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債市ETF 買氣旺盛

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2022/11/22

過去一周各類型債市ETF皆獲資金淨流入，整體固定收益型ETF資金淨流入137.21億美元，仍以流入美國債市113.12億美元為主，歐洲、全球與新興市場分別獲9.49億、6.43億與0.37億美元淨流入，新興市場當地貨幣債也獲得2.68億美元淨流入。就債券信評類別而言，投資級債ETF資金淨流入118.99億美元、非投資級債淨流入12.21億美元。安聯投信指出，美國10月生產者價格指數上漲速度放慢，顯示通膨壓力有所減緩，加上10月零售數據成長超乎預期，顯示美國經濟狀況仍相對持穩，債市風險情緒有所改善，風險債如非投資級債利差持續收斂。富蘭克林美盛全球多重策略基金經理人肯尼思．里奇表示，聯準會11月利率會議中，揭示最終利率可能會比9月會議時預期的水準（4.6%）要高，但這仍充滿不確定性，結果端賴未來幾個月的經濟數字而定，然而較為確定的是，聯準會正考慮放緩升息速度，12月會議縮減升息幅度的可能性增高。隨著聯準會升息進入下半場，美國通膨卻因就業市場依然緊俏等因素，不會回降過於快速，債市轉多趨勢明確但時間點仍有變數干擾下，可先選擇美元計價全球複合債型基金為核心配置，迎接2023年債市多頭行情。安聯投信海外投資首席許家豪分析，隨聯準會升息步伐有望放緩，但終端利率上升，預期美國利率將更長時間保持在較高水平且影響經濟成長。整體隨經濟前景放緩、加上債市利率已來到相對較高的水位，債市投資機會也逐漸浮現。許家豪認為，隨市場預期有望止穩，包括美股波動指標VIX、債市波動指標MOVE等指數近來都有改善，使市場風險情緒改善，也反映於市場資金流向，風險性債券較受青睞，建議投資聚焦較高評級非投資級債，以短存續期降低利率波動。 <摘錄經濟-◎必富網◎小編整理、同質網站未經授權請勿直接複製>

台股連2周蟬聯吸金王

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2022/11/22

外資上周回補亞股力道減弱，但台股強力吸金27.2億美元，罕見連兩周成為吸金冠軍，再來是印度的5.5億美元、越南的1.9億美元；南韓失血2.8億美元最多，泰國也遭贖回1.8億美元。亞股上周漲跌互見，以台股漲3.5%最強，南韓跌1.5%最弱。今年以來，亞股獲外資買超的市場再度成為四個，都是東協市場，依次為印尼的53.5億美元、泰國的52億美元、馬來西亞的14.4億美元、越南的1.8億美元；賣超則仍以台股的427億美元最高，再來是印度的186億元、南韓的95億美元。今年來則只有兩個主要市場有正報酬，以印尼漲7.3%最優，印度漲4.9%，但越南大跌35%最弱，台股跌幅縮小到20.6%。今年來，印度領漲主要新興市場。群益印度中小經理人林光佑分析，印度整體製造業景氣仍保持強勁，企業獲利增長動能穩健，政策有助促進產業發展及吸引投資目光，搭配人口紅利龐大帶來勞動力與消費力，都有利於股市中長線多頭走勢。台股周線連三紅。PGIM保德信金滿意基金經理人廖炳焜表示，這波台股快速反彈不僅扭轉8月空頭格局，也同步突破3月的下降趨勢線。市場目前預期美國聯準會（Fed）12月僅升息2碼，有助多方表現，只要類股持續接棒輪漲，指數有望維持高檔震盪，甚至朝萬五大關挺進。安聯投信台股團隊指出，台股近期有望受惠於市場回溫情緒，在布局上可將部分防禦部位轉為成長型部位，並在盤勢區間震盪的過程中伺機增加部位。在題材上仍以選股為重，建議先布局明年仍具成長利基的標的與族群，如伺服器，智慧物聯網（AIoT）、半導體、電動車、網通及車用電子等。越南上周漲1.5%。中國信託越南機會基金經理人張晨瑋分析，越南政府有意積極解決流動性問題，預期在政策激勵、負面消息逐漸淡化之際，有望吸引散戶回籠。但短線上仍須關注融資清理情況、越指築底訊號、政府的實際政策落實等。 <摘錄經濟-◎必富網◎小編整理、同質網站未經授權請勿直接複製>

10檔高息ETF 績效買氣揚

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2022/11/21

台股近日回神，連帶低波動的台股高息ETF表現也深受法人青睞，統計十檔台股高息ETF基金中近半獲法人買超青睞，投資人買氣也持續追加，反映在績效上，也全數有3％至9％以上的漲幅。　　市場法人表示，接下來台股行情雖然不看淡，但短線上大盤反彈已逾千點，台股高息ETF的波動度相對個股與大盤低，但也有跟漲的好表現，穩健投資人可以台股精選高息ETF為核心配置穩固資產，參與台股中長期投資契機。　　群益台灣精選高息ETF基金經理人謝明志表示，台股高息ETF成份股的挑選中，能為投資人精選台灣股利率最佳且具獲利能力的優質企業，是很重要的一環，從已公布EPS成長率，企業獲利成長若能創新高，有利於未來股利率及股價表現。　　一般而言，企業營收、獲利穩定，配息後相對容易填息，而會填息的高殖利率股，往往備受市場青睞，加上股利政策全數公布後，高息股較易受資金青睞，股價更易受到拉抬，可達到息利雙收的效益，適合想要尋找長期投資台股息利雙收標的的投資人。　　大華銀投信指出，統計至今年8月31日，過去五年台灣加權指數的總報酬率為71％，其中有29％為配息再投入貢獻。目前位於景氣循環末段，成長股表現相對不振，建議投資人透過價值型投資，挑選穩健配發股利的企業，降低投資組合的震盪。　　富邦投信則表示，今年以來，台股在升息、通膨以及需求放緩等負面因素下大幅回檔，以評價面來看，台股本益比除了已經來到歷史相對低檔區外，股價淨值比也已低於2010年以來的平均水平。在評價已大幅修正的狀況下，站在長期投資、定期定額、定期不定額的角度，皆是達成微笑曲線的較好投資時點，建議投資人可趁目前台股位處相對低點之際積極參與。　　安聯投信台股團隊表示，儘管聯準會利率超過2.5％中性利率水準、且在美國實質利率翻正之前，美國利率仍將長時間保持在更高水平，不過利率大幅變動對市場影響已大致反映；另一方面，隨著通膨高點已過，加上市場風向開始轉變，亦有助於成長題材重獲得市場青睞。整體而言，隨著市場風向轉變所帶來投資信心有望逐步回溫，建議可在台股有望逐步回溫之際，增加投資組合具成長利基的標的。　　至於題材上，可聚焦市占率提升、產品滲透率增加、規格提升、抗景氣循環等。 <摘錄工商-◎必富網◎小編整理、同質網站未經授權請勿直接複製>

