返多頭可期，但個股波動劇烈，建議以台股基金介入為宜。　　群益奧斯卡基金經理人杜欣霈分析，在金融市場黑天鵝事件後，台股將回歸基本面，IMF針對主要經濟體今成長率亦持續下修，通膨見頂開始滑落下預期景氣底部可望於今年見到；無論貨幣環境或基本面，歷史經驗均顯示股市底部很有機會落在上半年。　　在美國銀行業風暴與瑞士信貸危機發生後，美國暴力升息機率已大幅下降，中期在基本面回升的情況下，股市仍可望在上半年築底完成，開始往多頭發展；台股長線重返多頭看法仍不變，但基於各產業復甦情況及成長趨勢不同，應慎選標的產業及族群，預期今年類股之間表現落差將會很大；建議留意成長型產業及類股並長線投資，看好的產業如半導體先進製程、規格提升的IC設計、矽智財、車用電子及雲端伺服器，大陸解封及台灣內需相關，以及新應用如儲能、電子書、元宇宙等。　　安聯投信台股團隊認為，根據過去經驗，4月下旬時包括台灣晶圓廠、上游半導體廠等台灣供應鏈便會開始準備接7月、8月訂單，客戶的生產量也會在4月、5月決定，故此時間點可被視為開始對下半年有一個較清楚輪廓的重要觀察點。　　在此時間之前，市場仍處於作夢的空窗期，漲勢應會延續；不過隨著時間越靠近4月，市場波動就會越大，原因是基本面最壞的狀況就在上半年，很多股價都已反應此狀況，而漲多就會出現獲利了結賣壓。 <摘錄工商-◎必富網◎小編整理、同質網站未經授權請勿直接複製>

利多不斷生技基金潛力大

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2023/3/17

受到矽谷銀SVB銀行倒閉事件影響市場風險情緒，及拜登醫療改革政策的影響，近期醫療保健類股表現承壓。法人表示，短期市場雜音干擾下，醫療保健股表現波動，但生技醫療基本面穩健，大型生醫公司營運狀況健康，疫後醫療院所診療與手術需求回溫，加上新藥研發、併購題材不絕，產業中長期表現可期，短線逢回不失為布局契機，有利透過生技醫療相關基金或ETF介入。　　群益NBI生技ETF經理人曾盈甄表示，醫保改革雖為類股短期表現帶來干擾，但隨生物相似藥推出，有助進一步帶動成本降低、獲利成長。整體醫療保健市場仍持續朝向正向發展，包括阿茲海默症、減肥藥、RSV疫苗等，皆是每年超過百億美元的市場規模，疫後帶動醫療動能增溫，整體行業需求提升。大型製藥公司也積極透過併購尋求成長機會，在產業發展穩健正向且投資題材豐碩下，後市表現仍值得期待。　　安聯投信指出，生技相關板塊受惠年初以來產業併購活動依舊維持相當熱度，及市場關注新藥審核進度加速，尤其持續看好今年併購案進度，投資價值面浮現；今年景氣市場普遍預估為先下後上，醫療保健及生技股受總體經濟環境變化影響較小，故預期今年上半年資金將持續偏好醫療保健及生技股。　　此外，生技產業創新技術為產業長期核心競爭力，可解決全球目前高度未被滿足的醫療需求，包括腫瘤學，神經學等罕見疾病相關領域，仍具投資題材有望支撐相關主題表現。　　展望後市，安聯投信認為，生技產業的創新技術為產業長期核心競爭力，可解決全球目前高度未被滿足的醫療需求。看好領域包括腫瘤學，神經學，罕見疾病相關領域；其次，年初以來生技醫療產業併購活動儘管受到資本市場波動較大影響，但依舊維持相當熱度，在投資價值面浮現情況下，持續看好併購案進度；另FDA審藥態度依舊樂觀，也有助相關主題的表現。 <摘錄工商-◎必富網◎小編整理、同質網站未經授權請勿直接複製>