VIX指數降基金布局把握三點

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2022/11/17

反映市場恐慌情緒的VIX指數，近一周下滑7％、過去一個月降幅更近3成。法人指出，隨著近期美元指數、10年期公債殖利率回落，近期市場有逐步回穩跡象，部分跌深的市場更開始出現明顯的反彈。在投資上建議宜把握三要件：聚焦高評級債券的安全收益、顛覆式創新的成長契機，還有控波動的較低存續期債券。　　根據理柏資訊顯示，以過去一周所有境外基金為例，前十強包括黃金、歐洲等以中國與大中華主題基金、且漲幅均超過1成；如果拉長一個月，則以歐洲相關主題的基金表現相對搶眼。　　安聯投信表示，近期市場回穩，主要仍是反映市場對升息預期的調整；更重要的是，剛公布的美國10月份通膨數據降幅優於市場預期，以及市場因此期待聯準會有望放緩升息步調所帶來的正向氛圍所致。　　聚焦高評級債券的安全收益部分，安聯投信表示，策略上宜保持靈活、應對市場波動。譬如：投資級信用債可採防禦性布局，有望受惠利差回升；非投資等級債則相對偏好較短年期的債券。以美國收益策略為例，2成公債建置抗震基底、5成投資等級債聚焦高評級債、3成非投資等級債。　　由於全球市場在經歷疫情與地緣政治等洗禮下，許多顛覆式創新的機會也孕育而生；若從投資的角度來看，這將是重要趨勢，既帶來了創新的成長機會，在評價面已大幅下修狀況下，是時候可以開始留意具顛覆式創新、成長利基的布局機會。　　美股部分，法人表示，評估金融市場仍將面臨較大的不確定性、高波動可能持續，主要擔憂來自美國經濟可能衰退、企業獲利轉弱、積極的貨幣政策，通膨維持高點及地緣政治風險等。　　但拉長來看，美股仍具有長期投資價值；譬如標普500指數的預期本益比已由今年初的21.4倍大幅回落至15倍左右，且低於長期的16. 37倍，具備長期投資價值。　　景順亞太區（不含日本）環球市場策略師趙耀庭認為，從資產配置角度而言，短期內仍保持防禦性，偏重政府債券及投資級債券等資產，降低全球成長放緩帶來的下檔風險。　　現階段總體不確定因素應從第一季末、第二季開始有所減退，投資人應為經濟成長與通膨改善做好準備。 <摘錄工商-◎必富網◎小編整理、同質網站未經授權請勿直接複製>

通膨降溫新興市場資金回暖

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2022/11/17

受到前半周在等待美國10月通膨數據等觀望氣氛壓抑，市場動能降溫；但之前因美元走強而承壓的全球新興市場，則似乎出現一些曙光。根據最新統計顯示，過去一周包括美國、亞洲不含日本、歐非中東、已開發歐洲等地股市資金呈現淨流出；拉美及全球新興市場則持續迎來資金淨流入。　　美國通膨數據增速放緩，同時就業數據疲弱，輔以聯準會官員表示有意評估加息步調，市場正面期待緊縮貨幣政策放緩，各類股普遍收高，以原物料類股領漲。　　另一方面，受政策放寬期待、美元走軟，同時數據顯示全球央行第三季黃金購買量創紀錄新高，消息激勵貴金屬族群大漲，推升標普5 00原物料類股指數單周上漲逾1成。　　市場風向開始出現轉變，風險性資產回溫。尤其是美國通膨增速創今年1月以來最低水準，一掃激進加息對成長領域的壓力，各主題強勁反彈，AI表現最佳。另一方面，由於全球市場在經歷疫情與地緣政治等洗禮下，許多顛覆式創新的機會也孕育而生；若從投資的角度來看，這將是重要趨勢，既帶來了創新的成長機會。　　安聯投信表示，評估金融市場仍將面臨較大的不確定性、高波動可能持續，主要擔憂來自美國經濟可能衰退、企業獲利轉弱、通膨維持高點及地緣政治風險等。　　但拉長來看，美股仍具有長期投資價值；譬如標普500指數預期本益比已由今年初的21.4倍大幅回落至15倍左右，且低於長期的16.37 倍，具備長期投資價值。　　PGIM Jennison全球股票機會基金產品經理葉家榮表示，美國10月 CPI年增幅不僅低於市場預期，顯示美國通膨壓力已逐步緩解，正向經濟數據點燃市場對聯準會放緩升息腳步的期待，芝加哥利率期貨顯示年底12月升息2碼的機率已達80％以上。　　且美國期中選舉結果，目前市場預期共和黨可望於選舉中獲得眾議院掌控權，代表未來美國經濟刺激法案推動難度提升，有利於牽制美國舉債上限，通膨亦可望避免惡化。　　富蘭克林證券投顧建議，因應市場波動環境，建議以採取靈活配置的美國價值平衡型基金為核心，而通膨放緩、聯準會升息末期將逐漸開展債市的投資行情，建議投資人可依照個人風險屬性增持適合的債券型基金，首選以美元計價全球複合債型基金，保守可搭配具防禦性的美國公債或政府擔保抵押債。　　至於股市布局，富蘭克林證券投顧建議採取多元配置網羅輪動契機，包括具備抗景氣循環、通膨轉嫁機制和受惠低碳經濟轉型趨勢的基礎建設及公用事業產業，以及精選高品質龍頭股的美國股利成長型股票基金，並透過長期定期定額策略參與生技及科技產業創新商機。 <摘錄工商-◎必富網◎小編整理、同質網站未經授權請勿直接複製>