多重資產基金攻守兼備

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2023/3/16

股票、可轉債與非投資等級債在今年1、2月表現相對出色，成長股更是漲多跌少，惟美國金融業動盪引發市場對經濟衰退滯後性的疑慮提升，同時，美聯準會利率政策也面臨挑戰，法人建議投資人可以兼具收益與成長的多重資產策略為優先布局重點。安聯投信表示，隨著升息循環來到尾聲，伴隨通膨壓力與就業數字等多面向考量，美國聯準會態度鷹鴿不定，讓2月以來全球股債市場波動均加大。安聯收益成長多重資產基金經理人謝佳伶表示，通膨連續第六個月下降，預期2023年將持續下降，但是否可以迅速下降至聯準會（Fed）的目標2%，仍有待觀察。後市金融市場仍面臨較大不確定性、高波動可能持續。不過，經歷去年修正，美股、可轉債及非投資等級債都具有長期投資價值。展望後市，消費力道可能略為趨緩，但整體發債公司負債比及資產負債表仍佳。另外雖有升息、QT等因素造成市場資金減少，但市場仍偏好高息產品且流通在外債券總額減少，均有利非投資等級債券表現。日盛台灣多重資產基金研究團隊表示，當景氣藍燈出現，通常伴隨台股底部浮現，加上領先指標於去年第4季起落底翻揚，及現階段電子去庫存壓力逐步好轉，台股有機會持續震盪走升。而台灣可轉債交易漸趨活絡，擺脫去年凍漲行情，加上近期台股持續上漲帶動下，可轉債深具補漲機會。凱基未來世代關鍵收息多重資產基金經理人葉菀婷表示，隨著科技業庫存逐步去化，企業獲利下修結束，屆時核心配置科技類股與REITs的多重資產基金，將受惠於REITs與科技股的雙重修復，可望較單純配置REITs收息的不動產基金更有表現成長機會，建議投資人可分批承接布局。 <摘錄經濟-◎必富網◎小編整理、同質網站未經授權請勿直接複製>

主動式基金人氣火熱

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2023/3/16

升息循環來到尾聲，伴隨通膨壓力與就業數字等多面向考量，美國聯準會態度鷹鴿不定，讓2月以來全球股債市場波動加大，但包括海外股、債基金與台股等主動式基金的人氣依舊不減，2月淨申購金額都有超過10億元。投信投顧公會統計，2月境內各類主動式基金的淨申購金額以跨國投資固定收益一般債券型居冠、達62.05億元，台股基金與跨國投資股票型基金淨申購為39.41億元、13.02億元，分列二、三；包括跨國投資組合型-債券型、非投資等級債券型等基金也受到投資人的青睞。安聯投信表示，升息循環即將來到尾聲，但聯準會鷹鴿不定的態度，讓債市波動相當劇烈。以全球主要債市為例，公債與投資級債在2月的跌幅均逾2%。但就收益率、市場景氣前景，加上市場預期還有升息空間、但接近尾聲等來看，今年債市確實具吸引力。安聯美國短年期非投資等級債券基金經理人謝佳伶指出，今年對美國景氣預期沒有這麼差，不太會看到非投資等級債發債公司違約風險；隨步入升息尾聲，利率應該會在高檔一段時間，故支撐債券表現仍以收益率為主、布局時還是要留意波動度。在台股部分，安聯投信台股團隊表示，企業獲利預期有出現重新修正時，若股價有拉回，建議可站在買方。理由是假如明年沒有太大經濟事件，以產業面、經過一年半、兩年修正，明年轉為正成長趨勢並未改變。另外今年包括一些抗景氣循環、或是政策做多、趨勢型如綠能、儲能或生技製藥，後市有望陸續受到部分市場資金的青睞，也可留意。台新2000高科技基金經理人沈建宏分析，3至4月科技產業訂單能見度仍低，半導體產業持續調整庫存，上半年半導體稼動率仍不理想；通膨雖受控但仍未降溫，上半年美聯準會升息循環恐難結束，預期台股開始面臨較大的獲利了結賣壓，4月面臨基本面檢視的風險將更高，台股短線遇大回檔仍可逢低分批布局。 <摘錄經濟-◎必富網◎小編整理、同質網站未經授權請勿直接複製>

波動加劇資金轉進新興市場

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2023/3/14

美國最新經濟數據優於預期，推高聯準會升息預期，市場避險情緒加重，全球股市波動仍高、資金流向分歧。回顧過去一周全球股票基金資金流向，包括美國、拉丁美洲及歐非中東等地股市資金呈淨流出狀態，其餘如已開發歐洲、亞洲不含日本及全球新興市場等股市則迎來資金淨流入。　　安聯投信表示，近期美國金融股的波動和市場對大陸兩會政策解讀較為保守等，也使避險情緒有所升溫。觀察全球主要股市，美股主要指數單周多走跌，其餘如道瓊歐洲600、MSCI新興市場等指數也多收黑；亞股除日股外多數收跌，其中又以陸港相關指數跌幅較為明顯。　　聯準會2月如預期升息1碼，表示經濟仍有機會軟著陸，並首度承認通膨減緩，但尚未看到核心通膨的服務項目出現下滑跡象，抗通膨調性應會延續。期貨市場持續上調終端利率，考量勞動市場當前仍強勁、薪資動向仍待降溫，聯準會今年應仍會按兵不動。觀察對股市基本面的影響，預期高利率或將持續一段時間，接下來對企業經營、投資及家戶消費的影響將逐漸浮現。這波升息緊縮循環多數反應於評價上，但尚未完全反應於企業獲利前景中，後續獲利走向仍需觀察留意。　　復華S ＆ P500成長ETF基金經理人吳允翔認為，上周美股因矽谷銀行倒閉使銀行股重挫，拖累四大指數周線收黑，但隨美國聯邦存款保險公司緊急接管，加上聯準會也提供銀行額外的流動性，預估在政府出手救援後，爆發系統性風險的機率降低，將有利舒緩投資情緒，後續市場關注焦點將回歸本周將公布的CPI等經濟數據；建議以類股較均衡布局的美股ETF，掌握類股輪動機會。　　PGIM Jennison全球股票機會基金產品經理葉家榮強調，矽谷銀行業務集中於新創科技公司，去年利率大幅彈升，增加科技公司營運困境及擠兌需求，加上資金重壓長期抵押貸款，且誤判升息節奏造成自身資金短缺，所幸目前主要銀行資本適足率高於金融危機前的水準。 <摘錄工商-◎必富網◎小編整理、同質網站未經授權請勿直接複製>