13檔上月淨申購逾1億元

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2022/11/16

上個月台股逆風，不過市場資金逆勢加碼，帶動主動式操作的台股基金整體處於淨申購狀態，其中更有13檔金額超過1億元。根據投信投顧公會最新公布數據顯示，截至上個月底國內股票型基金規模因行情跌破萬三大關，再流失173.3億元、幅度5.3%，比整體境內基金的負0.3%還重，整體規模降至3,076.28億元。不過也因為波段跌幅甚深，投資價值浮現，吸引逢低加碼資金流入，讓上個月整體台股基金買多於賣，並有13檔基金淨申購超過億元，且多是各家招牌基金。其中，復華、元大投信各有三檔入榜最多，統一亦有兩檔入列，表現最為突出。復華中小精選基金經理人趙建彰表示，從大盤位置及評價觀察，2022年預估台股本益比已降至不到九倍，來到2005年至2006年美國聯準會升息循環末段的低水位之下，顯示台股跌勢已達到一定程度的滿足點。而自11月初美國公布CPI顯示通膨降溫後，資金大舉回流風險性資產，帶動行情明顯反彈。復華數位經濟基金經理人陳彥安指出，目前台股技術面短期均線呈現多頭排列，預期台股在財報利空測試後，搭配技術面低檔背離、美國聯準會升息近尾聲，有望延續股市評價面修復行情，惟因應市場不確定性，建議透過定時定額分批低接台股基金以分散波動風險。安聯投信台股團隊分析，整體而言，目前庫存修正周期已走了將近一半。但隨著市場風向轉變所帶來投資信心有望逐步回溫，建議可在台股有望逐步回溫之際，增加投資組合具成長利基的標的。題材上，電子股方面看好矽智財、客製化晶片、高效能運算、雲端伺服器、車用電子、先進與特殊製程及受惠新設計開發案需求族群；非電關注生技、綠能及內需消費等，金融股因獲利基期低，加上升息帶動利息收入成長，後續可留意。 <摘錄經濟-◎必富網◎小編整理、同質網站未經授權請勿直接複製>

固定收益ETF 熱錢簇擁

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2022/11/15

過去一周債市ETF續獲資金淨流入，整體固定收益型ETF資金淨流入119.85億美元，仍以流入美國債市101.37億美元為主，全球、新興市場與歐洲債市分別獲6.61億、5.18億與4.13億美元資金淨流入。就債券信評類別而言，投資級債ETF資金淨流入71.22億美元、非投資級債資金淨流入37.17億美元。富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金經理人愛德華．波克指出，當前多數央行以對抗通膨為唯一目標，並接受為抑制通膨可能帶來的經濟負面影響，雖然面對政策快速收緊使風險性資產承壓，預期一旦緊縮政策有所緩解，股債資產的負相關性將回復正常化，債券可望重拾抵禦風險功能。富蘭克林坦伯頓精選收益基金經理人桑娜．德賽表示，隨市場的預期利率朝著高峰值靠近，也開啟2023年債市的多頭行情。考量團隊預估2023年通膨雖會滑落，因此利率恐仍將維持在高檔一段時間，美國經濟陷入輕度衰退的風險提高，因此建議債市配置可靠攏於投資級債以防禦經濟風險，且短期內仍以低存續期間債券、管控利率風險為宜。根據安聯環球投資研究指出，投資級信用債可採防禦性布局，有望受惠利差回升；非投資等級債則相對偏好較短年期債券。安聯投信海外投資首席許家豪認為，隨升息往終點靠攏，升息對債市影響就會變得小一點；甚至到明年第1季，若屆時聯準會升息到頂，這對債市就是利多。以目前利率水準來看，收益率已提高很多；如非投資等級債券來到快4%，投資級債到5%，公債也有4%左右。投資建議上，許家豪偏好短中天期債券，現在處於升息末端，而非已經停止升息或要降息，考量利率風險，建議短中天期債券會好一點；就收益率而言，短端利率比長端利率還要高，故短中期債券可望提供較佳收益、可降低利率波動風險。 <摘錄經濟-◎必富網◎小編整理、同質網站未經授權請勿直接複製>

台股躍亞洲吸金王

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2022/11/15

美股反彈，外資上周也回補亞股，台股強力吸金29.5億美元，罕見成為吸金冠軍，南韓吸金12.6億美元次之，再來是泰國的3.8億美元；印尼上周小幅失血0.07億美元，為唯一遭賣超的亞股。亞股上周漲多跌少，以台股大漲7.5%最強，南韓漲5.7%次之，只有越南收黑，全周跌4.2%。今年以來，亞股獲外資買超的市場仍只有三個，都是東協市場，依次為印尼的55.3億美元、泰國的53.9億美元、馬來西亞的14.7億美元；賣超則仍以台股的454億美元最高，再來是印度的200億元、南韓的92億美元。今年來只有兩個市場有正報酬，印尼及印度的漲幅都超過6%，但越南大跌37%最弱，台股跌幅縮小到22%。全球股市波動劇烈，東協較抗跌。群益東協成長基金經理人高浩偉表示，疫情影響鈍化，東協國家走出疫情陰霾，可望帶動企業獲利改善，外資年初以來流入金額已逼近十年新高。過往第4季到隔年第1季是東南亞國家傳統旅遊旺季，可望帶動航空、旅遊等相關類股，銀行、通訊服務、工業、能源等類股也看好。台股上周價量俱揚。PGIM保德信金滿意基金經理人廖炳焜表示，近期台股買盤轉偏積極，大盤強勢反彈，順利回補10月初跳空缺口，並成功站回季線，顯示短多訊號浮現。但歐美升息趨勢削弱消費力道，預估台灣第4季出口恐現負成長。安聯投信台股團隊指出，通膨高點已過，加上市場風向開始轉變，有助於成長題材重獲得市場青睞。 <摘錄經濟-◎必富網◎小編整理、同質網站未經授權請勿直接複製>

債市失血非投資級債逆勢紅

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2022/11/15

隨著美國10月通膨數據公布，由於減速超乎預期，加上聯準會官員暗示放慢升息步伐時機可能很快將到來，美國股債市場暴漲，公債殖利率大幅走低，債市全面上漲，新興債與MBS反彈力道最強。根據最新統計顯示，過去一周投資級債和新興市場債仍是淨流出、但新興債淨流出金額放緩；延續淨流入的是非投資級債、金額則收斂至5.7億美元。　　安聯投信表示，受惠美國通膨數據下滑，加上官員漸顯鴿派立場，市場信心歸位，進而帶動風險性資產上漲。另一方面，股債市波動也都有回落跡象，美十年期公債殖利率、美元指數滑落，觀察包括反映市場恐慌情緒的美股VIX指數、債市波動度的美債MOVE指數，以及新興貨幣指數等，都有回穩跡象。通膨減緩提振市場情緒，美元走軟也助新興債反彈。　　根據安聯環球投資研究指出，債市波動性料將保持偏高水準、策略上宜保持靈活。另一方面，歐元區和美國殖利率曲線都有變平，但也因最近變動幅度，上行空間也比較有限；其中，投資級信用債可採防禦性布局，有望受惠利差回升；非投資等級債則相對偏好較短年期債券。　　安聯投信海外投資首席許家豪表示，隨著升息往終點靠攏，升息對債市影響就會變得小一點；甚至到明年第一季，若屆時聯準會升息到頂，這對債市就是利多。以目前利率水準來看，收益率已提高很多；如非投資等級債券來到快4％，投資級債到5％，公債也有4％左右。在投資建議上，許家豪偏好短中天期債券；理由是現在處於升息末端，而非已經停止升息或要降息，考量利率風險，建議短中天期債券會好一點；就收益率而言，因短端利率比長端利率還要高，故短中期債券可望提供較佳收益、也可降低利率波動風險。另一方面，公債可挑較短天期；部分新興市場債有望受惠升息到頂利差的收斂機會，部分非美貨幣、實質利率翻正的公債市場，也可留意。　　富蘭克林坦伯頓精選收益基金經理人桑娜．德賽表示，隨著市場的預期利率朝著高峰值靠近，也開啟明年債市的多頭行情。 <摘錄工商-◎必富網◎小編整理、同質網站未經授權請勿直接複製>

台股基金伺機布局

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2022/11/14

通膨10月有趨緩跡象，市場出現聯準會也許能放慢升息腳步的樂觀期望，承壓的股市有所表現。展望後市，法人指出，指數下檔支撐買盤強勁，底部也逐漸現形，盤勢有望震盪回彈，台股價位持續往合理的水準前進，看多的投資人可擇機布局相關基金，以掌握中長線行情。安聯投信台股團隊表示，隨著通膨數據開始逐步下降，顯示通膨的高點已過，加上近期如美國房地產、或美國企業投資都已經開始降溫，就業市場也開始慢慢放緩，市場因此期待聯準會政策有望放緩緊縮，避免經濟放緩幅度擴大。儘管聯準會利率超過2.5%中性利率水準、且在美國實質利率翻正之前，美國利率仍將長時間保持在更高水平，不過利率大幅變動對市場影響已大致反映。另一方面，隨著通膨高點已過，加上市場風向開始轉變，亦有助於成長題材重獲得市場青睞。在投資建議上，安聯投信台股團隊表示，整體而言，目前庫存修正週期已走了將近一半，但隨著市場風向轉變所帶來投資信心有望逐步回溫，建議可在台股有望逐步回溫之際，增加投資組合具成長利基的標的。就題材上而言，仍聚焦於市占率提升、產品滲透率增加、規格提升、抗景氣循環等。新光臺灣高股息基金經理人南震杰表示，電子股庫存清理時間預計二至三季，以台灣未完成訂單減庫存指標來看，9月稍微改善，但第4季市場需求預期疲弱，電子股的基本面，是否出現低點仍有待觀察。目前市場對電子產業庫存調整，一般認為於明年第2季結束，由過去經驗來看，股價會較基本面領先落底，預估股價有可能提早至明年第1季反應，投資人可隨時觀察市場需求是否開始反轉向上與新台幣匯率轉折。南震杰認為，現階段台股第4季行情仍不脫離震盪盤整，唯大盤在不斷探底的過程中，指數一旦跌深，具基本面前景的好公司，股價歷經大幅修正下，甚至已出現錯殺情況，投資人可以關注部分跌深但基本面佳個股，與未來長線相對不受本次景氣修正的族群。 <摘錄經濟-◎必富網◎小編整理、同質網站未經授權請勿直接複製>