避險升溫投資級債強吸金

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2023/3/14

美國最新就業數據及近期金融股波動，提高市場避險情緒，資金流向債券避險。據最新統計，過去一周包括投資級債與非投資級債皆迎來資金淨流入，其中非投資級債動能較前周明顯改善，新興市場債雖呈淨流出，但幅度也有所改善。　　安聯投信表示，聯準會包括主席在內等多名官員，過去一周持續表示會根據就業與通膨狀況執行升息政策，但非農數據於預期，市場對升息的預期升溫、資金流向公債，美國十年期公債殖利率上周走低2 5個基點收於3.743％。隨著公債殖利率出現回落，包括政府公債與投資級債等避險性質較強債券多走揚，風險性債券的全球及歐美非投資級債、可轉債等大多收黑。　　安聯投信海外投資首席許家豪指出，隨主要央行開始評估與思考連續升息對經濟的影響，後續升息空間有限、利率風險應會降低，加上債券可提供之殖利率明顯拉高後，投資價值增加，接下來可視市場信心與評價動態調整持債水位。　　儘管近期優於預期的就業與通膨數據帶動市場上調升息幅度預期，預期幅度與速度將低於去年，不過在通膨明顯回落前，聯準會在今年貿然降息機率不高，故以中性看待存續期。面對波動未除，建議採多元信用債追求較佳收益，並避免信評較低族群、聚焦優質評級券種。　　富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金經理人愛德華．波克建議，精選獲利與現金流量具備韌性，且有管控成本能力的企業，及穩定配發股利與股利持續成長的企業。 <摘錄工商-◎必富網◎小編整理、同質網站未經授權請勿直接複製>

境外基金績效亮眼

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2023/3/10

3月以來，市場情緒延續之前氛圍，尤其在大陸經濟解封後，市場預期中國大陸經濟會議將祭出提振政策，帶動類股輪動支撐盤勢向上。根據理柏資訊，所有境外基金近一周約九成繳出正報酬，包括中國大陸、亞洲、全球成長、資源等主題式投資受青睞。根據安聯環球投資研究，目前投資市場正逐漸轉向認為經濟可以免於陷衰退的投資情緒上；與此同時，通膨有所降低，貨幣政策也有望從緊縮轉為寬鬆。另根據美國銀行最新全球基金經理人調查顯示，對市場的情緒也是如此，不理會地緣政治、總經等雜音。近期提振市場有兩大因素，一是投資人對大陸經濟解封後、有望帶動需求回溫的預期情緒有所期待。安聯環球投資研究指出，大陸經濟解封後，經濟反彈速度超乎預期；二是能源價格高漲對歐洲衝擊未如預期嚴重，顯示全球經濟面臨兩大風險降低，但這些因素尚未反映在相關經濟指標上。研究資料顯示，如果觀察全球主要經濟活動指標，仍呈現相對疲軟；但歐元區連續第三個月改善和印度在這方面是明顯例外。儘管風險猶存，強勁勞動市場正支撐美國經濟，如美國失業率已降至53年來新低點。安聯投信指出，隨大陸經濟重啟應可望帶動整體需求回復正常水準，加上3月大陸經濟會議可能祭出的潛在政策；一是從評價面找機會，像是原物料相關類股如鋼鐵、散裝等，或是自動化概念及手機相關等族群，可留意其投資機會。柏瑞投信表示，大陸重啟經濟和歐洲優於預期的經濟表現，降低了全球景氣陷入衰退的機率，也提供投資契機。以股市來看，今年整體經濟條件較過去幾年相對有利，加上開放邊境及推出穩定的經濟成長措施將有助於改善投資氣氛。過去兩年陸股表現大幅落後成熟市場的情況也可望於今年迎頭趕上，在大陸經濟成長力道走強的利多帶動下，陸股表現或有望成為全球市場的領頭羊。 <摘錄經濟-◎必富網◎小編整理、同質網站未經授權請勿直接複製>

半導體族群領漲台股反彈強勁

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2023/3/8

新興亞股持續受到美國聯準會利率政策動向牽動，表現漲跌互見，近期台股在主要股市中表現相對強勁，即使美股整理幅度大，但台股仍呈現橫盤整理、類股輪漲局面，且半導體庫存調整目前已進入尾聲，依據歷史經驗，股市將提前3個月至6個月反應，加上晶圓龍頭大廠法說釋放出利多消息，半導體類股領頭成長、反彈較為強勁。　　中信臺灣智慧50 ETF經理人張圭慧表示，由於經濟層面的隱憂猶存，加上地緣政治風險仍環繞市場，短期震盪機率高，聯準會主席鮑爾將進行半年度報告，將透露對通膨走勢及貨幣政策的判斷，同時美國 2月就業數據也將公布，估計短線股市仍處震盪整理區間，建議投資人分批逢低布局具有政策支撐、長線題材的族群，像是：綠能、電動車、AI、半導體及伺服器等。　　安聯投信台股團隊指出，上半年台股基本面仍是逆風，但庫存持續下降、有零星回補拉貨；此外因大陸經濟重啟，加上其經濟工作會議可能祭出潛在的刺激政策，對包括散裝、鋼鐵、手機、自動化與著眼規格提升的產業如伺服器、交換器與VGA等有望帶來提振。　　大華優利高填息30經理人鄭翰紘分析，就總經面而言，目前美國的就業率與薪資水準持續往上，聯準會官員也從去年底不停暗示，今年下半年沒有降息的可能。因此目前通膨仍然偏高，市場對於利率頂點的預測也往上推了幾碼，但市場並沒有恐慌情緒出現，美股甚至在這樣的壓力下出現反彈。預期台股後勢呈區間震盪，建議與其追求成長股的上漲空間，不如布局於提供穩健股息，且股價恢復力道強的產業或ETF。　　中國信託越南機會基金經理人張晨瑋認為，近期越南利多消息不足，金融與地產族群走勢偏弱格局，使越股短期面臨調整壓力，投資人對越股仍保持謹慎情緒，導致流動性下降，估計短期越股仍處震盪整理格局。 <摘錄工商-◎必富網◎小編整理、同質網站未經授權請勿直接複製>

投資級債再展吸金大法

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2023/3/7

聯準會關注的重要美國通膨指標上漲幅度超過預期，加上第四季勞動成本的提高，美債殖利率過去一周走勢震盪加大，債市表現漲跌互見。根據最新統計顯示，過去一周投資級債續迎資金淨流入，非投資級債與新興市場債資金呈淨流出狀態。　　安聯投信表示，通膨升溫的升息預期，使美國10年期公債殖利率在上周一度升破4％關卡、對債市帶來壓力，但隨著公債殖利率的回落，部分債市獲得喘息。觀察全球主要債市上周表現，政府公債單周普遍收黑，信用債則是漲跌互見；其中美國投資及與非投資級債大多收紅、歐洲信用債則是多收跌。　　安聯美國短年期非投資等級債券基金經理人謝佳伶指出，去年市場主要不確定性來自於通膨及聯準會政策，今年市場不確定性評估則應會來自包括對經濟成長率的擔憂以及企業獲利狀況等，市場已多預期美國經濟可能進入輕衰退的狀況。去年聯準會快速升息下，利率應已接近此次終端利率，評估對市場的負面影響多已被逐漸消化；在通膨部分則已連續數月下降，預期今年也將持續下降，但是否可迅速降至聯準會2％的目標，仍有待觀察。　　謝佳伶認為，在當前經濟狀況下，預估今年非投資級債違約率可能上升，但攀升幅度應不會大，主因包括不少體質較差的公司已於疫情期間淘汰，目前市場上發債公司多致力於降低債務比重、信用體質佳；其次因過往違約狀況主要源自於能源、原物料等產業，而在當前原料價格支撐下相關產業違約機率低；最後，因今明兩年債務到期的比例低、企業再融資壓力相對有限。　　展望美國非投資級債後市，投信業者表示，雖消費力道可能略為減緩使經濟轉弱，但整體發債公司的負債比及資產負債表仍佳；此外從供給面來看，雖有升息、量化緊縮等因素造成市場資金減少，但市場仍偏好高息產品、加上目前流通的債券總和減少，也有望對美國非投資級債帶來支撐。在觀察點部分，則應重點觀察如地緣政治風險、企業獲利是否持續向下修正、通膨下降速度、聯準會終端利率及美元走勢等指標。　　富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金經理人愛德華．波克強調，美國通膨壓力已現放緩跡象，不過就業市場仍強勁，預期今年貨幣政策將由升息步伐趨緩轉向停止，就業市場將是重要關鍵。在具備吸引力的殖利率水準與潛在總回報優勢下，將持續偏好固定收益資產，尤其是投資級債。 <摘錄工商-◎必富網◎小編整理、同質網站未經授權請勿直接複製>