連三漲 36檔台股ETF勝大盤

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2022/11/10

近期台股氣勢如虹，連帶使得台股ETF績效水漲船高，甚至有收盤價創新高的佳績，觀察36檔台股ETF近三日表現，以平均漲幅來看2. 85％勝過大盤，氣勢紅不讓。法人表示，台股近期受國際金融市場震盪影響，波動甚鉅，台股高息ETF的波動度相對個股與大盤來的低，穩健投資人可以台股精選高息ETF為核心配置穩固資產，參與台股中長期投資契機。　　群益台灣精選高息ETF（00919）基金經理人謝明志表示，10月台股受到美國新一波對於大陸半導體的禁令影響下，半導體族群成為領跌標的，台股一度跌破12,682心理關卡，所幸，金管會祭出限空令，加上美股回穩，台股順利守住12,682的點位，並站穩萬三關卡。　　目前電子業庫存疑慮仍未解除，預期電子大廠的展望及庫存水位都將令市場失望，利空測試之下，法說會之後可望利空出盡，進而進入 11月的選舉行情。國安基金仍未退場，美股底部訊號已經浮現，並展開反彈，台股有機會在萬三附近築底。　　謝明志強調，投資人最熟悉的市場就是台股，不過台灣屬於淺碟市場，台股雖然基本面佳，但不免還是受國際局勢影響，波動度可能加大，金融市場漲跌有時，金融海嘯時期台股最低本益比是8.8倍，而目前預估本益比僅有9倍，且台股目前預估的股利率已經創金融海嘯以來最高達5.6％，對存股族而言，反而是利多，目前正是逢低分批布局的好時點。　　安聯投信台股團隊表示，整體而言，目前庫存修正週期已走了將近一半，後續觀察消費力道，包括大陸持續動態清零、聯準會快速升息及疫情後消費移轉等都將有所影響，短線可先觀察雙11及黑色星期五銷售狀況，來作為判斷庫存消化狀況。　　安聯投信台股團隊表示，電子股方面看好矽智財、客製化晶片、高效能運算、雲端伺服器、車用電子、先進與特殊製程及受惠新設計開案需求族群；非電關注生技、綠能、內需消費及航太等，金融股因獲利基期低，加上升息帶動利息收入成長，後續可留意。選股方向上仍聚焦：市占率提升、產品滲透率增加、規格提升、抗景氣循環等。 <摘錄工商-◎必富網◎小編整理、同質網站未經授權請勿直接複製>

市場回穩布局三要件

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2022/11/10

近期市場有回穩跡象，波動度下降，部分跌深的市場也出現明顯的反彈。根據彭博資訊，反映市場恐慌情緒的VIX指數，近一周下滑逾1%、過去一個月降幅更逾18%；如果再檢視主要市場，包括歐洲、中國與其他主要新興市場等，幾乎近期都展現較為強勁的反彈。根據理柏資訊，過去一周所有境外基金前十強均為以中國與大中華主題基金、且漲幅均超過一成。面對近期風險性資產回溫，安聯投信表示，近期市場回穩，主要反映市場對升息預期的調整。長期來看，由於美國明年下半年要面臨的可能是景氣瀕臨衰退，因此企業獲利預估勢將列為觀察重點。故在布局策略上，安聯投信建議，考量在美國聯準會積極升息，待利率水準來到高點後，對經濟的影響將於三到六個月後逐步顯現，策略上宜把握三要件，包括聚焦高評級債券的安全收益、顛覆式創新的成長契機，還有控波動的較低存續期債券。安聯投信表示，在債市策略上宜保持靈活、應對市場波動。譬如投資級信用債可採用防禦性布局，有望受惠利差回升；非投資等級債則相對偏好較短年期的債券。以美國收益策略為例，兩成公債建置抗震基底、五成投資等級債聚焦高評級債、三成非投資等級債。在美股部分，安聯投信認為，評估金融市場仍將面臨較大的不確定性、高波動可能持續，主要擔憂來自美國經濟可能衰退、企業獲利轉弱、積極的貨幣政策，通膨維持高點及地緣政治風險等。但拉長來看，美股仍具長期投資價值；譬如S&P 500指數預期本益比已由今年初的21.4倍大幅回落至15倍左右，且低於長期的16.37倍。 <摘錄經濟-◎必富網◎小編整理、同質網站未經授權請勿直接複製>