新興市場、亞洲吸金動能強

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2023/3/7

美國最新勞動成本數據升高、歐元區2月通膨數據升溫，市場持續消化對升息政策的預期、股市前半周與後半周走勢分歧。回顧過去一周全球股市資金流向，除新興市場與亞洲不含日本外，全球其餘地區主要股市多呈資金淨流出。　　安聯投信表示，隨美國十年期公債殖利率回落，股市情緒於後半周重獲激勵出現反彈，觀察全球主要股市，美股在後半周的強彈下四大指數單周全數收漲，其他地區如道瓊歐洲600、MSCI新興市場等也皆收紅，亞股則是除部分東南亞國家股市小幅下跌外，多有不錯表現。　　展望今年美股，安聯收益成長多重資產基金經理人謝佳伶分析，美國企業基本面好壞參半，公司展望偏保守、獲利持續下修但未過度悲觀。利多包括裁員、成本控制、物價壓力略減、供應鏈改善及美元走弱等利於公司控制獲利，而去全球化、自動化、基礎建設等則可望帶動資本支出上揚，及企業庫藏股買回金額上升等，多有利於支撐美股後市。觀察指標可留意獲利下修是否落底，及地緣政治相關風險。　　謝佳伶指出，評估今年金融市場仍將面臨較大不確定性、波動可能延續，但在經歷去年的修正後，包括美國股票、可轉債及非投資級債等長期投資價值已浮現；投資操作建議以包含此三大各具不同特色的資產類別組合多重資產，並以持續的監控、調整及平衡投資組合達成平均的配置，透過分散的投組及多元的收益，掌握長期的投資機會。　　富蘭克林證券投顧建議，應建構同時擁有一檔平衡型、一檔股票型及一檔債券型基金的投資組合，提前卡位升息末段投資契機也可藉由資產互補特性降低波動風險，核心配置為美國平衡型基金。隨市場消化主要央行最末段的升息路徑和幅度後，可合理預期已高升的債券殖利率至少可先維持在穩定區間，以投資級債為主並搭配精選的非投資級債的複合債基金，可為現階段防禦中增取收益機會的核心債券選擇。　　尤其大陸經濟復甦露出曙光，美歐經濟亦展現韌性，然鑑於美歐通膨較預期黏著令央行升息循環可能走得更高更遠，對景氣及壓抑通膨的影響仍待時間檢驗，潛在衰退風險猶存，現階段首選具備產業韌性的基礎建設、公用事業、AI、數位轉型，及政策支持的亞洲和陸股，採取逢震盪加碼或大額定期定額策略介入。 <摘錄工商-◎必富網◎小編整理、同質網站未經授權請勿直接複製>

成長性佳股優選

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2023/3/6

台股周K線連二紅，指數多空震盪、力守15,600點。法人昨（5）日表示，全球股市近期震盪加劇，在短線多空交戰激烈之際，市場操作轉趨謹慎，擇股建議首選「能見度高」與「成長性佳」等兩大題材。安聯投信台股團隊表示，近期台股強勢反彈，不僅過去一個月相較全球其他主要股市要來的亮眼，3月來仍延續這樣的走勢。就評價面，台股股價淨值比近期反彈、已達近三年平均水準。就機會面而言，可從長線趨勢與動態機會中找投資方向；其中工業機器人及自動化需求、AI發展、資料中心及雲端需求等科技帶來的長線趨勢將持續。台灣技術領先、扮演供應鏈關鍵角色，相關企業可望持續受惠。台新投顧副總黃文清則表示，短線國際股市多空交戰，台股加權指數震盪相對加大，選股仍是因應波動的關鍵。現階段投資人應以兼具「能見度高」與「成長性佳」的族群，為布局主軸。由於這些「能見度高」與「成長性佳」兩者兼備的族群，普遍具備長期競爭力、展望正向與產業獲利可期等特點，股價較有表現機會。例如緯穎（6669）、信驊、聯發科、鈊象、創意、長榮、南電、力旺、億豐、日月光投控等，法人預估今年的每股稅後純益（EPS）都將超過10元，近期股價相對強勢、且獲市場買盤青睞。 <摘錄經濟-◎必富網◎小編整理、同質網站未經授權請勿直接複製>

投資級債市吸金

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2023/3/6

市場對聯準會最新釋出會議紀要鷹派解讀、對升息擔憂有所升溫，美債殖利率震盪走升至近期高點的3.9％水準、債市多承壓。統計顯示，除投資級債迎資金淨流入，非投資級債與新興市場債皆呈淨流出。　　安聯投信海外投資首席許家豪表示，鑒於聯準會加息週期影響美國經濟，美銀（BOA）預估在溫和衰退下，信用債企業獲利成長將下滑 5％至10％，在獲利放緩狀況下，將導致利息保證倍數下滑、槓桿率上升；不過從基本面數據來看，公司資產負債表仍健康，發生債務失衡衰退的機率並不高。　　許家豪認為，因主要央行開始思考連續性升息對經濟的影響，相關國家升息空間有限、利率風險降低，加上債券收益率拉高後投資價值增加，目前可維持較低的現金部位，並視市場信心與平價動態調整水位；在布局上，因信用債收益率仍在相對高點，可聚焦評級較佳的複合多元債券，參與高息收可以帶來的的收益機會。　　富蘭克林證券投顧指出，美國通膨已脫離高峰而下滑、聯準會也已完成絕大部分的升息，在市場消化完最末段的升息路徑和幅度後，可合理預期已高升的債券殖利率至少可先維持在穩定區間，此時增加債券的配置也為市場普遍的共識。債市布局可先做好投資組合配置，以投資級債為主並搭配精選的非投資級債的複合債，可為現階段防禦中增取收益機會的核心債券選擇。　　債券類別部分，看好高品質公債、投資級企業債或抵押債的防禦表現。 <摘錄工商-◎必富網◎小編整理、同質網站未經授權請勿直接複製>

績效勝大盤台股基金續衝可期

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2023/3/6

台股今年來統計至2月24日止，已上漲逾1成漲幅9.66％，連帶台股基金表現更是出色，不但績效居各類股票型基金之冠，138檔中共有 116檔打敗大盤，整體平均漲幅12.92％，其中表現最佳的是群益奧斯卡基金上漲22.6％漲勝大盤2倍表現最出色，還有路博邁台灣5G、野村高科技也都有2成以上的漲幅。　　法人表示，近期市場對於通膨數據走勢仍有擔心，Fed鷹派官員包含Bullard、Mester等再度鼓吹升息2碼的步調，整體而言市場氣氛有再度轉為保守情形；由於台股長線重返多頭可期，但個股波動劇烈，建議以台股基金或台股ETF介入為宜。　　群益奧斯卡基金經理人杜欣霈指出，聯準會本就從未提及今年度降息的可能，故目前市場只是需要一些時間消化升息終點往5％利率或更高前進，且維持一段時間的必要，短期本就不會降息但重新加速升息的機率亦低，對股市影響大概率是震盪而非崩跌；市場激情過後目前處於貨幣緊縮環境的調整及適應期，無論是貨幣環境或是基本面，歷史經驗均顯示股市底部很有機會落在明年上半年。　　操作策略於大盤震盪區間內可持續布局看好的成長型產業及類股並長線投資，看好的產業如半導體先進製程、規格提升的IC設計、矽智財、車用電子及雲端伺服器，大陸解封及台灣內需相關，以及新應用如儲能、電子書、元宇宙等。　　安聯投信台股團隊認為，科技部分長線仍看好IP矽智財、客製化晶片、雲端伺服器、車用電子、晶圓代工先進特殊製程，及驅動IC、面板、被動元件、記憶體、銅箔基板等景氣循環末段族群目前值得留意。　　安聯投信台股團隊強調，近期晶圓代工廠主要下修先進製程，IDM 廠也開始下修工業和車用訂單，但見到消費性IC庫存回補的急單，接下來應持續觀察消費力道是否能支撐零星急單轉為穩定且持續的訂單，但需留意短線不分族群漲幅過大、3月登場的大陸經濟會議所揭示的方向，以及俄烏等地區的地緣政治情勢變化等。 <摘錄工商-◎必富網◎小編整理、同質網站未經授權請勿直接複製>

投信加碼股盤面亮點

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2023/3/2

外資雖連續二日賣超台股，但加權指數昨（1）日仍上漲94點或0.6%，收在15,598點。統計顯示，中興電（1513）、力旺、長榮等八檔個股獲投信至少連三日買超，內資買盤力挺。在過去八個交易日，外資只有兩天買超，投信則連八買。CMoney統計，中興電、承業醫、力旺、長榮、晶華、豐達科、裕隆、來頡等八檔個股至少獲得投信連續三日買超，有些個股更獲得外資及自營商同步加碼。在這些個股中，投信最愛中興電，已連續11日買超，累計買超6,300多張。中興電營收佳，訂單能見度高，又受惠重電、太陽能光電、氫能發展等相關題材，外資最近也轉賣為買，推升股價2月以來漲幅可觀。另外，承業醫獲投信連九日買超，力旺獲投信連六日買超，股價同期間也有不錯表現。至於長榮股價已整理一段期間，且今年配發股利有想像空間，因此最近獲得投信連五日買超，外資更是連續六日買超累計買超逾3.5萬張，推升股價從谷底翻揚。另外，晶華可望受惠解封，獲得投信連四日買超。安聯投信台股團隊表示，觀察科技產業，近期晶圓代工廠主要下修先進製程，整合元件大廠（IDM）也開始下修工業和車用訂單。但見到消費性IC庫存回補急單，因此接下來應持續觀察，消費力道是否能支撐零星急單轉為穩定且持續訂單。此外，也要注意俄烏情勢變化等。中信臺灣智慧50經理人張圭慧表示，現階段美聯準會（Fed）鷹派立場不變，經濟有衰退隱憂，加上地緣政治影響，股市波動增強，外資買超台股力道相對平緩。估計市場在多空交雜下，台股3月走勢以震盪整理為主。不過，張圭慧指出，隨景氣有望在下半年回溫，股市有望率先反彈。估計具政策題材向上動能較強，建議投資人上半年不宜追高，可逢低分批布局，以半導體、綠能及電動車等題材為優先布局族群。 <摘錄經濟-◎必富網◎小編整理、同質網站未經授權請勿直接複製>