利多簇擁健康醫療ETF吸金

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2022/11/10

通膨與升息議題，影響各產業股價表現，今年8月至今的股價震盪期，醫療族群展現抗跌性，法人指出，健康醫療ETF持續吸引資金穩定流入，價值族群較多的製藥類股支撐力道大，整體醫療產業俱備剛性需求，業績下修幅度小，還有包括藥廠成功解盲、醫療新產品推出，加上醫療廠商併購等利多消息，提振醫療產業表現。　　第一金全球AI精準醫療基金經理人常李奕翰說明，第三季以來像是美國藥廠百健（Biogen）及日本製藥大廠衛材（Eisai）共同研發新藥lecanemab，三期臨床試驗達成目標，亦即最終階段臨床試驗確認能有效減緩認知和機能衰退，預計明年3月底前，將會在歐美和日本申請核准，解盲成功消息帶動一波股價反攻。　　此外，醫療新產品也備具亮點，常李奕翰指出，美國德康醫療（D excom）推出新一代實時連續血糖監測儀CGM G7，體積更小減少約60 ％的大小，該項產品也獲得FDA批准，可連接第三方健身追蹤器如Ap ple Watch、Garmin及智能手錶等，可進行遠端監控。　　另一項產業利多則是醫療廠商併購消息，常李奕翰表示，下半年來包括亞馬遜併購美國會員制連鎖診所One Medical以提供遠距醫療服務等，在此之前亞馬遜則是關閉原有的醫療照護部門，這項購併動作展現其重整醫療照護事業的企圖心。　　安聯投信表示，生技產業的創新技術為產業長期核心競爭力，可解決全球目前高度未被滿足的醫療需求，尤其是具有顛覆式創新利基的族群或主題，即使是在波動市場下，仍具一定吸引力；在題材上，相對看好領域包括：腫瘤學、神經學及罕見疾病等相關領域。　　其次，年初以來生技醫療產業併購活動儘管受到全球金融市場波動較大影響，但依舊維持相當的熱度，因此在投資價值面浮現情況下，持續看好下半年併購案的進度及有望受惠的族群。在政策面，美國F DA審藥態度依舊樂觀，也有助於支撐生技相關題材。在政策面，美國 FDA審藥態度依舊樂觀，也有助於支撐生技相關題材。　　新光全球生技醫療基金經理人游信凱表示，展望第四季及明年，新藥的藥證批准數量、後期臨床試驗的展開或公布的催化劑，以及醫療產業併購案，都是持續帶動生技醫療類股表現的成長動能，現階段在中大型新藥公司財報佳和臨床數據正向下，預估新藥成長動能仍可期，產品線齊全的中大型股票，預期未來仍是資金避風港。 <摘錄工商-◎必富網◎小編整理、同質網站未經授權請勿直接複製>

3原則打造黃金比例債券組合

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2022/11/8

債市仍受美國10年期公債殖利率、地緣政治與2023年經濟前景等不確定性而波動，但隨著時間愈來愈往這波升息循環的終點靠攏，法人指出，現階段宜把握「抗震、優質、收益」三原則打造黃金比例的新平衡債券投組，成為當前布局債市的較佳策略。　　根據理柏統計，美元債券基金近一個月平均表現轉正；今年來前六強跌幅更收斂到2％以內；其中安聯美國收益基金-AM穩定月收類股（美元）年初迄今表現翻正，顯示聚焦美元高評級債券、掌握新平衡的美元債券收益組合，更能應對現階段債市波動、但是投資魅力也逐步浮現的大環境。　　安聯投信表示，現階段市場預估年底前仍有5碼升息空間，並於明年第一季再次升息1碼。根據歷史經驗，10年期公債殖利率觸頂水位與時機點皆貼近升息循環的尾巴、且市場可能過度反應利率預期。　　以歷史經驗推估，目前殖利率水準已大致反應這波升息循環目標，債券投資底部浮現。策略上，安聯投信建議，現階段布局債市可把握抗震、優質、收益三原則。以美收策略為例，2成公債建置抗震基底、5成投資等級債聚焦高評級債、3成非投資等級債、策略性掌握收益機會。　　展望後市，就未來一年和長期（5至10年）通膨預期而言，消費者、企業調查和基於市場指標均指向物價將穩定下來，儘管通膨率以歷史標準衡量仍處高位。目前全球主要央行將聚焦於較長期的通膨預期，但一年的通膨預期很可能將是決定企業定價行為和勞工工資要求的關鍵因素。　　永豐投顧總代理羅素表示，現在美國國債收益率的交易價格遠高於通貨膨脹預期，投機投資者已大量做空債券，投資潛力浮現，且隨著經濟衰退風險升高，債券在投資組合中可以發揮重要的作用，且在殖利率攀升後，美國公債提供良好投資估值，雖高收益和投資級債券的利差接近長期平均水平，但具有投資吸引力。 <摘錄工商-◎必富網◎小編整理、同質網站未經授權請勿直接複製>

外資買亞股最愛印度

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2022/11/8

外資上周對亞股只賣超兩個市場，以台股失血6.5億美元最多，馬來西亞則遭賣超0.5億美元；上周外資最愛印度，買超18.5億美元，再來是南韓吸金逾10億美元，泰國進帳3.7億美元。亞股上周漲多跌少，以南韓漲3.4%最強，台股漲1.8%次之，越南則跌2.9%最重，印尼也小跌0.1%。今年以來，亞股獲外資買超的市場仍只有三個，都是東協市場，依次為印尼的55.4億美元、泰國的50億美元、馬來西亞的14.1億美元；賣超仍以台股的487億美元最高，再來是印度205億元、南韓105億美元。今年來只有兩個市場有正報酬，分別是印尼漲7.9%、印度升4.7%，但越南大跌34.9%最弱，台股跌幅也超過27%。印度本月來大吸金，股市表現也轉好。群益印度中小基金經理人林光佑分析，全球主要股市動盪，但印度國內經濟仍強勁，企業今明兩年獲利年增率仍可望維持雙位數，股市相對有撐。產業方面，看好工業、消費、房地產、資本設備等。台股連14周淨流出。安聯投信台股團隊指出，目前庫存修正周期已走了近一半，後續應持續觀察消費力道，包括中國大陸動態清零、美國聯準會（Fed）快速升息及疫後消費轉移等的影響。短線可先觀察雙11及黑色星期五等節慶銷售情形，做為庫存消化狀況的判斷。群益創新科技基金經理人黃俊斌表示，國安基金仍未退場，美股底部訊號已浮現，台股有機會在萬三附近築底，後續不悲觀。投資操作上，建議以選股為主，避開前景有疑慮的族群，轉往2023年成長把握度高、產業可望復甦的標的，如解封概念股、航太、低軌道衛星、電動車、車用零組件、生技、光通訊、材料檢測等。越南股市上一周跌最重。中國信託越南機會基金經理人張晨瑋分析，越南央行一個月內升息兩次，進一步動搖投資者信心，讓原本就相當脆弱的情緒更雪上加霜。 <摘錄經濟-◎必富網◎小編整理、同質網站未經授權請勿直接複製>