外資變臉亞股買氣弱

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2023/3/2

投資人持續擔心美國聯準會（Fed）升息幅度，外資上周對亞股買少賣多，只小幅買超馬來西亞及印尼，金額都不到1億美元，賣超則以南韓7.4億美元最多，再來是泰國5.6億美元、台灣4.1億美元。亞股上周幾乎全面下跌，印度跌2.5%最重，越南下跌1.9%居次，只有台股有正報酬，小漲0.2%。今年以來仍以北亞最吸金，台灣獲外資買超83.4億美元最多，再來是南韓的61.5億美元、印尼的1.7億美元；賣超則以印度的37.3億元最重。2023年以來，以台股漲10.3%最強，再來是南韓的7.9%，但馬來西亞跌3%最弱，其次是印度的2.5%跌幅。印度上周拉回，今年以來的報酬率由紅翻黑。群益印度中小基金經理人林光佑指出，印度的基本面仍強勁，且市場預估Nifty50指數企業今年獲利將成長18.7%，明年也可望維持雙位數水準，但仍須留意通貨膨脹的影響。在產業方面，持續看好受惠資本支出增加的工業類股，以及需求較上季回升的汽車、消費類股。台股最近表現領漲亞股，安聯投信台股團隊認為，主要受惠於市場對風險偏好度回升，科技相關主題表現較佳。就科技主題來看，長線仍看好矽智財（IP）、客製化晶片、雲端伺服器、車用電子、晶圓代工先進特殊製程。此外，驅動IC、面板、被動元件、記憶體、銅箔基板等景氣循環末段族群目前也值得留意。群益店頭市場基金經理人吳胤良表示，預估台灣整體經濟成長將呈現前低後高走勢，雖出口在上半年仍面臨逆風，但下半年隨著庫存調整結束，以及新的產品周期啟動，預估可逐漸好轉。疫後解封，內需可望持續成長。產業方面可留意生技、解封受惠、原物料、汽車電子、綠能等類股。越南股市持續修正。中國信託越南機會基金經理人張晨瑋表示，根據券商分析，銀行及公共投資有望在政策引導下，成為 2023 年引領越南市場的主要動能。銀行業體質良好、評價面相對低，公共事業則受惠於政策加碼推動基建落實。 <摘錄經濟-◎必富網◎小編整理、同質網站未經授權請勿直接複製>

台股科技基金可伺機進場

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2023/2/24

美股科技股財報傳佳音，激勵台股相關族群上漲，也推升台股大盤昨（23）日漲幅稱霸亞股。投信法人預估，今年台股仍是電子股掛帥，投資人可提早布局台股科技基金，掌握新科技長線成長機會。繪圖晶片（GPU）大廠輝達（Nvidia）周三公布財報，上季營收與獲利均較去年同期下滑，但優於市場預期，而其樂觀的前景展望，帶動了人工智慧（AI）、科技、晶片概念股齊漲，也激勵台股大盤昨日大漲196點，收15,615點。第一金台灣核心戰略建設基金經理人張正中表示，科技股去年較悲觀的氣氛已過，不過後續仍靜候調整落底後，才有機會再度回復基本面的強勁走勢。伺服器、低軌衛星，與電動車等相關概念標的具有長線科技趨勢與話題性，未來將有表現的空間。安聯投信台股團隊表示，隨著庫存調整與升息均有望步入尾聲，大量資金將陸續開始進場。儘管股價仍可能波動，但仍需布建部位、逐漸回歸檢視基本面。整體來看，台股大盤本益比、股價淨值比仍處於相對低點或合理位置，股息殖利率在全球主要市場中具有競爭力，對外資也有相對吸引力。新光創新科技基金經理人吳文同認為，全球股市受到歐美強勢科技主流股的領漲帶動下，今年台股電子股獲利將「先蹲後跳」。除了半導體、消費電子族群營運開始增溫外，伺服器、電動車等市場需求也持續強勁。吳文同建議，投資人可提早布局台股科技基金，並利用基金團隊主動選股，搶先卡位科技創新題材，掌握優質台股科技基金長線漲升潛力。理柏（Lipper)統計，今年年初到21日，在台股基金中，科技股比重高的基金表現勝出，一反去年績效落後的情況。 <摘錄經濟-◎必富網◎小編整理、同質網站未經授權請勿直接複製>