NBI指數有基之彈生技醫療基金Q4補漲可期

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2022/11/8

醫療保健類股今年第三季報表現佳，搭配近期美債殖利率回弱，美元走跌，投資氣氛轉趨樂觀，法人指出，NBI指數恢復有基之彈，資金轉向生醫類股淘金，預估第四季生醫股後勁強，投資人可伺機卡位全球生技醫療基金，基本面行情助攻下，第四季補漲可期。　　新光全球生技醫療基金經理人游信凱表示，今年以來美股表現疲弱，美國大型製藥股因不斷有新藥推出，及相關臨床第三期進展順利，營運表現穩健，也吸引不少穩健保守資金回籠，隨企業第三季報陸續公布後，美股醫療保健類股中，例如醫材類股的直覺外科，財報表現優於市場預期。　　至於醫療保險股中，也出現像聯合健康集團、聖丁等大型企業獲利優於預期，看出整體生技醫療產業，受到獲利表現等基本面帶動，激勵市場樂觀看待明年，甚至中長線行情，認為企業財報表現亮眼，有助於股價恢復有基之彈。　　游信凱表示，NBI指數近期表現止跌回穩，美股財報表現亮眼是一大助力，其中，大型製藥股基本面佳，營運一向維持穩健，今年又有新藥推出，及臨床第三期實驗進展順利，儘管上半年全球股災造成美股回跌，但仍有不少資金選擇具基本面佳的醫藥類股，及能源與公用事業等三種進行防禦投資。　　安聯投信表示，生技產業的創新技術為產業長期核心競爭力，可解決全球目前高度未被滿足的醫療需求，尤其是具有顛覆式創新利基的族群或主題，即使是在波動市場下，仍具一定吸引力；在題材上，相對看好領域包括：腫瘤學、神經學及罕見疾病等相關領域。　　其次，年初以來生技醫療產業併購活動儘管受到全球金融市場波動較大影響，但依舊維持相當的熱度，因此在投資價值面浮現情況下，持續看好下半年併購案的進度及有望受惠的族群。 <摘錄工商-◎必富網◎小編整理、同質網站未經授權請勿直接複製>

價值型概念股優選

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2022/11/7

台股周K線由黑翻紅，指數收復「萬三（13,000點）」大關。法人昨（6）日表示，現階段國際股市多空交戰，台股齊步震盪整理，操作上投資人應審慎布局，優先逢低回補成長動能強與營運展望正向的「價值型概念股」。安聯投信台股團隊表示，就題材上，電子股方面看好矽智財、客製化晶片、高效能運算、雲端伺服器、車用電子、先進與特殊製程及受惠新設計開案需求族群；非電關注生技、綠能、內需消費及航太等，金融股因為獲利基期低，加上升息帶動利息收入成長，後續可以留意。就評價面，台股指數目前預估本益比不到十倍，已低於金融海嘯時期水準，股價淨值比（P/B）亦低於十年平均，由於股價已反應相當程度的不確定性，未來有機會逐步回歸產業及公司長期基本價值。台新投顧副總黃文清則指出，台股短線預期將維持震盪整理的走勢，凸顯選股不選市的重要性。投資主軸將聚焦第4季至明年成長動能強與營運展望正向的「價值型概念股」，投資人逢回可以擇優布局。由於這些業績成長動能與展望正向的「價值型概念股」，普遍具備長期競爭力、產業能見度高等特點，股價相對較有表現機會。例如南電（8046）、拓凱、上銀、聚陽、臻鼎-KY、潤泰全、台郡、晶華、力積電、旺宏等，近五個交易日股價表現強勢抗震、上漲逾4%，且法人預估今年全年的每股稅後純益（EPS）將超過5元。整體而言，投資人近期操作仍宜謹慎，而考量現階段市場風險意識尚存，建議避開高本益比的個股，因其面對國際資本市場多空震盪之際，仍可能有漲多回檔的風險。 <摘錄經濟-◎必富網◎小編整理、同質網站未經授權請勿直接複製>

台股基金長線有潛利

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2022/11/7

現階段台股第4季行情仍不脫離震盪盤整，惟法人指出，大盤在不斷探底的過程中，具基本面前景的好公司已出現錯殺情況，中長線具走漲空間，投資人不妨擇機布局台股基金，以掌握未來漲升行情。安聯投信台股團隊表示，現階段台股持續反映包括庫存調整、利率政策、明年景氣放緩與財報等各方消息；不過，先前受美科技禁令影響的部份族群，其實中國大陸營運占比並不高、受此消息影響而超跌的族群，近期也開始重新受到部分市場資金青睞。整體而言，目前庫存修正周期已走了將近一半，後續觀察消費力道，包括大陸持續動態清零、聯準會快速升息及疫情後消費移轉等都將有所影響，短線可先觀察雙11及黑色星期五銷售狀況，來作為判斷庫存消化狀況。就評價面來看，安聯投信台股團隊表示，台股指數目前預估本益比不到十倍，已低於金融海嘯時期水準，股價淨值比亦低於十年平均，由於股價已反應相當程度的不確定性，未來有機會逐步回歸產業及公司長期基本價值。日盛台灣永續成長股息基金投資團隊指出，美股近期一波反彈行情，但台股量能不振、技術面偏弱，表現持續受壓抑，市場持續消化企業財報結果，尤其是科技大廠的成績單，國際股市若延續反彈行情，將可望帶動台股表現。新光臺灣高股息基金經理人南震杰表示，電子股庫存清理時間預計二至三季，以台灣未完成訂單減庫存指標來看，9月稍微改善，但第4季市場需求預期疲弱，電子股的基本面，是否出現低點仍有待觀察。目前市場對電子產業庫存調整，一般認為於明年第2季結束，根據過去的經驗來看，股價會較基本面領先落底，預估股價有可能提早至明年第1季反應，投資人可隨時觀察市場需求是否開始反轉向上與新台幣匯率轉折。 PGIM保德信科技島基金經理人孫傳恕指出，從股市先行反應的歷史經驗來看，經濟將於明年首季落底，股市則可能提前反應，2023年台股將呈現先蹲後跳走勢，因此目前至明年初若行情再出現修正，反而是值得分批逢低布局的時機。 <摘錄經濟-◎必富網◎小編整理、同質網站未經授權請勿直接複製>