台股歐股本月奏凱歌

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2023/2/24

統計2月至22日，境外基金平均下跌0.8%，其中，股票型平均下跌0.9%，債券型平均下跌0.8%；但如以區域市場來看，台股、歐股表現相對出色。法人表示，升息對景氣及壓抑通膨影響仍待時間檢驗，建議現階段首選具備產業韌性及政策支持，採取逢震盪加碼或大額定期定額策略。進一步依產業分類來看，黃金基金在2月表現居末，跌幅達10.9%，因美聯準會官員們仍普遍認為需持續升息，但向來對利率敏感的科技股近月逆勢上漲0.8%，表現居冠，主因近期ChatGPT話題點燃人工智慧AI投資熱潮。以區域來看，台股基金近月上漲3.8%，表現最佳，歐股、歐洲中小、美國中小、印度股票等也呈現正報酬，而大中華股市基金則下跌4.5%。展望後市，富蘭克林證券投顧表示，在一連串經濟數據出爐及聯準會官員鷹派發言後，市場預期聯準會將在3月、5月、6月各升息1碼，終端利率調升至5.25-5.5%，而降息預期則推遲至12月。建議核心配置美國平衡型基金為核心、複合債，股票可布局基礎建設、公用事業、AI、數位轉型等具韌性產業，以及亞洲、大陸股市等具政策支持市場。安聯投信也看好AI人工智慧、智慧城市收益等主題型投資，創新投資機會有望在經濟、產業結構重新平衡中浮現，例如隨AI技術朝向大規模應用，各領域和產業需求持續攀升，有望支持未來幾年對AI基礎設施需求維持穩定增長，如驅動雲端、5G、邊緣計算，同時也可以看到汽車、消費、醫療和金融等領域推動人工智慧計畫加速數位化轉型。富蘭克林坦伯頓科技基金經理人強納森．柯堤斯表示，近期ChatGPT的話題正熱，而人工智慧、機器學習是多年來密切關注相關的投資機會。2023年以來，市場對此領域的興趣激增，相信將成為下一波科技投資浪潮的催化劑。 <摘錄經濟-◎必富網◎小編整理、同質網站未經授權請勿直接複製>

智慧城市基金熱最夯投資密碼

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2023/2/24

全球各國政府拚「智慧城市」，已成為今年最夯投資密碼。安聯智慧城市收益基金產品經理趙芃宇表示，全球80％以上的GDP來自科技創新、城市升級，2030年內將創出7兆美元商機。以安聯智慧城市收益基金為例，鎖定八大主軸，就過去一年來看，年化配息率衝逾7％。　　安聯投信指出，該公司2022年10月引進「安聯智慧城市收益基金」，聚焦包括「軟體服務、安全保證、智能化住家、共享經濟、基礎建設、建築、潔淨能源與交通」等八大機會。以智慧交通商機為例，受惠自駕車趨勢的到來，包括道路智能化與節能減碳長期需求等均有望帶動智慧交通相關商機快速成長。　　趙芃宇說明，與一般科技基金不同的是，智慧城市基金主要重視與智慧城市相關的「軟體與服務」占比3成、基礎建設相關也占3成，潔淨能源占22％～25％，資產類別上是股票與選擇權5成、可轉債35％、債券15％。根據研究，全球智慧城市轉型支出預估在2030年逼近7 兆美元，光是建造智慧住宅、串聯物聯網設施，產值即有望突破千億美元，公共安全約3,000億美元，智慧醫療也將近5,000億美元。　　策略上，趙芃宇建議，可著眼智慧城市機會，聚焦創新技術的應用，包括數位、智慧服務、次世代通訊、數據中心、智慧建築、潔淨能源、基礎建設等領域，並以多重資產配置，股票參與行情、可轉債平衡波動、債券兼顧收益，不受限科技領域，尋求各產業多元機會，把握創新應用商機。　　安聯投信強調，該公司提前看到全球許多城市開始利用物聯網、A I人工智慧、雲端運算等工具，與城市裡交通、自來水道、電力設備、建築物等設備系統形成更有效率互動帶來的大商機。以台灣的「台中中央公園」來說就是典型範例，園區結合智慧、低碳與創新三大原則打造，整個園區透過水湳水資源回收中心「中水道管網系統」，針對再生水水質淨化技術及完整中水管網系統進行完善的規劃，讓水資源除了運用於中央公園（清翠園）廁所沖廁及道路綠帶澆灌，發揮更有效回收再運用。　　安永諮詢服務副總經理陳志明說，盤點全球智慧城市，如英國倫敦，科技業者在鳥街打造約10平方公尺的智慧街道，鋪設步行發電磚，當人踩過地磚時，向下動力就會帶動內部儲能齒輪旋轉，將步伐轉為周邊低耗能系統的電力來源，每走一步大約可以產生5瓦的電能；向來有缺水問題的美國德州奧斯汀，則逐步將傳統水表升級為數位水表系統，透過更有效的漏水管理，管控用水供應，達到智慧省水的目標。　　當全球進入後疫情時代以及城市人口快速增加，為了減緩對環境衝擊，智慧城市會逐步納入「淨零碳排」與「大數據AI分析」，並結合環境政策，蛻變為「智慧永續城市」。 <摘錄工商-◎必富網◎小編整理、同質網站未經授權請勿直接複製>

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