美元優質債券聚焦

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2022/11/4

儘管債市仍受美國10年期公債殖利率、地緣政治與2023年經濟前景等不確定性而波動，但隨著這波升息循環的終點愈來愈近，把握抗震、優質、收益三原則打造黃金比例的新平衡債券投組，成為當前布局債市的較佳策略。根據理柏統計，美元債券基金近一個月平均表現轉正，顯示聚焦美元高評級債券、掌握新平衡的美元債券收益組合，更能應對現階段債市波動、但投資魅力也逐步浮現的大環境。安聯投信表示，現階段市場預估年底前仍有升息空間，並於明年第1季再次升息。根據歷史經驗，10年期公債殖利率觸頂水位與時機點皆貼近升息循環的尾巴、且市場可能過度反應利率預期。以歷史經驗推估，目前殖利率水準已大致反應這波升息循環目標，債券投資底部浮現。現階段布局債市可把握抗震、優質、收益三原則。以美收策略為例，兩成公債建置抗震基底、五成投資等級債聚焦高評級債、三成非投資等級債，策略性掌握收益機會。根據安聯環球投資研究指出，債市波動性料將保持偏高水準、策略上宜保持靈活。此外，歐元區和美國殖利率曲線都有變平，但也因最近變動幅度，上行空間也比較有限；其中，投資級信用債可採防禦性布局，有望受惠利差回升；非投資等級債則相對偏好較短年期的債券。通膨部分，預期全球通膨壓力將在年底和2023年初因為經濟成長的下行風險而有所緩和，但鑒於持續的供需失衡，尤是勞動市場供需失衡，核心通膨率短期內很可能仍居高不下。台新美國策略時機非投資等級債券基金經理人李怡慧指出，受到高利率及央行政策不確定性影響，今年來美國高收債發行量僅900億美元，較去年同期大幅下滑77%，新發債多數出現折價狀況，企業債短期無到期壓力，再融資壓力小。預期美國高收債市場維持大幅波動，不過，墮落天使（Fallen Angel）債券價格已來到甜蜜點，可逢低進場。 <摘錄經濟-◎必富網◎小編整理、同質網站未經授權請勿直接複製>

美亞股票型基金迎來淨流入

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2022/11/1

好壞交錯的企業財報、關鍵經濟數據以及部分國家央行過去一周釋出偏向鴿派的態度，股市投資情緒略有恢復，部分資金動能轉佳。根據最新統計顯示，過去一周包括美國、拉美、歐非中東及亞洲不含日本等地股市皆迎來資金淨流入，其中美國股市單周淨流入約213.98億美元，較前一周再為成長。　　安聯投信表示，美國部分科技企業財報不盡理想，加上季度GDP雖恢復成長但內需仍疲軟、消費支出在通膨因素下仍面臨壓力，相關數據讓市場預期聯準會後續升息政策壓力或有機會放緩，風險情緒升溫推動股市表現，並使美股四大指數過去一周內全數收紅，其中道瓊漲幅達5.72％最為強勢，並與過去一周淨流入美股的資金相互呼應、量價同步成長，為全球股市中表現最佳者。　　安聯四季成長組合基金經理人莊凱倫表示，隨著全球主要央行近來多加大升息力度，明年經濟出現衰退的隱憂也提高。觀察全球主要股票資產，從年初至10月中各區域市場股市指數幾乎呈全面下走跌狀況。從產業角度來看，從今年初至近期，MSCI世界指數中能源表現領漲 11大類股；而短期內從十月初至今，也是以包括能源、醫療、工業與金融等類股為繳出正報酬者，防禦型類股在經濟下行時明顯相對抗跌。　　莊凱倫指出，目前全球經濟加速放緩，包括能源通膨與企業獲利下修等變數仍在、市場未來波動恐延續，故在投資時建議偏重品質與防禦性，以成熟市場股市搭配防禦型資產的方式參與市場，並可增加需求彈性較小之防禦型類股及低波動相關持股部位，降低投資組合整體風險。　　富蘭克林證券投顧表示，市場等待聯準會利率會議結果，若聯準會會後聲明和鮑爾主席談話釋出鴿派訊號，有望延續股債市反彈行情，惟股市走勢仍會受到企業財報左右，預期類股及個股表現差異大。　　根據FactSet統計，已公布財報的52％史坦普500企業中，71％企業獲利優於預期，低於過去五年平均，今年第三季史坦普500企業獲利預估僅成長2.2％，為2020年第三季以來最低增速。　　富蘭克林證券投顧建議以採取靈活配置的美國價值平衡型基金為核心，應對市場各種情境。考量景氣下行壓力，債券殖利率墊高具投資吸引力，建議可先留意美國政府債或美元計價全球複合債券型基金的防禦機會。 <摘錄工商-◎必富網◎小編整理、同質網站未經授權請勿直接複製>

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